Mūsdienās vērtspapīru tirgus rezerves darījumi aizņem vairāk nekā 50% no darījumiem akciju segmentā. Šis ir visizplatītākais instruments ieguldījumu operāciju efektivitātes uzlabošanai.
Maržinālā tirdzniecība Margin trading - spekulatīvu operāciju veids, kas nozīmē brokera līdzekļu izmantošanu (naudas vai vērtspapīru veidā), ko klienti ņem aizdevumā operācijas veikšanai. Līdzekļi, ko brokeris pārskaitījis ieguldītājam kā noteiktas summas - maržas - garantiju.
Marža ievērojami atšķiras no parastā bankas aizdevuma ar to, ka tā lielums ir vairākas desmiti reižu mazāks par pirmās iemaksas summu aizdevumam. Bieži vien nodrošinājuma sākuma summa, kas brokerim ir pietiekama, ir 2-3% no ieguldījuma summas. Tas ļauj iesācējam investoram atkārtoti palielināt tirdzniecības operāciju apjomu ar pieticīgu kapitālu. Bet vienošanās starp brokeri un investoru nozīmē daudz savstarpēju tiesību un pienākumu.
Maržinālo darījumu būtība un procedūra
Faktiski nelielu darījumu veic biržas eksperts (brokeris) un klients (pats ieguldītājs) uz abpusēji izdevīgiem nosacījumiem.
Eksperts var piesaistīt savus finanšu resursus sava klienta akciju darījumam, lai palielinātu paša darījuma rentabilitāti.
Šāda brokeru kreditēšana, protams, tiek veikta arī par bail. Visbiežāk ķīlas ir vērtspapīri, kurus jau iegādājies klients un kuri ir brokera īpašumā, reāla nauda vai pat tiesības izmantot noteiktu īpašumu.
Maržinālo darījumu būtību un kārtību var izskaidrot pēc iespējas skaidrāk, tikai izmantojot piemēru.
Piemēram. Ir tāds uzņēmējs P. Viņš ir iesūcies nacionālās valūtas nestabilitātes fobijā un labprātāk lielāko ienākumu daļu konvertē dolāros. Viņam ir draugs D. Viņš strādā par kasieri bankā. Un, kad pie kases ir noteikts valūtas daudzums par saprātīgu likmi, viņš to var piedāvāt P. Tātad D. piezvana P. un saka: “Mūsdienās skaidrā naudā ir USD 5000 ar katru 50 rubļu. Vai jūs interesē? "
P. viņam atbild: “Protams, viņš ir ieinteresēts, bet es esmu ceļojumā, es tur nebūšu trīs nedēļas. Pērciet mani, lūdzu, par savējo. Un es to atdošu. Bet jums ir vēl 300 USD, kurus es glabāšu pie jums, tie būs garantija. ”
D. pērk valūtu par savu naudu un saņem komisiju, P. pērk valūtu par izdevīgu kursu. Turklāt visas trīs nedēļas D. var atbrīvoties no šiem 5 tūkstošiem pēc savas profesionālās izvēles. Var tos pārdot, ja likme paaugstinās, un atkal iegādāties, kad likme atkal pazeminās, vai piestiprināt pie īsa depozīta.
Akciju tirgū darījums notiek līdzīgi, tikai līguma puses: ieguldītājs un brokeris, un preces ir vērtspapīri.
Kas ir rezerve, rezerves konts? Nosacījumi un procedūra papildu aizdevuma iegūšanai
Marža - ieguldītāja pašu kapitāla daļa darījumā, izmantojot brokera finanšu resursus. Faktiski to ieguldīja ieguldītājs. Brokera rezerve ir sava veida depozīts, garantēts depozīts, kuru klients pārskaita brokerim, lai nodrošinātu savas pašreizējās un nākotnes saistības saskaņā ar darījumu.
Protams, tāpat kā visi līgumi, kas saistīti ar aizdevumiem un kredītiem, maržinālie darījumi ar vērtspapīriem tiek noslēgti, tikai pamatojoties uz stingrām līgumattiecībām starp brokeri un klientu.
Galvenā līguma forma ir civiltiesiskais līgums par rezerves konta atvēršanu. Arī maržinālās tirdzniecības nosacījumus var noteikt ar brokeru pakalpojumu līgumu.
Ieguldītājs saskaņā ar līguma noteikumiem var finansēt savus vērtspapīru pirkumus, izmantojot brokeru aizdevumus.
Kā garantija brokerim tiek piemēroti vispārpieņemtie nodrošinājuma noteikumi. Ķīla var būt daļa no klienta finansēm, kā arī viņa vērtspapīri, ko emitējis brokeris.
