Šiandien akcijų rinkos vertė Rusijos ekonomikoje sparčiai auga, ypač įvairių lygių verslininkams. Tačiau daugybės operacijų akcijų rinkoje pagrindas yra ne kas kita, kaip arbitražas. Arbitražo operacijos turi didelę ekonominę reikšmę visai finansų rinkai. Kadangi arbitražininkų įsikišimas yra pagrįstas skirtumų, esančių tarp rinkų ar toje pačioje rinkoje, sutarties sąlygų naudojimu, arbitrų intervencija leidžia sujungti tarifus ir rinkos reguliavimą. Priešingai nei spekuliacija ir apsidraudimas, arbitražas palengvina trumpalaikį tarifų suvienodinimą įvairiose rinkose ir išlygina didelius rinkos svyravimus, padidindamas rinkos stabilumą. Taigi, šiame straipsnyje išsamiai aptariama valiutų arbitražas ir jo rūšystaip pat atitinkamus principus. Kaip reikėtų suprasti šią sąvoką? Kokia jo reikšmė šiandieninei Rusijos Federacijos ekonomikai? Kokia to priežastis?
Valiutų arbitražas: samprata ir esmė
Šiandien daugybės operacijų vertybinių popierių rinkoje pagrindas yra arbitražas. Tai reiškia pajamų gavimą perparduodant vertybinius popierius, kuriems taikomos palankesnės kainos. Tačiau reikia atsiminti, kad arbitražas apima ne tik tam tikrų operacijų vertybinių popierių rinkoje atlikimą. Plačiąja šios sąvokos prasme ji gali būti aiškinama kaip tam tikro produkto pirkimas esant ypač mažai kainai ir jo pardavimas kitoje rinkoje atitinkamai už didelę kainą. Akivaizdu, kad aukščiau išvardytos veiklos rezultatas yra ne kas kita, o pelnas.
Arbitražo operacijos yra suskirstytos į dvi pagrindines rūšis: atsargas ir valiutų arbitražas. Šiame straipsnyje daugiausia kalbama apie pastarąjį (beje, kitas jo pavadinimas yra palūkanų arbitražas).
Pagal valiutų arbitražą grynųjų pinigų rinkose reikėtų suprasti šių išteklių judėjimą tiesiogiai iš vienos šalies valiutos į kitos valiutą. Svarbu tai papildyti valiutos arbitražas apima pagrindinis jos tikslas yra pagerinti skolinimosi ar skolinimo sąlygas. Iš tikrųjų nagrinėjamos arbitražo operacijos rūšis, vienaip ar kitaip, susideda iš šalies ar valiutos nustatymo pagal ypač palankią paskolos palūkanų normą. Įdomu žinoti, kad valiutų arbitražo atveju finansinės priemonės paprastai yra vyriausybės obligacijos arba banko indėliai. Beje, šiandien mes žinome tokį dalyką kaip valiutų arbitražas grynųjų pinigų rinkoje nedengtas tipas. Tokie pervedimai vyksta, kai lėšų pervedimas iš vienos šalies valiutos į kitos valiutą vienaip ar kitaip reiškia atitinkamos rizikos egzistavimą.
Arbitražo rizika
Kaip paaiškėjo, atidengta valiutos arbitražas apima tam tikros rizikos buvimas. Taigi, jei tam tikros spekuliacijos valiutos atžvilgiu vis dėlto yra pateisinamos, rizika, tiesiogiai susijusi su atviros valiutos pozicijos ir palūkanų arbitražo derinimu, suteikia atitinkamam subjektui galimybę gauti papildomą pelną. Natūralu, kad pastarasis žymiai padidina pelną, gautą dėl paties interesų arbitražo.
Svarbu pažymėti, kad pariteto pažeidimo atveju yra arbitražo padėtis. Taigi, užsienio valiutos kontaktai gali būti lengvai pritaikomi tiesiogiai atsižvelgiant į banko palūkanų normas indėlių ir neatidėliotinų palūkanų normų atžvilgiu.Akivaizdu, kad galimas pelnas iš tokio tipo operacijų beveik nekreipia dėmesio į palūkanų normų pokyčius, tačiau jaučia net menkiausius valiutų kursų svyravimus.
