Ngayon, ang mga transaksyon sa margin sa merkado ng securities ay nasasakop ng higit sa 50% ng mga transaksyon sa segment ng stock. Ito ang pinaka-karaniwang tool upang mapagbuti ang kahusayan ng mga operasyon sa pamumuhunan.
Pagpapalit ng margin o pangangalakal ng Margin - isang uri ng pagpapatakbo ng haka-haka, na nagpapahiwatig ng paggamit ng mga pondo ng broker (sa anyo ng pera o mga security), na kinukuha ng mga customer sa isang pautang para sa operasyon. Ang mga pondo na inilipat ng broker sa mamumuhunan bilang isang garantiya ng isang tiyak na halaga - margin.
Ang Margin ay naiiba nang malaki mula sa isang ordinaryong bangko sa bangko na ang laki nito ay ilang sampu-sampung beses na mas mababa kaysa sa halaga ng unang pag-install para sa pagpapahiram. Kadalasan, ang panimulang halaga ng collateral, na sapat para sa broker, ay 2-3% ng halaga ng pamumuhunan. Pinapayagan nito ang isang mamumuhunan ng baguhan na paulit-ulit na madagdagan ang dami ng mga operasyon ng kalakalan na may katamtamang kapital. Ngunit ang kasunduan sa pagitan ng broker at mamumuhunan ay nagpapahiwatig ng maraming mga karapatan at obligasyon sa kapwa.
Ang kakanyahan at pamamaraan para sa pagsasagawa ng mga transaksyon sa margin
Sa katunayan, ang isang transaksyon sa marginal ay ginawa ng isang dalubhasa sa stock market (broker) at isang kliyente (mamumuhunan mismo) sa kapwa kapaki-pakinabang na mga kondisyon.
Ang isang dalubhasa ay maaaring maakit ang kanyang sariling mga mapagkukunan sa pananalapi sa stock transaksyon ng kanyang kliyente upang madagdagan ang kakayahang kumita ng transaksyon mismo.
Ang nasabing pagpapautang sa brokerage, siyempre, ay isinasagawa din sa piyansa. Kadalasan, ang mga pangako ay mga seguridad na binili na ng kliyente at hawak ng isang broker, tunay na pera o kahit na mga karapatan upang magamit ang ilang mga pag-aari.
Ang kakanyahan at pamamaraan para sa pagsasagawa ng mga transaksyon sa margin ay maaaring maipaliwanag nang malinaw hangga't maaari lamang sa pamamagitan ng halimbawa.
Halimbawa. Mayroong isang negosyante na P. Siya ay nasisipsip sa phobia ng kawalang-tatag ng pambansang pera at mas pinipiling i-convert ang karamihan sa kita sa dolyar. May kaibigan siyang D. Nagtatrabaho siya bilang isang kahera sa isang bangko. At kung mayroong isang tiyak na halaga ng pera sa cash desk sa isang makatuwirang rate, maaari niyang ihandog ito kay P. Kaya D. tumawag si P. at sinabi: "Ngayon, mayroong $ 5,000 na cash sa 50 rubles bawat isa. Interesado sa? "
Sinagot siya ni P.: "Siyempre, interesado siya, ngunit nasa biyahe ako, hindi ako makakarating doon sa loob ng tatlong linggo. Bilhin mo ako, pakiusap, para sa iyo. At ibabalik ko ito. Ngunit mayroon kang isa pang $ 300 na pinanatili ko sa iyo, magiging garantiya sila. "
Bumili si D. ng pera para sa kanyang pera at natatanggap ang kanyang komisyon, bumibili ng pera ang P. sa isang kanais-nais na rate. Bukod dito, ang lahat ng tatlong linggo D. ay maaaring magtapon ng 5 libo sa kanilang propesyonal na pagpapasya. Maaaring ibenta ang mga ito kung tumaas ang rate at bumili muli kapag bumaba ang rate o maglakip sa isang maikling deposito.
Sa stock market, ang transaksyon ay nagaganap sa isang katulad na paraan, ang mga partido lamang sa kontrata: ang mamumuhunan at ang broker, at ang mga kalakal ay mga panseguridad.
Ano ang margin, margin account? Mga kundisyon at pamamaraan para sa pagkuha ng isang margin loan
Margin - bahagi ng sariling pondo ng namumuhunan sa isang transaksyon gamit ang mapagkukunan ng pinansyal ng broker. Sa katunayan, ito ang pinuhunan ng mamumuhunan. Ang Margin para sa isang broker ay isang uri ng deposito, isang garantisadong deposito, na inilipat ng kliyente sa broker upang mai-secure ang kanyang kasalukuyang at hinaharap na mga obligasyon sa ilalim ng transaksyon.
