1944 metai. Antrasis pasaulinis karas artėja prie pabaigos, o jo baigtis jau aiški visiems. Vyko Jaltos konferencija, kurios metu Stalinas, Ruzveltas ir visas Churchillis sutarė dėl ateinančių dešimtmečių pasaulio ateities. Milžiniškos erdvės Europos žemyne guli griuvėsiuose.
Kariaujančių šalių pajėgos sutelktos į užduotį artėti prie paskutinio vokiečių nacizmo ir japonų militarizmo pralaimėjimo dienos. Likę nacių sąjungininkai jau yra nugalėti. Ir šiuo metu finansiniame fronte vyksta nematoma kova, kurios reikšmę iš pradžių ne visi suprato.
Slidinėjimo kurortu vadinamas Amerikos miestas Bretton Woods (Naujasis Hampšyras) staiga išgarsėjo. Šiandien šis geografinis vardas minimas bet kuriame ekonomikos vadovėlyje. Miestas tapo istoriniu orientyru. Būtent čia klojama „Bretton Woods“ sistema. Fondas buvo sukurtas visų vadinamojo laisvojo pasaulio (taip pat ir valiutų) rinkų veikimui.
Paryžiaus sistema
Bet kuri tarptautinė pinigų sistema yra specialus tarptautinių susitarimų tipas, kurio sąlygomis nustatomos tarpvalstybinių prekių ir pinigų apyvartos taisyklės. Tai būtina norint suburti nacionalinius piniginius vienetus į bendrą vardiklį ir nustatyti visuotinį materialinės vertės standartą.
Pirmoji oficialiai įregistruota valiutų sistema Paryžius buvo pašaukta siekiant išvengti painiavos skaičiuojant eksportą ir importą, kuris neišvengiamai kyla, kai skirtingų šalių vyriausybės vykdo nepriklausomą finansinę politiką ir spausdina savo banknotus.
Tiesą sakant, ji de jure patvirtino įsakymą, kurį visos pagrindinės pasaulio valstybės jau de facto pasiekė XIX a. Viduryje. Universali priemonė buvo auksas. Dėl šios priežasties Paryžiaus sistema vadinama monetarine-metaline. Auksinių monetų atributai, kitoje pusėje iškalti profiliai ir averso emblemos nebuvo svarbūs. Jų svoris buvo svarbus, ir tai nulėmė tam tikros valiutos vertę.
Ši sistema veikė sėkmingai, tačiau turėjo ir trūkumų. Atsiskaitymai aukso monetomis ir tauriaisiais nebuvo lengvai atlikti. Namų ūkio lygyje pasireiškė kiti pinigų apyvartos trūkumai. Naudojant jas kaip atsiskaitymo priemonę, atsirado natūralus susidėvėjimas, kitaip tariant, jos tiesiog nusidėvėjo. Nešiotis aukso maišą (jei, žinoma, buvo) buvo nepatogu ir pavojinga.
Užsienio ekonomikos teatre Paryžiaus sistema taip pat ne visada buvo patogi. Šalys, turinčios kasyklų ir telkinių, savaime tapo turtingos, o jų išsivystymo lygis neturėjo jokios reikšmės.
Didelių sumų gabenimas jūra buvo nuotykis. Vis dažniau buvo naudojami vekseliai, tai yra vekseliai.
Paryžiaus valiutų sistemos žlugimo laikas buvo Pirmasis pasaulinis karas, po kurio karo veiksmai nukentėjo nuo neriboto išmetimo visiems įprastų popieriaus pakaitalų (banknotų ir banknotų), šį kartą beveik neužtikrintų ir valandą pigesnių. .
