สัญญาตัวเลือก: แนวคิดสาระสำคัญการจำแนกผลกำไร

สัญญาตัวเลือกคืออะไร? มีไว้เพื่ออะไร? เราจะตอบคำถามเหล่านี้และคำถามอื่น ๆ ในบทความ ตัวเลือกคือข้อตกลงตามที่ผู้ซื้อของตัวเลือก (ผู้ค้าที่มีศักยภาพหรือผู้ซื้อที่น่าจะเป็นของสินทรัพย์อ้างอิง - ผลิตภัณฑ์หลักทรัพย์) ไม่ได้รับภาระผูกพัน แต่สิทธิที่จะขายหรือซื้อสินทรัพย์นี้ในราคาที่ตกลงไว้ล่วงหน้าในเวลาที่กำหนดไว้ในอนาคต ระยะเวลา ในกรณีนี้ผู้ขายของตัวเลือกที่จำเป็นในการตอบสนองต่อการขายหรือได้รับสินทรัพย์ตามเงื่อนไขของตัวเลือกที่เกิดขึ้นจริง

เครื่องมือ

ตัวเลือกที่เรียกว่าหนึ่งในอนุพันธ์ทางการเงิน แยกความแตกต่างของตัวเลือกสำหรับการซื้อ (ตัวเลือกการโทร), การนำไปใช้ (ตัวเลือกการใส่) และการรวม (ตัวเลือกคู่) ฟิวเจอร์สและออปชั่นส่วนใหญ่เป็นเครื่องมือทางการเงินที่คล้ายคลึงกัน แต่มีความแตกต่างพื้นฐาน

ประเภทของตัวเลือก

สัญญาออปชั่นประเภทใดบ้าง ตัวเลือกแบ่งออกเป็นคุณสมบัติหลายประการ โดยตราสาร:

• สกุลเงิน (สำหรับสกุลเงินหรือฟิวเจอร์สเงินสด);
• ดอกเบี้ย (ดอกเบี้ยจากฟิวเจอร์ส, อัตราดอกเบี้ย);
• หุ้น (สำหรับฟิวเจอร์สดัชนีหรือหุ้น);
• สินค้าโภคภัณฑ์ (สำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าหรือสินค้าทางกายภาพ)

โดยการชำระคืน:

• ตัวเลือกในยุโรปสามารถแลกได้ในวันที่กำหนดเท่านั้น
• ตัวเลือกอเมริกันจะถูกแลกในวันใดก็ได้ของช่วงเวลาจนกว่าจะเสร็จสมบูรณ์

นอกจากนี้ยังมีกลุ่มสัญญาตัวเลือกซึ่งแตกต่างกันในการแก้ไขเพิ่มเติมและการจอง ตัวเลือกดังกล่าวเรียกว่าแปลกใหม่ (เอเชีย, สิ่งกีดขวาง, การสลับซับซ้อนและซับซ้อน) หลายคนเกิดขึ้นในพื้นที่แยกกับพื้นหลังของสถานการณ์เดิมของการทำธุรกิจ

เรื่องราว

สัญญาออปชั่นเกิดขึ้นได้อย่างไร? พวกมันถูกใช้มาหลายศตวรรษแล้ว ในช่วงดอกทิวลิปมาเนียในปี 1630 มีการใช้ตัวเลือกสินค้าและฟิวเจอร์ส (ผู้ซื้อได้รับสิทธิ์ในการขายและซื้อหลอดไฟในอนาคตในราคาที่กำหนดไว้) ด้วยความช่วยเหลือของตัวเลือกผู้ที่ไม่สามารถซื้อแม้แต่หัวหอมหนึ่งสามารถเข้าสู่ตลาดทิวลิป

ในยุค 1820 ตัวเลือกหุ้นเกิดขึ้นในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน ในอเมริกามีการสร้างตัวเลือกหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์แบบ over-the-counter แล้วในยุค 60 แลกเปลี่ยนการซื้อขายในตัวเลือกหุ้นในสหรัฐอเมริกาเปิดตัวในปี 1973 เมื่อมีการสร้างตัวเลือก Chicago Exchange (OWN) ในช่วงต้นทศวรรษ 1990 มีการสร้างตัวเลือกที่หลากหลายในตลาดรอง OTC สำหรับอุปกรณ์รองที่สามารถตอบสนองความต้องการทางการเงินที่หลากหลาย