Naturally, tulad ng anumang mga kasunduan na may kaugnayan sa mga pautang at kredito, ang mga transaksyon sa margin na may mga security ay natapos lamang batay sa isang malakas na relasyon sa pagitan ng broker at kliyente.
Ang pangunahing anyo ng kontrata ay isang sibil na kontrata para sa pagbubukas ng isang margin account. Gayundin, ang mga tuntunin ng pangangalakal ng margin ay maaaring matukoy ng kasunduan sa serbisyo ng broker.
Ang namumuhunan, sa ilalim ng mga termino ng kontrata, ay maaaring tustusan ang kanyang mga pagbili ng mga seguridad gamit ang mga pautang sa broker.
Bilang isang garantiya para sa broker, naaangkop ang pangkalahatang tinatanggap na mga panuntunan sa collateral. Ang isang pangako ay maaaring bahagi ng pananalapi ng kliyente, pati na rin ang kanyang mga security na inilabas ng isang broker.
Ang katotohanan ay ang mga security na binili sa panahon ng mga transaksyon ng margin ay nakarehistro sa isang broker, nasa balanse ang account ng margin. Dahil dito, ang kapwa ang broker at ang mamumuhunan mismo ay may karapatan na gumawa ng pangalawang maikling transaksyon, mga transaksyon sa administratibo sa mga security na ito.
Natatanggap ng broker ang kanyang komisyon mula sa pagbili / pagbebenta ng mga security, pati na rin ang lahat ng kita mula sa mga transaksyon sa administratibo.
Ang mamumuhunan ay nagdadala ng lahat ng mga panganib sa pamumuhunan, ngunit natatanggap niya ang pangunahing kita: ito ang kliyente na nananatili ng karapatang makatanggap ng mga dibidendo at iba pang mga karapatan sa pagbabahagi.
Ano ang pakikinabangan?
Leverage o Leverage ito ang ratio sa pagitan ng dami ng pagbili ng margin at ang halaga ng hiniram na kapital. Sa katunayan, ang margin + pagkilos = ang kabuuan ng transaksyon sa margin. Ngunit ang ratio na ito ay madalas na ipinahiwatig bilang isang koepisyent. Halimbawa, ang bahagi ng namumuhunan sa transaksyon ay 20%, kung saan ang pagkilos ay 1: 5.
Ang salitang "balikat" o "pingga" ay hindi sinasadyang ginagamit. Sa tulong ng isang pingga, tulad ng alam mo, kahit isang napakalaking bagay ay maaaring ilipat. Kaya sa pakikipagkalakalan sa pagbubukas ng isang margin account, ang mamumuhunan ay nakakakuha ng access sa mga naturang operasyon na talagang imposible kapag ginagamit lamang ang iyong sariling mga mapagkukunan sa pananalapi.
Ang salitang "leverage" sa pangangalakal ng margin ay hindi ginagamit nang hindi sinasadya. Ito ay kilala na sa tulong ng isang pingga ("balikat") posible na ilipat ang isang mabibigat na bagay na may maliit na puwersa, na imposible na ilipat nang walang tulad ng isang pingga.
Ang pinakamataas na posibleng pagkilos ay 1: 1 kapag ang mamumuhunan at broker ay namuhunan ng pantay na mga bahagi.
Mga form sa pagpapahiram ng margin
Ang mga transaksyon sa margin ay mga transaksyon na maaaring kumuha ng anyo ng isang pagbili o pagbebenta.
Maikling pagbili - ang pagbili ng mga security, kung saan binibigyan ng broker ang pera ng kliyente ng kredito para sa pagbili ng parehong mga mahalagang papel.
Maikling pagbebenta - isang transaksyon kung saan binibigyan ng isang broker ang isang kliyente ng pautang sa anyo ng mga seguridad.
Ang mga transaksyon sa margin sa merkado ng seguridad ay permanenteng reverse operasyon. Nangangahulugan ito na ang isang negosyante na may access sa isang margin account, pagkatapos bumili ng mga pagbabahagi, ay tiyak na ibebenta ang mga ito sa isang mas mahusay na presyo at kabaligtaran.