Fakts ir tāds, ka vērtspapīrus, kas iegādāti maržinālo darījumu laikā, reģistrē brokeris, tie atrodas maržinālajā kontā. Sakarā ar to gan brokerim, gan pašam investoram ir tiesības veikt sekundārus īsus, administratīvus darījumus ar šiem vērtspapīriem.
Brokeris saņem komisiju no vērtspapīru pirkšanas / pārdošanas, kā arī visus ienākumus no administratīvajiem darījumiem.
Ieguldītājs uzņemas visus ieguldījumu riskus, bet viņš saņem galveno peļņu: tieši klients saglabā tiesības saņemt dividendes un citas akciju tiesības.
Kas ir piesaistītie līdzekļi?
Piesaistīt vai izmantot šī ir attiecība starp maržinālā pirkuma summu un aizņemtā kapitāla summu. Faktiski marža + piesaistītie līdzekļi = maržinālā darījuma summa. Bet šo attiecību visbiežāk norāda kā koeficientu. Piemēram, investora daļa darījumā ir 20%, un šādā gadījumā aizņemto līdzekļu īpatsvars būs 1: 5.
Termins “plecs” vai “svira” netiek lietots nejauši. Ar sviras palīdzību, kā jūs zināt, var pārvietot pat ļoti lielu priekšmetu. Tātad, veicot tirdzniecību ar maržinālā konta atvēršanu, ieguldītājs iegūst piekļuvi tādām operācijām, kuras ir absolūti neiespējamas, ja izmantojat tikai savus finanšu resursus.
Termins “sviras efekts” maržinālajā tirdzniecībā netiek izmantots nejauši. Ir zināms, ka ar sviras ("pleca") palīdzību ir iespējams pārvietot smagu priekšmetu ar nelielu spēku, kuru nebūtu iespējams pārvietot bez šādas sviras.
Maksimālais iespējamais sviras koeficients ir 1: 1, ja ieguldītājs un brokeris iegulda vienādās daļās.
Aizdevumu aizdevumu formas
Maržinālie darījumi ir darījumi, kas var notikt pirkšanas vai pārdošanas veidā.
Īss pirkums - vērtspapīru pirkšana, kuras laikā brokeris klientam piešķir naudu kredītā šo pašu vērtspapīru pirkšanai.
Īsā izpārdošana - darījums, kurā brokeris klientam piešķir aizdevumu vērtspapīru veidā.
Maržinālie darījumi vērtspapīru tirgū pastāvīgi ir reversās operācijas. Tas nozīmē, ka komersants, kuram ir pieeja maržinālajam kontam, pēc akciju pirkšanas tos noteikti pārdos par izdevīgāku cenu un otrādi.
Viņi arī izšķir noteiktu maržinālās tirdzniecības veidu - pagarināšanas darījumi. Slēgšanas brīdī tie neatšķiras no parastajiem, bet, ja līdz līguma termiņa beigām ieguldītāja nopirkto vērtspapīru likviditāte viņam neatbilst, viņš var pagarināt darījumu, samazinot piesaistīto līdzekļu daudzumu.
Gandrīz nenodrošinātus darījumus, kas pēc tam tiek nodrošināti no rezerves konta, var klasificēt arī kā maržinālus darījumus. Nenodrošināts ir darījums, kura laikā ieguldītājam nav pietiekamu līdzekļu.
Kādi vērtspapīri ir piemēroti maržinālajai tirdzniecībai
Akciju tirgū marginālais princips ir plaši izplatīts, tas ir piemērojams, tirgojot jebkurus instrumentus.
Maržinālie darījumi tiek slēgti tikai biržā, un tos regulē Krievijas Bankas iekļaušanas finanšu tirgū departaments. Tā pati iestāde nosaka to vērtspapīru sarakstu, kuriem var piemērot maržinālo tirdzniecību.
Visbiežāk, uzticamas un vissvarīgāk, ļoti likvīdas akcijas un obligācijas, “blue chips”, biržu kotējumu sarakstā iekļauto lielo uzņēmumu vēlamās akcijas kļūst par marginālām precēm.
Reti valdības obligācijas kļūst par šādu preci, jo ar tām var veikt ierobežotu operāciju sarakstu.
Maržinālie darījumi ir darījumi, izmantojot aizdevumu, ko var izteikt kā reālu naudas aizdevumu no brokera vai aizdevumu vērtspapīru veidā.Tāpēc katram brokerim, ieguldījumu fondam vai citam starpniecības uzņēmumam, kas sniedz maržinālās tirdzniecības pakalpojumus, ir savs vērtspapīru saraksts, ar kuriem viņi veic darījumus. Kā arī to uzņēmumu saraksts, kuru vērtspapīrus viņi piekrīt pirkt uz kredīta.