ในรัสเซียแพลตฟอร์มชั้นนำที่มีการซื้อขายออปชั่นคือตลาดอนุพันธ์ของตลาดหลักทรัพย์มอสโก

ตัวเลือก FX

ดังนั้นคุณรู้อยู่แล้วว่าสัญญาตัวเลือกคืออะไร ตัวเลือก FX เป็นหนึ่งในความหลากหลาย มันถูกใช้ในตลาด Forex ซึ่งผู้ที่ต้องการซื้อตัวเลือกมีสิทธิ์ที่จะกำหนดวันสำหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินหนึ่งสำหรับอีกสกุลเงินหนึ่งตามอัตราแลกเปลี่ยนที่ตกลงกันไว้ล่วงหน้า

ส่วนใหญ่ตัวเลือก FX จะถูกใช้โดยผู้ส่งออกและผู้นำเข้าเพื่อประกันความเสี่ยงของการเปลี่ยนแปลงอัตราระหว่างสกุลเงินของการขายและการซื้อผลิตภัณฑ์ในตลาดภายในประเทศและสกุลเงินของข้อตกลงทางเศรษฐกิจต่างประเทศ ในความเป็นจริงด้วยความช่วยเหลือของตัวเลือก บริษัท ลดระดับความเสี่ยงของสกุลเงินให้เป็นจำนวนทั้งหมดของตัวเลือกพรีเมี่ยม

ตัวเลือก OTC และสต็อก

สัญญาแลกเปลี่ยนตัวเลือกคืออะไร? นี่คือข้อตกลงมาตรฐานการรักษาซึ่งคล้ายกับฟิวเจอร์ส (สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) สำหรับตัวเลือกดังกล่าวการแลกเปลี่ยนจะระบุข้อกำหนดของข้อตกลงเมื่อสรุปข้อตกลงผู้เข้าร่วมการเจรจาต่อรองเพียงระยะเวลาสำหรับตัวเลือกพารามิเตอร์และมาตรฐานอื่น ๆ ทั้งหมดจะถูกกำหนดโดยการแลกเปลี่ยน การเสนอราคาตัวเลือกที่เผยแพร่โดยการแลกเปลี่ยนคือมูลค่าเฉลี่ยของเบี้ยประกันสำหรับตัวเลือกนี้ต่อวัน

จากมุมมองของการแลกเปลี่ยนการค้าตัวเลือกที่มีวันที่ขายหรือราคาที่แตกต่างกันถือว่าเป็นข้อตกลงที่แตกต่างกัน สำนักหักบัญชีจะต้องเก็บบันทึกตำแหน่งที่เข้าร่วมในข้อตกลงทางเลือกแต่ละข้อ

นั่นคือผู้ประมูลสามารถซื้อหนึ่งสัญญาและถ้าเขาขายสัญญาดังกล่าวแล้วสถานะของเขาจะถูกปิด Exchange Clearing House เป็นด้านกลับกันของธุรกรรมสำหรับแต่ละสัญญาออปชั่น สำหรับตัวเลือกการแลกเปลี่ยนนอกจากนี้ยังมีระบบสำหรับการดึงค่าธรรมเนียมมาร์จิ้น (โดยปกติจะจ่ายโดยผู้ขายออปชั่นเท่านั้น)

ตัวเลือก over-the-counter ที่ไม่ได้พิมพ์เมื่อเทียบกับตัวเลือกที่ใช้การแลกเปลี่ยนจะถูกสรุปบนเกณฑ์ฟรีที่ผู้เข้าร่วมตั้งค่าเมื่อทำธุรกรรม เทคโนโลยีของข้อสรุปใกล้กับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า วันนี้ลูกค้าหลักของตลาด OTC เป็นสถาบันการเงินขนาดใหญ่ที่จำเป็นต้องป้องกันตำแหน่งที่เปิดและพอร์ตการลงทุนของพวกเขา พวกเขาอาจต้องการวันที่สิ้นสุดไม่เหมือนวันที่มาตรฐาน บริษัท การลงทุนที่มีชื่อเสียงส่วนใหญ่เป็นผู้ค้าหลักของตัวเลือก OTC

