Kapitāla migrācijas jautājumi starp valstīm, ieskaitot nelegālās shēmas, rada nopietnas bažas ne tikai konkrētas valsts finanšu pakalpojumiem un valdības aģentūrām, bet arī starptautiskajām finanšu sistēmām. Kapitāla aizplūšanas iemesls no Krievijas galvenokārt ir fakts, ka ar pašreizējo globalizācijas līmeni un finanšu tirgu integrāciju kapitāls ir kļuvis ļoti mobils.
Jebkurš negatīvs notikums var izraisīt finanšu līdzekļu pārvietošanu uz mierīgāku vietu. Savukārt šī situācija acīmredzami nedod valstij stabilitāti. Un tas var izraisīt negatīvu ķēdes reakciju.
Stāvoklis Krievijā
Krievijas Federācija nav izņēmums no vispārējā attēla. Kapitāla aizplūšanas samazināšana no Krievijas un cīņa pret nelegālajām tā eksporta shēmām palīdzēs stabilizēt ekonomisko situāciju un precīzākas maksājumu bilances prognozes. Galvenie mehānismi, kuru mērķis ir apkarot kapitāla aizplūšanu, ir:
- valūtas regulēšanas un kontroles pasākumu izstrāde;
- palielināta likumdošanas caurskatāmība;
- administratīvā sloga samazināšana uzņēmumam;
- palielināt tā drošību;
- stabilizācija ar zemu inflācijas līmeni;
- vispārēju nosacījumu radīšana investīciju pievilcībai.
Kapitāla eksportēšanas procesu no Krievijas organizē gan juridiskas personas, gan fiziskas personas. Statistika par kapitāla aizplūšanu no Krievijas gandrīz visos pēdējos gados parāda tās stabilās vērtības. Kapitāla ieplūde tika reģistrēta tikai 2006. un 2007. gadā. Tas bija saistīts ar ievērojamu valūtas tirgus liberalizāciju. Bet efekts bija īslaicīgs.
Lielākie aizplūdes rādītāji tika reģistrēti 2008. un 2014. gada krīzes gados, kas nav pārsteidzoši. Papildus investoru saprotamajām bažām būtisku negatīvās dinamikas daļu 2014. gadā spēlēja sankciju politika, kas neļāva lielajiem Krievijas uzņēmumiem un bankām veikt refinansēšanas operācijas sava parāda segšanai.
Kapitāla aizplūšanas no Krievijas analīze parādīja, ka lielākā daļa negatīvo kapitāla aprites rādītāju ir saistīti ar nepieciešamību veikt maksājumus par ārējo parādu. Daži no šiem maksājumiem tika segti no peļņas un tika pārfinansēti, bet pārējie joprojām bija iespaidīgi.
Pēc tam kapitāla aizplūšanas no Krievijas dinamika uzrādīja stabilu kritumu. Tas bija saistīts ar Krievijas uzņēmumu pielāgošanos dzīvei sankciju režīmā un ārvalstu investoru pakāpenisko pārliecināšanu un viņu pieaugošo interesi iegādāties Krievijas Federācijas vērtspapīrus, kuru ieguldījumiem bija laba atdeve.
Kapitāla izņemšanas no Krievijas iemesli
Līdz šim statistika par kapitāla aizplūšanu no Krievijas parāda vairākus galvenos iemeslus:
- nepilnīga nodokļu sistēma;
- notiekošais sankciju spiediens;
- īpašuma tiesību aizsardzības mehānismu slikta attīstība;
- pietiekama ārzonu shēmu pieejamība;
- augsts korupcijas līmenis;
- stiprināt transnacionālo korporāciju lomu, organizējot kapitāla apriti starp to nodaļām dažādās valstīs.
Kapitāla pārrobežu plūsmas var būt likumīgas vai nelikumīgas. Neto kapitāla aizplūdes skaitļos, ko aprēķinājusi Krievijas Federācijas Centrālā banka, ņemti vērā abi veidi. Saskaņā ar Federālā muitas dienesta aplēsēm nelikumīgu izņemšanas operāciju apjoms ir aptuveni 10% no tīrā kapitāla aizplūšanas no Krievijas.
