1944. gads. Otrais pasaules karš tuvojas beigām, un tā iznākums jau ir skaidrs visiem. Notika Jaltas konference, kuras laikā Staļins, Rūzvelts un Čērčils vienojās par pasaules nākotni nākamajām desmitgadēm. Milzīgas telpas Eiropas kontinentālajā daļā atrodas drupās.
Karojošo valstu spēki ir koncentrēti uz uzdevumu tuvoties vācu nacisma un Japānas militārisma galīgās sakāves dienai. Pārējie nacistu sabiedrotie jau ir sakauti. Un tieši šajā laikā finanšu jomā notiek neredzama cīņa, kuras nozīmi sākumā ne visi saprata.
Pazīstama kā slēpošanas kūrorts, pēkšņi kļuva slavena Amerikas pilsēta Bretonvudsa (Ņūhempšīra). Mūsdienās šis ģeogrāfiskais nosaukums ir minēts jebkurā ekonomikas mācību grāmatā. Pilsēta ir kļuvusi par vēsturisku orientieri. Tieši šeit tiek likta Bretonvudsas sistēma. Fonds tika izveidots visu tā saucamās brīvās pasaules (ieskaitot valūtas) tirgu funkcionēšanai.
Parīzes sistēma
Jebkura starptautiskā monetārā sistēma ir īpašs starptautisko līgumu veids, kura noteikumi nosaka preču un naudas starpvalstu aprites noteikumus. Tas ir nepieciešams, lai tuvinātu nacionālās naudas vienības pie kāda kopsaucēja un izveidotu universālu materiālās vērtības standartu.
Pirmā no oficiāli reģistrētajām valūtas sistēmām Parīze tika aicināta novērst neskaidrības, aprēķinot eksportu un importu, kas neizbēgami rodas, kad dažādu valstu valdības īsteno neatkarīgu finanšu politiku un drukā savas banknotes.
Faktiski viņa de jure apstiprināja rīkojumu, kuru visas pasaules vadošās lielvaras de facto jau bija sasniegušas deviņpadsmitā gadsimta vidū. Universālais mērs bija zelts. Šī iemesla dēļ Parīzes sistēmu sauc par monetāri metālisku. Zelta monētu atribūtiem, reversā izkaltajiem profiliem un aversa emblēmām nebija nozīmes. Viņu svars bija svarīgs, un tas noteica noteiktas valūtas vērtību.
Šī sistēma darbojās veiksmīgi, taču tai bija arī trūkumi. Norēķinus par zelta monētām un dārgmetāliem nebija viegli veikt. Mājsaimniecību līmenī bija vērojamas arī citas naudas apgrozības nepilnības. Izmantojot tos kā maksāšanas līdzekli, radās dabisks nodilums, citiem vārdiem sakot, tie vienkārši nolietojās. Zelta maisa nēsāšana (ja tas, protams, bija) bija neērta un bīstama.
Arī ārvalstu ekonomikas teātrī Parīzes sistēma ne vienmēr bija ērta. Valstis, kurās ir mīnas un atradnes, automātiski kļuva bagātas, bet to attīstības līmenim nebija nozīmes.
Lielu summu pārvadāšana pa jūru bija piedzīvojums. Arvien vairāk tika izmantoti vekseļi, tas ir, vekseļi.
Parīzes valūtas sistēmas sabrukuma laiks bija Pirmais pasaules karš, pēc kura karadarbības skartās valstis uzsāka neierobežotu parasto papīra aizstājēju (banknošu un banknošu) emisiju visiem, šoreiz gandrīz nenodrošinātiem un par stundu lētākiem. .
