Mūsdienu valstu ekonomikas sistēmās vissvarīgākā loma ir biržām - pirmkārt, akciju un valūtas maiņai. Viņi darbojas, noslēdzot īpašus darījumus starp tirdzniecības attiecību dalībniekiem. Kādas ir viņu īpašības? Kā tiek organizēts biržu darbs, kas nodrošina darījumu noslēgšanu starp finanšu tirgus dalībniekiem?
Kāda ir apmaiņas darījuma būtība?
Biržas darījumā parasti saprot līgumu, kas tiek noslēgts starp preces vai aktīva pārdevēju un pircēju akciju tirgū noteiktā tirdzniecības sesijā. Atbilstošās tiesiskās attiecības būtu jāveic izveidoto noteikumu ietvaros. Ja maiņas darījums tiek noslēgts ar pārkāpumiem, to var atcelt. Vai arī fonda organizācija, kas nodrošina līgumus, var atteikties no atbildības par tirgotāju vienošanās juridiskajām sekām. Bet atbilstošās struktūras, apmaiņas, galvenais uzdevums ir organizēt savstarpēji izdevīgu mijiedarbību starp pārdevējiem, preču un aktīvu pircējiem un dažreiz starpniekiem, kuros ir ieinteresēti visi tirdzniecības dalībnieki.
Birža ir finanšu iestāde, kurai ir nozīmīga loma kapitāla sadalījumā noteiktā ekonomikas segmentā. Tajā koncentrējas investīciju kapitāls, vērtīgi dati no dažādām ekonomisko procesu nozarēm. Informācija faktiski var parādīties mūsdienu biržās, kas ir noderīga ne tikai tirgotājiem, bet arī dažāda profila finansētājiem - piemēram, tiem, kas nodarbojas ar analītiskiem pētniekiem ekonomikas jomā.
Maiņas darījumu dalībnieki sastāda juridiskās attiecības rakstveidā, izstrādājot līgumus savā starpā vai ar starpnieku palīdzību (mūsdienu akciju tirdzniecībā otrs variants ir izplatītāks, un to parasti izmanto tiešsaistes formātā). Attiecīgajiem dokumentiem to struktūrā un saturā jāatbilst kritērijiem, kas noteikti tās valsts tiesību aktos, kuras jurisdikcijā tiek slēgti līgumi.
Apmaiņas darījumu noslēdz tikai tirgotāji, bez tiešas fonda organizācijas līdzdalības (bet saskaņā ar tās noteikumiem, kas izveidoti tirdzniecības dalībnieku interesēs). Saskaņā ar attiecīgo līgumu puses nosaka preču vai aktīvu pārdošanas nosacījumus, kā arī pārdotā īpašuma galvenās īpašības.
Maiņas darījumu dažādība
Darījumus atkarībā no tirgotāju definētajiem nosacījumiem var noformēt šādās šķirnēs: nestandartizēti nākotnes līgumi, nākotnes līgumi, iespējas līgumi, standarta darījumi, īpaši līgumi. Detalizētāk izpētīsim šos apmaiņas darījumu veidus.
Nākotnes darījumi, kas ir viens no visizplatītākajiem tirdzniecības līgumu veidiem, ir līgumi, ar kuru palīdzību partneri nosaka atliktos preces vai aktīva piegādes nosacījumus - tie jāveic nākotnē saskaņā ar nosacījumiem, kas noteikti nākotnes darījuma laikā.
Fjūčeri ir nākotnes pasugas, kas raksturo “klasiskas” biržas preces piegādi - parasti tās ir kompānijas izlaistas akcijas. Tas ir, reāla kaut kā piegāde nav paredzēta.
Opcija ir biržas darījums, saskaņā ar kuru nākotnē tiek nodotas tiesības saņemt noteiktu daudzumu pilnvaru vai pienākumu saskaņā ar vienu vai otru apmaiņas līgumu.
Standarta darījums ietver preču pirkšanu vai pārdošanu parakstīšanas brīdī. Uz īpašo attiecas nosacījumi, kurus nosaka apmaiņas vai tirdzniecības partneri, pamatojoties uz tiesisko attiecību sfēras pazīmēm, pārdotajām precēm, aktīviem un citiem faktoriem, kas ietekmē pušu mijiedarbību saskaņā ar līgumu.
Skaidras naudas un atvasinātu finanšu instrumentu līgumi
Ir arī citi kritēriji, lai noteiktu noteiktus valūtas maiņas darījumu veidus.