Valiutų arbitražas: principai
Kaip paaiškėjo, valiutų arbitražas, atsižvelgiant į jo istorinę vertę, turėtų būti suprantamas kaip sandoriai su valiuta, derinant jos pirkimą ar pardavimą, atsižvelgiant į vėlesnį priešinį sandorį. Pagrindinis tikslas šiuo atveju yra gauti pelną tiesiogiai dėl valiutų kursų svyravimų ar valiutų skirtumų per tam tikrą laikotarpį. Taikydami vienos kainos dėsnį finansų rinkoms, galime suformuluoti valiutų arbitražas grynųjų pinigų rinkoje taip: visose pasaulio šalyse tam tikros valiutos kursas yra maždaug vienodas. Nukrypimą nuo valiutų kursų normos įvairiose rinkose lemia ne kas kitas, o išlaidų, susijusių su skirtingomis operacijomis, suma. Pastarosios, kaip taisyklė, yra susijusios su šių valiutų perkėlimu iš vienos rinkos į kitą.
Kaip tai vyksta praktikoje valiutos arbitražas? Pratimų technika siūlo, pavyzdžiui, JAV dolerio kursą Tokijuje, vienaip ar kitaip, tačiau jis tiesiogiai skirsis nuo JAV dolerio kurso Niujorke tiesiogiai išlaidų, susijusių su atitinkamomis operacijomis, dydžiu. Pastarosios, kaip jau pažymėta, visų pirma yra susijusios su šios valiutos pervedimu iš Jungtinių Amerikos Valstijų į Japoniją. Jei yra atvejų, kai valiutos kursas skiriasi nuo kitų reikšminga (palyginti su išimtinai veiklos sąnaudų įgyvendinimu) verte, tada vienaip ar kitaip tampa įmanoma įgyvendinti spekuliacines operacijas, žaidžiant šio kurso skirtumu. Taigi valiutos arbitražas yra tai toks veiksmas.
Arbitražo operacijų ypatybės
Svarbu pažymėti, kad arbitražo operacijos procentais yra visiškai nedidelės. Štai kodėl užsienio valiutos arbitražas pelninga tik atliekant didelio masto sandorius. Pastarųjų įgyvendinimas, kaip taisyklė, vykdomas per didžiausias institucijas, tiesiogiai susijusias su finansine veikla.
Pagrindinis arbitražo principas yra finansinio turto, kurio savikaina yra mažesnė, įsigijimas ir atitinkamai jo pardavimas esant didelėms sąnaudoms. Pažymėtina, kad valiutų arbitražas Tai atliekama tik atsižvelgiant į šį veiksnį: užtikrinant laisvą kapitalo perpildymą tiesiogiai tarp skirtingų rinkos segmentų. Kitaip tariant, tai yra absoliutus valiutos apribojimų ir apribojimų nebuvimas įgyvendinant tam tikros rūšies veiklą įvairių tipų agentams. Be to, tai apima nemokamą konvertuojamumą, kuris yra svarbus nagrinėjamo klausimo atžvilgiu. Technika, pagal kurią valiutų arbitražas, rodo, kad yra tam tikrų neatitikimų finansinių priemonių kotiruotėse. Ši pozicija susijusi tiek su erdve, tiek su laiku.
Valiutų arbitražo klasifikacija
Iki šiol įprasta atskirti šiuos dalykus valiutų arbitražo rūšys:
- Laikinas valiutų arbitražas. Svarbu pridurti, kad šis tipas yra skirstomas į paprastą ir sudėtingą arbitražą. Antrasis dažnai vadinamas netiesioginiu.
- Erdvinis valiutų arbitražas.
Paprasto valiutų arbitražo atveju reikiamų veiksmų imamasi dviejų valiutų atžvilgiu, atsižvelgiant į grynųjų pinigų ir išankstinius sandorius. Kompleksiniame arbitraže atitinkamos operacijos vykdomos trimis ar daugiau valiutų. Reikia papildyti tą kompleksą valiutos arbitražas, vienaip ar kitaip, reiškia brokerių kėlimą įsivaizduojamais žingsniais. Tuo pat metu keičiamasi įsigytais valiutos vienetais į trečią, ketvirtą, penktą ir t. T.Būtina pridurti, kad paskutiniame aukščiau nurodytų veiksmų etape visiškai nebūtina grįžti į pradinę valiutą.