Dženova
Tas papīra nauda Tā kā dārgmetālu daudzums nebija apgrozībā, tas bija skaidrs jau ilgi pirms Pirmā pasaules kara. Vienīgais jautājums bija, kā pilnveidot emisiju un mudināt iesaistītās valstis pārtraukt banknošu drukāšanu pēc principa “Man nav žēl, es joprojām zīmēšu”. Tikai astoņus gadus pēc lielā slaktiņa beigām Itālijas pilsētā
Dženova pulcēja delegācijas no 29 valstīm un piecām Lielbritānijas kolonijām, kurām bija liela daļa no pasaules bruto produkcijas. Zīmīgi, ka Ziemeļamerikas valstu pārstāvji konferencē nepiedalījās, bet tikai vēroja tās norisi. Bet PSRS delegācija G. Šičerinas vadībā ieņēma aktīvu pozīciju, izmantojot iespēju pasaules kartē identificēt pirmās proletāriskās valsts faktisko esamību.
Dženovas konferences rezultāts bija vienošanās par jaunu monetāro sistēmu pieņemšana, kuras pamatā bija tā dēvētās "mottos", tas ir, valūtas ar noteiktu zelta saturu. Tas nenozīmē, ka to likmes nevarēja svārstīties attiecībā pret otru, bet zelta monometālisms, kas aizstāja standartu, stabilizēja situāciju tirgos un pilnveidoja aprēķinus, lai arī ne uzreiz. Dženovas sistēma ilga līdz Otrā pasaules kara beigām.
Jaunās sistēmas iniciatori
Bretonvudas sistēma neradās spontāni, tās parādīšanās iniciators bija ASV biznesa elites pārstāvji, tiecoties pēc pasaules hegemonijas pēckara pasaulē. Tajā laikā Amerikas ekonomika bija savas attīstības virsotnē. Pirmais pasaules karš apgriezās ar vietējās ražošanas spararatu, kas jau veiksmīgi auga, pateicoties prezidenta F. D. Rūzvelta veiktajām reformām. Jau līdz 1939. gadam Lielās sekas
Depresiju lielā mērā pārvarēja, militārie pasūtījumi veicināja rūpniecības attīstību, un pārtikas trūkums, sasniedzot badu Eiropā, veicināja lauksaimniecību. Amerikas Savienotajām Valstīm bija viss iemesls apgalvot pasaules ekonomikas līdera lomu. Bretonvudas monetārā sistēma tika izstrādāta, lai nostiprinātu šo pozīciju daudzu gadu desmitu garumā. Bet vispirms tika izveidots Starptautiskais valūtas fonds. Viņš sāka rīkoties 1947. gadā.
SVF
Lielvalstīm atšķirībā no vienkāršajiem pilsoņiem patīk aizdot naudu. It īpaši, ja pats tos izdrukājat. Par Starptautiskā valūtas fonda dibinātājiem kļuva 44 valstis, no kurām tikai ASV varēja būt finanšu donors. Visa Eiropa ir sagatavojusies aizdevumiem, lai uzlabotu ekonomisko situāciju valstīs, kuras skāris karš. Bez šiem līdzekļiem nebija iespējams izkļūt no nabadzības, situācija bija labvēlīga ASV, un Amerikas vadība kompetenti izmantoja viņu vēlmes.
Tāpat kā jebkurš prātīgi domājošs kreditors, SVF pieprasīja garantijas aizņemto līdzekļu atmaksai, un tāpēc viņš bija ļoti ieinteresēts to efektīvajā tērēšanā. Grūtību gadījumā notika stabilizācija, piešķirot papildu aizdevumus, lai izvairītos no saistību neizpildes un valstu valūtu sabrukuma. Tiek stingri uzraudzīta ekonomiskā situācija SVF dalībvalstīs.
Zelta dolāra standarts un citi principi
Kursu stabilitāte bija vissvarīgākais nosacījums veiksmīgai “brīvā tirgus” darbībai. Bretonvudas monetārā sistēma ir noteikusi zelta apmaiņas standartu. Vienīgā stabilā naudas vienība, kuru tajā laikā atbalstīja “dzeltenais metāls”, bija ASV dolārs. Viņam jūs jebkurā laikā varētu iegūt apmēram 0,89 gramus zelta. Tās pamatā bija zelta dolārs, nevis abstraktais zelts.
Amerikāņu zaļgani neapstrādāti papīri kļuva par pasaules naudu tieši pēc kara. Sākumā bija salīdzinoši maz. Visu pārējo pasaules valstu rezervēs tie veidoja tikai 10%. Salīdzinājumam - sterliņu mārciņās nacionālās bankas pēc tam ietaupīja apmēram četras reizes biežāk, un puse no tām bija zelts.
