L’economia moderna sembla ser un mecanisme força complicat. No és menys complex el sistema de diners, títols i altres tipus de mitjans de pagament. Les obligacions governamentals ocupen un lloc important en aquest nínxol, i es pot anomenar amb raó un dels instruments financers més antics. Per què l’estat emet bons, quins tipus d’enllaços existeixen i també sobre moltes altres coses relacionades mercat de valors Podeu llegir en aquest article.
La necessitat de finançament addicional de l'Estat
Els diners, com a mitjà de pagament, es poden comparar amb la sang que circula en l’economia. És a dir, sense diners, ni amb un altre anàleg d’aquests, el sistema econòmic simplement no pot funcionar. Per a qualsevol activitat econòmica, comercial o estatal, cal una fundació, suport financer. Fins a cert punt, les obligacions governamentals i altres títols poden ser considerades un mitjà de pagament.
I si l’objectiu de les empreses comercials és obtenir beneficis, perquè és per això que es creen, treballen, produeixen i venen els seus productes o proporcionen serveis, aleshores és obvi que l’estat també necessita diners en efectiu. A més, és participant en aquest sistema de distribució de béns materials, compleix les seves funcions i obligacions a les persones, recapta impostos i presta altres serveis. Com passa sempre, de vegades no hi ha prou diners i no només els negocis privats, sinó també l’estat poden afrontar aquest problema.
D'on obtenir els diners?
Per què cal emetre bons governamentals? Per formar part del sistema econòmic, l’Estat necessita els diners que necessita per proporcionar tot tipus de funcions de gestió. La recepció de diners al pressupost del país prové principalment d’impostos i drets de duana. Per tant, en els casos en què l'Estat necessita finançament addicional, una solució lògica pot ser augmentar els impostos i altres taxes. Tot i això, aquestes mesures no sempre donen el resultat desitjat, perquè han augmentat càrrega fiscal pot provocar una reducció de l’activitat empresarial o obligar-la a amagar-se del pagament d’impostos.
Una altra solució pot ser l’emissió: l’alliberament per part de l’estat de diners addicionals que, segons sembla, ajudarà a resoldre tots els problemes acumulats. Però aquí no tot és tan senzill com voldríem, perquè un augment de la quantitat d’oferta de diners en circulació sense un augment corresponent de la producció de béns i serveis condueix a la depreciació dels diners. La inflació simplement no té sentit emetre nous bitllets, ja que els preus estan augmentant, cosa que pot agreujar fins i tot la situació.
Només hi ha una sortida: demanar prestat diners. Aquesta solució és avantatjosa pel fet que no cal augmentar impostos i imprimir nous bitllets per recaptar fons, la afluència dels quals inevitablement conduirà a la inflació.
Bons com a garantia del prestatari
Obligacions préstec estat constitueixen valors, el propietari dels quals, un cop transcorregut el període de vigència, l’estat garanteix la devolució del valor nominal, així com el pagament d’un determinat percentatge. En aquest cas, l’emissor, és a dir, el garant obligacions de deute són els òrgans executius estatals o individuals autoritzats per emetre valors.A diferència de les accions, que el seu tipus està subjecte a fluctuacions, el rendiment dels bons públics no canvia, per la qual cosa invertir en elles sembla bastant fiable.
Molts països recorren a préstecs governamentals per obtenir recursos addicionals i resoldre dificultats financeres. Els bons semblen ser una bona manera d’atreure inversions. Si estudiem l'estructura del deute estatal dels països desenvolupats, podem veure que les obligacions governamentals, situades tant en els mercats nacionals com a l'estranger, ocupen la majoria de les obligacions del deute.
A més dels estats, les empreses comercials poden emetre valors per atraure inversions. En comparació amb les obligacions governamentals, l’adquisició d’aquests bons comporta més riscos, ja que en cas de la ruïna d’una empresa d’aquest tipus, es podrien perdre fons invertits. Tanmateix, en el cas de fallida d’una persona jurídica Els passius davant dels titulars de les obligacions són prioritaris.
Antecedents de bons. Valors a la Rússia tsarista
Potser no serà superflu explicar els antecedents de l’aparició de bons. La paraula mateixa prové del llatí obligatio, que es tradueix com a "compromís". A l’edat mitjana, els principals centres financers eren els taurons de préstecs. També podrien donar els seus diners "en creixement". Una alternativa als prestadors de diners, les activitats de la qual, entre altres coses, van ser condemnades per l'església, són vincles que van aparèixer a Holanda al segle XVI. Inicialment, eren anàlogues a les factures, i les emetien els seus comerciants, que pagaven interessos sobre les obligacions del deute amb els seus beneficis. Les condicions d’amortització i interessos dels primers bons es van acordar estrictament per endavant.
