Ulaganja su skup troškova (financijskih, radnih, materijalnih) koji su usmjereni na povećanje dobiti. Omogućuju razvoj poduzeća. Jedno od područja financiranja naziva se rizičnim kapitalom. Što je ovo
srce
Poduzetničko financiranje - ovo je ulaganje brzo rastućim poduzećima. Ova vrsta aktivnosti je tipičnija za znanstvena istraživanja u visokotehnološkim područjima gdje postoje izgledi i visok udio rizika. Svrha ulaganja je postizanje visokog dohotka u obliku povrata novca prilikom prodaje poduzeća nakon njegovog razvoja na tržištu.
Riječ "pothvat" u prijevodu s engleskog znači "rizično poslovanje". Poduzetničko financiranje izvor je dugoročnih ulaganja. Obično se dodjeljuju za 5-7 godina organizacijama koje su u ranoj fazi razvoja. Sredstva se osiguravaju funkcionalnim tvrtkama kako bi proširili i modernizirali proizvodnju.
Da biste dobili novac, morate pripremiti plan, razviti proizvod s konkurentnim prednostima koji bi mogli biti zanimljivi ulagaču i sastaviti tim profesionalaca s dugogodišnjim iskustvom u određenoj industriji.
Značajke rizičnog financiranja
Ova vrsta ulaganja razlikuje se po nekoliko znakova:
- Ulagači su unaprijed svjesni rizika financijskog gubitka u slučaju neuspjeha organizacije. Uz pozitivan ishod, ulagači će dobiti visoku zaradu.
- Ova vrsta financiranja predviđa dugo vrijeme čekanja (3-5 godina), nakon čega će investitor dobiti prihod od 5-10 godina.
- Investitor posjeduje 25-40% udjela, ali ima visoki osobni interes za uspjeh institucije. Stoga pruža usluge savjetovanja i upravljanja.
faze
- Pred početak ulaganja. U ovoj se fazi ulažu mali iznosi za pripremu tehničke i ekonomske osnove.
- Početni kapital stvara se sam. Kako posao raste, pridružit će se i drugi investitori.
- Druga faza. Sredstva se dodjeljuju za završetak razvoja i početni marketing.
- Treća faza. Financiranje početka proizvodnje. Tvrtka prima mali ili nulti prihod.
- Četvrta faza. Prijelazne investicije. Obrtna sredstva osigurana su za proširenje zaliha i plaćanje računa.
- Peta faza. Stjecanje vlasničkih prava na kompaniji, njegova modernizacija u privatnoj ustanovi.
Financijska ulaganja dolaze u dionicama. Poslovni plan uključuje raspored za postizanje posrednih ciljeva. Investitori pružaju unaprijed izračunate iznose dovoljne za postizanje sljedećih podbrojeva. Takve injekcije ograničavaju potencijalne gubitke koji mogu nastati ako tvrtka ne ispuni očekivanja. Mogućnost zaustavljanja protoka sredstava u svakoj narednoj fazi motivira poduzetnika da brzo shvati potencijal organizacije. Infuzije se provode u kratkim intervalima. daljnja povećana kontrola nad organizacijom. Svakom sljedećom infuzijom sredstava povećava se broj dionica ulagača.
Izvori rizičnog financiranja
Ima ih prilično puno:
- Javna sredstva. Organizacijom upravlja neovisna tvrtka.
- Partnerstvo s rizičnim kapitalom. Projektno financiranje od strane grupe gospodarstvenika koji su stvorili tvrtku i investirali u organizacije u razvoju.
- Darovni kapital korporacija. Ulaganje rizičnih ulaganja jedan je od glavnih izvora financiranja projekata u Sjedinjenim Državama.Velike korporacije udružuju vlastite resurse spajanjem malih sredstava.
- Kapital bankarskih firmi. U početku su takvi investitori osiguravali sredstva u kasnim fazama formiranja organizacija. S širenjem spektra usluga, privatni kapital pojavio se, na primjer, SBIC i MESBIC.
- Pojedinačni investitori. Privatni investitori su nekoć bili pioniri. Danas oni sudjeluju u stvaranju "germ" kapitala, ulažući u vrlo rizične projekte.
