Dasar kewangan negara dalam satu cara atau yang lain menentukan kesejahteraan bahan setiap warga negara. Oleh itu, sangat berguna untuk mengikuti operasi di pasaran terbuka, yang disusun oleh Bank Negara Rusia dan agensi-agensi kerajaan serupa di negara-negara lain. Dalam artikel ini kita akan mengenali konsep itu sendiri, pertimbangkan ciri-ciri operasi sedemikian, lihat pada jenis semasa mereka.
Apa ini?
Operasi pasaran terbuka adalah operasi Bank Negara pusat mengenai penjualan dan pembelian sekuriti kerajaan di pasaran sekunder. Pengambilalihan tersebut dibayar oleh Bank Pusat dengan menambah akaun rizab bank penjual.
Inti dari operasi adalah peningkatan jumlah rizab monetari sistem perbankan. Dan hakikat ini telah membawa kepada peningkatan dalam keseluruhan bekalan wang di negara ini.
Sekiranya kita mempertimbangkan operasi pasaran terbuka yang terbalik (penjualan oleh Bank Negara sekuriti kerajaan), maka kita akan melihat kesan yang sebaliknya: penurunan jumlah rizab kewangan bank, penurunan jumlah bekalan wang di negara ini.
Semua ini menjadikan Bank Pusat negara peniaga terbesar di pasaran terbuka. Peningkatan jumlah urus niaga bagi penjualan dan pembelian sekuriti akan membawa kepada perubahan dalam harga dan keuntungan mereka.
Oleh itu, bank pusat boleh mempengaruhi kadar faedah yang ditetapkan oleh bank. Keberkesanan instrumen operasi pasaran terbuka boleh dikurangkan disebabkan jangkaan peserta yang tidak dapat diramalkan.
Kaedah Kelebihan
Berikut adalah senarai perkara yang baik. Inilah operasi pasaran terbuka Bank Pusat yang mengarah kepada:
- Keupayaan untuk mengawal jumlah transaksi di pasaran.
- Operasi ini agak tepat, oleh itu, mereka boleh menukar rizab bank dengan jumlah yang jelas.
- Sifat operasi boleh diterbalikkan. Iaitu, apa-apa kesilapan, ketidaktepatan boleh diselesaikan dengan cepat oleh transaksi berbalik.
- Pasaran aktif, cair: kelajuan urus niaga agak tinggi. Di samping itu, mereka bebas daripada pelbagai kelewatan pentadbiran.
Jenis operasi
Operasi bank di pasaran terbuka boleh terdiri daripada dua jenis utama:
- Tawaran terus. Ini adalah penjualan dan pembelian sekuriti dengan penyerahan segera dokumen-dokumen ini. Kadar faedah akan ditetapkan secara langsung di lelongan. Akibatnya, pembeli menjadi pemilik sekuriti tanpa matang.
- Urus niaga REPO. Operasi sedemikian adalah wajib atas terma pembelian semula sekuriti. Kemudahan transaksi adalah bahawa kematangan dibenarkan untuk berubah.
Jenis operasi
Kami terus mendedahkan istilah "operasi pasaran terbuka". Mereka juga boleh dibahagikan kepada dua jenis:
- Dinamik. Matlamat mereka adalah untuk mengubah tahap bekalan wang dan rizab bank. Pastikan untuk kekal. Sebagai peraturan, urus niaga langsung akan dinamik.
- Perlindungan. Mereka dijalankan untuk menyesuaikan rizab bank jika berlaku penyelewengan yang tidak dirancang dari tahap tertentu. Tujuan operasi sedemikian: mengekalkan kestabilan rizab bank dan sistem kewangan secara umum. Di sini sudah ada transaksi repo yang akan digunakan.
Penggunaan operasi tertentu di pasaran terbuka Bank Negara Persekutuan Rusia bergantung kepada beberapa faktor:
- Tahap perkembangan sistem kewangan.
- Persekitaran institusi.
- Petunjuk kecairan pasaran sekuriti kerajaan.
