Swap lalai kredit adalah instrumen kewangan pengeluaran yang secara langsung berkaitan dengan pinjaman. Krisis kewangan global tahun 2008 telah diperburuk dalam banyak aspek oleh fakta bahawa alat ini ada di sektor perbankan, yang mempercepat keruntuhan roda yang merusak kehancuran massa dan panik. Dalam artikel ini kita akan cuba menjelaskan swap lalai dalam kata-kata mudah, dan juga bercakap mengenai bagaimana instrumen kewangan ini berbahaya bagi ekonomi global. Mengapa pelabur terbesar di dunia menyebutnya "bom masa"?
Definisi
Swap Pinjaman Kredit (CDS) adalah kontrak insurans institusi kredit dengan peserta pasaran lain untuk meminimumkan risiko dalam mengeluarkan pinjaman. Sekiranya peminjam tetap membayar pinjaman, pemberi pinjaman membayar jumlah tertentu kepada syarikat insurans. Jika, sebaliknya, peminjam tidak solven, maka organisasi kredit yang mengeluarkan pinjaman itu meminta untuk membayar hutang kepada syarikat insurans. Swap lalai memberi jaminan kepada bank-bank kecil untuk terus bertahan sekiranya situasi force majeure berlaku. Sememangnya, untuk jaminan ini mereka terpaksa berpisah dengan sebahagian keuntungan mereka.
Contoh
Marilah kita menunjukkan contoh bagaimana swap lalai digunakan dalam amalan. Katakan Bank A memasuki perjanjian pinjaman besar dengan pemerintah negara tertentu. Selepas itu, beliau menginsuranskan perjanjian dengan organisasi kredit antarabangsa terbesar. Sekiranya negeri tidak boleh membayar dan mengisytiharkan lalai, maka bank itu akan memerlukan syarikat insurans untuk membayarnya. Iaitu swap lalai akan membenarkan bank tidak patah, tetapi syarikat insurans akan menanggung kerugian besar.
Tempoh krisis
Walaupun segalanya tenang di dunia atau di negara tertentu di peringkat makroekonomi, sistem tersebut berfungsi. Tetapi sebaik sahaja keadaan majeure berkuat kuasa, swap lalai hanya memburukkannya. Kenapa ini berlaku? Hakikatnya ialah syarikat-syarikat insurans tidak mempunyai banyak simpanan kerana terdapat liabiliti untuk pembayaran. Risiko kredit tidak boleh dikira 100% atas alasan yang mudah bahawa situasi berubah setiap hari. Hari ini orang ramai mempunyai pekerjaan, dan esok mereka mungkin kehilangannya. Semasa krisis, pemberhentian bermula. Akibatnya, jumlah pinjaman yang belum dibayar semakin meningkat.
Kehancuran syarikat insurans terbesar AIG
Malah syarikat kewangan terbesar di dunia boleh merosakkan risiko kredit, keadaan dengan AIG dapat memberitahu. Beliau berjaya mengeluarkan pertukaran kredit berjumlah $ 400 bilion pada 2008. Pada umumnya, sebelum krisis, jumlah produk kewangan ini mencapai tahap KDNK dunia. Sememangnya, apabila kegagalan kredit dimulakan, dan di antara mereka terdapat peratusan besar "gadai janji sampah", iaitu pinjaman yang diberikan kepada warganegara Amerika Syarikat yang sama sekali tidak solven. Malah, bank dan organisasi kewangan telah membina syarikat insurans terbesar, mengagihkan gadai janji kepada semua orang, kanan dan kiri, tanpa mengira keadaan kewangan kedua. Hanya suntikan kewangan besar kerajaan membantu sistem kapitalis seluruhnya untuk terus hidup. Dalam erti kata lain, negara telah menyelamatkan kapitalisme, yang sebenarnya menafikan peranannya dalam mengawal sistem.
Dalam kata-kata mudah tentang kompleks
Kami memberikan contoh abstrak dalam kata-kata yang mudah, yang dengan jelas akan memberikan idea tentang apa swap ingkar pada bon gadai janji, dan juga sedikit untuk memahami sistem perdagangan.
Katakanlah, di bandar A, keluarga Ivanov tinggal. Suami membuat wang yang baik, dan keluarga tidak mengalami sebarang masalah kewangan. Ivanovs memutuskan untuk mengambil gadai janji di bank.Institusi kredit meluluskan pinjaman, tetapi memutuskan untuk melindung nilai dan membeli insurans.