Gayundin, nakikilala nila ang isang tiyak na uri ng pangangalakal ng margin - mga transaksyon sa extension. Sa oras ng konklusyon, hindi sila naiiba sa mga ordinaryong, ngunit kung sa pagtatapos ng panahon ng kontrata ang likido ng mga security na binili ng mamumuhunan ay hindi angkop sa kanya, maaari niyang palawakin ang transaksyon sa pamamagitan ng pagbabawas ng pagkilos.
Halos hindi ligtas na mga transaksyon, na kung saan ay na-secure mula sa margin account, maaari ring maiuri bilang mga marginal. Ang hindi sigurado ay isang transaksyon sa oras kung saan ang mamumuhunan ay walang sapat na pondo.
Anong mga security ang angkop para sa pangangalakal ng margin
Sa stock market, laganap ang prinsipyo ng marginal, naaangkop ito kapag ipinagbebenta ang anumang mga instrumento.
Ang mga transaksyon sa margin ay natapos lamang sa palitan at kinokontrol ng Kagawaran ng pagpasok sa merkado ng pinansya ng Bangko ng Russia. Tinutukoy ng parehong awtoridad ang listahan ng mga mahalagang papel na maaaring sumailalim sa pangangalakal ng margin.
Karamihan sa mga madalas, maaasahan at pinaka-mahalaga, lubos na likidong pagbabahagi at mga bono, asul na chips, ginustong mga pagbabahagi ng mga malalaking kumpanya na kasama sa listahan ng stock exchange quote na maging marginal goods.
Bihirang, ang mga bono ng gobyerno ay naging tulad ng isang kalakal, dahil ang isang limitadong listahan ng mga operasyon ay maaaring isagawa sa kanila.
Ang mga transaksyon sa margin ay mga transaksyon gamit ang isang pautang, na maaaring maipahayag bilang isang tunay na pautang sa cash mula sa isang broker o isang pautang sa anyo ng mga seguridad.Samakatuwid, ang bawat broker, pondo ng pamumuhunan o iba pang mga kumpanya ng tagapamagitan na nagbibigay ng mga serbisyo sa pangangalakal ng margin ay may sariling listahan ng mga seguridad kung saan nila haharapin. Pati na rin ang isang listahan ng mga kumpanya na ang mga security ay sumasang-ayon na bilhin sa credit.
Ang regulasyon ng estado ng pangangalakal ng margin sa Russia, ang balangkas ng pambatasan
Ang mga transaksyon sa margin ay inuri bilang mga pagpapatakbo ng haka-haka, gayunpaman, isinasagawa sila sa loob ng balangkas ng ligal na balangkas at kinokontrol ng isang bilang ng mga gawaing pambatasan:
- Ang Pederal na Batas "Sa Market ng Seguridad", na nagbibigay ng pagtatalaga ng konsepto ng "margin trading" at inilarawan ang mga responsibilidad ng broker at kliyente.
- Ang Kodigo ng Russian Federation on Administrative Offenses na naglalaman ng mga kinakailangan para sa mga transaksyon, kasama ang pagtatalaga ng mga parusa sa kanilang paglabag.
- Judicial Practice Guide (Pangutang at Pamamahala ng Tiwala).
Ang balangkas ng regulasyon para sa stock market ay binuo lamang noong 2002, bagaman ang pagsasagawa ng pangangalakal ng margin ay may mahabang kasaysayan sa ating bansa. Ang isang makabuluhang bahagi ng mga transaksyon sa margin ay nasa labas pa rin ng saklaw ng regulasyon.
Sa Estados Unidos, mayroong maraming mga karagdagang tagapamagitan sa mga margin trading. Halimbawa, bihirang panganib ng mga broker ang kanilang personal na mapagkukunan sa pananalapi. Para sa mga layunin ng pagpapahiram, mayroong mga organisasyon ng pondo kung saan ang isang pautang ay kinukuha laban sa seguridad ng mga seguridad mismo na binili mula sa isang margin account.
Mga panganib ng Mga Transaksyon ng Margin
Ang mga transaksyon sa margin ay isa sa mga pinaka-peligrosong transaksyon, bagaman pinapayagan nila ang negosyante na madagdagan ang kita nang maraming beses, at ang broker ay makakuha ng isang solidong porsyento.
Sa pagsasagawa ng pangangalakal ng margin, ang mga naturang operasyon ay isinasagawa lamang sa maaasahan, mataas na likido na stock at bono.
Ang pangunahing pitfall ng trading ng margin para sa isang broker ay ang panganib ng hindi pagbabayad ng kliyente ng deposito. Ngunit ang mga kundisyon sa kaso ng hindi pagbabayad ay inireseta sa kontrata sa pagitan ng broker at negosyante.
