ผู้ถือหุ้นรายใหญ่และรายย่อย: สถานะสิทธิและการคุ้มครองผลประโยชน์

บริษัท ใด ๆ ที่ออกหุ้นในตลาดหุ้นมีเจ้าของร่วมจำนวนมากนั่นคือ ผู้ที่ได้รับหุ้นเหล่านี้ บ่อยครั้งที่ บริษัท มหาชนต้องการเริ่มต้นซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งจำเป็นต้องทำตามขั้นตอนการจดทะเบียน เพื่อให้ได้รายการใบเสนอราคาธุรกิจจำเป็นต้องโปร่งใสที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ข้อมูลทั้งหมดที่จัดตั้งขึ้นตามกฎหมายจะถูกเผยแพร่โดยไม่ล้มเหลวเพื่อให้ผู้ที่กำลังจะซื้อหุ้นของ บริษัท สามารถทำความคุ้นเคยกับรายละเอียดทั้งหมด

ในกฎหมายของรัสเซียมีแนวคิดทั่วไปของ "ผู้ถือหุ้น" อย่างไรก็ตามมีการใช้การไล่ระดับภายในบางอย่างซึ่งนำมาจากแนวปฏิบัติแบบตะวันตกซึ่งผู้ถือหุ้นรายย่อยและผู้ถือหุ้นส่วนน้อยส่วนใหญ่หยั่งราก คนแรกเป็นผู้ถือหุ้นสามัญที่ซื้อหุ้นบางส่วนของ บริษัท ไม่สำคัญมาก ผู้ถือหุ้นรายย่อยส่วนใหญ่ไม่มีแผนที่จะจำหน่ายหุ้นในระยะยาว พวกเขาถูกขับเคลื่อนด้วยความปรารถนาที่จะขายพวกเขาทันทีที่พวกเขาเติบโตในมูลค่า ผู้ที่ซื้อหนึ่งหุ้นได้กลายเป็นผู้ถือหุ้นส่วนน้อยแล้ว ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ถือเป็นผู้ถือหุ้นที่มีหุ้นกลุ่มใหญ่ในมือ เขามีบทบาทสำคัญในชีวิตขององค์กร

ผู้ถือหุ้นเหล่านี้มีผลประโยชน์และเป้าหมายตรงข้ามโดยตรง หากผู้ถือหุ้นใหญ่ต้องการเพิ่มมูลค่าของหุ้นจ่ายเงินปันผลขั้นต่ำและเป็นผลให้เพิ่มค่าพรีเมี่ยมประจำปีของพวกเขาผู้ถือหุ้นส่วนน้อยมีความกังวลเกี่ยวกับตรงข้าม พวกเขาแสวงหาผลกำไรจากการเติบโตของการจ่ายเงินปันผลและการเพิ่มจำนวนโบนัสและโบนัสของฝ่ายบริหารของ บริษัท ทำให้ไม่สามารถทำสิ่งนี้ได้

ให้เราตรวจสอบรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับคำถามที่ว่าใครเป็นผู้ถือหุ้นส่วนน้อยและผู้ถือหุ้นรายใหญ่? ความขัดแย้งของพวกเขาจะแก้ไขได้อย่างไร?

ประเภทหลักทรัพย์ที่ถือโดยผู้ถือหุ้น

สิทธิในการพิจารณาปัญหาบางอย่างในชีวิตของ บริษัท การเข้าร่วมการประชุมผู้ถือหุ้นและการประชุมทั่วไป (ซึ่งเป็นหน่วยงานการจัดการสูงสุดขององค์กร) ขึ้นอยู่กับประเภทของหลักทรัพย์ที่เป็นของผู้ถือหุ้น ตัวอย่างเช่นในการประชุมทั่วไปประเด็นต่าง ๆ เช่นวิธีการจ่ายเงินปันผลการต่อสู้เพื่อควบคุมกิจกรรมของ บริษัท กำลังถูกกล่าวถึงการตัดสินใจกำลังดำเนินการซึ่งเป็นผลมาจากราคาตลาดของหุ้นและมูลค่าหุ้นของผู้ถือหุ้นสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างมีนัยสำคัญ

สิทธิของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยคืออะไร?

