Ne biržos vertybinių popierių pirkimo-pardavimo sandoris sudaromas ne per finansinę biržą, o per šio pardavimo organizatorių arba tiesiogiai. Pirkėjas ieško pardavėjo (arba atvirkščiai) naudodamasis ryšių tinklais.
Koks skirtumas
Pagrindinis vertybinių popierių biržos pranašumas ir skiriamasis bruožas nuo ne biržos sandorio yra jos nepriklausomumas nuo sąlygų, kurias pateikia biržos prekybos platforma. Pardavėjo ir pirkėjo santykiai yra reguliuojami tik susitarimu, ir tai gali būti netgi žodinė. Žinoma, vykdydamos tokius sandorius šalys jaučiasi laisviau. Tačiau yra trūkumas - rizika, kad viena ar kita šalis nesilaikys sutarties sąlygų. Bet tokiu atveju nukentėjusioji šalis gali pasirodyti esanti teisi, jei pateiks pokalbio įrašą telefonu kaip argumentą (jis turi būti užfiksuotas).
Ar vis dar galima prekiauti biržoje
Ne biržos sandorių registravimas biržoje yra reglamentuojamas įstatymų leidybos lygiu pagal reglamentą dėl tokių sandorių su biržos prekėmis registravimo prekių biržoje, įskaitant ilgalaikes prekių tiekimo sutartis, taip pat šių sandorių registravimo tvarkymas ir informacijos teikimas iš registro pagal Federalinio įstatymo 6 straipsnio 3 dalį “. Apie prekių mainus ir biržų prekybą “
Išvados bruožai
Tarp ne biržos sandorio šalių yra tik dviejų rūšių santykiai:
- prekiautojas perka vertybinius popierius iš savininko;
- prekiautojas perka vertybinius popierius iš kito platintojo tolimesniam jų perpardavimui.
Taigi, čia negalima išsiversti be prekybininko. Jis gali būti arba vienas prekybininkas, arba juridinis asmuo, tai yra, prekiautojų įmonė, tačiau vis tiek atlieka tarpininko vaidmenį - didmeninius pirkimus daro pigiai ir vėliau parduoda mažesnėmis partijomis, bet brangesnėmis.
Kaip kainą suformuoja prekiautojas
Tai yra prekybininkas, kuris pateikia obligacijos ar akcijų pirkimo kainą, kurią sudaro:
- pardavimo kaina - pati vertė, kurią jis apskaičiuoja parduodamas vertybinis popierius ateityje;
- antkainiai, t. y. pridėtinė vertė, skirti pelnui gauti iš prekybininko ir padengti patirtas išlaidas; jo santykinė vertė, vidutiniškai nuo penkių iki dešimties procentų vertybinio popieriaus vertės, gali padidėti, kai prekiautojas perka akcijas iš ne taip gerai žinomos bendrovės, jei kyla abejonių dėl jos didelio likvidumo.
Skiriamieji ne biržos rinkos bruožai
Pagrindinis skirtumas nuo valiutų rinkos yra ne biržos sandorių registravimo būdas. Pastaruoju atveju rinka neturi lokalizacijos, tai yra, jas galima sudaryti bet kur ir bet kada, svarbiausia yra prieigos prie ryšių prieinamumas. Kitas skiriamasis bruožas yra atsakomybės pasiskirstymas. Net jei sandoris vykdomas per pardavimo organizatorių, tarpininkas nėra atsakingas už tai, kad šalys vykdytų savo pareigas, o mainų metu organizatorius yra birža, taip pat atsakingas. Norint neabejoti ne biržos sandorio su vertybiniais popieriais teisingumu, būtina sudaryti pirkimo-pardavimo sutartį bent jau paprasčiausiu universaliu pavidalu (galite naudoti standartinę sutarties formą).
Skirtumai taip pat yra skaičiavimo forma. Taigi, lėšų rezervavimas mainų prekybos metu atliekamas prieš aukcioną, dėl kurio nesumokėjimo rizika yra sumažinta iki minimumo, o svarstomos sutarties rūšis apima atidėtą mokėjimą.Pastaruoju atveju galime kalbėti apie Ne biržos išvestinių finansinių priemonių sandoris.
Tai, ką sudaro ne biržos rinka
Nebiržinės rinkos struktūra:
1) Gatvė. Čia jie prekiauja obligacijomis ir akcijomis, kurios nepatyrė akcijų rinkos. Kainų nustatymą vykdo tik pardavėjai ir pirkėjai, aukcionai vyksta aukciono būdu. Gavus tam tikrą skaičių paraiškų, ji atidaroma. Brokeris ir prekiautojas sudaro sutartį telefonu.
2) tretinė. Ši rinkos rūšis apima prekybą vertybiniais popieriais, kurie yra įtraukiami į akcijų sąrašą. Jos egzistavimą lemia priežastys, dėl kurių prekyba pagrindinėje biržoje prekybininkams tampa nenaudinga, įskaitant:
- fiksuotas komisinis atlyginimas, nes tokioje prekyboje padėtis gali būti panaši į farsą, jei prekybininko komisiniai kaštai yra didesni nei jo išlaidos prekybinei operacijai atlikti;
- nustatytas laikas, kai operacijos biržoje sudaromos tik griežtai nustatytomis valandomis, kuriomis prekybininkai tam tikrose pasaulio vietose turi prekiauti naktį; nereceptiniams sandoriams toks apribojimas netaikomas.