Keluarga Petrov memutuskan untuk mendapatkan wang tambahan. Dia melihat bahawa keluarga Ivanov menghasilkan wang yang baik, dan dia tidak mempunyai masalah dengan pembayaran. Dia memutuskan untuk membeli swap lalai dari bank. Yang terakhir membayar Petrovs 10 ribu Rubles sebulan, tetapi jika Ivanovs berhenti membayar, maka mereka harus mengembalikan juta kepada bank, dan bukan Ivanovs. Suatu pagi, keluarga Petrov melihat bahawa Ivanov tidak pergi bekerja. Keesokan harinya ia diulang. Ternyata syarikat Ivanov bekerja untuk mengurangkan sebahagian kakitangannya. Penghutang kami adalah antara yang tidak berjaya. Petrovs sangat ketakutan, kerana perlu membayar satu juta kepada bank untuk Ivanovs. Seterusnya datang keluarga Sidorov. Dia tahu bahawa Ivanov boleh mendapatkan pekerjaan lain yang lebih tinggi, membayar gaji, dan bayaran pinjaman akan disambung semula. Sidorovs menawarkan Petrovs untuk menjual pertukaran gadai janji mereka kepada mereka untuk 500 ribu rubel. Yang kedua gembira setuju, kerana mereka yakin bahawa mereka akan perlu membayar satu juta kepada bank. Mereka kehilangan 500 ribu rubel, tetapi mereka berfikir bahawa mereka juga menyimpan 500 ribu rubel. Mereka fikir perjanjian itu baik. Selepas itu, Ivanov mendapat pekerjaan dan mula membayar pinjamannya. Sidorovs, melihat trend ini, menaikkan harga swap lalai kepada 700 ribu Rubles. Seorang pelabur baru memperolehnya, kerana pembayarannya akan berjumlah satu juta. Akibatnya, Sidorovs memperoleh 200 ribu rubel mengenai perbezaannya. Kami telah mencapai konsep seperti itu sebagai derivatif kredit. Marilah kita mengkaji konsep ini di bawah.
Derivatif kredit
Derivatif kredit mencipta krisis kewangan dan ekonomi global yang terbesar sejak Kemelesetan Besar. Malah, "gelembung" dicipta, yang tidak dapat dielakkan. Pada tahun 2008, peniaga, broker, institusi kewangan dan mengawal agensi kerajaan mencipta piramid kewangan keseluruhan. Walaupun semasa "mania tulip" yang terkenal di abad ke-17, ahli sihir kewangan tidak jatuh ke dalam psikosis jisim sedemikian dalam mencari keuntungan, setelah kehilangan semua sisa pemikiran kritis. Kini mengenai istilah itu sendiri.
Derivatif kredit adalah instrumen kewangan yang direka untuk memindahkan risiko kredit dari satu orang kepada yang lain. Dalam contoh abstrak kami dengan Ivanovs, Petrovs dan Sidorovs, kami dapat membuat kesimpulan bahawa Petrovs dan Sidorovs telah berdagang derivatif kredit. Jaminan di atasnya adalah pinjaman Ivanov. Perlu ditekankan bahawa ini bukanlah jaminan untuk pinjaman, iaitu kereta, rumah, kediaman musim panas, dan lain-lain. Ia adalah jaminan untuk terbitan. Iaitu, kredit dalam kes ini bertindak sebagai nilai yang dijual dan dibeli. Sekiranya penghutang tidak lagi perlu membayar, maka pemegang derivatif itu hanya akan pecah dan tidak mempunyai hak untuk mengutip hartanya daripada penghutang. Ini mesti difahami.
Sikap kepada instrumen kewangan oleh pelabur global terbesar
Orang terkaya di dunia adalah kritikal terhadap instrumen kewangan ini.
Pelabur terbesar dunia, Warren Buffett menyifatkan krisis gadai janji AS 2008 sebagai "gelembung pasaran spekulatif terbesar yang pernah dilihatnya." Beliau berkata demikian pada tahun 2011 semasa kesaksian dalam Suruhanjaya untuk Menyiasat Sebab-sebab Krisis. Kepada pertanyaan dari Suruhanjaya, beliau menyatakan bahawa semua Amerika dan seluruh dunia telah yakin bahawa kenaikan harga hartanah akan berterusan selama-lamanya, dan ia tidak akan jatuh. Keadaan euforia dan psikosis jisim menentang sebarang penjelasan logik. Kali terakhir bank dan jutawan kewangan terbesar di dunia tiba di negeri ini semasa "mania tulip" di Belanda pada abad XVII.
Sebab-sebab krisis gadai janji di AS 2008
Kenapa salah satu ekonomi yang paling stabil, jujur dan terbuka di dunia berubah menjadi piramid kewangan? Terdapat banyak teori. Bankir menyalahkan kerajaan untuk ini, yang tidak menyediakan dasar pengawalseliaan. Pegawai kerajaan menyalahkan peniaga dan broker untuk melancarkan buih secara buatan.Mungkin kedua-duanya betul, tetapi sebagai tambahan kepada ini, dalam hampir setiap kajian tentang krisis gadai janji, alasan berikut juga disebutkan:
- Pertumbuhan pelaburan asing dalam ekonomi AS.
- Perubahan dalam peraturan perundangan sistem perbankan.
