Kes Perniagaan untuk Pelaburan

Istilah "pelaburan" harus difahami sebagai pelaburan modal dalam mana-mana industri untuk membuat keuntungan dalam jangka panjang. Kaedah pengiraan praktikal yang digunakan untuk mewajarkan pelaburan boleh dibezakan.

Kaedah Pengiraan Keberkesanan

Kumpulan pertama kaedah yang digunakan untuk mewajarkan pelaburan adalah statistik. Mereka melibatkan perbandingan kos dan lebihan (kelebihan). Kaedah kedua adalah multiperiodik. Mereka juga dibahagikan kepada dua jenis yang sama seperti yang ada statistik.

Tugas mengira kecekapan adalah untuk menjawab soalan berikut:

1. Adakah pelaburan yang menguntungkan secara ekonomi (kelebihan mutlak), iaitu pulangan modal yang dilaburkan, termasuk peratusan keuntungan yang sama?
2. Pelaburan mana yang mempunyai lebih banyak kelebihan (kelebihan relatif dengan dua atau lebih pilihan pelaburan alternatif)?
3. Bila untuk melabur (masa penggantian optimum)?
4. Untuk apa tempoh perlu dilaburkan (tempoh penggunaan yang optimum)?

Untuk menjawab soalan-soalan ini, tiga petunjuk penting harus diambil kira:

1. Tahap pelaburan pembayaran.
2. Pengagihan sementara pelaburan.
3. Peratusan Kos.

Kaedah statistik untuk mengira prestasi pelaburan

Apabila menggunakan kumpulan kaedah statistik untuk justifikasi ekonomi projek-projek pelaburan, akaun objektif tiga indikator hampir mustahil, kerana keputusan dibuat tanpa mengira aliran pembayaran sebenar menggunakan data purata. Sangat sukar untuk mencatat data secara objektif pada tempoh peralihan dari keadaan sebenar ke keadaan yang dirancang. Ini bukan sahaja membawa kepada kelayakan pelaburan yang tidak betul, tetapi juga kepada asumsi-asumsi palsu pembiayaan.

Kaedah statistik sesuai terutamanya apabila ia datang kepada pelaburan yang berlaku pada masa tertentu, apabila kos semasa dan ekses dalam tempoh berikutnya kekal pada tahap yang sama. Selanjutnya, kategori kaedah digunakan dalam amalan sebagai perkiraan anggaran atau mudah. Kelebihan penting kaedah statistik adalah kesederhanaan dalam penyelesaian dan kecerdasan. Walau bagaimanapun, ketepatan yang dicapai tidak mencukupi untuk menilai keunggulan ekonomi secara objektif, terutamanya apabila menilai keberkesanan pembangunan dan projek perusahaan.

Kaedah multiperiodik untuk mengira kemungkinan melabur

Rasional pelaburan menggunakan kaedah multi-periodik termasuk:

1. Pengkompaunan.
2. Diskaun.
3. Nilai sekarang.

Menggunakan kaedah pengiraan kecekapan multiperiodik, pengaruh pengagihan pembayaran dari masa ke masa dicerminkan dengan lebih tepat berbanding kaedah statistik. Oleh itu, pelbagai tempoh adalah amat sesuai untuk menentukan kelayakan dan kelayakan ekonomi pelaburan dengan aliran pembayaran yang tidak merata selama beberapa tempoh (tahun). Ini amat perlu apabila merancang perusahaan atau membangunkan projek pembangunan, jika subjek perancangan adalah budaya abadi, jika teknologi berubah secara beransur-ansur atau apabila anda perlu mempertimbangkan perubahan dalam segi teknikal dan kewangan dari masa ke masa.

Aliran Tunai, Tempoh dan CashFlow

Semua transaksi perniagaan yang berkaitan dengan pelaburan disertakan dengan aliran pembayaran. Aliran pembayaran yang dikaitkan dengan sebarang pelaburan berfungsi sebagai asas bagi pembangunan rasional untuk pelaburan dan pembiayaan. Aliran pembayaran dibahagikan kepada resit dan pembayaran.

Pembayaran ringkas termasuk semua pendapatan yang muncul berkaitan dengan pelaburan yang dicadangkan, dan semua pendapatan diambil untuk pendapatan. Di samping itu, masih perlu mengambil kira pengecualian dalam bentuk dan kos peluang yang terhasil (contohnya buruh) sebagai resit dan pembayaran.

