Šiandien vertybinių popierių rinkos papildomieji sandoriai užima daugiau kaip 50% akcijų segmento sandorių. Tai yra labiausiai paplitusi priemonė siekiant pagerinti investicinių operacijų efektyvumą.
Maržinė prekyba Margin trading - spekuliacinių operacijų rūšis, apimanti brokerio lėšų (pinigų ar vertybinių popierių pavidalu), kurias klientai imasi paskola operacijai, naudojimą. Lėšos, brokerio pervestos investuotojui kaip konkrečios sumos garantija - marža.
Marža labai skiriasi nuo įprastos banko paskolos tuo, kad jos dydis yra keliasdešimt kartų mažesnis už pirmosios paskolos įmokos sumą. Dažnai pradinė užstato suma, kurios užtenka brokeriui, yra 2–3% nuo investicijos sumos. Tai leidžia pradedančiajam investuotojui pakartotinai padidinti prekybos operacijų apimtį kukliu kapitalu. Bet tarpininko ir investuotojo susitarimas reiškia daug abipusių teisių ir įsipareigojimų.
Maržos operacijų esmė ir tvarka
Iš tikrųjų ribinį sandorį sudaro akcijų rinkos ekspertas (brokeris) ir klientas (pats investuotojas) abipusiškai naudingomis sąlygomis.
Ekspertas gali pritraukti savo finansinius išteklius į savo kliento akcijų sandorį, kad padidintų paties sandorio pelningumą.
Toks tarpininkavimo skolinimas, be abejo, taip pat vykdomas už užstatą. Dažniausiai įkeitimai yra vertybiniai popieriai, kuriuos jau nusipirko klientas ir kurie yra laikomi tarpininko, tikri pinigai ar net teisės naudotis tam tikru turtu.
Maržos operacijų esmę ir atlikimo tvarką galima kuo aiškiau paaiškinti tik pavyzdžiu.
Pavyzdžiui. Yra toks verslininkas P. Jis yra įsijautęs į nacionalinės valiutos nestabilumo fobiją ir nori konvertuoti didžiąją dalį pajamų į dolerius. Jis turi draugą D. Jis dirba kasininku banke. Kai kasoje yra tam tikra valiuta už priimtiną kainą, jis gali ją pasiūlyti P. Taigi D. paskambina P. ir sako: „Šiandien yra 5000 USD grynais po 50 rublių. Domina? “
P. jam atsako: „Žinoma, jis domisi, bet aš važiuoju į kelionę, nebūsiu ten tris savaites. Pirkite mane, prašau, savo. Ir aš jį grąžinsiu. Bet jūs turite dar 300 USD, kuriuos aš kaupsiu su savimi, jie bus garantija “.
D. perka valiutą už savo pinigus ir gauna komisinius, P. perka valiutą palankiu kursu. Be to, visas tris savaites D. savo profesine nuožiūra gali disponuoti šiais 5 tūkst. Gali juos perparduoti, jei palūkanų norma padidės, ir nusipirkti dar kartą, kai kursas vėl sumažės, arba pridėti prie trumpo įnašo.
Akcijų rinkoje sandoris vyksta panašiai, tik sutarties šalys: investuotojas ir brokeris, o prekės yra vertybiniai popieriai.
Kas yra marža, maržos sąskaita? Papildomos paskolos gavimo sąlygos ir tvarka
Marža - dalis investuotojo nuosavų lėšų sandoryje naudojant brokerio finansinius išteklius. Tiesą sakant, būtent tai investavo investuotojas. Maržos tarpininkui yra tam tikras indėlis, garantuotas indėlis, kurį klientas perveda brokeriui, kad užtikrintų savo dabartinius ir būsimus įsipareigojimus pagal sandorį.
Natūralu, kad, kaip ir bet kurie susitarimai, susiję su paskolomis ir kreditais, maržos sandoriai su vertybiniais popieriais sudaromi tik remiantis tvirtais sutartiniais santykiais tarp brokerio ir kliento.
Pagrindinė sutarties forma yra civilinė įkaito sąskaitos atidarymo sutartis. Taip pat maržos prekybos sąlygas gali nustatyti brokerio paslaugų sutartis.
Investuotojas pagal sutarties sąlygas gali finansuoti savo vertybinių popierių pirkimus naudodamas tarpininkavimo paskolas.
Kaip garantija brokeriui, taikomos visuotinai priimtos įkaito taisyklės. Įkeitimas gali būti kliento finansų dalis, taip pat jo vertybiniai popieriai, išleisti brokerio.