Kopīgas shēmas
Starp visizplatītākajām kapitāla izņemšanas shēmām ir šādas:
- iedomāts darījums;
- ārzonu shēmas;
- ārējās tirdzniecības aizdevumu un aizņēmumu nodrošināšana;
- dažādu finanšu instrumentu izmantošana;
- skaidras naudas eksports;
- nodevu iekasēšanas operācijas.
Kas tad apdraudēs kapitāla aizplūšanu no Krievijas? Tam var būt šādas sekas:
- valūtas apjoma samazināšanās valstī;
- samazināts ieguldījumu aktīvu piedāvājums;
- nodokļu ieņēmumu samazināšana;
- IKP pieauguma palēnināšanās;
- ražošanas apjoma samazināšanās.
Pretdarbības mehānismi
Tā kā kapitāla izņemšanas veidi ārzemēs ir diezgan dažādi, pretpasākumiem vajadzētu būt visaptverošiem. Starp galvenajām darba jomām, lai novērstu kapitāla aizplūšanu no Krievijas, ir šādas:
- stingrāka eksporta un importa operāciju kontrole;
- noteiktu kapitāla aprites ierobežojumu ieviešana akciju tirgos;
- investīciju klimata uzlabošana valstī, lai palielinātu ilgtermiņa ieguldījumu apjomu;
- vietējo uzņēmumu pārredzamības palielināšana ārvalstu investoriem;
- plāna izstrāde kapitāla “atcelšanai”.
Nesen nozīmīgs darbs tika veikts precīzi pēdējās rindkopas ietvaros. Likumdošanas līmenī tiek veikti pasākumi ne tikai kapitāla atdošanai no ārzonu uzņēmumiem, bet arī uzņēmēju un uzņēmēju atgriešanai Krievijas jurisdikcijā, kuri to savlaicīgi pameta. Krievijas valdība un tās prezidents strādā pie šī mērķa sasniegšanas.
Biznesa ombuds Boriss Titovs veic pārrunas ar Krievijas uzņēmējiem, kuri atrodas dažādās pasaules valstīs un ir gatavi atgriezt savu kapitālu ar noteiktām garantijām.
Ārvalstu kapitāla pirmsākumi
Ir vērts saprast, ka diezgan liela daļa šo galvaspilsētu tika nopelnīta "brašajā laikā", kad sākās pāreja no padomju sistēmas uz mežonīgo kapitālismu un privatizāciju. Tajā laikā tiesiskums tika vērtēts ļoti zemu. Daudz lielāka nozīme bija "Ostapa Bendera spējām". Kad situācija sāka mainīties par labu likumam, daudzi uzņēmēji pameta valsti un atsauca savu kapitālu, baidoties par savu drošību. Tagad ir laiks atgriezties.
ASV sāka spēlēt nozīmīgu lomu šajā jomā, cenšoties paplašināt savu jurisdikciju visā pasaulē. Praktiski nevienā valstī Krievijas kapitāla pārstāvji nevar justies aizsargāti. Un šeit jums ir jāizdara izvēle.
Vai kapitāla aizplūde ir laba vai slikta?
Kopumā ir vērts sīkāk pakavēties pie fakta, ka cilvēki, kuri to ļoti nepārzina, bieži rada paniku par kapitāla aizplūšanu no Krievijas. Patiesībā, vai ir iespējams viennozīmīgi atbildēt, ka kapitāla aizplūšana vienmēr ir slikta, un ieplūde vienmēr ir laba?
Sākotnējā reakcija uz šādu jautājumu var būt diezgan vētraina, taču mēģināsim izprast sīkāk. Kopumā masīva kapitāla pieplūdums var būt ne mazāk problēma kā tā aizplūšana. Sākumā mēģināsim sadalīt kapitāla apriti starp valstīm par galvenajām sastāvdaļām.
Finanšu pieplūdums valstī
Kapitāla ieplūdi veido:
- ārvalstu investīcijas, kas paredzētas ieguldījumiem reālajā ekonomikas nozarē un ražošanas organizācijā;
- finansējums, kas paredzēts ieguldījumiem vietējo uzņēmumu vērtspapīru iegādē;
- starptautiskā kreditēšana;
- valsts vērtspapīru pirkumi;
- kapitāls, lai darbotos biržās;
- maksājumi par piegādātajiem produktiem un pakalpojumiem.
