Vad är diskonteringsräntan?

Att investera är ett måste om du vill öka din förmögenhet. Det spelar ingen roll om det är ett företag eller personlig ekonomi. Ett av de grundläggande koncepten för investeringar är diskonteringsräntan. Låt oss titta på vad det är och vilka beräkningsmetoder som finns.

definition

Innan de beslutar sig om att investera i ett visst projekt vill investerare få en preliminär bedömning av dess effektivitet för att välja det mest lönsamma alternativet. För att göra detta, använd rabatt eller diskontering - ett sätt att bestämma värdet på pengar vid en viss tidpunkt.

Poängen är att det belopp vi har idag alltid är detsamma i framtiden. Grovt sett är tiotusen rubel idag mer än en månad, och ännu mer ett år senare.

Detta händer av tre skäl:

• Inflationen minskar ständigt köpkraften för pengar (idag är det möjligt att köpa varor värda tio tusen rubel mer än en månad senare).
• Det tillgängliga beloppet kan generera inkomst (till exempel om du lägger det i banken i ränta).
• I framtiden finns det alltid en risk att inte få pengar alls.

Diskonteringsräntan är den vinstmängd som en investerare kan ha från en alternativ investering. Med sin hjälp jämförs flera investeringsprojekt och det mest intressanta väljs.

Hur beräknar jag rabatten?

Beräkning av kostnaden för investeringsprojekt är en av de svåraste ekonomiska uppgifterna. För ett antal företag är detta en nödvändighet - till exempel för de som utarbetar rapporter i enlighet med IFRS, för där måste du ange värdet på verksamheten och investeringarna, med hänsyn till tidsfaktorns inflytande.

Det finns ett stort antal beräkningsmetoder. Kärnan i dem alla kommer dock till följande formel:

Värdet på pengar i framtiden = Värdet på pengar i nuvarande / (1+ diskonteringsränta) x sikt

Den svåraste beräkningen är att bestämma budet. Låt oss titta på det enklaste exemplet - placera pengar i en bank i ränta. Tre banker erbjuder olika räntor: 7%, 9% och 12%. Här, även utan en formel, kan man se att det mest lönsamma investeringsalternativet är det senare.

Men hur man förstår, är det mer lönsamt att investera tio tusen rubel i ett projekt som kommer att förvandla dem till femton tusen på 18 månader, eller sätta i en bank för samma period i ränta? Hur kan man avgöra om det är effektivt att locka lånade medel för att delta i investeringar eller är det bättre att begränsa sig till att använda sina egna?

Beräkningen av diskonteringsräntan ska alltid ta hänsyn till värdet på inflationen. Med andra ord, även om pengarna helt enkelt ligger på bytesbalansen och inte används på något sätt kommer en diskonteringsränta som är lika med den nuvarande inflationstakten också att tillämpas på dem, vilket minskar beloppet över tid.

Ställa in normen

Detta är en grundläggande punkt i beräkningarna. Diskonteringsränta (diskonteringsränta) är storleken på den avkastning som kan erhållas om investeraren använde en alternativ metod för investering. Ett exempel är räntan på en insättning i en bank. I det här fallet kan vi säga att diskonteringsräntan är lika med den.

Om projektets lönsamhet är lägre än vad som accepteras som normen, vägrar investeraren att delta, om högre tar han ett positivt beslut. Vad man ska använda som en grundparameter bestämmer varje företag självständigt.

Identiteten "bankränta = diskonteringsränta" används inte alltid. Utgångspunkten kan vara:

• lönsamhet för alla värdepapper;
• subjektiva indikatorer baserade på expertutlåtandet från företagets ekonomiska specialister;
• investeringsrisknivå och inflationstillväxt;
• kapitalkostnader minskade till genomsnittet.

Sammanfattningsvis är att diskonteringsräntan är avkastningen på investerat kapital i prisvärda investeringsinstrument på marknaden med en minimirisknivå, anpassad till den nuvarande inflationstakten.

Olika faktorer kan påverka räntan: bankränta, tillgången på olika investeringsinstrument, förändringar i skattesatser och inflation och mycket mer.