Faktas yra tas, kad vertybiniai popieriai, įsigyti per garantinių įmokų sandorius, yra registruojami tarpininko, jie yra garantinės įmokos sąskaitos likutyje. Dėl šios priežasties tiek brokeris, tiek pats investuotojas turi teisę sudaryti antrinius trumpalaikius, administracinius sandorius su šiais vertybiniais popieriais.
Brokeris gauna komisinius už vertybinių popierių pirkimą / pardavimą, taip pat visas pajamas iš administracinių sandorių.
Investuotojas prisiima visą investavimo riziką, tačiau gauna pagrindinį pelną: teisę į dividendus ir kitas akcijų teises pasilieka klientas.
Kas yra svertas?
Svertas arba svertas tai yra maržos pirkimo ir pasiskolinto kapitalo sumos santykis. Tiesą sakant, marža + svertas = maržos operacijos suma. Tačiau šis santykis dažniausiai nurodomas kaip koeficientas. Pvz., Investuotojo dalis sandoryje yra 20%, tokiu atveju finansinis svertas bus 1: 5.
Sąvoka „pečiai“ arba „svirtis“ nevartojama atsitiktinai. Kaip žinote, naudodamiesi svirtimi, jūs galite perkelti net labai didelį daiktą. Taigi, prekiaudamas atidarant papildomą sąskaitą, investuotojas gauna prieigą prie tokių operacijų, kurios yra absoliučiai neįmanomos, kai naudojami tik jūsų finansiniai ištekliai.
Sąvoka „svertas“ prekybai marža nėra naudojama atsitiktinai. Yra žinoma, kad svirties („peties“) pagalba galima perkelti sunkų daiktą maža jėga, kurios būtų neįmanoma judėti be tokios svirties.
Maksimalus galimas svertas yra 1: 1, kai investuotojas ir brokeris investuoja lygiomis dalimis.
Paskolas teikiančios paskolos formos
Maržinės operacijos yra sandoriai, kurie gali būti pirkimo ar pardavimo forma.
Trumpas pirkinys - vertybinių popierių pirkimas, kurio metu brokeris klientui suteikia pinigų už kreditus už tuos pačius vertybinius popierius.
Trumpas išpardavimas - sandoris, kurio metu brokeris klientui suteikia paskolą vertybinių popierių pavidalu.
Maržiniai sandoriai vertybinių popierių rinkoje yra nuolat atvirkštinės operacijos. Tai reiškia, kad prekybininkas, turintis prieigą prie garantinės įmokos sąskaitos, nusipirkęs akcijų, tikrai jas parduos už geresnę kainą ir atvirkščiai.
Be to, jie išskiria konkrečią maržinės prekybos rūšį - pratęsimo sandoriai. Sudarymo metu jie niekuo nesiskiria nuo įprastų, tačiau jei iki sutarties laikotarpio pabaigos investuotojo įsigytų vertybinių popierių likvidumas jam netinka, jis gali pratęsti sandorį sumažindamas svertą.
Beveik neužtikrinti sandoriai, kurie vėliau yra apsaugoti iš garantinės įmokos sąskaitos, taip pat gali būti klasifikuojami kaip ribiniai. Neužtikrintas yra sandoris, kurio metu investuotojas neturi pakankamai lėšų.
Kokie vertybiniai popieriai yra tinkami maržinei prekybai
Akcijų rinkoje ribinis principas yra plačiai paplitęs, jis taikomas prekiaujant bet kuriomis priemonėmis.
Maržinės operacijos sudaromos tik biržoje ir yra reguliuojamos priėmimo į Rusijos banko finansų rinką departamente. Ta pati institucija nustato vertybinių popierių, kuriems gali būti taikoma maržinė prekyba, sąrašą.
Dažniausiai patikimos ir, svarbiausia, labai likvidžios akcijos ir obligacijos, „blue chips“, didžiųjų bendrovių, įtrauktų į vertybinių popierių biržos kotiruojamų sąrašų sąrašą, privilegijuotosios akcijos tampa ribinėmis prekėmis.
Retai kada vyriausybės obligacijos tampa tokia preke, nes su jomis galima atlikti ribotą operacijų sąrašą.
Maržiniai sandoriai yra sandoriai, naudojami paskola, kuri gali būti išreikšta kaip reali grynųjų pinigų paskola iš brokerio arba paskola vertybinių popierių forma.Todėl kiekvienas brokeris, investicinis fondas ar kita tarpininkaujanti įmonė, teikianti prekybos maržomis paslaugas, turi savo vertybinių popierių, su kuriais jie prekiauja, sąrašą. Taip pat sąrašas įmonių, kurių vertybinius popierius jos sutinka pirkti pagal kreditą.