Tas, protams, nav pilnīgs saraksts, bet galvenā ideja palīdzēs to nodot. No piedāvātajām iespējām divas ir tikai spekulatīvas. Kapitāla aprite uz tām ir pakārtota tikai dažādu instrumentu rentabilitātes atšķirībām pasaules valstīs. Šīs galvaspilsētas valstij praktiski nedod nekādu labumu. Uz tiem nevar paļauties ilgtermiņa prognozēšanā un rīcības stratēģijas izstrādē. Viņi pamet valsti tik ātri, cik ierodas, un praktiski nav pozitīvas ietekmes uz ekonomikas attīstību.
Naudas izņemšana no valsts
Tagad apsveriet kapitāla aizplūšanas problēmu no Krievijas.Tiek parādīti tā galvenie komponenti:
- maksājumi par importētajām precēm un pakalpojumiem;
- maksājumi par sniegtajiem aizdevumiem un aizņēmumiem;
- iekšzemes uzņēmumu ārvalstu aktīvu iegādes finansēšana;
- kapitāla izņemšana no akciju tirgiem;
- operācijas ārzonās.
Kā redzat, ne visi cēloņi izraisa tīru negatīvu. Piemēram, lielie vietējie uzņēmumi pēdējos gados ir aktīvi iegādājušies ārvalstu uzņēmumus. Veikta ārvalstu īpašuma apvienošana un iegāde. Piekrītu, šādu finansējumu ir grūti ienest mīnusā.
Kapitāla "izņemšanas" piemēri
Diskusijai varat ņemt 2013. gadu. Oficiālā statistika parāda kapitāla aizplūšanu par šo periodu gandrīz 62 miljardu dolāru apjomā. Par to nav šaubu. Bet, ja salīdzina ar kopējo Krievijas investīciju apjomu ārzemēs tajā pašā gadā, kas ir nedaudz vairāk par 63 miljardiem USD, attēls izskatās pilnīgi atšķirīgs.
Visi ir dzirdējuši pirmo un otro Gazprom un tā Nord Stream. Gazprom tiešās investīcijas šajos projektos sasniedz vairākus miljardus dolāru, kas tiek apmaksāti par darbu, materiāliem un izstrādājumiem, ko viņiem ražo ārvalstu uzņēmumi. Ārzemēs ir liels skaits Gazprom jaudu, kurām nepieciešami arī ieguldījumi.
Visi šie maksājumi statistikā notiek kā kapitāla aizplūde no Krievijas. Gadu gaitā šīs plūsmas ir sadalītas ļoti nevienmērīgi, taču tendence ir acīmredzama.
Rosatom darba pamata shēma ir provizoriski ieguldījumi ārvalstu atomelektrostaciju celtniecībā. Kas arī tehniski ir aizplūšana. Ieguldītie līdzekļi tiek atdoti pēc būvniecības pabeigšanas un nodošanas ekspluatācijā. Un šādu piemēru ir ļoti daudz.
Turklāt vairākas reizes pēdējo desmit gadu laikā Krievija ir veikusi apjomīgus maksājumus par labu starptautiskām finanšu institūcijām ar mērķi pirms termiņa atmaksāt saistības, kuras tā uzņēmās kā Padomju Savienības likumīgo pēcteci. Šķiet, ka tā ir kapitāla aizplūšana, taču jums jāpiekrīt, ka aizdevumu pirmstermiņa atmaksa un līdzekļu atdošana, kas iepriekš tam bija paredzēti, ir noteikts plus. Tālāk sniegta statistika par kapitāla aizplūšanu no Krievijas pa gadiem.
Mazliet grāmatvedības
Turklāt izrādās, ka daudz kas ir atkarīgs arī no tā, kurš un kā domā. Centrālā banka savā veidā tic, Finanšu ministrija savā veidā, Pasaules bankai un Starptautiskajam valūtas fondam ir savas metodes. Piemēram, auditorkompānija Ernst & Young sniedz savus datus par kapitāla aizplūšanu no Krievijas. Un viņiem absolūtie skaitļi ir daudz mazāki par to, ko dod Finanšu ministrija.