Intern rabatt

Detta är en sådan indikator vid vilken den finansiella effekten av investeringar är noll. Manualerna finns i form av förkortningen IRR.

Med andra ord visar denna indikator att ägaren inte kommer att lida förluster från dessa investeringar. snäll jämn punkt. Den interna diskonteringsräntan (formeln) ser så här ut:

0 = ⁿbeloppet_{t = 1} x CFt / (1 + IRR)^t - IC, där:

• CFt - företagets kassaflöden under en viss tidsperiod;
• IC - kostnader som investeraren kommer att ådra sig om de investeras i projektet;
• t är tidsperioden.

Därför, om IRR är högre än kostnaden, bör ett sådant projekt betraktas som attraktivt. Om nedan, måste du vägra att delta i det. Således är den interna diskonteringsräntan utgångspunkten i analysen av projektet.

Metoder för beräkning av diskonteringsränta

Det finns minst tio beräkningsmetoder. Bland dem finns det de som använder expertbedömning, lönsamhet, utdelningsmodellen och andra som grund. De vanligaste och minst arbetsintensiva är två beräkningsmetoder:

• förstoras;
• kumulativa.

Den första kallas också den vägda genomsnittliga kostnadsmetoden. Beräkningsformeln inkluderar kostnaden för inte bara det egna kapitalet för det studerade företaget, utan också för det attraherade (lånade).

Den förstorade metoden för att beräkna hastigheten

Formeln i allmänhet är följande:

WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1 - tc), där:

• Återföringsränta på eget kapital, som är eget;
• E - kostnad equity företag i marknadsmässiga termer;
• D är kostnaden för lånat kapital i marknadsekvivalent;
• V är summan av E och D;
• Rd är kostnaden för lån;
• Tc är den aktuella inkomstskattesatsen.

Beräkning av avkastningen på eget kapital

Indikatorn Re i sin tur beräknas också med formeln:

Re = Rf + ß (Rm - Rf), där:

• Rf - hastigheten som du kan få inkomst på sätt som inte kräver risk. Ett sådant instrument anses traditionellt vara en investering i statsobligationer.
• β är en koefficient som visar fluktuationer i värdet på aktier i ett visst företag relativt marknadsvärdet på aktier i företag som verkar i ett liknande segment. Om parametern är lika med enhet betyder det att förändringen i värdet på aktierna i ett visst företag sammanfaller med de allmänna förändringarna som är karakteristiska för detta segment. Om koefficienten är mer än en, är ökningen i aktiekurserna för detta företag före konkurrensen, om mindre än en, tvärtom, den ligger bakom.

Den del av formeln som ingår i parentes symboliserar marknadsriskpremien. Med andra ord är detta skillnaden i avkastning mellan aktiemarknaden och statsobligationer. För beräkningen ta statistiska data under en lång tid.

Nackdelen med denna metod är att den endast kan användas av de företag som i juridisk form tillhör aktiebolag. Dessutom krävs en betydande mängd statistiska data under en lång period för beräkningen.

Kumulativt sätt

För att beräkna med denna metod används följande formel:

Diskonteringsränta = lägsta ränta + inflation + riskpremie.

Avkastningsgraden på investeringar i statliga värdepapper används som minimisats. Riskpremie - liknande indikatorn som beskrivs i den utvidgade kostnadsformeln. Det finns dock många fler sätt att beräkna en sådan premie.

Riktlinjer rekommenderar att man tar hänsyn till risken för partners otillförlitlighet, riskerna för att planerade intäkter inte kommer att erhållas alls, samt landsrisk. Den sista indikatorn finns i specialtabeller som innehåller betyg för varje land, beräknat av expertorganisationer.

Så vi undersökte vad diskonteringsräntan är. Formeln för att beräkna den ovan är inte den enda. Vi bosatte oss bara på de enklaste beräkningsmetoderna. Ämnet för att undersöka effektiviteten hos investeringsprojekt är mycket mer komplex och djupare, kräver mer grundlig fördjupning i materialet (vilket helt enkelt är omöjligt inom ramen för en artikel) och långsiktig praxis.