Bet kuri bendrovė, kuri išleidžia savo akcijas akcijų rinkoje, turi daug bendraturčių, t. tų, kurie šias akcijas įsigijo. Dažnai valstybinės įmonės nori pradėti prekiauti savo akcijomis biržoje, kuriai būtina pereiti į prekybos sąrašą. Norėdami patekti į citatų sąrašus, verslas turi būti kiek įmanoma skaidresnis. Visa įstatymų nustatyta informacija bus paskelbta be priekaištų, kad tie, kurie ketina pirkti bendrovės akcijas, galėtų susipažinti su visa detale.
Rusijos įstatymuose yra bendra „akcininko“ sąvoka. Tačiau dažnai naudojamasi tam tikra vidine gradacija, kuri buvo perimta iš Vakarų praktikos, kai taip organiškai įsitvirtino mažumos akcininkai ir dauguma. Pirmasis yra paprastas paprastas akcininkas, nusipirkęs tam tikrą bendrovės akcijų dalį, labai nereikšmingą. Daugelis smulkiųjų akcininkų neketina perleisti akcijų per ilgą laiką. Juos skatina noras juos parduoti, kai tik išaugs jų vertė. Žmogus, nusipirkęs vieną akciją, jau tampa mažumos akcininku. Didžiuoju akcininku laikomas akcininkas, kuris savo rankose sutelkė didelę akcijų paketą. Jis vaidina svarbų vaidmenį organizacijos gyvenime.
Šie akcininkai turi tiesiogiai priešingus interesus ir tikslus. Jei daugumos akcininkai nori padidinti akcijų vertę, mokėti minimalius dividendus ir dėl to padidinti metines įmokas, smulkieji akcininkai nerimauja priešingai. Jie siekia pasipelnyti iš augančių dividendų išmokų, o padidėjęs bendrovės vadovų premijų ir premijų skaičius tam trukdo.
Leiskite mums išsamiau išnagrinėti klausimą, kas yra smulkieji akcininkai ir pagrindiniai akcininkai? Kaip galima išspręsti jų konfliktą?
Akcininkų turimų vertybinių popierių rūšis
Teisė nustatyti tam tikrus bendrovės gyvenimo klausimus, dalyvauti akcininkų susirinkimuose ir visuotiniuose susirinkimuose (kurie yra aukščiausias organizacijos valdymo organas) priklauso nuo akcininkams priklausančių vertybinių popierių rūšies. Pavyzdžiui, visuotiniuose susirinkimuose svarstomi tokie klausimai kaip dividendų paskirstymo būdas, kova su įmonės veiklos kontrole, priimami sprendimai, dėl kurių akcijų rinkos kaina, taigi ir akcininkų akcijų vertė, gali smarkiai pasikeisti.
Kokios yra smulkiųjų akcininkų teisės?
Tie, kuriems priklauso privilegijuotosios akcijos, įtraukiami į atskirą grupę, nes jų dividendų dydį nustato verslo įmonės įstatai. Tai nepriklauso nuo įmonės rezultatų. Jų dalyvavimas susirinkime yra nepriimtinas įstatymais, o tai reiškia, kad jų interesai visiškai skiriasi nuo paprastų akcijų paketų savininkų interesų.
Šie akcininkai skiriasi savo akcijų paketo svoriu bendra verte. Paprasčiau tariant, už tai atsakingas būtent turimų vertybinių popierių kiekis.
Daugumai
Dauguma yra tie, kuriems priklauso akcijų paketas, leidžiantis savarankiškai įtakoti visuotiniame susirinkime priimtus sprendimus. Pavyzdžiui, mažumos banko akcininkams priklauso tokia maža akcijų dalis, kad jų balsai visuotiniame susirinkime neturi jokios reikšmės. Jei jie kartu ir tikslingai pareikš savo poziciją spręstinais klausimais, jie bus išklausyti.
Kontroliniai paketai daugiausia priklauso įmonių steigėjams. Instituciniams (arba privatiems strateginiams) investuotojams taip pat priklauso nemažos akcijos.Paprastai balsavimas visuotiniame susirinkime suteikia 5% visų akcijų, tačiau, kalbant apie „blue chip“ bendroves (tai yra patikimiausias ir kotiruojamas), nebus galima ramiai nusipirkti reikiamo skaičiaus jų akcijų.
Mažumos
Mažieji akcininkai yra tie, kuriems priklauso mažesnė nei 5 proc. Akcijų dalis. Dažniausiai tai yra portfelio investuotojai arba brokeriai, akcijų spekuliantai. Jei pirmieji pasikliauja pajamomis dividendų pavidalu (ir perka akcijas ilgą laiką), tada pastarieji dažniausiai remiasi pajamomis iš akcijų kurso skirtumo, jas perka ir parduoda trumpais intervalais. Todėl jų nedalyvavimas visuotiniuose išduodančiosios organizacijos susirinkimuose yra visiškai natūralus dalykas. Tačiau pirmojo tipo smulkieji akcininkai yra labai suinteresuoti pajamomis iš bendrovės akcijų.