Valstybinis maržinės prekybos reguliavimas Rusijoje, teisinė bazė
Maržiniai sandoriai yra klasifikuojami kaip spekuliacinės operacijos, tačiau jie yra vykdomi laikantis teisinės bazės ir yra reglamentuojami daugeliu teisės aktų:
- Federalinis įstatymas „Dėl vertybinių popierių rinkos“, kuriame pateikiama „maržinės prekybos“ sąvoka ir apibūdinamos brokerio ir kliento atsakomybės.
- Rusijos Federacijos administracinių nusižengimų kodeksas, kuriame pateikiami reikalavimai sandoriams, nurodant bausmes už jų pažeidimus.
- Teismų praktikos vadovas (paskolų ir patikos valdymas).
Vertybinių popierių rinkos reguliavimo sistema buvo sukurta tik 2002 m., Nors maržinės prekybos praktika mūsų šalyje turi ilgą istoriją. Didelė dalis maržinių sandorių vis dar nepatenka į reguliavimo sritį.
Jungtinėse Valstijose yra dar keletas tarpininkų, vykdančių prekybą marža. Pavyzdžiui, brokeriai retai rizikuoja savo asmeniniais finansiniais ištekliais. Skolinimo tikslais yra fondų organizacijos, kuriose paskola imama atsižvelgiant į pačių vertybinių popierių, įsigytų iš garantinės įmokos sąskaitos, saugumą.
Maržinių sandorių rizika
Maržinės operacijos yra viena rizikingiausių operacijų, nors jos leidžia prekybininkui daug kartų padidinti pajamas, o brokeriui - gauti solidų procentą.
Maržinės prekybos praktikoje tokios operacijos vykdomos tik su patikimomis, labai likvidžiomis akcijomis ir obligacijomis.
Pagrindinė brokerio tarpininkavimo marža yra rizika, kad klientas nesumokės indėlio. Bet sąlygos nesumokėjimo atveju yra numatytos tarpininko ir prekybininko sutartyje.
Esant nestabiliai investicijai, brokeris turi teisę padidinti maržą iki 20–30%, nors perkant patikimas akcijas ar valiutą, marža paprastai neviršija 3%.
Kartais, kai pažeidžiama įmokų mainų operacijų atlikimo tvarka dėl poreikio labai greitai nusipirkti turtą, pavyzdžiui, atviro aukciono būdu, brokeris gali atlikti įsigijimą kliento prašymu, tačiau neturėdamas konkrečios pirkimo maržos. Tokiu atveju įkeitimu gali būti laikomi brokerio išleisti ankstesni vertybiniai popieriai.
Investuotojo rizika yra daug didesnė nei brokerio. Nors vertybiniai popieriai yra rizikingi, jie yra rizikingi tiek tiesioginių investicijų, tiek nedidelio pirkimo atveju. Investuotojas rizikuoja savo dalimi sandoryje (marža), taip pat užstatu, kuris dažnai būna ankstesni vertybiniai popieriai ir visos galimos investicijos pajamos.
Maržos sandorio metu brokeris veikia kaip labai suinteresuotas asmuo, jis atidžiai stebi akcijų kainų svyravimą įkaito sąskaitoje. Kai šių akcijų kainos krinta, jis nedelsdamas informuoja klientą ar net greitai perparduoda akcijas pats.
Pagrindinė brokerio rizika priklauso nuo tinkamo visų kliento finansinių išteklių, pateiktų kaip įkaitas, įvertinimo. Brokeriui svarbu patikrinti vertybinių popierių likvidumą. Jei įkeitimo sandorį vykdo naujas klientas, tuomet būtina teisingai jį įvykdyti sudarant paskolos sutartį raštu. Pastoviems klientams brokeriai tarpininkavimo paslaugų sutartyje dažniausiai nustato maržos prekybos sąlygas.
Papildomos įmokos sandorio sudarymas, kokiomis sąlygomis. Priverstinis įplaukos sandorio uždarymas
Tarpininko ir kliento maržinės operacijos gali būti laikomos baigtomis, kai sudaromas atvirkštinis sandoris (pakartotinis pirkimas ar perpardavimas). Tokiu atveju galime kalbėti apie dvišalį sandorio užbaigimą.