Apabila mengira kelayakan ekonomi pelaburan menggunakan kaedah multi-periodik, yang menganggap perbezaan antara keuntungan semua modal dan ekuiti, pendapatan itu dianggap sebagai dana yang dipinjam, bayaran tersebut adalah pembayaran balik dan faedah ke atasnya.

Pembayaran dan Penerimaan

Pendapatan - semua aset cair yang diterima di perusahaan dalam satu tempoh yang berkaitan dengan pelaburan dalam segi kewangan, sebagai contoh, pengeluaran dalam bentuk. Dalam pengiraan pelaburan jangka panjang, di mana, bersama dengan kecekapan melabur dalam jumlah modal, kecekapan ekuiti juga ditentukan, peminjaman dianggap sebagai pendapatan. Tuntutan pembukaan untuk pembayaran (belum terima) bukan pendapatan.

Pembayaran - semua dana cair yang dibayar daripada syarikat dalam satu tempoh yang berkaitan dengan pelaburan, atau kos dalam segi kewangan, misalnya, peningkatan penggunaan buruh atau buruh keluarga sendiri yang berkaitan dengan pelaburan. Dalam kaedah multi-periodik, di mana bersama dengan menentukan keberkesanan modal yang dilaburkan, keberkesanan ekuiti ditentukan, adalah perlu untuk mengambil kira bayaran yang dipinjam (pembayaran balik dan faedah) dana. Susutnilai tidak diambilkira, kerana kos permulaan diambil kira sepenuhnya dalam keputusan semasa tempoh pengambilalihan.

Jurang dan masa dalam pengiraan pelaburan berbilang tempoh

Dalam pengiraan pelaburan yang berkaitan dengan objek tertentu, resit dan pembayaran dibahagikan kepada tempoh yang boleh mewakili tahun atau bulan, dalam kes yang melampau walaupun hari (contohnya, dengan pembiayaan perantaraan). Bilangan tempoh yang dipertimbangkan dalam keputusan yang paling sering sepadan dengan tempoh penggunaan produk pelaburan utama, sebagai contoh, tempoh penggunaan bangunan.

Tempoh ditandakan dengan huruf t dengan indeks. Tempoh t0 mewakili masa kini. Pada akhir setiap tempoh adalah titik yang sama dalam masa (dengan indeks yang sama). Semua pembayaran yang berlaku dalam mana-mana tempoh diambil dalam keputusan biasa seolah-olah mereka pada akhir setiap tempoh. Sudah tentu, keputusan juga mungkin dilakukan di mana pembayaran dibuat pada permulaan tempoh, tetapi ini jarang berlaku. Untuk mengelakkan kesilapan dalam keputusan seterusnya dengan pembahagian pembayaran yang berbeza dari masa ke masa, penyederhanaan ini mesti diambil kira.

Persamaan turun naik dalam pembayaran

Sekiranya turun naik yang besar dalam pembayaran dalam satu tempoh (sebagai contoh, permintaan jangka pendek untuk aset pengeluaran) harus disamakan atau pembayaran adalah terutamanya pada permulaan dan akhir tempoh, dalam hal ini perlu memilih jangka waktu yang lebih pendek dalam tempoh tersebut. Atau, pengagihan pembayaran yang tepat dari masa ke masa dicapai oleh hakikat bahawa pembayaran itu diagihkan selama dua tempoh sehingga ia berada di tengah-tengah panjang masa yang diingini. Sebagai contoh, kos satu mesin, yang diperlukan pada permulaan tempoh 2 dan pada akhir tempoh 1, berkaitan dengan masa t1. Jika kereta itu dibeli pada pertengahan tempoh ke-2, maka ia akan secara objektif dikaitkan dengan separuh hingga tempoh 1 dan 2. Perlu diingat bahawa aset pengeluaran utama (penggunaan jangka panjang), misalnya peralatan, diterima dengan biaya penuh dalam pengiraan berbilang tempoh semasa tempoh pemerolehan .