ผู้ที่ถือหุ้นบุริมสิทธิ์จะรวมอยู่ในกลุ่มแยกต่างหากเนื่องจากจำนวนเงินปันผลของพวกเขาจะถูกกำหนดโดยกฎบัตรของ บริษัท ธุรกิจ มันไม่ได้ขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ของ บริษัท การมีส่วนร่วมในการประชุมไม่เป็นที่ยอมรับตามกฎหมายซึ่งทั้งหมดหมายความว่าผลประโยชน์ของพวกเขาแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากผลประโยชน์ของเจ้าของหุ้นสามัญบล็อก

ผู้ถือหุ้นเหล่านี้แตกต่างกันในน้ำหนักของบล็อกหุ้นในมูลค่ารวมของพวกเขา กล่าวง่ายๆก็คือจำนวนหลักทรัพย์ที่มีอยู่ในครอบครองที่จะต้องรับผิดชอบต่อสิ่งนี้อย่างแม่นยำ

majoritarian

ส่วนใหญ่เป็นคนที่มีบล็อกของหุ้นที่ให้พวกเขามีอิทธิพลต่อการตัดสินใจที่ทำในการประชุมทั่วไป ยกตัวอย่างเช่นผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของธนาคารเช่นเป็นเจ้าของหุ้นจำนวนเล็กน้อยที่การลงคะแนนของพวกเขาไม่มีน้ำหนักในการประชุมสามัญ หากพวกเขาร่วมกันและมุ่งมั่นในตำแหน่งที่จะแก้ไขปัญหาพวกเขาจะได้ยิน

แพ็คเกจควบคุมส่วนใหญ่อยู่ในมือของผู้ก่อตั้ง บริษัท นอกจากนี้นักลงทุนสถาบัน (หรือกลยุทธ์ส่วนตัว) เป็นเจ้าของหุ้นสำคัญโดยปกติแล้วการลงคะแนนเสียงในการประชุมสามัญให้ 5% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด แต่สำหรับ บริษัท บลูชิป (นั่นคือ บริษัท ที่เชื่อถือได้มากที่สุดและเสนอราคา) จะไม่สามารถซื้อหุ้นที่ต้องการได้อย่างเงียบ ๆ

ผู้ถือหุ้นส่วนน้อย

ผู้ถือหุ้นส่วนน้อยคือผู้ที่ถือหุ้นน้อยกว่า 5% ส่วนใหญ่มักจะเป็นนักลงทุนหรือนายหน้านักเก็งกำไรหุ้น หากอดีตพึ่งพารายได้ในรูปแบบของเงินปันผล (และซื้อหุ้นในระยะยาว) ส่วนหลังมักจะพึ่งพารายได้จากความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยนของหุ้นซื้อและขายในช่วงเวลาสั้น ๆ ดังนั้นการไม่เข้าร่วมในการประชุมทั่วไปขององค์กรที่ออกจึงค่อนข้างเป็นธรรมชาติ แต่ผู้ถือหุ้นส่วนน้อยประเภทแรกมีความสนใจในรายได้จากหุ้นของ บริษัท เป็นอย่างมาก

ความขัดแย้งระหว่างผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่และผู้ถือหุ้นส่วนน้อยคืออะไร?

เหตุผลหลักของข้อพิพาทคือขนาดของเงินปันผล ผู้ถือหุ้นส่วนน้อยมีความสนใจในขนาดสูงสุดของพวกเขาในขณะที่ผลประโยชน์ของคนส่วนใหญ่เป็นกลยุทธ์ที่มากขึ้น พวกเขาพยายามที่จะนำเงินทุนส่วนใหญ่เหล่านี้ไปใช้ในการพัฒนาธุรกิจหรือเพื่อแก้ไขปัญหาอื่น ๆ

ความสนใจของผู้ถือหุ้นรายใหญ่และรายย่อย

ผู้ถือหุ้นรายย่อยในฐานะเจ้าของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมสามารถเป็นได้ทั้งนิติบุคคลและบุคคล เนื่องจากผู้ถือหุ้นรายย่อยไม่ได้มีส่วนร่วมอย่างเต็มที่ในการจัดการของ บริษัท การโต้ตอบกับผู้ถือหุ้นรายใหญ่จึงเป็นเรื่องยาก ในเวลาเดียวกันเจ้าของการควบคุมอาจลดมูลค่าของหลักทรัพย์ที่ถือโดยผู้ถือหุ้นรายย่อยตัวอย่างเช่นโดยการโอนสินทรัพย์ให้แก่องค์กรบุคคลที่สาม (ไม่เกี่ยวข้องกับผู้ถือหุ้นรายย่อย)

กฎหมายพูดว่าอะไร?