การแลกเปลี่ยนพยายามที่จะย้ายการค้าไปที่เคาน์เตอร์ไปยังไซต์แลกเปลี่ยนตลาด ตัวเลือก FLEX ได้เกิดขึ้นที่มีเงื่อนไขที่สามารถใช้ในการเปลี่ยนแปลงราคาการนัดหยุดงานและวันที่หมดอายุ

การดำเนินงาน

ตามที่ระบุไว้ข้างต้นประเภทของสัญญาออปชั่นจะเป็นแบบตัวเลือก (แบบฝึกหัด) และตัวเลือกการโทร ดังนั้นการทำงานสี่ประเภทจึงเป็นไปได้ด้วยตัวเลือก:

• เขียน (ขาย) ตัวเลือกการโทร;
• รับตัวเลือกการโทร
• เขียน (ขาย) ตัวเลือกการวาง;
• รับตัวเลือกใส่

ตัวเลือกพรีเมี่ยม

คุณสมบัติของสัญญาออปชั่นมีอะไรบ้าง? ค้นหาสิ่งที่เป็นตัวเลือกพรีเมี่ยม นี่คือเงินที่จ่ายโดยผู้ซื้อออปชั่นให้กับผู้ซื้อขายเมื่อสิ้นสุดสัญญาออปชั่น โบนัสที่สำคัญคือค่าธรรมเนียมสำหรับสิทธิ์ในการดำเนินการในอนาคต

บ่อยครั้งเมื่อพวกเขาพูดวลี“ ราคาตัวเลือก” พวกเขาหมายถึงตัวเลือกพรีเมียม ตัวเลือกหุ้นพรีเมี่ยมเป็นคำพูดที่มัน โดยปกติขนาดของมันจะถูกสร้างขึ้นเป็นผลมาจากการปรับอุปสงค์และอุปทานในตลาดระหว่างผู้ขายและผู้ซื้อของตัวเลือก นอกจากนี้ยังมีแบบจำลองทางคณิตศาสตร์ที่คุณสามารถคำนวณพรีเมี่ยมตามมูลค่าปัจจุบันของสินทรัพย์หลักและคุณสมบัติความน่าจะเป็น (ความสามารถในการทำกำไรความผันผวนและอื่น ๆ )

เบี้ยประกันภัยที่คำนวณด้วยวิธีนี้เรียกว่าค่าตามทฤษฎีของตัวเลือก ในกรณีส่วนใหญ่จะคำนวณโดยนายหน้าหรือผู้จัดการการค้าและสามารถใช้ได้พร้อมกับข้อมูลใบเสนอราคาในช่วงระยะเวลาการขาย

ตัวอย่างราคา

สัญญาออปชั่น - แนวคิดสาระสำคัญการจำแนกผลกำไรได้รับการศึกษาโดยผู้เชี่ยวชาญหลายคน เป็นที่ทราบกันว่าที่ฐานของตัวอย่างทางคณิตศาสตร์ทั้งหมดสำหรับการคำนวณมูลค่าของตัวเลือกนั้นเป็นแนวคิดของตลาดที่มีประสิทธิภาพ เป็นที่เข้าใจว่าพรีเมี่ยมออปชั่น“ วัตถุประสงค์” มีค่าเท่ากับมูลค่าซึ่งผู้ขายตัวเลือกและผู้ซื้อไม่ได้รับกำไรโดยเฉลี่ย

ในการคำนวณค่าพรีเมี่ยมคุณภาพของการเคลื่อนไหวแบบสุ่มจำลองพฤติกรรมของมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงซึ่งอยู่ที่รากของสัญญาออปชั่น พารามิเตอร์ของรูปแบบดังกล่าวได้รับการประเมินบนพื้นฐานของข้อมูลในอดีต หนึ่งในกฎทางสถิติที่สำคัญที่สุดที่มีผลต่อขนาดของพรีเมี่ยมคือความผันผวนของมูลค่าของกองทุนฐาน ยิ่งมีความสำคัญมากเท่าใดความไม่แม่นยำในการคาดการณ์ราคาที่จะเกิดขึ้นและยิ่งมีมากขึ้น (สำหรับอันตราย) ที่ผู้ขายตัวเลือกควรได้รับ (ตัวอย่างเช่นสำหรับตัวเลือกในการปิดกั้นสิ่งกีดขวางการอยู่ใต้บังคับบัญชาก็เป็นสิ่งที่ตรงกันข้าม