3) Ketvirta - ši rinka suteikia galimybę prekiauti vertybinių popierių akcijomis ir net vertybinių popierių portfeliais nedalyvaujant biržai ir brokeriams, tai yra, faktiškai nieko neišleidžiant prekybos operacijos įgyvendinimui. Šios rūšies prekiaujama elektronine sistema „Instinet“ (Jungtinėse Amerikos Valstijose).
Sandorių rūšys
Nebiržinėje rinkoje yra trys sandorių tipai:
- Išankstinė sutartis. Tokioje sutartyje iš anksto nustatomas vertybinių popierių perleidimo pirkėjui ir jo sumokėjimo už pirkimą laikas. Labai svarbu, kad valiutos kurso nustatymas būtų atliekamas nedelsiant, sudarant šį sandorį. Pagal jo sąlygas pirkėjas turi sutikti su pirkiniu ir sumokėti už jį ateityje, neturėdamas teisės nutraukti susitarimo. Svarbiausias tokio tipo ne biržos sandorių trūkumas yra negalėjimas atšaukti.
- Yra šių rūšių išankstiniai sandoriai: atsiskaitymas (arba NDF) ir pristatymas (DF). Skirtumas tarp šių dviejų yra tas, kad pristatymo operacijoms reikia nedelsiant atsiskaityti su pardavėju (arba per vieną ar dvi dienas), o tada operacija yra baigta. Jo ypatingas atvejis yra neatidėliotinas sandoris. Apskaičiuojant išankstinį prekių pristatymą, prekių pristatymas iš esmės nėra numatomas. Toks ne biržos sandoris apima kainų skirtumo tarp turto vertės ir pralaimėjusios šalies pirkimo kainos sumokėjimą iš anksto nustatytu laiku (šis skirtumas vadinamas variacijos marža). Rusijoje atsiskaitymo į priekį beveik niekada nenaudojama, nes neįmanoma stebėti, kaip šalis, kuri pralaimėjo, vykdo įsipareigojimus.
- nebiržinis pasirinkimas. Ši sandorio forma reiškia, kad viena iš šalių turi teisę įsigyti turtą, tačiau neprivalo jo pirkti (tai išskiria jį iš išankstinio sandorio).
Ne biržos REPO sandoriai
Atpirkimo sandoris reiškia vertybinių popierių bendrovės pardavimą su atpirkimo įsipareigojimu. Toks sandoris yra alternatyva skolinimui, nes klientas gauna lėšų parduodamas savo vertybinius popierius. Tuo pačiu ir pats klientas, dėka to, turi šį pranašumą: galimybę lengvai gauti pinigus. Pirkėjas netikrina kliento mokumo, tai reiškia, kad pardavėjui nereikės paruošti didžiulio dokumentų paketo. Pirkėjo pranašumas taip pat yra tas, kad po įsigijimo jis veikia ne kaip įkeitimo savininkas, o kaip tikrasis centrinio banko savininkas. Jei pardavėjas atsisako juos pirkti, jis turi teisę pats parduoti vertybinius popierius.
Labai svarbu, kad centrinis bankas perka šios rūšies iš anksto nustatytą kainą, o ne pagal rinkos kainą, kuri buvo nustatyta tuo metu, kai buvo sudarytas ne biržos sandoris.
REPO turi šias sąlygas:
- mažiausia suma yra keturi šimtai tūkstančių rublių;
- šis sandoris galioja nuo septynių iki šimto penkių dienų;
- palūkanų norma už trumpalaikį sandorį - trylika (iki trisdešimt penkių dienų), už ilgalaikį - penkiolika.
Šiuo metu „Sberbank“ siūlo šią paslaugą savo klientams, tačiau jiems yra tam tikras apribojimas: pardavėjas privalo turėti ryšį su MICEX prekybos platforma.
Populiariausios ne biržos rinkos
Populiariausios ne biržos svetainės yra:
- RTS. Rusijos Federacijos lyderis. Sukurtas 1995 m. Tuomet, 2011 m., RTS susijungė su MICEX, tačiau net ir po šio įvykio jos įpėdinis - ne pelno siekianti partnerystė - egzistavo savarankiškai.
Pagrindinis prekybos principas čia yra teisė laisvai pasirinkti turtą ir laiką prekybai. Negalima atlikti išankstinio indėlio, todėl galite prekiauti daugybės bendrovių vertybiniais popieriais. Verta paminėti, kad RTS indeksas (kaip ir MICEX indeksas) yra vienas pagrindinių Rusijos akcijų rinkos rodiklių.
- „Pink Sheets“ (išversta kaip „rožiniai lakštai“). OTC America. Visa informacija spausdinama ant rausvos spalvos lapų nuo pat atradimo, tai yra nuo 1913 m. Pagrindinis bruožas yra tai, kad prekybos įmonėse nėra finansinės atskaitomybės reikalavimų ir audito rezultatų.
- ne biržos prekyvietės skelbimų lentoje arba ne biržoje. Prekyba yra ypatinga tuo, kad tarp pirkėjo ir pardavėjo yra tiesioginis ryšys telefonu arba per socialinius tinklus ir internetą. Čia atvira daugiau nei trijų tūkstančių bendrovių prieiga prie centrinio banko, tačiau sandorius gali sudaryti tik registruoti brokeriai ar pardavėjai. Skirtingai nuo ankstesnės platformos, ne biržos sandorių ataskaitos čia yra įprastos, todėl investuotojams jos tampa autoritetingesnės.