Genuja
Tai popieriniai pinigai buvo išstumtas iš apyvartinių monetų iš tauriųjų metalų, tai buvo aišku dar ilgai prieš Pirmąjį pasaulinį karą. Vienintelis klausimas buvo, kaip supaprastinti leidimą ir paskatinti dalyvaujančias šalis nebenaudoti banknotų tokiu principu: „Aš nesigailiu, vis tiek piešsiu“. Tik aštuoneri metai po didžiųjų žudynių Italijos mieste pabaigos
Genuja subūrė delegacijas iš 29 šalių ir penkių Didžiosios Britanijos kolonijų, kurios užėmė didelę pasaulinės bendrosios produkcijos dalį. Pastebėtina, kad Šiaurės Amerikos valstybių atstovai konferencijoje nedalyvavo, o tik stebėjo jos eigą. Tačiau SSRS delegacija, vadovaujama G. Chicherino, užėmė aktyvią poziciją, pasinaudodama proga, kad pasaulio žemėlapyje galėtų nustatyti tikrąjį pirmosios proletarinės valstybės egzistavimą.
Genujaus konferencijos rezultatas buvo susitarimo dėl naujos pinigų sistemos priėmimas, kuris buvo pagrįstas vadinamosiomis „mototomis“, tai yra, valiutomis, turinčiomis specifinį aukso kiekį. Tai nereiškia, kad jų kursai negalėjo svyruoti vienas kito atžvilgiu, tačiau aukso monometalizmas, kuris pakeitė standartą, stabilizavo situaciją rinkose ir supaprastino skaičiavimus, nors ir ne iš karto. Genų sistema truko iki Antrojo pasaulinio karo pabaigos.
Naujosios sistemos iniciatoriai
„Bretton Woods“ sistema neatsirado savaime, jos atsiradimo iniciatoriai buvo JAV verslo elito atstovai, trokštantys pasaulinio hegemonijos pokario pasaulyje. Tuo metu Amerikos ekonomika buvo savo vystymosi viršūnėje. Pirmasis pasaulinis karas suko vidaus gamybos smagratį, kuris jau sėkmingai augo dėl prezidento F. D. Roosevelto vykdomų reformų. Jau iki 1939 m. Didžiosios pasekmės
Depresija didžiąja dalimi buvo įveikta, kariniai užsakymai paskatino pramonės plėtrą, o maisto trūkumas Europoje pasiekė badą ir paskatino žemės ūkį. JAV turėjo visas priežastis reikalauti pasaulio ekonomikos lyderio vaidmens. „Bretton Woods“ pinigų sistema buvo sukurta įtvirtinti šią poziciją daugelį dešimtmečių. Bet pirmiausia buvo įsteigtas Tarptautinis valiutos fondas. Jis pradėjo veikti 1947 m.
TVF
Supervalstybės, skirtingai nei paprasti piliečiai, mėgsta skolinti pinigus. Ypač jei patys juos atspausdinsite. Tarptautinio valiutos fondo steigėjais tapo 44 šalys, iš kurių finansine parama galėjo būti tik JAV. Visa Europa paskolas teikė siekdama pagerinti ekonominę padėtį karo paveiktose šalyse. Be šių lėšų nebuvo įmanoma išbristi iš skurdo, padėtis buvo palanki JAV, o Amerikos vadovybė teisingai pasinaudojo savo nuostatomis.
Kaip ir bet kuris blaiviai mąstantis kreditorius, TVF reikalavo garantijų pasiskolintoms lėšoms grąžinti, todėl buvo gyvybiškai suinteresuotas efektyviu jų išleidimu. Iškilus sunkumams, stabilizavosi teikiant papildomas paskolas, kad būtų išvengta įsipareigojimų neįvykdymo ir nacionalinių valiutų žlugimo. TVF valstybių narių ekonominė padėtis buvo atidžiai stebima.
Aukso dolerio standartas ir kiti principai
Kursų stabilumas buvo svarbiausia sėkmingo „laisvosios rinkos“ veikimo sąlyga. „Bretton Woods“ pinigų sistema nustatė aukso mainų standartą. Vienintelis stabilus piniginis vienetas, kurį tuo metu rėmė „geltonas metalas“, buvo JAV doleris. Už jį bet kada galėjai gauti apie 0,89 gramo aukso. Jo esmė - auksinis doleris, o ne abstraktus auksas.