พารามิเตอร์ที่สำคัญที่สองซึ่งเกี่ยวข้องโดยตรงกับความไม่แน่นอนก็คือเวลาจนกว่าตัวเลือกจะหมดอายุ ยิ่งไกลจากการออกเดทนี้มากขึ้นพรีเมี่ยมที่สำคัญ (สำหรับต้นทุนเดียวกันของการจัดหาสินทรัพย์หลักที่ระบุไว้ในข้อตกลงตัวเลือก) นอกจากนี้มูลค่าของตัวเลือกจะได้รับผลกระทบจากเงินปันผลจากสินทรัพย์อ้างอิงและอัตราดอกเบี้ย

ในกรณีของตัวเลือกในยุโรปมักเป็นไปได้ที่จะหาสูตรสำหรับคำนวณค่าของพวกเขา ในกรณีของตัวเลือกสหรัฐฯตามกฎจะใช้วิธีการเชิงตัวเลข

รู้จักรุ่นเสริม

โมเดลเสริมที่เป็นที่นิยม ได้แก่ :

• โมเดล Heston;
• ทวินาม;
• โมเดล Black - Scholes
• มอนติคาร์โล;
• Cox-รูบิน;
• Berksunda-Stenslenda;
• รูปแบบ Yats

ชึ่

ตัวเลือกที่แปลกใหม่คืออะไร? สัญญาออปชั่นโดยสรุปขอบเขตของสัญญาประเภทของสินทรัพย์อ้างอิงต้นทุนการขายหรือการซื้อสไตล์และประเภทเรียกว่า "วานิลลา" (ตัวเลือกวานิลลาธรรมดา) หรือตัวเลือกมาตรฐาน (มาตรฐาน)

กับวิวัฒนาการของตลาดเงื่อนไขเพิ่มเติมเริ่มรวมอยู่ในเงื่อนไขของข้อตกลงตัวเลือกในการตอบสนองการร้องขอของลูกค้าที่เกิดจากคุณภาพของความเสี่ยงที่พวกเขาต้องการทำประกันด้วยตัวเลือก เนื่องจากตลาด OTC มีความยืดหยุ่นสูงการจองเพิ่มเติมจึงสะท้อนให้เห็นถึงขนาดของพรีเมี่ยมเพิ่มขึ้นหรือลดลง

สิ่งประดิษฐ์ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดเริ่มได้รับการแนะนำในตลาดเป็นจำนวนมาก ดังนั้นจึงมีความพิเศษ (ไม่ได้มาตรฐาน) และแปลกใหม่ (ตัวเลือกที่แปลกใหม่หรือแปลกใหม่) ได้มีการกล่าวว่าตัวเลือกที่แปลกใหม่ปรากฏในช่วงปลายยุค 80 เหล่านี้รวมถึง:

• ตัวเลือกอุปสรรค;
• เอเชีย
• ไบนารี;
• ที่ซับซ้อน
• ตัวเลือกช่วง;
• swaption

ฟิวเจอร์ส

ฟิวเจอร์สและตัวเลือกสัญญาแตกต่างกันในพารามิเตอร์บางอย่าง Futures เป็นอนุพันธ์ทางการเงินซึ่งเป็นข้อตกลงการแลกเปลี่ยนมาตรฐานแบบเร่งด่วนสำหรับการขายสินทรัพย์อ้างอิงเมื่อมีการสร้างคู่สัญญา (ผู้ซื้อและผู้ขาย) ตกลงกันเฉพาะเวลาส่งมอบและระดับราคา พารามิเตอร์ที่เหลือของสินทรัพย์ (คุณภาพปริมาณการติดฉลากบรรจุภัณฑ์ ฯลฯ ) ได้รับการตกลงกันล่วงหน้าก่อนเวลาในการจำแนกประเภทของข้อตกลงแลกเปลี่ยน ภาคีในการแลกเปลี่ยนต้องรับผิดชอบต่อการดำเนินการของฟิวเจอร์ส

ฟิวเจอร์สสามารถตีความได้ว่าเป็นรูปแบบที่เป็นมาตรฐานของการส่งต่อที่มีการซื้อขายในตลาดที่เป็นระเบียบเรียบร้อยด้วยการตั้งถิ่นฐานร่วมซึ่งรวมอยู่ในการแลกเปลี่ยน