Turklāt tādi dati kā novēloti maksājumi vienā vai otrā virzienā ietilpst kapitāla aizplūdes skaitļos. Piemēram, ir vērts vismaz vienu dienu atlikt maksājumu ārvalstu darījuma partnerim, un maksājums uzreiz kļūst par aizdevumu. Tas skaita kapitāla apriti, kaut arī neviens pats kapitālu neņem.
Ir vairāki punkti, kas pēc noteikta laika viens otru anulē. Piemēram, ārzemju investors ieradās valstī, ieviesa naudu, ieguldīja to reālajā sektorā. Viņš uzcēla rūpnīcu, valsts saimniecību, fermu, sēja laukus. Mums ir kapitāla pieplūdums. Bet neaizmirstiet, ka ieguldītājs ir ieguldītājs un ka pēc kāda laika viņš plāno gūt peļņu. Un kā viņš to pārvaldīs, būs skaidrs tikai, analizējot tā laika situāciju starptautiskajos tirgos.
Pēdējo desmit gadu laikā ārvalstu ieguldītājiem Krievijā ir ieguldīti aptuveni 400 miljardi dolāru, kas nākotnē tiks izņemti no valsts ar procentiem. Nav iespējams pieprasīt ārvalstu investīciju pieplūdumu un tajā pašā laikā sašutumu par to, ka nauda aiziet no valsts. Tās visas ir savstarpēji saistītas lietas. Viens nevar pastāvēt bez otra.
Piemēram, Krievijā darbojas gandrīz visas lielākās ārvalstu holdinga automašīnas, kas ražo automobiļus. Kopuzņēmumos to īpatsvars ir tuvu 45%. Kopā viņi dod pienācīgu daļu no IKP, darba vietas, nodokļus utt.Vienlaicīgi ir muļķīgi pārsteigt, ka šie uzņēmumi ņem daļu no ārzemēs nopelnītās naudas.
Ievade, izvade un ievade vēlreiz
Tādējādi šodienas finansiālais pluss ar interesi var pārvērsties nākotnes finanšu mīnusā. Tas nav ne labi, ne slikti, tie ir starptautisko tirgu darbības principi. Jums vienkārši jāsaprot, ka nozīmīgai daļai mazsvarīgu paziņojumu par kapitāla izņemšanu no Krievijas bieži ir maz objektīvu iemeslu.
Ir vērts atzīmēt, ka pēc 2002. gada ārējo aizņēmumu struktūra sāka pakāpeniski mainīties. Pirms tam lielāko daļu aizdevumu pieņēma valdības aģentūras. Pakāpeniski attīstot vietējo lielo biznesu, viņš sāka patstāvīgi atrast veidus, kā iekļūt starptautiskajos kapitāla tirgos. Un lauvas tiesu parādos sāka veidoties privātā sektora parādi.
Protams, lieli kredīta parādi nozīmē ievērojamas summas to apkalpošanai un atmaksai. Kas ietilpst arī kapitāla aizplūšanas vērtībās no Krievijas. Ja ņemam datus par periodu no 2014. līdz 2015. gadam, tad statistika parādīja kapitāla aizplūšanu 210,5 miljardu USD apjomā. Bet, ja jūs uzskatāt, ka tajā pašā laika posmā tika atmaksāti kopējie parādi vairāk nekā USD 100 miljardu apjomā, aina vairs nav tik drūma.
Rezumējot
Ja mēs novērtējam visu iepriekš minēto attiecībā uz starptautiskajiem aizdevumiem un to apkalpošanu, tad finanšu ieplūdes vai aizplūšanas rādītājiem šajā daļā ir ļoti maza nozīme. Patiešām, ja kapitāla aizplūde korelē ar valsts ārējā parāda samazināšanos, tad tas drīzāk rada prieku, nevis otrādi. Nu, šķiet, ka atbilde uz jautājumu par to, kas apdraud kapitāla aizplūšanu no Krievijas, ir kļuvusi nedaudz skaidrāka.
Noslēgumā es vēlētos aicināt uz neatkarīgu izpratni par dažiem procesiem, kas notiek mūsu acu priekšā. Ne visam, kas no pirmā acu uzmetiena šķiet patiess, ir tāda pati nozīme, rūpīgāk izpētot. Lielākā daļa informācijas ir brīvi pieejama. Un, lai saprastu, pietiek ar vēlmi un nedaudz laika.