Intervensi Mata Wang
Salah satu analogi operasi yang paling popular di pasaran sekuriti terbuka ialah campur tangan pertukaran asing yang disebut oleh Bank Negara.Ini adalah nama pembelian dan jualan pelbagai matawang asing di pasaran domestik, yang juga boleh ditujukan untuk meningkatkan / mensterilkan jumlah bekalan wang. Contohnya, Bank Pusat boleh menjejaskan nisbah dolar kepada ruble.
Semuanya sangat mudah: penjualan dolar Bank Sentral akan lancar membawa kepada peningkatan mata wang negara Persekutuan Rusia, pembelian dolar akan membawa kepada penurunan ruble.
Jika Bank Sentral bertukar kepada campur tangan pertukaran asing untuk menyesuaikan untuk sebarang turun naik jangka pendek dalam kadar pertukaran, ia kehilangan kawalan ke atas rizab bank. Oleh itu, dengan bekalan bekalan wang.
Oleh itu, Bank of Russia dalam masa terdekat, sebagai tambahan kepada campur tangan mata wang, berusaha menggunakan alat yang lebih fleksibel, yang dianggap swap mata wang. Ini dipanggil operasi untuk pembelian dan penjualan mata wang dengan penghantaran serta-merta dan transaksi berbalik segera. Kelebihan swap mata wang adalah bahawa ia membolehkan anda menyesuaikan kecairan pasaran pertukaran asing. Tetapi pada masa yang sama mereka tidak membuat tekanan tambahan pada kadar pertukaran mata wang negara.
Metodologi dasar kewangan tidak langsung
Operasi pasaran terbuka antara bank perdagangan dan Bank Pusat dalam amalan ekonomi global dianggap sebagai alat utama apabila menggunakan kaedah monetari secara tidak langsung.
Titik di sini adalah mudah. Bank Pusat menjual atau membeli sekuriti dengan kecairan yang tinggi pada kadar yang telah ditetapkan. Antaranya adalah negara yang membentuk hutang domestik negara. Operasi sesuai di pasaran terbuka disebabkan oleh Bank Pusat.
Dan hari ini alat ini dianggap paling fleksibel dalam bidang pengawalseliaan kedua-dua pelaburan komersial dan kecairan organisasi perbankan komersial.
Ciri fungsi Bank Pusat ini adalah bahawa ia mempunyai kesan pasaran terhadap jumlah sumber bebas yang tersedia untuk bank perdagangan. Ini menyebabkan pengurangan atau pengembangan deposit kredit dalam ekonomi. Dan dengan itu mempengaruhi kecairan bank itu sendiri - meningkatkan atau menurunkannya.
Sekuriti
Mari kita lihat dengan lebih dekat fungsi ini Bank Pusat - penjualan dan pembelian sekuriti di pasaran terbuka. Apa yang terpakai kepada mereka? Bank Negara terutamanya berfungsi dengan sekuriti yang sangat cair. Mereka yang aktif diniagakan di pasaran sekunder. Ini menjadikan risiko transaksi agak kecil.
Sekuriti tersebut termasuk pelbagai instrumen hutang yang dikeluarkan oleh kerajaan. Sebagai contoh:
- Sijil hutang. Mereka dikeluarkan oleh Bank of Belanda, Bank Pusat Eropah, dan Bank of Spain.
- Bil kewangan. Dikeluarkan oleh Bank of Japan, Bank of England, Bundesbank (Jerman).
- Bon. Dikeluarkan oleh Bank Persekutuan Rusia, Bank Pusat Chile, Bank Korea.
Kriteria Pemilihan Sekuriti
Pilihan keselamatan untuk operasi bergantung kepada dua faktor:
- Tahap pembangunan pasaran kewangan negara.
- Tahap kemerdekaan Bank Negara sendiri. Keupayaannya untuk menjalankan operasi bukan sahaja dengan bon kerajaan, sijil dan bil, tetapi juga dengan sekuriti penerbit lain.
Kesan Bank Negara di pasaran modal, bekalan wang ialah dengan mengubah kadar faedah di pasaran terbuka, Bank Pusat dengan itu mewujudkan keadaan yang menggalakkan bagi institusi kewangan untuk membeli dan menjual sekuriti kerajaan. Dan ini sudah dapat meningkatkan kecairan bank komersial.
