Замјена затезаних кредита је производни финансијски инструмент који је у директној вези са позајмљивањем. Глобална финансијска криза из 2008. била је погоршана у многочему и чињеницом да је овај инструмент постојао у банкарском сектору, што је убрзало деструктивни замашњак масовне пропасти и панике. У чланку ћемо покушати да објаснимо задану замену једноставним речима, а такође ћемо говорити о томе како је овај финансијски инструмент опасан за глобалну економију. Зашто највећи светски инвеститори то називају „временском бомбом“?
Дефиниција
Кредитна замјена кредита (ЦДС) је уговор о осигурању кредитне институције са другим учесником на тржишту како би се умањили његови ризици у давању кредита. Ако зајмопримац редовно плаћа кредит, зајмодавац уплаћује одређени износ осигуравајућем друштву. Ако је супротно, зајмопримац инсолвентни, онда кредитна организација која је издала кредит тражи да дуг плати осигуравајућој компанији. Замена подразумева малим банкама гарантује да ће остати у покрету у случају више силе. Наравно, за ову гаранцију приморани су да се део свог профита.
Пример
Покажимо на примеру како се подразумевани свап примењује у пракси. Претпоставимо да банка А склопи огроман уговор о зајму са владом одређене земље. Након тога осигурава уговор с највећом међународном кредитном организацијом. Ако држава не може платити и прогласи неплаћање, банка ће од осигуравајућег друштва тражити да је плати. То јест, подразумевани свап ће омогућити банци да не пропадне, али ће осигуравајуће друштво претрпети велике губитке.
Кризни период
Иако је у свету или у одређеној земљи на макроекономском нивоу све мирно, такав систем функционише. Али чим се догоди ситуација више силе, подразумевана замена само је погоршава. Зашто се ово догађа? Чињеница је да осигуравајуће компаније немају толико резерве колико има обавеза за исплате. Кредитни ризик се не може израчунати 100% из простог разлога што се ситуација свакодневно мења. Данас људи имају посао, а сутра га могу изгубити. У доба кризе почињу отпуштања. Сходно томе, повећава се количина неплаћених кредита.
Пропадање највеће осигуравајуће компаније АИГ
Чак и највеће финансијске компаније на свету могу да упропасте кредитни ризик, може рећи ситуација са АИГ-ом. Успјела је да изда кредитне свапе у износу од 400 милијарди долара у 2008. години. Генерално, пре кризе, укупни износ овог финансијског производа достигао је ниво светског БДП-а. Наравно, када су отпочела кредитна неплаћања, а међу њима је постојао огроман проценат „безвриједних хипотека“, тј. зајмови који су дани апсолутно несолвентним грађанима САД-а. У ствари, банке и финансијске организације уоквириле су највеће осигуравајуће куће, дистрибуирајући хипотеке свима, десно и лево, без обзира на њихово финансијско стање. Само су огромне финансијске ињекције државе помогле да преживи читав капиталистички систем. Другим речима, држава је спасила капитализам, што је заправо негирало његову улогу у регулисању система.
Једноставним речима о сложеном
Дајемо апстрактни пример једноставним речима, који ће јасно дати представу о томе шта је подразумевана замена хипотекарних обвезница, а такође и мало разумевања о систему трговања.
Претпоставимо да у граду А живи породица Иванов. Муж добро зарађује, а породица нема финансијских проблема. Ивановци су одлучили да преузму хипотеку у банци.Кредитна институција одобрила је кредит, али одлучила је заштитити и купити осигурање.
Породица Петров је одлучила да додатно заради. Она види да породица Иванов добро зарађује и нема проблема са исплатама. Одлучи да купи подразумевани свап од банке. Последњи плаћа Петровима 10 хиљада рубаља месечно, али ако Ивановци престану да плаћају, онда ће морати да врате милион у банку, а не Ивановци. Једног јутра породица Петров виде да Иванов није ишао на посао. Следећег јутра се поновило. Показало се да је фирма за коју је Иванов радио смањила део запослених. Наш дужник је био један од неуспешних. Петровци су били веома уплашени, јер би било потребно платити милион банци за Иванове. Следи породица Сидоров. Она зна да Иванов може добити други, боље плаћени посао, а исплата кредита ће се наставити. Сидорови нуде Петровима да им продају хипотеку за 500 хиљада рубаља. Потоњи се радо слажу, јер су сигурни да ће морати да уплате милион у банку. Изгубе 500 хиљада рубаља, али мисле да уштеде и 500 хиљада рубаља. Они мисле да је договор добар. Након тога, Иванов добија посао и почиње да плаћа зајам. Сидоровци, приметивши овај тренд, подижу цену подразумеване замене на 700 хиљада рубаља. Нови инвеститор га добија јер ће плаћања на њему износити милион. Као резултат тога, Сидорови су зарадили 200 хиљада рубаља на разлици. Дошли смо до таквог концепта као кредитног деривата. Испитајмо овај концепт у даљем тексту.
Кредитни деривати
Кредитни деривати створили су највећу глобалну финансијску и економску кризу од Велике депресије. У ствари, створен је „балон“ који је неминовно морао да се распрсне. У 2008. години, трговци, посредници, финансијске институције и контролне владине агенције створили су читаву финансијску пирамиду. Чак и током злогласне „мапе тулипана“ из 17. века, финансијски магнати нису запали у такву масовну психозу у потрази за профитом, изгубивши све остатке критичког размишљања. Сада о самом термину.
