Ano 1944 A Segunda Guerra Mundial está chegando ao fim e seu resultado já está claro para todos. A Conferência de Yalta foi realizada, durante a qual Stalin, Roosevelt e Churchill como um todo concordaram sobre o futuro do mundo para as próximas décadas. Espaços enormes no continente europeu estão em ruínas.
As forças dos países em guerra concentram-se na tarefa de se aproximar do dia da derrota final do nazismo alemão e do militarismo japonês. O resto dos aliados nazistas já estão derrotados. E, neste exato momento, na frente financeira, há uma batalha invisível, cujo significado, a princípio, nem todos entendiam.
Conhecida como uma estância de esqui, a cidade americana de Bretton Woods (New Hampshire) tornou-se subitamente famosa. Hoje, esse nome geográfico é mencionado em qualquer livro sobre economia. A cidade se tornou um marco histórico. É aqui que o sistema de Bretton Woods é colocado. A fundação foi criada para o funcionamento de todos os mercados mundiais (inclusive monetários) do chamado mundo livre.
Sistema de Paris
Qualquer sistema monetário internacional é um tipo especial de acordo internacional, nos termos do qual as regras da circulação monetária de mercadorias interestaduais são prescritas. Isto é necessário para trazer as unidades monetárias nacionais a algum denominador comum e estabelecer um padrão universal de valor material.
O primeiro dos sistemas monetários registrados oficialmente, Paris, foi chamado para evitar a confusão ao se calcular exportações e importações, o que inevitavelmente ocorre quando governos de diferentes países buscam uma política financeira independente e imprimem suas próprias notas.
De fato, ela de jure confirmou a ordem que todas as principais potências mundiais já haviam alcançado de fato em meados do século XIX. A medida universal foi ouro. Por essa razão, o sistema de Paris é chamado monetário-metálico. Os atributos de moedas de ouro, perfis cunhados no verso e emblemas no anverso não importavam. Seu peso era importante e determinava o valor de uma determinada moeda.
Este sistema funcionou com sucesso, mas também teve suas desvantagens. Assentamentos em moedas de ouro e ouro não eram fáceis de serem realizados. No nível doméstico, outras falhas na circulação monetária foram manifestadas. Ao usá-los como meio de pagamento, o desgaste natural ocorreu, em outras palavras, eles simplesmente se desgastaram. Carregar um saco de ouro (se fosse, é claro) era inconveniente e perigoso.
No teatro econômico estrangeiro, o sistema de Paris também não era sempre conveniente. Países com minas e depósitos tornaram-se automaticamente ricos, enquanto o nível de seu desenvolvimento não importava.
Transportar grandes quantias por mar era uma aventura. Cada vez mais, os rascunhos eram usados, isto é, letras de câmbio.
A época do colapso do sistema monetário parisiense foi a Primeira Guerra Mundial, após a qual os países afetados pelas hostilidades lançaram uma emissão irrestrita de substitutos de papel usuais (notas e cédulas bancárias) para todos, desta vez quase inseguros e mais baratos a cada hora. .
Genoa
Que dinheiro de papel lotado de moedas de circulação de metais preciosos, ficou claro muito antes da Primeira Guerra Mundial. A única questão era como simplificar o assunto e incentivar os países participantes a interromper a impressão de notas bancárias com base no princípio "Não me arrependo, ainda vou desenhar". Apenas oito anos após o fim do grande massacre na cidade italiana
Gênova reuniu delegações de 29 países e cinco colônias britânicas, que detinham uma grande parcela da produção mundial bruta. Vale ressaltar que os representantes dos Estados norte-americanos não participaram da conferência, mas apenas observaram seu progresso. Mas a delegação da URSS, chefiada por G. Chicherin, assumiu uma posição ativa, aproveitando a oportunidade para identificar a existência real do primeiro estado proletário no mapa do mundo.
O resultado da conferência genovesa foi a adoção de um acordo sobre um novo sistema monetário, baseado nos chamados "divisas", ou seja, moedas com um teor específico de ouro. Isso não significa que suas taxas não pudessem flutuar em relação uma à outra, mas o monometalismo do ouro, que substituiu o padrão, estabilizou a situação nos mercados e simplificou os cálculos, embora não imediatamente. O sistema genovês durou até o final da Segunda Guerra Mundial.
