Ar terminu "ieguldījums" jāsaprot kapitāla ieguldīšana jebkurā nozarē, lai ilgtermiņā gūtu peļņu. Ieguldījumu attaisnošanai izmantotās praktiskās aprēķina metodes var atšķirt.
Efektivitātes aprēķināšanas metodes
Pirmā metožu grupa, ko izmanto, lai pamatotu ieguldījumus, ir statistiska. Tie ietver izmaksu un pārpalikumu (pārsniegumu) salīdzinājumu. Otrā metožu kategorija ir daudzperiodiska. Tos arī iedala divos veidos kā statistiskos.
Efektivitātes aprēķināšanas uzdevums galvenokārt ir atbildēt uz šādiem jautājumiem:
- Vai ieguldījums ir ekonomiski izdevīgs (absolūta priekšrocība), t.i., vai ieguldītais kapitāls atgriezīsies, ieskaitot atbilstošo rentabilitātes procentu?
- Kuriem ieguldījumiem ir vairāk priekšrocību (relatīvas priekšrocības ar divām vai vairākām alternatīvām ieguldījumu iespējām)?
- Kad veikt ieguldījumus (optimālais nomaiņas laiks)?
- Par kuru periodu jāinvestē (optimālais lietošanas laiks)?
Lai atbildētu uz šiem jautājumiem, jāņem vērā trīs svarīgi rādītāji:
- Maksājumu ieguldījumu līmenis.
- Investīciju pagaidu sadale.
- Izmaksu procents.
Statistiskās metodes ieguldījumu ienesīguma aprēķināšanai
Ja investīciju projektu ekonomiskajam pamatojumam izmanto statistisko metožu grupu, trīs rādītāju objektīvs pārskats ir gandrīz neiespējams, jo lēmums tiek pieņemts neatkarīgi no faktiskās maksājumu plūsmas, izmantojot vidējos datus. Īpaši grūti objektīvi reģistrēt datus pārejas periodā no faktiskās uz plānoto. Tas noved pie ne tikai nepareiza investīciju iespējamības pamatojuma, bet arī pie kļūdainiem pieņēmumiem par finansējumu.
Statistikas metodes ir piemērotas galvenokārt tad, ja runa ir par ieguldījumiem, kas notiek noteiktā brīdī, kad pašreizējās izmaksas un pārsniegumi nākamajos periodos paliek tajā pašā līmenī. Turklāt metožu kategoriju praksē izmanto kā aptuvenus vai vienkāršotus aprēķinus. Būtiska statistisko metožu priekšrocība ir risinājumu vienkāršība un saprotamība. Tomēr sasniegtā precizitāte nav pietiekama, lai objektīvi spriestu par ekonomisko pārākumu, it īpaši, novērtējot uzņēmuma attīstības un projektu efektivitāti.
Daudzperiodu metodes investīciju iespējamības aprēķināšanai
Ieguldījumu pamatojums, izmantojot daudzperiodiskas metodes, ietver:
- Salikšana.
- Atlaide.
- Pašreizējā vērtība.
Izmantojot daudzperiodiskas efektivitātes aprēķināšanas metodes, maksājumu sadalījuma ietekme laika gaitā tiek atspoguļota precīzāk nekā ar statistikas metodēm. Tāpēc daudzperiodu periodi ir īpaši piemēroti, lai noteiktu ieguldījumu iespējamību un ekonomisko iespējamību ar nevienmērīgu maksājumu plūsmu vairākos periodos (gados). Tas ir īpaši nepieciešams, plānojot uzņēmumu vai izstrādājot attīstības projektu, ja plānošanas priekšmets ir daudzgadīga kultūra, ja tehnoloģija mainās pakāpeniski vai kad jums jāņem vērā tehnisko un monetāro faktoru izmaiņas laika gaitā.
Naudas plūsma, periodi un naudas plūsma
Visus biznesa darījumus, kas saistīti ar ieguldījumiem, pavada maksājumu plūsmas. Ar visiem ieguldījumiem saistīto maksājumu plūsma kalpo par pamatu ieguldījumu un finansējuma pamatojuma izstrādei. Maksājumu plūsma tiek sadalīta ieņēmumos un maksājumos.