- Vlada. U SAD-u vlada podržava mlade tvrtke. Svrha financiranja nije toliko zarada koliko održavanje tvrtke u ranim fazama razvoja.
Specifičnosti poslovanja u Ruskoj Federaciji
Poduzetničko financiranje u Rusiji zaostaje za tim u Sjedinjenim Državama. Organizacije ulagača formiraju se na inicijativu pojedinaca, postoje bez državne podrške. Najpopularnija je Moskovska mreža poslovnih anđela (ISBA). Iako se, nakon financijskih kriza, pažnja na ovaj izvor financiranja povećava. Fondovi TUSRIF, SEAF, Framlington pojavili su se na tržištu, ulažući u obećavajuće tvrtke. Ruski fond za tehnologiju je također počeo s radom, a Green Grant National Venture Fund registrirala je ruska grupa Rostinvest. Sve su usmjerene na financiranje tvrtki u razvoju.
Prva sredstva u Ruskoj Federaciji pojavila su se 1994. godine na inicijativu EBRD-a. Za tri godine registrirano je 78 tvrtki. Osim toga, financijska ulaganja u Rusku Federaciju također su potekla iz 16 istočnoeuropskih fondova. Nakon događaja iz 1998. godine ostalo je samo 15 institucija.
Rad sredstava u Rusiji je vrlo težak. Ne postoje zakonski akti koji potiču razvoj ovog pravca. Pitanje izlaska iz poslovanja (prodaje rizičnog kapitala) ostaje otvoreno. Da bi se riješio problem, nije potrebno stvarati novo zakonodavstvo. Ali civilnim aktima možete dodati elemente upravljanja.
čimbenici
Prema neslužbenim podacima, u Ruskoj Federaciji ih je 10 tisuća. privatni investitori s neotkrivenim mogućnostima. Da bi se razvilo rizično financiranje inovativne djelatnosti, potrebni su brojni uvjeti:
- stabilna situacija u zemlji;
- prisutnost znanstvenog i tehničkog napretka, razvoja dizajna;
- povećanje bogatstva;
- sužavanje špekulativnog dohotka itd.
Postoje čimbenici koji ograničavaju rast u ovom smjeru:
- nizak stupanj razvoja burze, što otežava pronalaženje potencijalnih ulagača;
- nedostatak menadžera koji bi mogli otkriti komercijalne mogućnosti razvoja;
- niska potražnja kupaca za domaćim proizvodima;
- nedostatak potpore vlade.
osiguranje
Poduzetničko financiranje rizična je vrsta posla. Nijedna zemlja na svijetu nije osigurana. Ali možete zaštititi imovinu inovativnih poduzeća, život i zdravlje vrhunskih menadžera, odgovornost itd. To jest, primijenite klasične elemente osiguranja na ovu vrstu poslovanja.
Odabir projekata
Oblici rizičnog financiranja ovise o klasifikaciji poduzeća.
1. Sjeme je projekt, poslovna ideja koju treba financirati u fazi dodatnih istraživanja, stvaranju početnih uzoraka proizvoda.
2. Pokretanje - nove tvrtke kojima su potrebna sredstva za provođenje istraživanja i pokretanje prodaje.
3. Rana faza - tvrtke sa vlastitim razvojem, smještene u početnoj fazi prodaje proizvoda.
4. Širenje - organizacije kojima su potrebna dodatna ulaganja kako bi proširile proizvodnju, provele istraživanje tržišta, povećale kapital ili obrtni kapital.
procjena
Prije nego što se odluče za financiranje, investitor i poduzetnik moraju se dogovoriti o vrijednosti tvrtke. Osnivači su sami odredili cijenu. U ovoj fazi ne postoji "tržište" ili "aukcija". Ulagači, žele uštedjeti novac, uglavnom mogu odustati od projekta ili se udružiti s potencijalnim konkurentima i dati konsolidiranu ponudu menadžmentu.Odnosno, cijena se formira tijekom pregovora. Najčešće se postavlja na razini prijedloga investitora. Zatim se razgovara o uvjetima financiranja i stvara se preliminarni dogovor.