Operasi pasaran terbuka sememangnya tidak dijalankan oleh Bank Pusat sahaja. Biasanya sekumpulan bank perdagangan besar dan organisasi kewangan dan kredit yang lain di negeri ini terlibat.
Operasi REPO
Sekiranya semuanya jelas dengan operasi kredit langsung di pasaran terbuka, perjanjian belian semula biasanya menimbulkan banyak persoalan. Mereka sentiasa dipegang mengikut terma pembelian semula sekuriti.Sekiranya bon-bon ini dibeli oleh Bank Pusat daripada seorang peniaga, maka peniaga diwajibkan untuk menebus sekuriti-sekuriti ini dari dia kembali selepas tempoh yang telah ditetapkan.
Jika transaksi REPO terbalik diselesaikan (nama lain adalah pasangan, tidak sepadan), maka Bank Pusat sudah menjual sekuriti dan berjanji untuk membelinya dari rakan selepas tempoh tertentu. Kematangan mungkin berbeza-beza.
Transaksi REPO Bank of Russia
Bagi Bank Pusat domestik, ia menggunakan repo dari 1996 sehingga krisis kewangan 1998. Terdapat dua subjek transaksi - OFZ (bon pinjaman persekutuan) dan GKO (bon jangka pendek negeri).
Kemudian keadaan untuk menyelesaikan transaksi REPO langsung adalah kedudukan pendek peniaga berdasarkan hasil perdagangan, dalam batas-batas yang ditetapkan oleh Bank Rusia sendiri. Iaitu, apabila kewajipan peniaga melebihi jisim kewangan pra-deposit dalam sistem perdagangan.
Selepas krisis ekonomi tahun 1998, Bank Pusat Persekutuan Rusia membenarkan repo yang sudah ada antara peniaga. Iaitu, kesimpulan repo dengan OFZ dan T-bil antara peniaga yang memenuhi syarat tertentu. Dianggap bahawa inovasi sedemikian akan membantu mengurangkan jumlah bekalan wang disebabkan pengagihan semula rizab kewangan bank dinamik.
Terdapat fakta lain di muka. Selepas krisis 1998, Bank Negara Rusia tidak mempunyai sekuriti kerajaan dalam portfolionya yang akan menjadi permintaan di kalangan peniaga.
Bank Negara Persekutuan Rusia hari ini
Hari ini, Bank of Russia menjalankan operasi di pasaran terbuka hanya dengan bon persekutuan. Keterbatasan ini berkaitan dengan hakikat bahawa sehingga baru-baru ini di Persekutuan Rusia pasaran sekuriti subjek persekutuan tidak cukup dibangunkan. Mereka dibezakan dengan jumlah kecil dan kecairan yang rendah. Oleh itu, sekuriti tahap mata pelajaran tidak boleh digunakan sebagai instrumen asas Bank Negara.
Tetapi pada masa sekarang, persoalan menggunakan sekuriti entiti sebagai asas untuk melakukan transaksi di pasaran terbuka telah semakin meningkat. Ejen korporat individu sudah menerima jaminan negeri untuk tanggungjawab mereka dari beberapa entiti konstituen Persekutuan Rusia.
Dan kemasukan aset pengeluar korporat di senarai sekuriti Lombard yang digunakan oleh Bank Pusat benar-benar memberikan perubahan positif pada mulanya. Daya tarikan sekuriti sedemikian semakin meningkat, pembida aktif diadakan dengan penyertaan mereka. Tetapi Bank Negara tidak memberikan sebarang kewajiban untuk menyimpannya dalam senarai Lombard selama-lamanya.
Jika situasi kewangan menjadi tidak menguntungkan, Bank of Russia tidak termasuk sekuriti penerbit korporat daripada senarainya. Ini, seterusnya, membawa kepada pelanggaran kestabilan pasaran terbuka. Atas sebab ini, Bank Negara Rusia memutuskan untuk tidak memasukkan bon penerbit korporat individu dalam senarainya.
Operasi pasaran terbuka antara Bank Negara dan bank perdagangan negara adalah kepentingan nasional. Tugas utama mereka adalah untuk mengawal selia bekalan wang di negeri ini melalui penjualan dan pemerolehan oleh Bank Pusat sekuriti yang sangat cair.