Tomēr dolārs drīz ieguva dominējošo stāvokli. To sekmēja daudzi faktori, jo īpaši milzīgā ASV zelta rezerve (trīs ceturtdaļas no pasaules apjoma jeb 20 miljardi USD), izcilie ASV makroekonomiskie rādītāji 40. gadu otrajā pusē un amerikāņu preču hegemonija pasaules tirgū, kas izteikta iespaidīgi pozitīvā ārējā tirdzniecībā. līdzsvars.
Kas par labu devalvācijai
Devalvācija, tas ir, nacionālās valūtas vērtības samazināšanās, parasti tiek uzskatīta par nelabvēlīga ekonomiskā stāvokļa simptomu. Bet šai parādībai ir savs pluss.Importētās preces, protams, kļūst dārgākas, bet eksportēšana kļūst par rentablu biznesu, un ārējās tirdzniecības bilance tiek saskaņota par labu “upurim”. Vēl viens pozitīvs devalvācijas aspekts ir tas, ka valstī sāk plūst tā saucamā “ātrā nauda”. Vietējās izmaksas tiek samazinātas, šeit ir stimuls ražot preces šeit, nevis tur, kur valūta ir dārga, un palielinās ārvalstu investīciju apjoms.
Bretonvudas sistēmas, kuras principi balstījās uz tirgus mehānismiem, veidotāji saprata šādas notikumu attīstības briesmas. Viņu rīcībā bija ne tikai “nūja” (tas ir, iespēja atteikties no kreditēšanas un citiem sankciju pasākumiem), bet arī “burkāns”, tas ir, vēlme vienmēr glābt tos, kas ievēroja noteikumus. Atļāva pat zināmu elastību valūtas kursu noteikšanā.
Pušu pienākumi
Saņemot SVF aizdevumu, SVF dalībvalstis apņēmās uzturēt savu valūtu tādā veidā, lai tās svārstības nepārsniegtu vienu procentu no ASV dolāram noteiktās attiecības caur zelta saturu. Bretonvudas pasaules sistēma izņēmuma gadījumos ļāva šo skaitli palielināt līdz 10%, bet, ja slieksnis tiktu pārsniegts, vainīgie varētu ciest no SVF sankcijām. Regulēšanas rīks bija intervences valūtā. Lai tos īstenotu, atkal bija nepieciešami dolāri. Federālās rezerves labprāt tos pārdeva.
Kā Bretonvudas sistēma darbojās pirmajos gados
Četrdesmito gadu otrajā pusē ASV ekonomikai bija spožas izredzes. Gandrīz visas valstis, kas aktīvi vai pasīvi piedalījās karā, tā vai citādi cieta. Vācijas, Lielbritānijas, Francijas, Beļģijas, Austrijas un citu Rietumeiropas valstu uzņēmumiem bija vajadzīgs laiks ražošanas atjaunošanai, lai ražotu mierīgas preces. Nepietika pārtikas, higiēnas priekšmetu, cigarešu, drēbju un kopumā visa nepieciešamā.
Austrumeiropu ietekmēja komunistiskā politiskā sistēma, kurā ekonomikas atjaunošanu pavadīja fundamentālas ideoloģiskas izmaiņas un sovietizācija. Papildus tīri ekonomiskiem uzdevumiem Bretonvudas sistēmai bija jāparāda brīvā tirgus iespējas un pārākums. Spēlēja Māršala plāns, kas savā ziņā kļuva par nepieciešamu pasākumu, kas izstrādāts, lai palīdzētu stimulēt Eiropas ekonomiku.
ASV globālās intereses nonāk iekšējā konflikta situācijā. No vienas puses, Eiropas ražotāju aktivizēšanas gadījumā Amerikas eksporta potenciāls samazinājās. Bet, ja paskatās uz šo jautājumu plašāk, izrādās, ka plašo masu nabadzība radīja risku, ka Staļina spēki nāks pie varas, turklāt mierīgā un demokrātiskā veidā. Šis prezidents Trūmens nevarēja pieļaut.