Valsts regulējums par maržinālo tirdzniecību Krievijā, tiesiskais regulējums
Maržinālie darījumi tiek klasificēti kā spekulatīvas operācijas, tomēr tos veic tiesiskā regulējuma ietvaros un regulē vairāki tiesību akti:
- Federālais likums "Par vērtspapīru tirgu", kas paredz jēdziena "maržinālā tirdzniecība" aprakstu un apraksta brokera un klienta atbildību.
- Krievijas Federācijas Administratīvo pārkāpumu kodekss, kurā ietvertas prasības darījumiem, ar sankcijām par to pārkāpumiem.
- Tiesu prakses rokasgrāmata (aizdevumu un trasta pārvaldīšana).
Biržas normatīvais regulējums tika izstrādāts tikai 2002. gadā, lai gan maržinālās tirdzniecības praksei mūsu valstī ir sena vēsture. Liela daļa maržinālo darījumu joprojām ir ārpus regulējuma darbības jomas.
Amerikas Savienotajās Valstīs maržinālajā tirdzniecībā ir vēl vairākas starpnieku šūnas. Piemēram, brokeri reti riskē ar saviem personīgajiem finanšu resursiem. Aizdevumu veikšanai ir fondu organizācijas, kurās aizdevums tiek ņemts pret pašu vērtspapīru, kas nopirkti no rezerves konta, drošību.
Maržinālo darījumu riski
Maržinālie darījumi ir viens no riskantākajiem darījumiem, lai gan tie ļauj tirgotājam daudzas reizes palielināt ienākumus, bet brokerim - iegūt stabilu procentu.
Maržinālās tirdzniecības praksē šādas operācijas tiek veiktas tikai ar uzticamiem, ļoti likvīdiem akcijām un obligācijām.
Galvenā starpība starpības tirdzniecībā brokerim ir risks, ka klients nemaksā ķīlu. Bet nosacījumi nemaksāšanas gadījumā ir noteikti līgumā starp brokeri un tirgotāju.
Nestabilā ieguldījumā brokerim ir tiesības paaugstināt starpību līdz 20-30%, lai gan, pērkot uzticamus akcijas vai valūtu, starpība parasti nepārsniedz 3%.
Dažreiz, kad tiek pārkāpta drošības operāciju veikšanas procedūra sakarā ar nepieciešamību ļoti ātri iegādāties aktīvus, piemēram, atklātā solīšanā, brokeris var veikt pirkumu pēc klienta pieprasījuma, bet bez īpašas pirkuma rezerves. Šajā gadījumā par ķīlu var kalpot iepriekšējie brokera emitētie vērtspapīri.
Investora risks ir daudz lielāks nekā brokera. Lai gan, ja vērtspapīri ir riskanti, tad tie ir riskanti gan tiešo ieguldījumu, gan neliela pirkuma gadījumā. Investors riskē ar savu daļu darījumā (maržu), kā arī ar ķīlu, kas bieži vien ir iepriekšējie vērtspapīri un visi iespējamie ienākumi no ieguldījuma.
Maržinālā darījuma laikā brokeris darbojas kā ļoti ieinteresēta persona, viņš uzmanīgi uzrauga akciju cenu svārstības maržinālajā kontā. Kad šo akciju cenas pazeminās, viņš nekavējoties informē klientu vai pat ātri pārdod akcijas pats.
Brokera galvenais risks ir atkarīgs no adekvāta visu klienta finanšu līdzekļu, kas nodrošināti kā nodrošinājums, novērtējuma. Brokerim ir svarīgi pārbaudīt vērtspapīru likviditāti. Ja maržinālo darījumu veic jauns klients, tad tas ir pareizi jāizpilda, rakstiski noslēdzot aizdevuma līgumu. Pastāvīgajiem klientiem brokeri līgumā par starpniecības pakalpojumiem visbiežāk nosaka maržinālās tirdzniecības nosacījumus.
Maržinālā darījuma slēgšana, ar kādiem nosacījumiem. Maržinālā darījuma piespiedu slēgšana
Brokera un klienta rezerves darījumus var uzskatīt par noslēgtiem, veicot reversu darījumu (atkārtotu pirkšanu vai tālākpārdošanu). Šajā gadījumā mēs varam runāt par darījuma divpusēju pabeigšanu.
Bet bieži brokeris pats izseko atvērtās pozīcijas, kontrolējot risku apmēru.Kad maržinālā darījuma laikā nopirkto vērtspapīru cena nokrītas zem maržas, brokerim ir tiesības akcijas pārdot atkārtoti.