Valiutų arbitražas sudėtingas tipas gali būti įgyvendinamas, kai kryžminis kursas, apskaičiuojamas tiesiogiai tarp dviejų skirtingų valiutų, tam tikru būdu skiriasi nuo faktiškai nurodytos kurso tam tikroje rinkoje ar kai kuriose jų bankų įstaigose.
Arbitražo rūšys ir jų ypatybės
Kaip paaiškėjo, šiandien atskirti laikiną ir erdvinį valiutų arbitražą. Pastaroji paprastai taikoma tiesiogiai siekiant gauti pelno būtent dėl skirtingų valiutų rinkų kursų skirtumų. Laikinas arbitražas reiškia, kad mainų prieaugis susidaro dėl kurso pokyčių per tam tikrą laiką. Taigi, šis tipas yra glaudžiai susijęs su valiutos rizikos kategorija. Svarbu pridurti, kad palūkanų arbitražas yra piniginio arbitražo rūšis. Pastarųjų atveju pelnas atsiranda tiesiogiai dėl valiutų kursų ir palūkanų normų skirtumo.
Pažymėtina, kad kuriant pinigų ir globalią sistemą keitėsi ir valiutų arbitražo rūšys bei formos. Taigi „aukso standarto“ laikotarpiu buvo plačiai žinoma valiutų arbitražo praktika, kuri pirmiausia priklausė nuo vekselių, aukso, valiutų kursų skirtumo, taip pat nuo visų įmanomų į kreditą orientuotų priemonių. Tačiau šiek tiek vėliau aukso arbitražo vertė buvo prarasta. Kodėl taip? Esmė ta, kad „auksinis standartas“ nustojo galioti, o erdvinis standartas, nepaisant visko, ir toliau buvo aktyviai naudojamas, nes dėl nelabai greito ir patikimo ryšio tiesiogiai tarp užsienio valiutų rinkų išliko esamas skirtumas, susijęs su valiutų kursų dinamika. .
Pagrindiniai skirtumai
Kuo dar skiriasi laikinasis arbitražas ir erdvinis arbitražas? Palyginus su laikinu tipu, erdvinio arbitražo atveju valiutų atžvilgiu sudaroma uždara pozicija. Kodėl? Faktas yra tas, kad skirtingose užsienio valiutų rinkose vienu metu vykdomas ir atitinkamų objektų įsigijimas, ir pardavimas. Taigi didele valiutos rizika logiškai kilti negalima.
Dėl šiuolaikinių informacinių elektroninių priemonių kūrimo sąlygų, taip pat dėl padidėjusio sandorių su užsienio valiuta skaičiaus ir apimties, valiutų kursų skirtumai, tačiau atskirose valiutų rinkose pradėjo atsirasti daug rečiau. Dėl šios priežasties erdvinis arbitražas visiškai prarado savo prasmę, o tai reiškia, kad jis perdavė savo vietą laikinajam arbitražui.
Rūšys priklausomai nuo tikslo
Be aukščiau pateiktos klasifikacijos, šiandien valiutų arbitražas yra suskirstytas į tipus, atsižvelgiant į įgyvendinimo tikslą:
- Spekuliacinis valiutų arbitražas.
- Konvertuojamos valiutos arbitražas.
Pirmojo iš aukščiau nurodytų valiutų arbitražo atveju pagrindinis tikslas yra gauti pelną (kitaip tariant, gauti tam tikrą pelno sumą) tiesiogiai iš valiutų kursų skirtumo. To priežastis yra ne kas kita, o pastarųjų svyravimas. Reikėtų pažymėti, kad tokiu atveju pirminė ir galutinė valiuta turi sutapti, tai yra, operacija vykdoma maždaug pagal šią schemą: EUR / USD; USD / EUR
Antrojo iš pateiktų valiutų arbitražo rūšių atveju pagrindinis siekiamas tikslas yra ypač pelningas tam tikros valiutos pirkimas, būtinas tiesiogiai atitinkamos veiklos subjektui. Kitaip tariant, konvertavimo tipo valiutų arbitražas yra ne kas kita, kaip įvairių bankų institucijų konkuruojančių kainų naudojimas vienoje ar keliose valiutų rinkose. Svarbu pridurti, kad tokio tipo arbitražo galimybės yra daug platesnės.Kodėl taip? Faktas yra tas, kad valiutų kurso skirtumas šiuo atveju nėra toks didelis, palyginti su spekuliaciniu arbitražu, kur jis, kaip taisyklė, ne tik padengia ribinį pelną tarp pirkėjų ir pardavėjų valiutų kursų, bet ir vienaip ar kitaip suteikia tam tikrą sumą. pajamos.