Os iniciadores do novo sistema
O sistema de Bretton Woods não surgiu espontaneamente, o iniciador de seu surgimento foram os representantes da elite empresarial dos EUA, aspirando à hegemonia mundial no mundo do pós-guerra. Naquela época, a economia americana estava no auge de seu desenvolvimento. A Primeira Guerra Mundial girou o volante da produção nacional, que já crescia com sucesso graças às reformas realizadas pelo presidente F. Roosevelt. Já em 1939 as conseqüências do Grande
A depressão foi amplamente superada, as ordens militares promoveram o desenvolvimento industrial e a escassez de alimentos, atingindo a fome na Europa, estimulou a agricultura. Os Estados Unidos tinham todos os motivos para reivindicar o papel de líder econômico mundial. O sistema monetário de Bretton Woods foi projetado para consolidar essa posição por muitas décadas. Mas primeiro, o Fundo Monetário Internacional foi estabelecido. Ele começou a atuar em 1947.
FMI
As superpotências, ao contrário dos cidadãos comuns, gostam de emprestar dinheiro. Especialmente se você imprimi-los você mesmo. 44 países tornaram-se os fundadores do Fundo Monetário Internacional, dos quais apenas os EUA poderiam ser doadores financeiros. Toda a Europa se preparou para empréstimos para melhorar a situação econômica dos países afetados pela guerra. Sem esses fundos, não era possível sair da pobreza, a situação era favorável aos Estados Unidos e a liderança americana tirava proveito de suas preferências.
Como qualquer credor moderado, o FMI exigiu garantias para o pagamento de fundos emprestados e, portanto, estava vitalmente interessado em seus gastos efetivos. Em caso de dificuldades, a estabilização ocorreu na forma de concessão de empréstimos adicionais para evitar a inadimplência e o colapso das moedas nacionais. A situação econômica nos países membros do FMI tem sido monitorada de perto.
Padrão do dólar de ouro e outros princípios
A estabilidade dos cursos foi a condição mais importante para o bom funcionamento do “mercado livre”. O sistema monetário de Bretton Woods estabeleceu o padrão de troca de ouro. A única unidade monetária estável apoiada pelo "metal amarelo" na época era o dólar americano. Para ele, você poderia obter cerca de 0,89 gramas de ouro a qualquer momento. Em seu núcleo, o padrão era ouro-dólar, em vez de ouro abstrato.
Os papéis ásperos esverdeados americanos tornaram-se dinheiro mundial precisamente após a guerra. No início, havia relativamente poucos. Nas reservas de todos os outros países do mundo, eles representavam apenas 10%. Por comparação, em bancos nacionais de libras esterlinas, em seguida, salvou cerca de quatro vezes mais, e metade foi de ouro.
No entanto, o dólar logo ganhou uma posição dominante. Isso foi facilitado por muitos fatores, em particular, a enorme reserva de ouro dos EUA (três quartos do volume mundial, US $ 20 bilhões), os excelentes indicadores macroeconômicos dos EUA na segunda metade dos anos 40 e a hegemonia dos produtos americanos no mercado mundial, expressos em impressionantes equilíbrio.
O que é bom sobre a desvalorização
A desvalorização, isto é, uma desvalorização da moeda nacional, é geralmente considerada como um sintoma de uma desvantagem na situação econômica. Mas esse fenômeno tem seu próprio plus.As mercadorias importadas, é claro, estão se tornando mais caras, mas a exportação está se tornando um negócio lucrativo, e a balança comercial estrangeira está alinhada em favor da “vítima”. Outro aspecto positivo da desvalorização é que o chamado “dinheiro rápido” começa a fluir para o país. Os custos domésticos são reduzidos, há um incentivo para produzir mercadorias aqui, e não onde a moeda é cara, e o volume de investimento estrangeiro está aumentando.
Os criadores do sistema de Bretton Woods, cujos princípios eram baseados em mecanismos de mercado, entendiam o perigo de tal desenvolvimento de eventos. Eles tinham à sua disposição não apenas uma “vara” (isto é, a possibilidade de recusar empréstimos e outras medidas de sanções), mas também uma “cenoura”, isto é, uma disposição de sempre vir em socorro daqueles que cumpriam as regras. Permitiu até uma certa flexibilidade no estabelecimento de taxas de câmbio.