Sa isang hindi matatag na pamumuhunan, ang broker ay may karapatan na itaas ang margin sa 20-30%, kahit na kapag bumili ng maaasahang stock o isang pera, karaniwang ang margin ay hindi lalampas sa 3%.
Minsan, kapag ang pamamaraan para sa pagsasagawa ng mga transaksyon sa margin ay nilabag dahil sa pangangailangan na mabilis na bumili ng mga ari-arian, halimbawa, sa bukas na pag-bid, ang isang broker ay maaaring gumawa ng isang pagkuha sa kahilingan ng kliyente, ngunit walang isang tiyak na margin para sa pagbili. Sa kasong ito, ang mga nakaraang securities na inisyu ng isang broker ay maaaring magsilbi bilang isang pangako.
Ang panganib para sa namumuhunan ay mas mataas kaysa sa para sa broker. Bagaman, kung ang mga seguridad ay mapanganib, kung gayon sila ay mapanganib kapwa sa kaso ng direktang pamumuhunan at sa kaso ng isang marginal na pagbili. Panganib ng namumuhunan ang kanyang bahagi sa transaksyon (margin), pati na rin ang collateral, na kadalasang ang nakaraang mga security at lahat ng posibleng kita mula sa pamumuhunan.
Sa panahon ng transaksyon ng margin, ang broker ay kumikilos bilang isang napaka interesado, maingat niyang binabantayan ang pagbabagu-bago ng mga presyo ng stock sa account ng margin. At kapag bumagsak ang mga presyo ng mga pagbabahagi na ito, agad niyang ipinagbigay-alam sa kliyente o kahit na mabilis na muling ibinalita ang mga namamahagi.
Ang pangunahing peligro ng broker ay nakasalalay sa isang sapat na pagtatasa ng lahat ng mga mapagkukunan sa pananalapi ng kliyente na ibinigay bilang collateral. Mahalaga para sa isang broker na suriin ang pagkatubig ng mga mahalagang papel. Kung ang isang transaksyon sa margin ay isinasagawa ng isang bagong kliyente, kung gayon kinakailangan na tama itong maisagawa gamit ang isang kasunduan sa pautang sa pagsulat. Para sa mga regular na customer, ang mga broker, kadalasan, ay inireseta ang mga termino ng pangangalakal ng margin sa kontrata para sa mga serbisyo ng broker.
Ang pagsasara ng transaksyon sa margin, sa ilalim ng anong mga kondisyon. Pinilit na pagsasara ng isang transaksyon sa margin
Ang mga transaksyon sa margin ng broker at kliyente ay maaaring isaalang-alang na sarado kapag ang isang reverse transaksyon ay ginawa (paulit-ulit na pagbili o muling pagbebenta). Sa kasong ito, maaari nating pag-usapan ang bilateral na pagkumpleto ng transaksyon.
Ngunit, madalas ang braso mismo ay sumusubaybay sa mga bukas na posisyon, na kinokontrol ang laki ng mga panganib.Kapag ang presyo ng mga security na binili sa panahon ng isang transaksyon sa margin ay bumaba sa ilalim ng margin, ang broker ay may karapatan na muling ibenta ang mga namamahagi.
Ang isa pang broker ay maaaring makipag-ugnay sa kliyente na may kondisyon upang itaas ang margin kung nais ng kliyente na palawakin ang pagmamay-ari ng mga security na binili sa panahon ng transaksyon. Ang apela na ito ay tinatawag Tumawag si Margin. Kapag ang mamumuhunan ay hindi tumugon o hindi maaaring mabawasan ang pagkilos, ang broker ay may karapatang isara ang ilan sa mga posisyon ng collateral ng kliyente.
Sa pagsasanay sa brokerage, mayroong isang patakaran tungkol sa mga customer na hindi tumugon sa mga tawag sa margin. Kung ang broker ay hindi tumanggi na magtrabaho sa tulad ng isang hindi mapagkakatiwalaang mamumuhunan, inilipat siya sa listahan ng mga mapanganib na kasosyo at nagtalaga ng isang pagkilos ng 1: 1.
Sa susunod na araw, ang broker ay hindi kasama sa listahan ng mga kliyente na may mataas na antas ng panganib at nagtalaga sa kanya ng isang pagkilos ng 1: 1.