Oleh itu, pengiraan ini tidak mengambil kira susut nilai, yang dengan kaedah statik diperlukan untuk mengagihkan kos pengambilalihan ke atas tempoh penggunaan.Faedah dalam penempatan berbilang tempoh diperuntukkan sebagai pembayaran hanya jika terdapat keperluan untuk perbezaan antara ekuiti dan modal yang dipinjam, dan sememangnya minat harus dibayar atas modal yang dipinjam. Perbezaan di antara penerimaan dan bayaran setiap tempoh memberikan satu siri nilai yang disebut CashFlow (resit pembayaran bersih).

Prinsip asas pengeluaran dan pengiraan faedah kompaun

Untuk mewajarkan keberkesanan pelaburan, pelabur menilai bayaran yang diterima hari ini, berbanding dengan yang diterima tahun depan. Skala penarafan yang lebih tinggi mungkin:

1. Pendapatan faedah yang diterima sepanjang tahun dari pelaburan atau deposit daripada pembayaran yang dibuat pada hari ini.
2. Faedah yang boleh menyelamatkan timbul hutang dengan membayar hutang tahun sebelumnya.

Dalam kedua-dua kes ini, disebabkan penerimaan modal setahun kemudian, manfaatnya hilang, yang dianggarkan dengan menggunakan keuntungan yang hilang (pendapatan faedah atau faedah yang disimpan), iaitu kos alternatif (dikira). Tahap kos peluang bergantung kepada peratusan dan keterpencilan pembayaran dari tempoh kajian semula atau titik waktu. Ini berikutan kelebihan pendapatan, yang akan dalam tempoh 10 tahun (tempoh t10) pada tahap 1000 Rubel dengan peratusan pengiraan sebanyak 10%, mempunyai nilai yang sama seperti hari ini 385.54 rubel disediakan.

Penilaian semula pembayaran akan datang (CashFlow) pada masa ini dipanggil penghapusan faedah kompaun atau diskaun. Faktor-faktor yang digunakan dalam pengesahan kemungkinan pelaburan disebut faktor diskaun. Sama seperti pendiskaian apabila mengira faedah kompaun pada pembayaran masa lalu, ada yang dipanggil faktor pengkompaunan (pengganda).

Diskaun (penyingkiran faedah kompaun)

Faktor diskaun digunakan untuk mewajarkan pelaburan dan menunjukkan nilai semasa bayaran akan datang pada tahap 1 ruble. Anda hanya perlu membiak mereka dengan jumlah yang sesuai. Faktor yang lebih kecil, semakin besar pengurangan nilai, semakin besar peratusan pengiraan dan seterusnya pembayaran akan dibuat pada masa akan datang.

Pembayaran pada T0 (tempoh t0) dinilai oleh faktor 1 (tidak dinilai semula). Lebih jauh pembayaran masa depan dan semakin tinggi peratusan, semakin rendah nilai hari ini T0.

Pengkompaunan (akruan faedah kompaun)

Dalam proses penggubalan pelaburan, faktor pengkompaunan digunakan untuk memastikan bahawa pembayaran yang telah berlaku pada masa lampau dievaluasi semula pada masa sekarang; atau bayaran tersebut kini dinilai semula pada satu masa pada masa akan datang.

Sama seperti faktor diskaun, faktor pengkompaunan berganda dengan jumlah yang sama. Pembayaran pada masa lalu, berbanding pembayaran, kini dianggarkan lebih tinggi, kerana pendapatan faedah masih diambil kira dalam pembayaran hari ini. Faktor pengkompaunan adalah kebalikan dari faktor diskaun, jadi lebih besar dari 1. Selanjutnya pembayaran berlaku pada masa lalu dan semakin tinggi persentase, semakin tinggi nilainya pada saat T0.

Nilai sekarang

Sekiranya kita menambah semua bayaran yang dikomersialkan atau didiskaunkan pada saat tertentu CashFlow tertentu, kita akan mendapat nilai sebenar sejumlah pembayaran. Nilai sekarang boleh ditentukan untuk setiap saat (t0) dalam satu siri pembayaran.

Masa masa di mana semua bayaran dikompaunkan dan didiskaunkan (CashFlow) adalah asasnya. Perubahan nilai sekarang dengan perubahan pada titik asas dalam masa. Pembayaran pada t1 tidak boleh dipengaruhi oleh keputusan di t0. Oleh itu, nilai sekarang tidak boleh dianggap sebagai kriteria membuat keputusan untuk pelaburan baru.