Vienkāršotajos maksājumos ietilpst visi ienākumi, kas parādās saistībā ar paredzētajiem ieguldījumiem, un visi ienākumi tiek ņemti no ienākumiem. Turklāt joprojām ir jāņem vērā atbrīvojumi natūrā un no tiem izrietošās alternatīvās izmaksas (piemēram, darbaspēks) kā ieņēmumi un maksājumi.
Aprēķinot ieguldījumu ekonomisko iespējamību, izmantojot daudzperiodisko metodi, kas pieņem starpību starp visa kapitāla un pašu kapitāla rentabilitāti, ienākumus uzskata par aizņemtiem līdzekļiem, maksājumi ir par atmaksu un procentiem par tiem.
Maksājumi un kvītis
Ieņēmumi - visi likvīdi aktīvi, kas vienā periodā saņemti uzņēmumā un ir saistīti ar ieguldījumu naudas izteiksmē, piemēram, izņemšana natūrā. Ieguldījumu daudzperiodu aprēķinā, kur līdztekus ieguldīšanas kopējā kapitālā efektivitātei tiek noteikta arī pašu kapitāla efektivitāte, aizņēmumu uzskata par ienākumiem. Maksājuma prasību (debitoru parādu) sākšana nav ienākums.
Maksājumi - visi likvīdi līdzekļi, kas no uzņēmuma samaksāti vienā periodā, kas saistīti ar ieguldījumu, vai izmaksas naudas izteiksmē, piemēram, piemēram, sava ieguldītā darba vai ģimenes darba izmantošanas palielināšana, kas saistīta ar ieguldījumu. Daudzperiodiskajā metodē, kur līdztekus ieguldītā kopējā kapitāla efektivitātes noteikšanai tiek noteikta arī pašu kapitāla efektivitāte, jāņem vērā maksājumi par aizņemtajiem (atmaksas un procentu) līdzekļiem. Nolietojums netiek ņemts vērā, jo sākotnējās izmaksas tiek pilnībā ņemtas vērā lēmumā iegādes periodā.
Trūkumi un laiki daudzperiodu investīciju aprēķinā
Investīciju aprēķinos, kas saistīti ar konkrētu objektu, ieņēmumi un maksājumi tiek sadalīti periodos, kas var attēlot gadus vai mēnešus, ārkārtējos gadījumos pat dienās (piemēram, ar starpposma finansējumu). Periodu skaits, kas ņemts vērā lēmumā, visbiežāk atbilst galvenā ieguldījumu produkta lietošanas ilgumam, piemēram, ēkas lietošanas ilgumam.
Periodus apzīmē ar burtu t ar indeksu. Periods t0 apzīmē tagadni. Katra perioda beigās ir atbilstošais laika brīdis (ar atbilstošo indeksu). Visi maksājumi, kas tiek veikti jebkurā periodā, tiek pieņemti ar parastiem lēmumiem, it kā tie būtu katra perioda beigās. Protams, lēmumi ir iespējami arī tad, ja maksājumi tiek veikti perioda sākumā, taču tas notiek ļoti reti. Lai izvairītos no kļūdām turpmākajos lēmumos ar atšķirīgu maksājumu sadalījumu laika gaitā, šī vienkāršošana ir jāņem vērā.
Maksājumu svārstību vienādojums
Ja lielās maksājumu svārstības vienā periodā (piemēram, īstermiņa pieprasījums pēc ražošanas aktīviem) būtu jāizlīdzina vai maksājumi galvenokārt notiek perioda sākumā un beigās, šajā gadījumā ir jāizvēlas īsāks perioda ilgums. Vai pareizu maksājumu sadalījumu laika gaitā panāk ar to, ka maksājums tiek sadalīts divos periodos tā, lai tas būtu vēlamā laika perioda vidū. Piemēram, vienas mašīnas izmaksas, kas vajadzīgas 2. perioda sākumā un 1. perioda beigās, attiecas uz laiku t1. Ja automašīna tiek iegādāta 2. perioda vidū, tad to objektīvi attiecina uz 1. un 2. periodu uz pusi. Jāpatur prātā, ka galvenie ražošanas aktīvi (ilgtermiņa izmantošana), piemēram, aprīkojums, tiek pieņemti par pilnu cenu daudzperiodu aprēķinos iegādes periodā. .