Tātad plaši izplatīta ir skaidras naudas un steidzamu līgumu klasifikācija. Pirmajos ietilpst darījumi, kas ir izpildāmi to noslēgšanas brīdī. Skaidras naudas līgumu ietvaros norēķini starp partneriem parasti tiek veikti darījuma noslēgšanas dienā. Bet dažreiz puses var atrisināt finanšu jautājumus dažās dienās pēc darījuma pabeigšanas: dažu pasaules valstu likumos ir izklāstīti noteikumi, saskaņā ar kuriem skaidras naudas līgumos var iekļaut tos, par kuriem norēķini tiek veikti atliktā termiņā.
Darījumus, kas klasificēti kā atvasinātie finanšu instrumenti, raksturo:
- fiksēti norēķinu termiņi;
- konkrēti cenu nosacījumi tirgotajām precēm un aktīviem;
- fiksēts aizturēšanas mehānisms.
Termiņš: tas var notikt, piemēram, norēķinu mēneša beigās vai vidū vai iestatīt noteiktā datumā. Dažreiz - fiksēts attiecībā uz noteiktu dienu skaitu pēc maiņas līguma parakstīšanas.
Attiecībā uz cenu: to var noteikt tieši pēc preces vai aktīva pārdošanas, noteiktā datumā vai pamatojoties uz pašreizējiem tirgus rādītājiem.
Secināšanas mehānisms ir vissvarīgākais maiņas darījumu raksturlielums. Tas var ietvert stingru, nosacītu, pagarinātu vai īpašu līgumu parakstīšanu.
Spekulatīvi līgumi
Līdztekus izskatāmajiem darījumiem ir arī tādi, kas tiek klasificēti kā spekulatīvi. Kāda ir viņu specifika?
Spekulatīvie līgumi ir tie, kuru mērķis ir gūt tirgotājiem peļņu, mainoties preču un aktīvu cenām. Daudzos mūsdienu akciju tirgos valūtas maiņas darījumu galvenie mērķi ir nopelnīt naudu ar spekulāciju palīdzību.
Fakts ir tāds, ka attiecīgās finanšu iestādes ierosina tirgotāju dalību tiesiskajās attiecībās vis ambiciozākajos tirgos - ārvalstu valūtā vai darījumos ar lielāko korporāciju vērtspapīriem.
Izpētījis apmaiņas darījumu jēdzienu, mēs aplūkojam viņu priekšmetu un objektu specifiku.
Apmaiņas darījumu priekšmeti un objekti
Tātad, akciju tirgus operācijas tiek veiktas saskaņā ar noteiktiem noteikumiem. Tie veido mehānismu, saskaņā ar kuru tiek noslēgti attiecīgie darījumi. Tas ietver dažādu tiesisko attiecību subjektu mijiedarbību. Tie ietver:
- tirgotāji
- biržu dibinātāji;
- brokeri.
Viņu mijiedarbība ietver darbu ar dažādiem darījumu objektiem:
- preces;
- izejvielas;
- krājumi;
- atvasinājumi;
- valūta.
Galvenie uzdevumi, kas tiek risināti, izveidojot darījumu mehānismu, ir līgumu slēgšanas brīvības nodrošināšana, pamatojoties uz preču un aktīvu konkurētspējīgu cenu, piedāvājuma un pieprasījuma līdzsvara saglabāšana tirgū. Pretendentiem šajā gadījumā ir izšķiroša loma - viņi palīdz tirgotājiem juridiskās procedūrās, noslēdzot darījumus, un konsultē solītājus par jauniem jautājumiem.
Apmaiņas klasifikācija
Būs noderīgi izpētīt pamatkritērijus, lai biržas klasificētu kā galvenās finanšu iestādes, kurās tiek noslēgti attiecīgie darījumi. Tātad pētnieki apmaiņu klasificē, pamatojoties uz:
- tajā pārdoto preču un aktīvu saraksti;
- dažādu tirgotāju dalības darījumu atbalstīšana;
- valdošie preču un aktīvu veidi, kas tiek pārdoti biržā, un to darījumu veidi, kurus par to visbiežāk noslēdz.
Apmaiņas var klasificēt, pamatojoties uz tirgotāju līdzdalības mērķiem tiesiskajās attiecībās. Tātad ir finanšu organizācijas, kuru līdzdalībā galvenie valūtas maiņas darījumu veidi ir vērsti uz peļņu no kapitāla pārvaldības - piemēram, iegūstot procentus par starpnieka pakalpojumiem. Pastāv arī bezpeļņas struktūras, kuru darbība ir vērsta uz akciju tirgus attīstību kopumā un nenozīmē prioritāra uzdevuma noteikšanu peļņas veidā.