Notikumi pasaulē
Kopš piecdesmito gadu sākuma Eiropas ekonomika sāka piedzīvot atveseļošanos. Dolārs turpināja turēt vadošās pozīcijas, un visas pārējās pasaules valūtas bija tam vienādas. Neierobežotā uzticēšanās Amerikas valūtai, kuras pamatā bija garantētā zelta piegāde, šķita nesatricināma. Tajā pašā laikā arvien vairāk palielinājās izdevumi, kurus Amerikas Savienotās Valstis bija spiestas segt, saskaroties ar komunismu. 1949. gadā tika izveidota ĶTR.
"Sarkanā Ķīna" bija vēl vienas galvassāpes tēvocim Sēmam, kurš zaudēja kontroli pār plašo teritoriju ar gigantiskiem iedzīvotājiem. Burtiski gadu vēlāk sākās Korejas karš, kurā piedalījās brīvprātīgie no jaunās sociālistiskās valsts (viņu bija daudz), bruņoti ar padomju ekipējumu (tas bija ļoti labs, un arī tādu bija daudz). Apvienoto Nāciju Organizācija formāli apvienoja spēkus, kas iebilda pret šo armadu, bet acīmredzams fakts bija tas, ka galvenā nasta, tostarp finansiālā, bija ASV.
Ārējās tirdzniecības apgrozījuma kritums vēl nav ietekmējis dolāra vispārējo stāvokli, to ir atbalstījusi visa Bretonvudas pasaules sistēma, bet izdevumu pozīciju pieaugums ir piespiedis Federālās rezerves ieslēgt tipogrāfiju pilnā ātrumā.
Uzlabojoties Lielbritānijas, Japānas un daudzu Eiropas valstu ekonomiskajai situācijai, radās vajadzība regulēt valūtas maiņas kursus. Tajā pašā laikā galvenais rīks bija ārvalstu valūtas intervence. Ja tika pieprasīts pazemināt nacionālās valūtas kursu attiecībā pret dolāru, tas tika piedāvāts tirgū piedāvāt lielos apjomos. Novērtēšanai bija nepieciešams apgriezts mērs - dolāru pārdošana.
Zelta monētu paritātes izmaiņas pret pārvērtēšanu parasti bija nelabvēlīgas, jo izraisīja rūpniecības preču konkurētspējas pasliktināšanos. Devalvācija vairāk atbilda to valstu nacionālajām interesēm, kurās darbojās Bretonvudas pasaules monetārā sistēma. Lielbritānijā un Itālijā tas tika veikts piecas reizes gandrīz vienlaicīgi (1964., 1967., 1969., 1972. un 1974. gadā), Rietumvācijā trīs reizes (1961., 1967., 1969. gadā) un Francijā divreiz desmit gadu laikā (1957. un 1967. gadā). Vāja ekonomika izvairījās no šī pasākuma, galvenokārt starptautiska prestiža dēļ.
Kapitāla plūsmu pieaugums, valūtas tirgus attīstība un citi faktori skaidri norādīja uz gaidāmo Bretonvudas monetārās sistēmas krīzi.
Incidents Francijā
Finanšu analītiķi nevarēja nepamanīt apgrozībā laisto un uz ārzemēm eksportēto skaidras naudas dolāru nesamērīgumu ar ekonomisko stāvokli ASV. Pirmais zvans zvanīja 1965. gadā. Kādu iemeslu dēļ prezidents De Golls pēkšņi atcerējās, ka Bretonvudas sistēma dod garantiju apmaiņai pret zeltu proporcijā 35 USD par gramu. Francijas ārvalstu valūtas rezervē bija apmēram trešdaļa miljarda (tolaik šī summa bija astronomiska).
Situācija ar spēju izpildīt saistības bija sarežģīta. Notika kosmosa sacensības, amerikāņi gribēja nolaisties uz mēness. Sarežģītais, netīrais un ļoti dārgais Vjetnamas karš turpinājās. ASV Valsts kases departaments mēģināja norādīt, ka prasība apmainīt tik ievērojamu summu šādā brīdī ir solis, maigi izsakoties, nedraudzīgs, taču De Golla bija nelokāms, viņš, redziet, uzticējās metālam vairāk nekā papīra gabaliem.