Zatim se određuju vrijednosti "pretinvestiranja" i "nakon ulaganja". Prva je cijena posla prije ulijevanja resursa. Drugi je tržišna vrijednost organizacije u završnoj fazi. Stranke razgovaraju o temeljnom kapitalu ulagača. Stoga proračuni počinju s drugim pokazateljem. Zatim se određuje cijena dionica.
primjer
U zamjenu za rizično financiranje projekta u iznosu od milijun dolara, investitor želi dobiti 1/3 tvrtke. Nakon injekcija, cijena poslovanja bit će tri milijuna dolara. Početna cijena: 3 - 1 = 2 milijuna dolara.
Recimo da je tvrtka u početnu fazu plasirala 500 tisuća dionica. Tada investitor mora dodatno dobiti 250 tisuća vrijednosnih papira kako bi stekao 33,33% kapitala. Vrijednost udjela je 1.000.000: 250.000 = 4 milijuna.
Algoritam izračuna:
1. Vrijednost predinvesticija = broj starih vrijednosnih papira x nova cijena = buduća vrijednost - investicija.
2. Vrijednost poslije ulaganja = vrijednost pretinvesticije + investicija = infuzija:% udjela u kapitalu = ukupan broj dionica x cijena.
3. Cijena vrijednosnih papira = infuzija: broj novih vrijednosnih papira = vrijednost pretinvestiranja: broj svih vrijednosnih papira (dionice, opcije, jamci).
4. Povećanje cijena = predinvesticijski trošak proizvodnje: troškovi proizvodnje nakon ulaganja.
Vrste financiranja
Ulagačka ulaganja ulažu se u odnosu na mala poduzeća bez ikakvog osiguranja. Sredstva se raspoređuju u kapital ili osiguravaju u obliku investicijski zajam nekoliko godina u malom postotku. U upravljanje tvrtkom uključeni su predstavnici investitora.
Prije prodaje tvrtke, glavni oblik infuzije je kapital. Posuđeni izvori privlače se ako tvrtka očekuje povećanje kapitala ili planira ostvariti profit.
Prikupljanje sredstava je relevantnije za zrele tvrtke. Ali takav kapital može utjecati na udio vlasništva ulagača, posebno vlasnika povlaštene dionice. Stoga je za njegovo primanje potrebno odobrenje.
Za početna poduzeća injekcije se provode u obliku:
- robni kredit od dobavljača;
- faktore;
- zajamčeni bankarski zajmovi;
- financiranje mosta.
Najjeftiniji je oblik robni kredit. Zalog je kupljena oprema, što smanjuje kreditne rizike i troškove prikupljanja sredstava.
faktoring - Ovo je zajam za potraživanja. Uslugu pružaju banke tvrtkama s uspostavljenom bazom klijenata i predvidljivim novčanim tokovima.
recepcija kreditna linija u ranim fazama razvoja nemoguće je bez garancija. Ali jamac može tražiti udio u kapitalu poduzeća kao nadoknadu za rizik. Ulaganje u dug skuplje je od običnog zajma.
Financiranje mosta koristi se ako je tvrtka potrošila sva sredstva koja je primila ranije i očekuje nove injekcije. Mostovi zajma dolaze od ljudi koji su već financirali tvrtku. Oni se obraćaju za svoju pomoć kada trenutni investitori ne mogu osigurati kapital.
Mehanizam rizičnog financiranja u ovom se slučaju provodi u obliku duga i konvertibilnih mjenica. Ovo je proizvod na koji se kupon plaća. Nakon dovršetka sljedeće faze infuzije, note se moraju iskoristiti. Kuponi se mogu zamijeniti za zalihe. Stopa na obične mostovne note iznosi 8%, a na konvertibilnim notama - do 15%.
Za uspješne tvrtke ova je vrsta infuzije posredni korak između dvije faze financiranja. Pruža sudjelovanje u projektu ne samo novih, već i postojećih dioničara. Ako organizacija ima novčanih poteškoća, prelazne novčanice postaju jedini izvor financiranja, tada će doći do sukoba interesa između vlasnika i dioničara. Prvi će imati prednost.
zaključak
Poduzetničko financiranje je posebno vrsta ulaganja ima niz prednosti: prikupljanje sredstava za provedbu projekata rizika, nepostojanje privremenih dividendi. Ali teško je pronaći investitore. Investitor bi trebao biti zainteresiran za projekt i sudjelovati u upravljanju organizacijom.