Accounting ng mga transaksyon sa margin sa mga organisasyon ng kredito
Kapansin-pansin na ang mga transaksyon sa marginal ng broker ay hindi binigyan ng sapat na regulasyon sa regulasyon sa accounting. Sa kasanayan sa accounting, mayroong maraming mga pamamaraan na pamamaraan. Nagagawa nilang idokumento ang mga transaksyon sa margin.
Sa mga bangko, ang mga transaksyon na ito ay madalas na naisakatuparan bilang ordinaryong operasyon ng pangangalakal sa pamamagitan ng hindi mapigilan na pagpoposisyon ng isang kasunduan sa muling pagbili. O sa batayan ng isang kasunduan sa pautang sa utang, ang pagbabayad kung saan ay ipinapakita sa reverse transaksyon.
Ang higit na nakalilito ay ang proseso ng boo. accounting para sa mga transaksyon sa margin na may mga ipinangakong mga security.
Sa ligal na kasanayan, ang mga naturang operasyon ay naisakatuparan sa pagtatapos ng isang kasunduan sa pautang o utang sa kalakal. Ang mga transaksyon sa margin, dahil sa kanilang kahusayan at dinamismo, ay madalas na isinasagawa nang walang isang tiyak na kontrata. Ngunit pagkatapos ng katotohanan, para sa kadalian ng sanggunian. Ang accounting, gayunpaman, ang isang kasunduan sa pautang ay natapos, dahil ito ay itinuturing na mas variable kaysa sa isang kasunduan sa pautang sa kalakal. Ayon sa Code ng Estado, ang kabiguang sumunod sa nakasulat na porma ay hindi nagpapatunay sa kasunduan sa utang.
Ang pinansiyal na resulta ng pangangalakal ng margin, kung paano ang pamamahagi ng transaksyon ay namamahagi ng kita
Ang pamamahagi ng kita mula sa pangangalakal ng margin ay nangyayari sa isang kawili-wiling paraan.
Sa kaso ng isang positibo (kapaki-pakinabang) na resulta sa pananalapi, natatanggap ng broker ang buong halaga ng utang, ang kanyang komisyon para sa mga serbisyo ng isang tagapamagitan, at interes sa utang para sa lahat ng mga linya ng paggamit ng kanyang mga mapagkukunan. Natatanggap ng namumuhunan ang kanyang bahagi ng transaksyon, ibinahagi ang mga seguridad na binili sa panahon ng transaksyon at pera para sa kanilang pagbebenta, minus ang komisyon ng broker at ang halaga ng pautang ng broker.
Sa kaso ng isang negatibong (hindi kapaki-pakinabang) na resulta ng isang marginal transaksyon, ang pag-areglo ng mga interes sa ilalim ng kontrata ay nangyayari. Kadalasan, ang broker ay may karapatang magbenta ng mga mahalagang papel ng kliyente upang masakop ang mga pagkalugi nito. Ngunit, kung ang pagkawala ng pamumuhunan ay sanhi ng unti-unting pagbawas ng mga seguridad, na hindi sinubaybayan ng broker, ang karapatan ng mamumuhunan ay may kabayaran para sa kanyang margin.
Dahil sa tiyak na likas na katangian ng mga transaksyon ng margin, ang bawat naturang operasyon ay binubuo ng dalawang bahagi: pagbubukas ng isang posisyon at pagsasara. Ang siklo na ito ay tinatawag na buong kalakalan.
Ang mga transaksyon sa margin ay mga pagpapatakbo ng haka-haka, pinapayagan nila ang mga namumuhunan na magsagawa ng malakihang operasyon na may limitadong mga mapagkukunan sa pananalapi. Ang mga maikling deal ay nagbibigay ng pagkakataon sa negosyante upang makakuha ng mabilis, kita at i-refresh ang kanilang portfolio ng pamumuhunan. Ngunit sa parehong oras, ang pangangalakal ng margin ay isang mapanganib na uri ng mga transaksyon sa stock, ang nasabing mga transaksyon ay disente na nasira ang mga nerbiyos ng higit sa isang henerasyon ng mga negosyante at broker.
Posible rin ang pangangalakal ng margin sa kaso ng medyo matatag na merkado ng pamumuhunan. Halimbawa, noong 2008 sa Russian Federation at sa isang bilang ng iba pang mga bansa na ipinasa ang mga batas na nagbabawal sa pangangalakal ng margin hanggang sa pag-stabilize sa stock at bond market.Sa Russia, isinagawa ng Ministri ng Hustisya ang pagpapahinga at pagpapalaya sa mga pagbabawal na ito lamang sa ikalawang kalahati ng 2009.