Obrigações das partes
Com a obtenção de um empréstimo do FMI, os países membros do FMI comprometeram-se a manter sua moeda de tal forma que suas flutuações não excedessem 1% do índice estabelecido para o dólar americano através do teor de ouro. O sistema mundial de Bretton Woods permitiu, em casos excepcionais, elevar este valor para 10%, mas se o limite fosse ultrapassado, os criminosos poderiam sofrer sanções do FMI. Ferramenta de regulação foram intervenções cambiais. Para implementá-los, os dólares eram necessários novamente. O Federal Reserve vendeu-os voluntariamente.
Como o sistema de Bretton Woods funcionou nos primeiros anos
Na segunda metade dos anos quarenta, a economia dos EUA tinha boas perspectivas. Quase todos os países que participaram, ativos ou passivos, na guerra sofreram de uma forma ou de outra. As empresas da Alemanha, Grã-Bretanha, França, Bélgica, Áustria e outros países da Europa Ocidental precisavam de tempo para reconstruir a produção para produzir bens pacíficos. Não havia comida suficiente, itens de higiene, cigarros, roupas e, em geral, tudo o que era necessário.
A Europa Oriental foi influenciada pelo sistema político comunista, no qual a restauração da economia foi acompanhada por mudanças ideológicas fundamentais e sovietização. Além das tarefas puramente econômicas, o sistema de Bretton Woods deveria mostrar as oportunidades e a superioridade do livre mercado. O Plano Marshall entrou em cena, o que de certo modo se tornou uma medida necessária para ajudar a impulsionar a economia européia.
Os interesses globais dos EUA encontram-se em uma situação de conflito interno. Por um lado, em caso de ativação de produtores europeus, o potencial de exportação americano diminuiu. Mas se você olhar para essa questão de forma mais ampla, verifica-se que o empobrecimento das amplas massas criou o risco da chegada ao poder das forças stalinistas, além disso, de maneira pacífica e democrática. Este presidente Truman não podia permitir.
Eventos Mundiais
Desde o início dos anos 50, as economias européias começaram a experimentar uma recuperação. O dólar continuou a ocupar posições de liderança, todas as outras moedas mundiais eram iguais a ele. A confiança ilimitada na moeda americana, baseada em seu suprimento de ouro garantido, parecia inabalável. Ao mesmo tempo, as despesas que os Estados Unidos foram forçados a suportar no processo de confrontar o comunismo tornaram-se cada vez mais. Em 1949, o PRC foi formado.
A "China Vermelha" foi outra dor de cabeça para o Tio Sam, que perdeu o controle de um vasto território com uma população gigantesca. Apenas um ano depois, começou a Guerra da Coréia, na qual voluntários do novo país socialista participaram (havia muitos deles), armados com equipamentos soviéticos (era muito bom e havia muito disso também). As forças unidas formalmente unidas das United opuseram esta armada, mas o fato óbvio era que os Estados Unidos carregaram a carga principal, incluindo financeira.
A queda no volume de negócios do comércio exterior ainda não afetou a condição geral do dólar, todo o sistema mundial de Bretton Woods o apoiou, mas o aumento nos itens de despesa forçou o Federal Reserve a ligar a impressora a toda velocidade.
À medida que a situação econômica da Grã-Bretanha, do Japão e de muitos países europeus melhorou, surgiu a necessidade de regular as taxas de câmbio. A principal ferramenta ao mesmo tempo foi a intervenção cambial. Se fosse necessário baixar a taxa da moeda nacional em relação ao dólar, era necessário que ela fosse oferecida no mercado em grandes volumes. A valorização exigia uma medida inversa, vendendo dólares.
A mudança nas paridades da moeda de ouro em relação à reavaliação foi, em geral, relutante, pois levou a uma deterioração na competitividade dos produtos manufaturados. A desvalorização estava mais de acordo com os interesses nacionais dos países em que o sistema monetário mundial de Bretton Woods operava. Na Grã-Bretanha e na Itália foi realizado cinco vezes quase simultaneamente (em 1964, 1967, 1972, 1972 e 1974), na Alemanha Ocidental três vezes (1961, 1967, 1969) e na França duas vezes em dez anos (1957 e 1967). Economias fracas evitaram essa medida, principalmente por motivos de prestígio internacional.
O aumento dos fluxos de capital, o desenvolvimento dos mercados cambiais e outros fatores indicavam claramente a crise iminente do sistema monetário de Bretton Woods.