เพื่อป้องกันสถานการณ์ดังกล่าวและเพื่อสร้างความสัมพันธ์ระหว่างผู้ถือหุ้นทั้งสองประเภทนี้ในหลายประเทศมีกฎหมายที่กำหนดสิทธิ์ของผู้มีส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม ตัวอย่างเช่นการออกกฎหมายของรัฐบาลกลางของสหพันธรัฐรัสเซียสะกดออกกฎที่ปกป้องผู้ถือหุ้นรายย่อย ประการแรกมันคือการรักษาสถานะที่เป็นอิสระในกรณีของการรัฐประหารหรือการควบรวมกิจการ แน่นอนเนื่องจากกระบวนการเหล่านี้สัดส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยอาจสูญเสียเนื่องจากส่วนแบ่งในโครงสร้างใหม่จะลดลงมากที่สุดซึ่งจะนำไปสู่การลดระดับของอิทธิพลที่มีต่อองค์กรที่บริหาร บริษัท

การปกป้องสิทธิของผู้ถือหุ้นรายย่อย

กฎหมายกำหนดให้มีมาตรการป้องกันดังต่อไปนี้ ในการตัดสินใจใช้การลงคะแนน 75% (ไม่ใช่ 50%) และบางครั้งเกณฑ์นี้สูงขึ้น ตัวอย่างเช่นในการแก้ไขกฎบัตรขององค์กรให้ปิด บริษัท กำหนดโครงสร้างและปริมาณของปัญหาที่กำลังจะมาเป็นต้นจำเป็นต้องมีผู้ถือหุ้น 75% ของการลงคะแนนของ บริษัท ในเรื่องนี้ สมาชิกในคณะกรรมการจะได้รับการเลือกตั้งโดยการลงคะแนนสะสม ตัวอย่างเช่นผู้ถือหุ้นที่ถือหุ้นร้อยละห้าของหุ้นมีสิทธิเลือกตั้งร้อยละห้าของสมาชิกของคณะกรรมการ หากมีคนซื้อจากร้อยละสามสิบเก้าสิบห้าของชุดของหลักทรัพย์ที่จำหน่ายแล้วเขามีหน้าที่ต้องให้เจ้าของคนอื่น ๆ ของหุ้นของ บริษัท เดียวกันมีสิทธิ์ที่จะขายพวกเขาในราคาที่ตลาดหรือสูงกว่า นอกจากนี้ยังเป็นการคุ้มครองผู้ถือหุ้นส่วนน้อย

หากผู้ถือหุ้นเป็นเจ้าของหุ้นร้อยละหนึ่ง (หรือมากกว่า) แล้วเขามีสิทธิที่จะพูดในศาลในนามขององค์กรต่อการจัดการหากการตัดสินใจของกรรมการทำให้เกิดความสูญเสียต่อผู้ถือหุ้น เมื่อบุคคลเป็นเจ้าของหนึ่งในสี่ของหลักทรัพย์ที่ออกทั้งหมด (หรือมากกว่า) เขามีสิทธิ์เข้าถึงเอกสารทางบัญชีรายงานการประชุม ฯลฯ

ผู้ถือหุ้นรายย่อยของ Roskommunenergo ถือหุ้น 0.7233% ของจำนวนหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงทั้งหมดของ บริษัท

ผลที่ตามมาของความขัดแย้งระหว่างผู้ถือหุ้น

ราคาหุ้นได้รับอิทธิพลจากปัจจัยภายในเช่นความมั่นคงของ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์และความโปร่งใส หาก บริษัท ติดหล่มในกระบวนการทางกฎหมายและคดีอาญาถูกฟ้องร้องจากผู้จัดการแล้วสิ่งนี้จะทำให้ราคาของ บริษัท ลดลง

ตอนนี้ลองจินตนาการถึงสถานการณ์ที่บุคคลหรือกลุ่มบุคคลถือหุ้นมากกว่า 25% ของหุ้นทั้งหมดและความสนใจของพวกเขานั้นแตกต่างจากผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นรายอื่น ในกรณีนี้มันจะเป็นเรื่องยากหรือเป็นไปไม่ได้ในการตัดสินใจที่ต้องใช้คะแนน 75%

การทำลายล้างของความขัดแย้งทุกประเภทมากที่สุดแม้จะมีชื่อ - greenmail ในกรณีนี้ผู้ถือหุ้นรายย่อยหนึ่งหรือหลายรายรวมกันเริ่มขัดขวางการตัดสินใจใด ๆ ช่วยให้ บริษัท ได้รับค่าปรับจำนวนมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ โดยทั่วไปกฎหมายในปัจจุบันไม่มีอำนาจต่อต้านแผนการดังกล่าว