Tačiau dažnai brokeris pats seka atviras pozicijas, kontroliuodamas rizikos dydį.Kai vertybinių popierių, įsigytų papildomos vertės įmokos sandorio metu, kaina nukrenta žemiau maržos, brokeris turi teisę perparduoti akcijas.
Kitas brokeris gali kreiptis į klientą su sąlyga padidinti maržą, jei klientas nori išplėsti nuosavybės teises į vertybinių popierių, įsigytų operacijos metu. Šis kreipimasis vadinamas Margin skambutis. Kai investuotojas neatsako arba negali sumažinti finansinio sverto, brokeris turi teisę uždaryti kai kurias kliento įkaito pozicijas.
Tarpininkavimo praktikoje galioja taisyklė, taikoma klientams, kurie neatsako į įkainius. Jei brokeris neatsisako dirbti su tokiu nepatikimu investuotoju, jis perkelia jį į rizikingų partnerių sąrašą ir paskiria svertą 1: 1.
Kitą dieną brokeris išbraukia jį iš klientų, turinčių didelę riziką, sąrašo ir paskiria jam svertą 1: 1.
Maržos sandorių apskaita kredito organizacijose
Verta paminėti, kad brokerio ribiniams sandoriams nėra užtikrintas tinkamas apskaitos reglamentavimas. Apskaitos praktikoje yra keletas metodinių sprendimų. Jie geba dokumentuoti maržos sandorius.
Bankuose šios operacijos dažnai vykdomos kaip įprastos prekybos operacijos nenustačius pozicijos dėl atpirkimo sutarties. Arba pagal paskolos paskolos sutartį, kurios grąžinimas vėliau parodomas atvirkštiniuose sandoriuose.
Daug painiau yra „boo“ procesas. įkeistų vertybinių popierių maržos apskaitą.
Teismų praktikoje tokios operacijos vykdomos sudarius paskolos ar prekių paskolos sutartį. Maržinės operacijos dėl jų efektyvumo ir dinamiškumo dažnai vykdomos be konkrečios sutarties. Bet po fakto, siekiant palengvinti nuorodą. apskaitoje, tačiau yra sudaroma paskolos sutartis, nes ji laikoma kintamesne nei prekių paskolos sutartis. Remiantis valstybiniu kodeksu, rašytinės formos nesilaikymas nepaneigia paskolos sutarties.
Finansinis maržinės prekybos rezultatas, kaip sandorio dalyviai paskirsto pajamas
Pajamų iš maržinės prekybos paskirstymas vyksta įdomiai.
Teigiamo (pelningo) finansinio rezultato atveju brokeris gauna visą paskolos sumą, komisinius už tarpininko paslaugas ir palūkanas už paskolą už visas savo išteklių naudojimo linijas. Investuotojas gauna savo dalį sandorio, dividendus už sandorio metu įsigytus vertybinius popierius ir pinigus už jų pardavimą, atėmus tarpininko komisinius ir tarpininkavimo paskolos sumą.
Esant neigiamam (nuostolingam) ribinio sandorio rezultatui, atsiskaitoma už interesus pagal sutartį. Dažniausiai brokeris pasilieka teisę parduoti kliento užstatus, kad padengtų jo nuostolius. Bet, jei investicinius nuostolius lėmė laipsniškas vertybinių popierių nuvertėjimas, kurio brokeris nestebėjo, investuotojas turi teisę į kompensaciją už savo maržą.
Dėl specifinio garantinio pelno sandorių spekuliatyvaus pobūdžio kiekvieną tokią operaciją sudaro dvi dalys: pozicijos atidarymas ir uždarymas. Šis ciklas vadinamas visiška prekyba.
Maržinės operacijos yra spekuliacinės operacijos, jos suteikia investuotojams galimybę vykdyti didelio masto operacijas su ribotais finansiniais ištekliais. Trumpi sandoriai suteikia prekybininkui galimybę greitai gauti pajamų ir atnaujinti savo investicinį portfelį. Tačiau tuo pat metu maržinė prekyba yra rizikinga vertybinių popierių sandorių rūšis, tokie sandoriai deramai sugadino ne vienos prekybininkų ir brokerių kartos nervus.
Maržos prekyba taip pat įmanoma tik santykinai stabilios investicijų rinkos atveju. Pavyzdžiui, 2008 m. Rusijos Federacijoje ir daugelyje kitų šalių buvo priimti įstatymai, draudžiantys maržinę prekybą iki stabilizacijos akcijų ir obligacijų rinkose.Rusijoje Teisingumo ministerija sušvelnino ir liberalizavo šiuos draudimus tik 2009 m. Antroje pusėje.