Incidente francês
A desproporcionalidade do volume de dólares em dinheiro liberados em circulação e exportados para o exterior com a situação econômica nos Estados Unidos não poderia passar despercebida pelos analistas financeiros. O primeiro sinal tocou em 1965. Por alguma razão, o presidente De Gaulle de repente lembrou que o sistema de Bretton Woods dá uma garantia de troca de ouro na proporção de US $ 35 por grama. A reserva cambial da França continha cerca de um terço de bilhão (na época a quantia era astronômica).
A situação geral com a capacidade de cumprir as obrigações era difícil. Houve uma corrida espacial, os americanos queriam pousar na lua. A difícil, suja e muito cara Guerra do Vietnã continuou. O Departamento do Tesouro dos EUA tentou sugerir que a exigência de trocar uma quantia tão significativa em tal momento é um passo, para dizer o mínimo, hostil, mas De Gaulle foi inflexível, ele, você vê, ele confiava mais em metal do que em pedaços de papel.
Os dólares foram trocados, mas o presidente francês pagou por isso. Logo a agitação dos estudantes começou, crescendo em uma rebelião em grande escala. Os distúrbios tecnológicos já foram desenvolvidos na época. Logo De Gaulle foi forçado a renunciar. Mas ficou claro para todos que o colapso do sistema de Bretton Woods estava ao virar da esquina.
Direitos de empréstimo
À medida que a balança comercial dos EUA caiu, a confiança no dólar caiu. Para suavizar as crescentes contradições, o FMI decidiu usar um mecanismo pelo qual os Direitos Especiais de Saque se tornaram um meio de pagamento condicional, uma moeda especial que, ao contrário do dólar americano, não tem ouro, mas tem valor formalmente igual. Este substituto monetário foi utilizado para compensar dívidas entre bancos centrais dos países membros do FMI. A crise do sistema de Bretton Woods estava ganhando força, e se todos os países com uma reserva em dólar apresentassem esses fundos para pagamento em ouro, então, em meados dos anos 60, isso simplesmente não seria suficiente.
O fim
Em 1971, as violações dos termos do acordo de Bretton Woods começaram. Todas as circunstâncias falavam da desvalorização iminente da principal moeda mundial, era esperado. O primeiro a ficar de pé com os aliados europeus dos Estados Unidos - Bélgica, Holanda e Alemanha Ocidental. Esses países introduziram uma taxa flutuante, determinada pela oferta e demanda nos mercados de câmbio. O Japão permaneceu por mais tempo, quase até setembro de 1971, mas no final, também, deixou o iene seguir as ondas da cotação.
Como, de fato, o dólar não podia mais ser livremente trocado por ouro (o exemplo de De Gaulle era bem lembrado), o chamado “padrão do dólar” foi introduzido. A desvalorização finalmente aconteceu, a taxa subiu para US $ 38 por onça troy mas ficou claro que esse número era muito arbitrário. Todos esses processos ocorreram dentro da estrutura do acordo Smithsonian recentemente concluído entre os dez principais países capitalistas. Os países da CEE adotaram medidas de proteção concordando com a quantidade máxima de flutuações nas taxas de câmbio de suas moedas, não mais do que um segundo da margem do dólar (o termo “Cobra no Túnel” apareceu ao mesmo tempo).
Após a introdução da taxa de libra flutuante no Reino Unido em 1972, o sistema de Bretton Woods foi de facto e legalmente abolido. Uma onça de ouro na época já valia mais de 42 dólares.
Jamaica!
O que vem depois? Em meados dos anos 70, surgiu um novo sistema monetário chamado o jamaicano. Não havia mais padrões e paridades. O que os figurões financeiros mundiais concordaram em uma ilha exótica?
Todas as moedas foram divididas em três grupos. Livremente conversíveis (na URSS até surgiram com a abreviação de "moeda forte") são considerados os mais "sólidos", suas taxas devem flutuar dentro de 1%. As moedas condicionalmente conversíveis não são requisitos tão rígidos, até dois e um quarto. O resto do dinheiro flutua livremente, eles, de acordo com os autores do sistema, são de pouco interesse para qualquer um. O sistema jamaicano marcou o início de uma situação na qual, como colocou um dos principais economistas, o trigo não cultivado é vendido por dinheiro não-impresso.
Mas esta é outra história, moderna.