Žalsvai žali amerikietiški popieriai tapo pasaulio pinigais būtent po karo. Iš pradžių jų buvo palyginti nedaug. Visų kitų pasaulio šalių rezervuose jie sudarė tik 10 proc. Palyginimui, svarų sterlingų nacionaliniai bankai tada taupydavo maždaug keturis kartus dažniau, o pusė buvo auksas.
Tačiau doleris netrukus įgijo dominuojančią padėtį. Tam padėjo daugybė veiksnių, visų pirma, didžiulis JAV aukso atsargos (trys ketvirtadaliai pasaulio apimties arba 20 milijardų JAV dolerių), puikūs makroekonominiai JAV rodikliai 40-ojo dešimtmečio antroje pusėje ir amerikiečių prekių hegemonija pasaulinėje rinkoje, išreikšta įspūdinga teigiama užsienio prekyba. pusiausvyra.
Kuo naudingas devalvacija?
Devalvacija, ty nacionalinės valiutos nuvertėjimas, paprastai laikoma nepalankios ekonominės padėties požymiu. Tačiau šis reiškinys turi savo pliusą.Importuotos prekės, be abejo, brangsta, tačiau eksportas tampa pelningu verslu, o užsienio prekybos balansas yra suderintas „aukos“ naudai. Kitas teigiamas devalvacijos aspektas yra tas, kad į šalį pradeda plūsti vadinamieji „greiti pinigai“. Mažėja vidaus išlaidos, atsiranda paskata gaminti prekes čia, o ne ten, kur brangi valiuta, o užsienio investicijų apimtys didėja.
„Bretton Woods“ sistemos, kurios principai buvo grindžiami rinkos mechanizmais, kūrėjai suprato tokios įvykių raidos pavojų. Jie turėjo ne tik „lazdą“ (tai yra galimybę atsisakyti skolinimo ir kitų sankcijų priemonių), bet ir „morką“, tai yra norą visada gelbėti tuos, kurie laikėsi taisyklių. Net tam tikras lankstumas leido nustatyti valiutų kursus.
Šalių įsipareigojimai
Gaudamos TVF paskolą, TVF valstybės narės įsipareigojo išlaikyti savo valiutą taip, kad jos svyravimai neviršytų vieno procento JAV dolerio santykio, nustatyto aukso kiekiu. „Bretton Woods“ pasaulio sistema išimtiniais atvejais leido padidinti šį skaičių iki 10%, tačiau jei riba būtų viršyta, nusikaltėliai galėtų patirti TVF sankcijas. Reguliavimo priemonė buvo valiutų intervencijos. Norint juos įgyvendinti, vėl reikėjo dolerių. Federalinis rezervų bankas noriai juos pardavė.
Kaip „Bretton Woods“ sistema veikė pirmaisiais metais
4-ojo dešimtmečio antroje pusėje JAV ekonomika turėjo šviesių perspektyvų. Beveik visos šalys, kurios dalyvavo, aktyviai ar pasyviai, kare nukentėjo vienaip ar kitaip. Vokietijos, Didžiosios Britanijos, Prancūzijos, Belgijos, Austrijos ir kitų Vakarų Europos šalių įmonėms reikėjo laiko atstatyti gamybą, kad būtų galima gaminti taikias prekes. Neužteko maisto, higienos reikmenų, cigarečių, drabužių ir apskritai visko, ko reikia.
Rytų Europai įtakos turėjo komunistinė politinė sistema, kurioje ekonomikos atkūrimą lydėjo esminiai ideologiniai pokyčiai ir sovietizacija. Be grynai ekonominių užduočių, „Bretton Woods“ sistema turėjo parodyti laisvosios rinkos galimybes ir pranašumą. Įsigaliojo Maršalo planas, kuris tam tikra prasme tapo būtina priemone, kuria siekiama padėti sustiprinti Europos ekonomiką.
JAV globalūs interesai atsiduria vidinio konflikto situacijoje. Viena vertus, suaktyvinus Europos gamintojus, Amerikos eksporto potencialas sumažėjo. Bet jei pažvelgsite į šį klausimą plačiau, paaiškės, kad plačių mišių nuskurdinimas sukėlė stalinistinių pajėgų atėjimo į valdžią riziką, be to, taikiu ir demokratišku būdu. Šis prezidentas Trumanas negalėjo leisti.