Кредитни дериват је финансијски инструмент дизајниран за пренос кредитног ризика са једне особе на другу. У нашем апстрактном примеру са Ивановима, Петровима и Сидоровима можемо закључити да су Петровчани и Сидорови трговали кредитним дериватом. Гаранција на њему је Иванов кредит. Мора се нагласити да ово није гаранција за кредит, односно аутомобил, кућу, летњу резиденцију итд. Наиме, гаранција за дериват. Односно, кредит у овом случају делује као вредност која се продаје и купује. Ако дужник престане да плаћа, тада носилац деривата једноставно пропада и нема право да од имовине дужника наплати своју имовину. То се мора схватити.
Однос највећих глобалних инвеститора према финансијском инструменту
Најбогатији људи на свету критикују овај финансијски инструмент.
Највећи светски инвеститор Варрен Буффетт описао је хипотекарну кризу у САД-у 2008. као „највећи шпекулативни тржишни балон који је икада видео“. То је рекао 2011. године током сведочења у Комисији за истраживање узрока кризе. На питања Комисије он је рекао да је цела Америка и цео свет убеђен у то да ће раст цена некретнина заувек бити настављен и да никад неће пасти. Ово стање еуфорије и масовне психозе пркоси било каквом логичном објашњењу. Последњи пут су највећи светски банкари и финансијски тајкуни стигли у ову државу током „малије тулипана“ у Холандији у КСВИИ веку.
Разлози хипотекарне кризе у САД-у 2008
Зашто се једна од најстабилнијих, поштених и отворених економија на свету претворила у финансијску пирамиду? Постоји много теорија. Банкари за то криве државу, која није обезбедила регулаторну политику. Владини званичници криве трговце и посреднике за умјетно напухавање мјехурића.Можда су обојица у праву, али поред овога, у готово свакој студији о хипотекарној кризи спомињу се и следећи разлози:
- Раст страних инвестиција у америчкој економији.
- Промјена у законодавној регулативи банкарског система.
Ризици заштите - преношење с једне особе на другу - преносе се таквом учесталошћу да регулаторни органи једноставно нису имали времена да контролишу тржиште. С обзиром на ово, било је тешко пратити шта се дешава на берзи. Неконтролираност тржишта довела је до тога да су кредитни свапови (ЦДС) почели да пружају нове алате - ЦДО. А они су заузврат ЦДО на ЦДО или синтетички ЦДО.
Обим преваре је једноставно невероватан. Да бисте то учинили, само морате размислити о томе: сам кредит постаје вредност. Омогућава замјену кредита. Међутим, ту се не штити ризик. Сам ЦДС постаје вредност, а ЦДО-и су створени да га подрже. Али они такође постају вредност и ЦДО за ЦДО се креира под њиховом подршком. Уопште, празан систем се ствара од нуле, што је Мавроди својевремено назвао "нагомилавање и продаја похлепе".
Улога банака у стварању балона
Банке и кредитне институције у Сједињеним Државама живеле су од продаје самих зајмова. Односно, били су потпуно равнодушни према томе да ли ће их људи моћи вратити, јер су за њих саме ове обавезе биле вредност, а не плаћања њима. Што више кредита има веће користи, без обзира на финансијско стање дужника.
Када се сва та финансијска пирамида срушила 2008. године, тада је цела тежина последица пала на осигуравајуће компаније. Наравно, нису имали толико резерве да би платили целу ову превару. Тада је држава преузела на себе покриће свих губитака, јер је у основи доба капитализма могла завршити. Односно, обични грађани - учитељи, лекари, јавни службеници - плаћали су из свог џепа за све преваре финансијара са Валл Стреета.
Да ли је могуће поновити кризу из 2008. године?
Након кризе 2008. цео свет се почео питати да ли је могуће понављање тога у будућности. Сједињене Државе, у очима глобалних инвеститора, престале су да изгледају као "сигурно уточиште у кључајућем океану". Напротив, Сједињене Државе постале су извор „финансијског урагана“. Конзервативци и политичари се нису могли помирити са тим. Огромне снаге бачене су на изградњу новог финансијског система. 2011. године основана је Комисија која ће истражити узроке кризе. Против многих великих финансијера подигнуте су озбиљне оптужбе за превару. Исте године, Сједињене Државе доносе нови закон - Додд-Франков закон. Банке би сада требале да дају тачан извештај о трансакцијама са заменљивим кредитним трансакцијама. Међутим, многи су скептични у вези с тим, јер ова мера не смањује вероватноћу ризика.
Постоји један ентитет на свету који опет може убрзати економску кризу до те мере да се државе више не могу носити са њом. Овај ентитет је Грчка, која је добила велике зајмове од Голдман Сацхса. Ако Хеллас неплати, онда сва плаћања за то плаћа осигуравајуће друштво. Рачун иде на милијарде америчких долара. Овај износ може поткопати целокупни финансијски систем света.
Подразумеване промене у Русији
Иако је основни узрок највеће светске финансијске и економске кризе, замењивање промена фактора, овај финансијски инструмент још увек има место. Задане заменице се могу купити у Русији. Међутим, у нашој земљи ово средство није стекло такву популарност као у САД-у. Разлог је тај што су кредитне замјене популарне када су понуде за кредите примјетно веће од потражње. Другим речима, постоји 10 организација по дужнику које су спремне да му дају зајам. Код нас, напротив, постоји огроман број позајмљивача по повериоцу. Стога нема смисла куповати кредитни свап, ако постоји прилика за директно улагање. У Сједињеним Државама, почетком 2000-их, тржиште је имало огромну количину новца.Због тога је потражња за кредитима била знатно мања од понуде.