Konversijos operacijos
Šiandien konvertavimo operacijos yra vadinamos tokiomis operacijomis, kai vienos šalies valiutos sumos, dėl kurių susitarta anksčiau, buvo tiesiogiai įsigytos-parduotos (konvertuotos, keičiamos) į kitos šalies valiutą arba atitinkamą tarptautinių valiutų vienetų skaičių (konkrečią dieną). Šiais laikais konvertavimo operacijos yra apibrėžiamos per terminą „forex“. Svarbu pridurti, kad pasaulinėje valiutų rinkoje vyrauja tarpbankinės operacijos.
Reikėtų pažymėti, kad šiais laikais valiutų kursai įvairiose rinkose, kuriose parduodamas atitinkamas produktas, labai retai turi keletą nukrypimų, kurių vertė lygi ar didesnė nei skirtumas tarp pirkimo ir pardavimo kursų. Ši nuostata, be abejo, leidžia praktiškai naudoti tik valiutos konvertavimo arbitražą. Kitaip tariant, bankų institucijos tiesiogiai perka reikiamas valiutas tose rinkose, kur jų vertė yra mažesnė.
Inovatyvių informacijos priemonių dėka šiandien galite be jokių pastangų stebėti absoliučiai visus valiutų kursų pokyčius pirmaujančiose valiutų rinkose. Darant prielaidą, kad tam tikras valiutos arbitražo rodiklis taip pat kalbama apie pridėtinių išlaidų, tiesiogiai susijusių su ryšiais, buvimą. Svarbu tai, kad šiuo atveju jų labai sumažėjo. Taigi, esant žymiai padidėjusiai minimaliai operacijų apimčiai, šios išlaidos nebejaučiamos taip, kaip buvo anksčiau.
Klasifikacija pagal įgyvendinimo techniką
Pagal įgyvendinimo metodą šiandien valiutų arbitražas skirstomas į šias rūšis:
- Palūkanų normos valiutų arbitražas. Šis tipas rodo kapitalo troškimą tiesiogiai toms valstybėms, kuriose palūkanų normos yra reikšmingos. Svarbu pažymėti, kad palūkanų arbitražas yra glaudžiai susijęs su veiksmais kitų šalių rinkose, kur palūkanų normos yra daug mažesnės. Be to, ši rūšis bet kokiu atveju apima skolintų valiutų ekvivalento platinimą nacionalinėse finansų rinkose. Pastarosiose, be abejo, yra didesnės palūkanų normos. Reikėtų pažymėti, kad tuo pačiu metu bankų įstaigoms suteikiama teisė sudaryti susitarimą dėl paskolos užsienio valiuta įgyvendinimo tam tikram laikotarpiui, siekiant apsisaugoti nuo piniginio pobūdžio rizikos.
- Išlyginti valiutų arbitražą. Ši rūšis nurodo kainų diferencijavimo naudojimą tam, kad būtų galima gauti tam tikrą pelną. Toks valiutų arbitražas yra tiesioginis ir netiesioginis. Pirmuoju atveju tikslinga naudoti skolininkų ir kreditorių valiutų keitimo skirtumus. Antroje - trečiosios valiutos, įsigytos už labai mažą kursą ir vėliau parduotos vėliau, o ne mokėjimai, dalyvavimas.
- Diferencijuotas valiutų arbitražas. Ši įvairovė rodo kainų diferencijavimo naudojimą skirtingose valiutų rinkose. Tuo pačiu metu visiškai nėra atvirų pozicijų ir valiutos rizikos.
- Valiutos ir palūkanų arbitražo rūšis yra ne kas kita, kaip paprasto interesų arbitražo forma. Tai daugiausia grindžiama bankų taikomu palūkanų normos skirtumu tiems valiutų sandoriams, kurie vykdomi pagal skirtingus laikotarpius.