Tādējādi šajos aprēķinos netiek ņemts vērā nolietojums, kas ar statiskām metodēm ir nepieciešams, lai sadalītu iegādes izmaksas visā lietošanas laikā.Procenti par vairāku periodu norēķiniem tiek iedalīti kā maksājumi tikai tad, ja ir nepieciešama atšķirība starp pašu kapitālu un aizņemto kapitālu, un tiešām procenti būtu jāmaksā par aizņemto kapitālu. Starpība starp katra perioda ieņēmumiem un maksājumiem dod vērtību sēriju ar nosaukumu CashFlow (neto maksājuma saņemšana).
Pamatprincipi izņemšanai un salikto procentu aprēķināšanai
Lai pamatotu ieguldījumu efektivitāti, investors novērtē šodien saņemtos maksājumus, salīdzinot ar nākamgad saņemtajiem maksājumiem. Augstāka reitinga skalas var būt:
- Procentu ienākumi, kas gada laikā tika saņemti no ieguldījuma vai depozīta no šodien veiktā maksājuma.
- Procenti, kas varētu ietaupīt radušos parādus, nomaksājot parādu gadu iepriekš.
Abos gadījumos sakarā ar kapitāla saņemšanu gadu vēlāk tiek zaudēts ieguvums, kas tiek aprēķināts, izmantojot zaudēto peļņu (procentu ienākumus vai ietaupītos procentus), t.i., alternatīvās (aprēķinātās) izmaksas. Iespējas izmaksu līmenis ir atkarīgs no maksājuma procentiem un nošķirtības no pārskata perioda vai attiecīgā laika. No tā izriet, ka ienākumu pārsniegumam, kas būs 10 gadu laikā (periods t10) 1000 rubļu līmenī ar aprēķina procentuālo daļu 10%, ir tāda pati vērtība kā šodien pieejamajiem 385,54 rubļiem.
Gaidāmo maksājumu (CashFlow) pārvērtēšana šobrīd tiek saukta par salikto procentu noņemšanu vai diskontēšanu. Investīciju iespējamības pamatošanai izmantotie faktori tiek saukti par diskonta faktoriem. Līdzīgi diskontēšanai, aprēķinot saliktos procentus par iepriekšējiem maksājumiem, pastāv arī tā sauktie salikšanas koeficienti (reizinātāji).
Diskontēšana (salikto procentu noņemšana)
Diskonta koeficienti tiek izmantoti, lai attaisnotu ieguldījumus un parādītu gaidāmo maksājumu pašreizējo vērtību 1 rubļa līmenī. Jums tie jāreizina tikai ar atbilstošo summu. Jo mazāks koeficients, jo lielāks vērtības samazinājums, jo lielāks aprēķina procents un jo vairāk maksājums tiks veikts nākotnē.
Maksājumus T0 (periods t0) vērtē ar koeficientu 1 (nepārvērtē). Jo tālāk būs maksājums nākotnē un jo lielāks būs procents, jo zemāka būs pašreizējā vērtība T0.
Saliktie (saliktie procentu uzkrājumi)
Investīciju pamatošanas procesā tiek izmantoti salikšanas koeficienti, lai nodrošinātu, ka pagātnē veiktie maksājumi tiek pārvērtēti tagadnē; vai ka maksājumi pašlaik tiek pārvērtēti kādā brīdī nākotnē.
Līdzīgi diskonta koeficientam, salikšanas koeficienti reizinās ar atbilstošo summu. Maksājumi pagātnē, salīdzinot ar maksājumiem, pašlaik tiek lēsti augstāki, jo procentu ienākumus joprojām maksājumos ņem vērā. Kompozīcijas koeficients ir diskonta koeficienta apgrieztais lielums, tāpēc tas ir lielāks par 1. Jo tālāk maksājums notiek pagātnē un jo lielāks procents, jo augstāka ir tā vērtība laikā T0.
Pašreizējā vērtība
Ja saskaita visus maksājumus, kas ir sastādīti vai diskontēti noteiktā CashFlow brīdī, mēs iegūstam vairāku maksājumu reālo vērtību. Pašreizējo vērtību var noteikt katram momentam (t0) maksājumu sērijā.
Laika brīdis, kurā visi maksājumi tiek apvienoti un diskontēti (CashFlow), ir bāzes maksājums. Pašreizējā vērtība mainās, mainoties bāzes punktam laikā. Maksājumus t1 laikā nevar ietekmēt lēmumi t0. Tāpēc pašreizējo vērtību nevar uzskatīt par lēmumu pieņemšanas kritēriju jauniem ieguldījumiem.