Apmaiņas arī klasificē, pamatojoties uz preču un aktīvu dažādību, ko pārdod saskaņā ar tirgotāju noslēgtiem līgumiem. Visbiežāk saskaņā ar atbilstošo kritēriju ir 3 attiecīgo finanšu organizāciju veidi - universālās, akciju un valūtas.
Valsts loma apmaiņas darbībās
Vēl viens apmaiņas klasifikācijas kritērijs ir pakāpe, kādā valsts ir iesaistīta viņu darbībās. Tātad ir brīvas finanšu iestādes, un ir arī tādas, kas darbojas saskaņā ar normatīvajos aktos noteiktajiem noteikumiem. Šajā gadījumā valsts var noteikt maiņas darījumu noslēgšanas kārtību un regulēt nosacījumus, lai uzņemtu dalību attiecīgajās tiesiskajās attiecībās.
Iestāžu interese šajā gadījumā var būt saistīta ar juridisko nosacījumu veidošanu tirdzniecībā, kas ir pievilcīgi vietējiem un ārvalstu investoriem, kuri var novirzīt kapitālu valsts akciju tirgus jurisdikcijai. Bet šīs problēmas risināšana ietver arī darbu ekonomisko pamatrādītāju uzlabošanas jomā. Pirmkārt, ilgtspējīga IKP izaugsme, tās savlaicīga dažādošana.
Lai valsts akciju tirgi būtu pievilcīgi, valstij tam ir jāsagatavo makroekonomiskais pamats. Īpaši, ja plānojat piesaistīt galvenokārt ārvalstu investorus. Jāatzīmē, ka lielāko daļu lielāko apmaiņu joprojām regulē valstis nacionālo likumu vai starptautisko līgumu līmenī. Neatkarīgi no kapitāla piesaistes ekonomiskās sastāvdaļas, efektīvs valūtas maiņas darījumu tiesiskais regulējums ir vissvarīgākais nosacījums finanšu tirgus dalībnieku mijiedarbībai.
Preces un aktīvi apmaiņas darījumos
Ļaujiet mums sīkāk apsvērt, kādas preces un aktīvus var pārdot tādu tiesisko attiecību ietvaros kā maiņas darījums. Tātad viņus var pārstāvēt:
- rūpniecības preces;
- izejvielas;
- lauksaimniecības produkti.
Izmantojot apmaiņas mehānismus, kas balstās uz bezmaksas cenu noteikšanu, pamatojoties uz piedāvājuma un pieprasījuma līdzsvaru, tiek noteikta attiecīgo preču vērtība. Atkarībā no apmaiņas noteikumiem tā var būt obligāta vai ieteicama darījumu dalībniekiem.
Attiecībā uz aktīviem: biržās esošie uzņēmumi parasti ir publiski tirgojami uzņēmumi. Parasti tos tirgo valstu akciju tirgos kā daļu no specializētiem sarakstiem.
Apmaiņas operācijas
Izpētījuši apmaiņas darījumu jēdzienu un veidus, mēs varam izpētīt to pamata operāciju sarakstu, kuras tiek veiktas kā daļa no akciju tirdzniecības. Tie ietver:
- pirkt un pārdot;
- kotēšana un svītrošana no saraksta;
- līgumu slēgšana;
- citēšana;
- ieķīlātie aktīvi;
- norēķinu nodrošināšana;
- klīrings
- konsultāciju pakalpojumu nodrošināšana;
- skaidras naudas glabāšana;
- vērtspapīru emisija.
Katra no šīm operācijām ir svarīga no maiņas darījumu dalībnieku likumīgas mijiedarbības nodrošināšanas viedokļa.
Biržu raksturs
Galvenā finanšu iestāde, ar kuras palīdzību tiek noslēgti attiecīgie līgumi, ir birža. Būs noderīgi izpētīt viņas darba specifiku.
Kā mēs atzīmējām iepriekš, apmaiņas darījumi ir tie līgumi, kas tiek noslēgti saskaņā ar tirdzniecības dibinātāja noteikumiem.Tādējādi biržas galvenais uzdevums ir attīstīt šos noteikumus, kā arī nodrošināt to ievērošanu, izveidojot efektīvas saziņas sistēmu ar pretendentiem.
Biržām ir arī citi nozīmīgi uzdevumi, piemēram, finanšu plūsmu pārvaldīšana, ieguldījumu likviditātes nodrošināšana un tirgotāju interešu aizsardzība, ievērojot tiesiskos mehānismus, kas izveidoti tās valsts tiesību aktos, kuras jurisdikcijā birža darbojas.
