Uzun yıllar boyunca, para koridorunun sınırlarını korumak, Rusya Merkez Bankası'nın müdahaleleriyle güvence altına alındı. Şu anda, rejim serbestçe yüzen ruble. Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın müdahalelerinin sıklığı ve hacmi azaldı, ancak şu ana kadar bu etkileme yönteminin tamamen reddedilmediğinden söz edilmedi. Bu uygulama ne kadar etkili olabilir ve geçmişte uygulaması ne gibi sonuçlar getirmiştir?
Genel kavram
Devlet mali makamlarının cephaneliğindeki en önemli araçlardan biri döviz müdahalesidir. Rusya Federasyonu Merkez Bankası, geçmişte bunları yoğun bir şekilde kullandı ve şu anda ruble döviz kurunu etkilemek için bu yöntemi kullanma hakkını saklı tutuyor. Ulusal para birimlerinin belli bir çerçevede tutulması amacıyla merkez bankalarının işlemleri dünyanın birçok ülkesinde uygulanmaktadır.
Müdahale mekanizması oldukça basittir. Serbest piyasadaki fiyat seviyesi, arz ve talep dengesine bağlıdır. Yüksek miktarda para almak isteyen büyük bir alıcının işlem katındaki görünümü döviz kurunda keskin bir artışa neden olmaktadır. Bir satıcının piyasaya herhangi bir miktardaki talebi karşılama kabiliyeti ile gelmesi fiyatlarda düşüşe neden olur.
Çoğu durumda, merkez bankaları müdahaleleri yürütmek için devletin döviz rezervini kullanıyor. CBR istisna değildir. Stratejik döviz rezervlerinin seviyesini değiştirerek, müdahalelerin kapsamı dolaylı olarak değerlendirilebilir. Kural olarak, merkez bankaları borsalarda işlemlerinde kullandıkları para miktarını gizli tutmayı tercih eder. Bununla birlikte, medya genellikle CBR müdahaleleriyle ilgili verileri yayınlamaktadır.
türleri
Finansal otoritelerin ulusal para birimini düzenlemeyi amaçlayan eylemleri halka açık borsalarda veya bankalararası piyasada gerçekleştirilebilir. Doğrudan kredi kuruluşlarıyla yapılan işlemler daha gizli ve gizlidir. Müdahaleler doğrudan ve dolaylıdır. İlk durumda, merkez bankaları işlemleri kendi adına yürütür, ikincisi de ticari finans kurumlarına emanet ederler. Dolaylı müdahalelerin avantajı, döviz alım satımına katılanlara sürpriz olmalarıdır. Bu onların etkinliğini arttırır.
etki
Finansal piyasaların ana düzenleyicisinin ulusal para birimini kontrol etmedeki başarısı birçok faktöre bağlıdır. İstenilen sonucu uzun vadede elde etmek için etkileyici miktarda nakit rezervinin bulunması yeterli değildir. Bir örnek, 2008 ekonomik krizinin ortasında gerçekleşen Rusya Federasyonu Merkez Bankası'nın para birimi müdahalesidir. Bu, devlet maliye politikasının eksikliklerini gösteren eşsiz bir dönemdi. Ruble sağlamanın çok milyar dolarlık maliyetine rağmen, ulusal döviz kuru, piyasa katılımcılarının ruh hallerine göre önemli ölçüde düştü. Bu durum, TCMB'nin döviz müdahalelerinin sadece büyük ölçekli alımlar veya borsada satışlar olmadığını fark etmelerine yardımcı oldu. Ulusal döviz kuru üzerindeki etkili etki, çok çeşitli önlemleri gerektirir. Büyük yatırımcılar ve döviz piyasasına katılanlar, ancak sağlam ve tutarlı bir devlet ekonomik politikası varsa panik ataklarına maruz kalmayacaklar.
Diğer yöntemler
Dünya pratiğinde, sözde müdahaleler yaygındır. Rusya Federasyonu Merkez Bankası, son birkaç yıl içinde döviz piyasasını etkileyen bu yöntemi tam anlamıyla kullanmaya başlamıştır.Bu yöntemin özü, yatırımcıların ve spekülatörlerin ruh halini, merkez bankasının resmi temsilcileri veya Maliye Bakanlığı'nın kamuoyundaki açıklamaları yoluyla etkilemeye çalışmaktır. Yetkili yetkililer, ulusal para biriminin aşırı zayıflaması veya güçlenmesi hakkındaki görüşlerine müdahale etmek veya sert bir şekilde ifade etmekle tehdit eder. Bu maruz kalma yöntemi basittir ve devletten herhangi bir maliyeti yoktur, ancak sonucun elde edilmesini garanti etmez. Spekülatörler, ancak finansal otoritelere saygı duyulması durumunda merkez bankası temsilcilerinin sözlerini dinler.