Pasaulio įvykiai
Nuo šeštojo dešimtmečio pradžios Europos ekonomikos pradėjo atsigauti. Doleris ir toliau išlaikė pirmaujančias pozicijas, visos kitos pasaulio valiutos buvo jam lygios. Neribotas pasitikėjimas Amerikos valiuta, pagrįstas garantuotu aukso tiekimu, atrodė nepalenkiamas. Tuo pačiu metu išlaidų, kurias JAV buvo priverstos padengti susidūrusios su komunizmu, darėsi vis daugiau. 1949 m. Buvo suformuota KLR.
„Raudonoji Kinija“ buvo dar vienas galvos skausmas dėdei Samui, kuris prarado didžiulės teritorijos, kurioje gyvena milžiniški gyventojai, kontrolę. Praėjus vos metams, prasidėjo Korėjos karas, kuriame dalyvavo savanoriai iš naujosios socialistinės šalies (jų buvo labai daug), ginkluoti sovietine įranga (ji buvo labai gera, jos buvo ir nemažai). Jungtinės Tautos oficialiai suvienijo pajėgas, priešinosi šiai armijai, tačiau akivaizdu, kad pagrindinė našta, įskaitant finansinę, buvo JAV.
Užsienio prekybos apyvartos kritimas dar neturėjo įtakos bendrai dolerio būklei, ją palaikė visa Breton Vudso pasaulio sistema, tačiau padidėję išlaidų straipsniai privertė Federalinį rezervą įjungti spaustuvę visu greičiu.
Gerėjant Didžiosios Britanijos, Japonijos ir daugelio Europos šalių ekonominei padėčiai, atsirado poreikis reguliuoti valiutų kursus. Tuo pat metu pagrindinė priemonė buvo intervencija į užsienio valiutą. Jei buvo reikalaujama sumažinti nacionalinės valiutos kursą dolerio atžvilgiu, ji turėjo būti siūloma rinkoje dideliais kiekiais. Padidėjimui reikėjo atvirkštinės priemonės - dolerių pardavimo.
Auksinių monetų paritetų pokytis perkainojimo atžvilgiu paprastai buvo nenorus, nes tai pablogino pagamintų prekių konkurencingumą. Devalvacija labiau atitiko nacionalinius interesus tų šalių, kuriose veikė Bretton Woods pasaulio pinigų sistema. Didžiojoje Britanijoje ir Italijoje jis buvo atliktas penkis kartus beveik vienu metu (1964 m., 1967 m., 1969 m., 1972 m. Ir 1974 m.), Vakarų Vokietijoje tris kartus (1961 m., 1967 m., 1969 m.) Ir Prancūzijoje du kartus per dešimt metų (1957 m. Ir 1967 m.). Silpna ekonomika vengė šios priemonės, daugiausia dėl tarptautinio prestižo.
Kapitalo srautų padidėjimas, užsienio valiutų rinkų plėtra ir kiti veiksniai aiškiai parodė artėjančią Bretton Woods pinigų sistemos krizę.
Prancūzijos incidentas
Finansų analitikai negalėjo nepastebėti į apyvartą išleistų ir į užsienį eksportuotų grynųjų pinigų dolerių neproporcingumo atsižvelgiant į ekonominę JAV situaciją. Pirmasis varpas suskambo 1965 m. Dėl tam tikrų priežasčių prezidentas De Gaulle staiga prisiminė, kad Bretton Woods sistema suteikia garantiją keistis auksu santykiu 35 USD už gramą. Prancūzijos užsienio valiutos rezerve buvo maždaug trečdalis milijardo (tuo metu ši suma buvo astronominė).
Bendroji galimybė įvykdyti įsipareigojimus buvo sunki. Vyko kosminės varžybos, amerikiečiai norėjo nusileisti ant mėnulio. Tęsėsi sunkus, purvinas ir labai brangus Vietnamo karas. JAV iždo departamentas bandė užuomina, kad reikalavimas tokiu momentu iškeisti tokią didelę sumą yra švelniai tariant, nedraugiškas žingsnis, tačiau De Gaulle'as buvo nemandagus, jis, matai, labiau pasitikėjo metalu nei popieriaus gabalėliais.