Cits brokeris var sazināties ar klientu ar nosacījumu palielināt peļņu, ja klients vēlas pagarināt īpašumtiesības uz darījuma laikā nopirktajiem vērtspapīriem. Šī apelācija tiek saukta Maržinālais zvans. Ja ieguldītājs nereaģē vai nevar samazināt aizņemto līdzekļu daudzumu, brokerim ir tiesības slēgt dažas klienta nodrošinājuma pozīcijas.
Brokeru praksē ir noteikums attiecībā uz klientiem, kuri neatbild uz piemaksas pieprasījumiem. Ja brokeris neatsakās sadarboties ar tik neuzticamu investoru, viņš viņu pārceļ uz riskanto partneru sarakstu un piešķir sviru 1: 1.
Nākamajā dienā brokeris izslēdz viņu no klientu saraksta ar augstu riska pakāpi un piešķir viņam sviru 1: 1.
Maržinālo darījumu uzskaite kredītorganizācijās
Ir vērts atzīmēt, ka brokera ierobežotajos darījumos grāmatvedībā netiek nodrošināts atbilstošs normatīvais regulējums. Grāmatvedības praksē ir vairāki metodiski risinājumi. Viņi prot dokumentēt maržinālos darījumus.
Bankās šie darījumi bieži tiek veikti kā parastas tirdzniecības operācijas, nenosakot pozicionējot atpirkšanas līgumu. Vai arī pamatojoties uz aizdevuma aizdevuma līgumu, kura atmaksa pēc tam tiek parādīta reversajos darījumos.
Daudz neskaidrāks ir boo process. maržinālo darījumu uzskaite ar ieķīlātajiem vērtspapīriem
Juridiskajā praksē šādas operācijas tiek veiktas, noslēdzot aizdevuma vai preču aizdevuma līgumu. Maržinālie darījumi to efektivitātes un dinamikas dēļ bieži tiek veikti bez īpaša līguma. Bet pēc šī fakta - atsauces ērtībai. grāmatvedībā tomēr tiek noslēgts aizdevuma līgums, jo tas tiek uzskatīts par mainīgāku nekā preču aizdevuma līgums. Saskaņā ar Valsts likumu rakstiskas formas neievērošana neatceļ aizdevuma līgumu.
Maržinālās tirdzniecības finanšu rezultāts, kā darījuma dalībnieki sadala ienākumus
Ienākumu no maržinālās tirdzniecības sadale notiek interesantā veidā.
Pozitīva (rentabla) finanšu rezultāta gadījumā brokeris saņem pilnu aizdevuma summu, komisiju par starpnieka pakalpojumiem un procentus par aizdevumu par visām savu resursu izmantošanas līnijām. Ieguldītājs saņem savu daļu no darījuma, dividendes par darījuma laikā nopirktajiem vērtspapīriem un naudu par to pārdošanu, atskaitot brokera komisijas naudu un brokeru aizdevuma summu.
Negatīva (nerentabla) ierobežota darījuma rezultāta gadījumā norēķinās par procentiem saskaņā ar līgumu. Visbiežāk brokeris patur tiesības pārdot klienta nodrošinājumus, lai segtu zaudējumus. Bet, ja investīciju zaudējumus izraisīja pakāpeniska vērtspapīru vērtības samazināšanās, kuras brokeris neizsekoja, ieguldītājam ir tiesības uz kompensāciju par savu maržu.
Maržinālo darījumu specifiskā spekulatīvā rakstura dēļ katra šāda darbība sastāv no divām daļām: pozīcijas atvēršanas un slēgšanas. Šo ciklu sauc par pilnu tirdzniecību.
Maržinālie darījumi ir spekulatīvas operācijas, tie ļauj ieguldītājiem veikt liela mēroga operācijas ar ierobežotiem finanšu resursiem. Īsie darījumi nodrošina tirgotājam iespēju ātri gūt ienākumus un atsvaidzināt savu ieguldījumu portfeli. Bet tajā pašā laikā maržinālā tirdzniecība ir riskants akciju darījumu veids, šādi darījumi pienācīgi sabojāja vairāk nekā vienas tirgotāju un brokeru paaudzes nervus.
Maržinālā tirdzniecība ir iespējama arī tikai samērā stabila investīciju tirgus gadījumā. Piemēram, 2008. gadā Krievijas Federācijā un vairākās citās valstīs tika pieņemti likumi, kas aizliedz maržinālo tirdzniecību līdz stabilizācijai akciju un obligāciju tirgos.Krievijā Tieslietu ministrija šo aizliegumu atvieglošanu un liberalizāciju veica tikai 2009. gada otrajā pusē.