Būs lietderīgi apsvērt galvenos principus attiecīgās finanšu iestādes darbībai. Eksperti izšķir šādu kombināciju:
- noteikumu publicitāte;
- darba stabilitāte un regularitāte;
- tirgotāju brīvprātīga dalība tiesiskajās attiecībās.
Apmaiņas darījumu būtība ir finanšu tirgus dalībnieku mijiedarbībā, kas tiek veikta, pamatojoties uz norādītajiem principiem. Ja tos neievēro, līgumus vairs nevar uzskatīt par maiņas līgumiem.
Biržas tirdzniecības posmi
Apsveriet posmus, kuros tiesiskās attiecības tiek veiktas, piedaloties tirgotājiem. Valūtas maiņas darījumu dalībnieki, kas ir pircēji, galvenokārt veic šādas darbības:
- preču vai aktīvu pirkšanas pieteikumu iesniegšana;
- praktiska pozīciju ieviešana tirdzniecības procesā;
- dalība darījumu reģistrācijā;
- līgumu norēķini.
Savukārt, ja darījuma puse ir pārdevējs, viņš risina šādas problēmas kā:
- Preču un aktīvu uzskaitīšana;
- preču un aktīvu pārdošanas pieteikumu izpilde;
- praktiska savu pozīciju ieviešana tirdzniecības procesā;
- dalība līgumu reģistrācijā;
- darījumu norēķini, preču vai aktīvu piegāde.
Cenu noteikšana biržā
Cenas maiņas darījumu ietvaros ir balstītas uz trim galvenajiem mehānismiem:
- pamatojoties uz līgumiem starp tirgotājiem;
- pamatojoties uz tirgus modeļiem, kas veidojas, pamatojoties uz faktoriem, kurus raksturo makroekonomiskais raksturs;
- pēc izsoles principa.
Var atzīmēt, ka līgumcenas vienā vai otrā veidā vairumā gadījumu nosaka tirgus rādītāji. Parasti tos uzskata par galveno informācijas avotu līguma nosacījumu noteikšanai.
Maiņas darījumi ir arī tie līgumi, kurus noslēdz kā izsoles. Mēs sīkāk izpētīsim šo finanšu institūciju iezīmes.
Maiņas izsoļu iezīmes
Biržas izsoles tiek iedalītas 2 galvenajās šķirnēs - parastās un divkāršās. Pirmās ir izsoles, kurās:
- pārdevēji savā starpā konkurē relatīvi zemā preču un aktīvu pieprasījuma apstākļos;
- klientu mijiedarbība tiek novērota, ja pieprasījums ir pārāk augsts.
Izsoles klasiskā, britu versija ietver preces vai aktīva cenas pieaugumu no minimālās līdz tādai, kurā notiek pārdošana. Dalībnieku pieteikumus darījumos ar pārdevēju statusu var iesniegt pirms izsoles faktiskās sākuma. Šajā gadījumā tiek izveidots cenu piedāvājums. Parasti tiek noteikts iepriekš solis, kurā pieaug preces vai aktīva izsoles cena. Parasti tas ir noteikts procents no sākotnējās cenas. Tiklīdz pircējs piedāvā maksimālo piedāvāto naudas summu, produkts vai aktīvs tiek pārdots.
Tikpat izplatīti maiņas darījumi un dubultās izsoles. Tie ietver pārdevēju un pircēju savstarpējo konkurences mijiedarbību. Preces vai aktīvus pērk par maksimālo cenu, pārdod par minimālo.
Kopsavilkums
Tātad, mēs izpētījām valūtas maiņas darījumu galvenās iezīmes, izpētījām, kā darbojas finanšu iestādes, kuru ietvaros tiek noslēgti attiecīgie līgumi. Juridiskās attiecības ar tirgotāju līdzdalību būtu jāveido saskaņā ar izveidotajiem noteikumiem.
Apmaiņas darījums ir līgums, kas tiek savlaicīgi noslēgts par konkrētu produktu vai aktīvu ar noteikumiem, par kuriem abas puses vienojas. Līguma priekšmets var būt viens vai cits izejvielu, lauksaimniecības produktu, valūtas, uzņēmumu vērtspapīru veids.
Maiņas darījumi ir arī līgumi izsoļu formā, kad preču vai aktīvu cenu nosaka, pamatojoties uz pārdevēju un pircēju prioritātēm. Cenu noteikšanas pamatā var būt arī piedāvājuma un pieprasījuma līdzsvars, kas veidojas faktoru ietekmē, kuru parādīšanās ir atkarīga no tā, kā norit konkrēti makroekonomiskie procesi.