Doleriai buvo iškeisti, bet Prancūzijos prezidentas už tai sumokėjo. Netrukus prasidėjo studentų neramumai, peraugę į visokeriopą sukilimą. Technologijų riaušės jau tada buvo kuriamos. Netrukus De Gaulle buvo priverstas atsistatydinti. Tačiau visiems tapo aišku, kad Bretono Vudso sistemos žlugimas buvo visai šalia.
Skolinimosi teisės
Mažėjant JAV užsienio prekybos balansui, sumažėjo pasitikėjimas doleriu. Siekdamas išlyginti didėjančius prieštaravimus, TVF nusprendė naudoti mechanizmą, pagal kurį specialiosios skolinimosi teisės tapo sąlygine mokėjimo priemone - specialiąja valiuta, kuri, skirtingai nei JAV doleris, neturi aukso, bet yra formaliai lygi vertei. Šis pakaitalas buvo naudojamas kompensuoti skolas tarp TVF valstybių narių centrinių bankų. Bretton Woods sistemos krizė įgavo pagreitį ir jei visos šalys, turinčios dolerio atsargas, pateiktų šias lėšas mokėjimui auksu, tada šeštojo dešimtmečio viduryje to tiesiog nepakaktų.
Pabaiga
1971 m. Prasidėjo Bretton Woods susitarimo sąlygų pažeidimai. Buvo tikimasi, kad visos aplinkybės kalbėjo apie gresiantį pagrindinės pasaulio valiutos devalvaciją. Pirmieji kandidatuoja į Europos sąjungininkus JAV - Belgiją, Olandiją ir Vakarų Vokietiją. Šios šalys įvedė kintamą kursą, kurį lėmė pasiūla ir paklausa užsienio valiutų rinkose. Japonija išbuvo ilgiau, beveik iki 1971 m. Rugsėjo mėn., Tačiau galiausiai jena ėjo ir citatos bangomis.
Kadangi faktiškai dolerio nebebuvo galima laisvai iškeisti į auksą (De Gaulle pavyzdys buvo gerai įsimenamas), buvo įvestas vadinamasis „dolerio standartas“. Galiausiai devalvacija įvyko, kursas pakilo iki 38 USD už USD Trojos uncija tačiau buvo aišku, kad šis skaičius buvo labai savavališkas. Visi šie procesai vyko pagal neseniai sudarytą Smithsoniano susitarimą tarp dešimties pirmaujančių kapitalistinių šalių. EEB šalys ėmėsi apsaugos priemonių susitardamos dėl maksimalių jų valiutų kursų svyravimų ne daugiau kaip per sekundę nuo dolerio maržos (tuo metu atsirado terminas „Gyvatė tunelyje“).
1972 m. JK įvedus kintamąjį svaro kursą, Bretton Woods sistema buvo de facto ir teisiškai panaikinta. Tuo metu uncijos aukso vertė jau buvo didesnė nei 42 doleriai.
Jamaika!
O kas tada? 70-ųjų viduryje atsirado nauja pinigų sistema, vadinama Jamaika. Nebuvo daugiau standartų ir paritetų. Ką egzotiškoje saloje sutiko pasaulio finansų didikai?
Visos valiutos buvo suskirstytos į tris grupes. Laisvai konvertuojami (SSRS jie netgi sugalvojo sutrumpinimą „kieta valiuta“) yra laikomi „kiečiausiais“, jų kursai turėtų svyruoti 1% ribose. Sąlyginai konvertuojamos valiutos nėra tokios griežtos, iki dviejų ir ketvirtadalių. Likę pinigai plaukioja laisvai, jais, anot sistemos autorių, domisi nedaug žmonių. Jamaikos sistema pažymėjo situacijos, kai, kaip teigia vienas iš pagrindinių ekonomistų, neparuošti kviečiai parduodami už nespausdintus pinigus, pradžią.
Bet tai jau kita istorija, moderni.