Koks yra daugumos ir smulkiųjų akcininkų konfliktas?
Pagrindinė ginčo priežastis yra dividendų dydis. Mažumos akcininkai domisi maksimaliu jų dydžiu, tuo tarpu daugumos interesai yra labiau strateginiai. Jie siekia nukreipti didžiąją dalį šių lėšų verslo plėtrai ar kai kurių kitų klausimų sprendimui.
Daugumos ir smulkiųjų akcininkų interesai
Mažumos akcininkas, kaip nekontroliuojamo akcijų paketo savininkas, gali būti ir juridinis asmuo, ir fizinis asmuo. Kadangi smulkieji akcininkai nėra visaverčiai bendrovės valdymo dalyviai, jų sąveika su daugumos akcininkais yra sunki. Tuo pat metu kontroliuojančių akcijų paketų savininkai gali sumažinti mažumos akcininkų turimų vertybinių popierių vertę, pavyzdžiui, perleisdami turtą trečiosios šalies organizacijos (nesusijusios su mažaisiais akcininkais) naudai.
Ką sako įstatymas?
Siekiant užkirsti kelią tokioms situacijoms ir užmegzti ryšius tarp šių dviejų tipų akcininkų, daugelyje šalių galioja įstatymai, nustatantys nekontroliuojančių interesų savininkų teises. Pavyzdžiui, Rusijos Federacijos federaliniuose įstatymuose išdėstytos taisyklės, kurios apsaugo smulkiuosius akcininkus. Visų pirma, ji palaiko jų nepriklausomą statusą perėmimo ar susijungimo atveju. Iš tikrųjų dėl šių procesų mažumos dalis gali prarasti, nes greičiausiai sumažės jos dalis naujoje struktūroje, dėl kurios sumažės jos įtaka įmonę valdančioms įstaigoms.
Apsaugoti smulkiųjų akcininkų teises
Įstatymas numato šias apsaugos priemones. Norint priimti sprendimą reikia 75% (ne 50%) balsų, o kartais ši riba pakyla aukščiau. Pavyzdžiui, norint iš dalies pakeisti organizacijos įstatus, uždaryti įmonę, nustatyti būsimo emisijos struktūrą ir apimtį ir pan., Būtina, kad už tai balsuotų 75 proc. Bendrovės akcininkų. Valdybos nariai renkami kaupiamuoju balsavimu. Pavyzdžiui, akcininkas, kuriam priklauso penki procentai akcijų, turi teisę išrinkti penkis procentus direktorių valdybos narių. Jei kas nors nusipirko nuo trisdešimt iki devyniasdešimt penkių procentų viso išleistų vertybinių popierių rinkinio, jis privalo suteikti teisę kitiems tos pačios įmonės akcijų savininkams parduoti juos už rinkos kainą ar didesnę. Tai yra ir savotiška smulkiųjų akcininkų apsauga.
Jei akcininkui priklauso vienas procentas akcijų (ar daugiau), tada jis jau turi teisę organizacijos vardu pasisakyti teisme prieš jos valdymą, jei direktorių sprendimai padarė nuostolių akcininkams. Kai asmeniui priklauso ketvirtadalis visų išleistų vertybinių popierių (ar daugiau), tada jis turi teisę susipažinti su apskaitos dokumentais, susirinkimų protokolais ir pan.
Mažiesiems „Roskommunenergo“ akcininkams priklauso 0,7233% visų bendrovės balsavimo teisę turinčių akcijų skaičiaus.
Akcininkų konfliktų pasekmės
Akcijų kainą teigiamai veikia tokie vidiniai veiksniai kaip emitento stabilumas ir skaidrumas. Jei įmonė nugrimzta į teisminį procesą, o vadovai yra iškeliami baudžiamosiose bylose, tai sumažins jos citatas.
Dabar įsivaizduokite situaciją, kai asmuo ar asmenų grupė valdo daugiau kaip 25% visų akcijų, o jų interesai labai skiriasi nuo kitų akcininkų interesų. Tokiu atveju bus sunku arba neįmanoma priimti sprendimus, kuriems reikalinga 75 proc.
Griaunamiausias iš visų rūšių konfliktų netgi gavo savo pavadinimą - „greenmail“. Tokiu atveju vienas ar keli smulkieji akcininkai, susivieniję, pradeda trikdyti bet kokių sprendimų priėmimą, padeda įmonei gauti kuo daugiau baudų ir galiausiai sumažina kotiruotes. Apskritai šiandien įstatymas yra bejėgis prieš tokias schemas.