Risiko lindung nilai - memindahkan mereka dari satu orang kepada yang lain - dihantar dengan kekerapan bahawa pengawal selia hanya tidak mempunyai masa untuk mengawal pasaran. Dengan latar belakang ini, sukar untuk mengesan apa yang berlaku di bursa. Ketidakpatuhan pasaran telah membawa kepada fakta bahawa swap kredit (CDS) mula menyediakan alat baru - CDO. Dan mereka, pada gilirannya, adalah CDO pada CDO atau CDO sintetik.
Skala penipuan itu sangat menakjubkan. Untuk melakukan ini, anda hanya perlu memikirkannya: pinjaman itu sendiri menjadi nilai. Ia menyediakan pertukaran kredit. Walau bagaimanapun, risiko lindung nilai tidak berakhir di sana. CDS sendiri menjadi nilai, dan CDO dibuat untuk menyokongnya. Tetapi mereka juga menjadi nilai, dan CDO untuk CDO dicipta di bawah sokongan mereka. Secara umum, sistem kosong dibuat dari awal, yang mana Mavrodi pernah menyebut "pengumpulan dan penjualan tamak."
Peranan bank dalam mewujudkan gelembung
Bank-bank dan institusi pemberi pinjaman di Amerika Syarikat tinggal dengan menjual pinjaman itu sendiri. Iaitu, mereka sama sekali tidak peduli sama ada orang akan dapat memberi mereka kembali, kerana bagi mereka kewajiban ini sendiri adalah nilai, dan tidak membayar kepada mereka. Lebih banyak pinjaman, semakin banyak faedah, tanpa mengira keadaan kewangan penghutang.
Apabila semua piramid kewangan ini runtuh pada tahun 2008, maka seluruh keterukan akibatnya jatuh ke atas syarikat insurans. Sememangnya, mereka tidak mempunyai begitu banyak rizab untuk membayar penipuan keseluruhan ini. Kemudian negara mengambil liputan semua kerugian, sejak pada dasarnya era kapitalisme dapat berakhir. Iaitu, warganegara biasa - guru, doktor, penjawat awam - yang dibayar dari poket mereka sendiri untuk semua penipuan pembiaya Wall Street.
Adakah ulangan krisis 2008 mungkin?
Selepas krisis tahun 2008, seluruh dunia mula tertanya-tanya sama ada pengulangan ini pada masa akan datang adalah mungkin. Amerika Syarikat, di mata pelabur global, tidak lagi kelihatan seperti "tempat selamat dalam lautan yang mengamuk." Sebaliknya, Amerika Syarikat telah menjadi sumber "taufan kewangan." Konservatif dan ahli politik tidak dapat memenuhi syarat ini. Pasukan besar dilemparkan untuk membina sistem kewangan baru. Pada tahun 2011, Suruhanjaya ditubuhkan untuk menyiasat punca-punca krisis. Tuduhan penipuan yang serius telah dibawa terhadap banyak pembiaya utama. Pada tahun yang sama, Amerika Syarikat meluluskan undang-undang baru - Akta Dodd-Frank. Bank kini harus menyediakan laporan urus niaga pertukaran kredit lalai yang tepat. Walau bagaimanapun, ramai yang ragu-ragu tentang hal ini, kerana langkah ini tidak mengurangkan kemungkinan risiko.
Terdapat satu entiti di dunia yang sekali lagi dapat mempercepatkan krisis ekonomi hingga sejauh mana negara-negara tidak dapat lagi mengatasinya. Entiti ini adalah Greece, yang mendapat pinjaman besar dari Goldman Sachs. Jika Hellas mungkir, maka semua bayaran untuk itu akan dibayar oleh syarikat insurans. Rang undang-undang pergi ke berbilion dolar. Jumlah ini boleh melemahkan sistem kewangan seluruh dunia.
Swap lalai di Rusia
Walaupun pertukaran lalai adalah punca utama krisis kewangan dan ekonomi global yang terbesar, instrumen kewangan ini masih mempunyai tempat untuk menjadi. Swap lalai boleh dibeli di Rusia. Walau bagaimanapun, di negara kita alat ini tidak mendapat popularitas seperti di Amerika Syarikat. Sebabnya ialah swap kredit popular apabila tawaran pinjaman ternyata lebih tinggi daripada permintaan. Dalam erti kata lain, terdapat 10 organisasi bagi setiap peminjam yang bersedia memberi pinjaman kepadanya. Di negara kita, sebaliknya, terdapat sejumlah besar peminjam bagi setiap pemiutang. Oleh itu, tidak masuk akal untuk membeli swap kredit, jika ada peluang untuk melabur secara langsung. Di Amerika Syarikat, pada awal tahun 2000an, pasaran mempunyai sejumlah besar wang tunai.Oleh kerana itu, permintaan untuk kredit adalah jauh lebih rendah daripada penawaran.