Apmainījās dolāri, bet Francijas prezidents par to samaksāja. Drīz sākās studentu nemieri, kas pārtapa par visaptverošu sacelšanos. Tehnoloģiju nemieri jau bija izstrādāti toreiz. Drīz De Golla bija spiesta atkāpties. Bet visiem kļuva skaidrs, ka Bretonvudas sistēmas sabrukums notika tepat aiz stūra.
Aizņēmumu tiesības
Samazinoties ASV ārējās tirdzniecības bilancei, samazinājās pārliecība par dolāru. Lai izlīdzinātu augošās pretrunas, SVF nolēma izmantot mehānismu, saskaņā ar kuru Speciālās aizņēmuma tiesības kļuva par nosacītu maksāšanas līdzekli - īpašu valūtu, kurai atšķirībā no ASV dolāra nav zelta, bet formāli tā ir vienāda vērtība. Šis valūtas aizstājējs tika izmantots, lai kompensētu parādus starp SVF dalībvalstu centrālajām bankām. Bretonvudsas sistēmas krīze guva impulsu, un, ja visas valstis, kurām bija dolāra rezerve, šos līdzekļus uzrādītu samaksai zeltā, tad sešdesmito gadu vidū to vienkārši nepietiktu.
Beigas
1971. gadā sākās Bretonvudsas līguma noteikumu pārkāpumi. Visi apstākļi runāja par gaidāmās galvenās pasaules valūtas devalvācijas rašanos. Pirmie kandidēja uz Amerikas Savienoto Valstu sabiedrotajiem - Beļģiju, Holandi un Rietumvāciju. Šīs valstis ieviesa mainīgu likmi, ko noteica piedāvājums un pieprasījums valūtas tirgos. Japāna palika ilgāk, gandrīz līdz 1971. gada septembrim, bet beigās arī ļāva jenai iet gar kotācijas viļņiem.
Tā kā faktiski dolāru vairs nevarēja brīvi apmainīt pret zeltu (De Golla piemērs tika labi atcerēts), tika ieviests tā saucamais “dolāra standarts”. Beidzot notika devalvācija, likme pieauga līdz 38 USD par vienu Trojas unci bet bija skaidrs, ka šis skaitlis bija ļoti patvaļīgs. Visi šie procesi notika nesen noslēgtā Smitsona līguma ietvaros starp desmit vadošajām kapitālisma valstīm. EEK valstis ir veikušas aizsardzības pasākumus, vienojoties par maksimālo valūtu kursu svārstību lielumu ne vairāk kā vienu sekundi no dolāra robežas (vienlaikus parādījās termins “Čūska tunelī”).
Pēc mainīgā mārciņas kursa ieviešanas Apvienotajā Karalistē 1972. gadā Bretonvudas sistēma tika de facto un likumīgi atcelta. Unces zelta toreiz bija vairāk nekā 42 dolāru vērts.
Jamaika!
Un ko tad? 70. gadu vidū radās jauna monetārā sistēma, ko sauca par Jamaiku. Vairs nebija standartu un paritāšu. Par ko pasaules finanšu lielveikali vienojās eksotiskā salā?
Visas valūtas tika sadalītas trīs grupās. Brīvi konvertējami (PSRS viņi pat nāca klajā ar saīsinājumu “cietā valūta”) tiek uzskatīti par viscietākajiem, to likmēm vajadzētu svārstīties 1% robežās. Nosacīti konvertējamās valūtas nav tik stingras prasības - līdz divām un ceturtdaļai. Pārējā nauda brīvi peld, tā, pēc sistēmas autoru domām, nevienu maz interesē. Jamaikas sistēma iezīmēja situācijas sākumu, kurā, kā norāda viens no vadošajiem ekonomistiem, neizaudzētus kviešus pārdod par neizdrukātu naudu.
Bet tas ir cits stāsts, moderns.