Pel que fa a Rússia, aquí van aparèixer bons governamentals per iniciativa de Caterina II. Tot just ella va conquerir Crimea, però, per això, va haver de prendre un deute. Els prestamistes que subministraven l’exèrcit rus van demanar liquidació, de manera que Catherine es va veure obligada a buscar diners a l’estranger. Els bancs anglesos i alemanys van anar a conèixer-la, després van néixer els primers títols russos. El mercat de bons va començar a desenvolupar-se ràpidament des de l’abolició de la lleva. Al país es va dur a terme una construcció activa de ferrocarrils, es van crear grans empreses; es van atreure nous fons amb aquesta finalitat. Les companyies metal·lúrgiques, els bancs i els governants russos van emetre bons, aquest últim necessitava especialment diners durant les guerres. Aleshores, el propietari de les obligacions rebia al voltant d’un 4% anual i les seves condicions de vigència solen oscil·lar entre els 5 i els 50 anys.
Valors de la URSS
Com s’ha esmentat anteriorment, els títols governamentals semblen ser un mitjà bastant fiable d’invertir diners, però el 1917, després que els bolxevics es van apoderar del poder al país, es van invalidar totes les obligacions del deute de l’Imperi rus i del govern interí, és a dir, el nou govern simplement es va negar a pagar les antigues factures. Però ja als anys vint, el govern de la URSS va començar a emetre els seus propis anomenats bons guanyadors, els interessos pels quals es jugava i es pagava segons el principi de loteria. Com que no hi havia molta gent que volia comprar nous títols, la seva adquisició es va fer voluntàriament obligatòria.
En temps soviètics, es van emetre diversos tipus de bons, la seva compra obligatòria va ser cancel·lada per Jrushchev, i el deute als creditors només es va tornar a pagar després del 1977. Sota Brejnev, guanyar títols va guanyar certa popularitat. I just abans de l’ensorrament de l’URSS, al país van aparèixer bons de mercaderies, el propietari dels quals va rebre el dret a comprar en un futur proper de mercaderies diverses, per exemple, electrodomèstics o fins i tot un cotxe VAZ. Però, com el 1917, després del col·lapse del país, ningú no va pagar realment aquestes obligacions de deute.
Objectius d’alliberament
Avui en dia, un país pot emetre bons de préstecs governamentals per diverses raons, perseguint objectius diferents. Considereu els principals:
- Per cobrir el dèficit pressupostari.
- Si cal, reduïu el venciment de les obligacions de deute anteriors.
- Per a la reposició d’efectius del pressupost de l’estat.
- Quan els governs locals financen programes dirigits.
- Garantir un flux uniforme i ininterromput de fons fiscals al llarg de l'exercici.
- En el cas que diverses organitzacions i institucions les activitats de les quals tinguin una importància econòmica i social important per a l'estat necessiten suport financer.
Tipus de valors
Com que les obligacions governamentals són de diversos tipus, l’inversor té l’oportunitat de triar les opcions més adequades per a ells mateixos, en funció de les seves pròpies prioritats.
- Obligacions de govern amb interessos, els tipus fixats i el titular d'aquests títols té dret a rebre dividends periòdicament durant tot el període d'inversió.
- Valors d'un tipus de descompte per al qual no es proporcionen interessos ni cap altre incentiu financer. No obstant això, es poden obtenir beneficis obtinguts obtenint la diferència entre el cost d'emissió d'aquests títols i el seu preu nominal.
- Les obligacions registrades s’emeten i s’inscriuen per a una persona específica que tingui dret a disposar de títols d’aquest tipus a la seva discreció.
- Valors cupons, també anomenats bons al portador. Se’ls adjunta un full especial, del qual es tallen els cupons individuals mentre reben dividends.
- Valors guanyadors, similars als que eren habituals a l’URSS. No es produeix cap rendiment a venciment de l’obligació, però el seu titular té l’oportunitat de participar en sortejos de diversos premis en efectiu i mercaderies.
A més, els títols governamentals són nominats tant en moneda nacional com en l'estranger. Les obligacions en moneda estrangera tenen un tipus d’interès lleugerament superior, mentre que l’estat no es troba sense garanties de seguretat per part de l’estat. Tot i així, aquests títols són propòsits de mercat i no de mercat. El primer inclou notes, bons i factures de tresoreria, que sempre podeu vendre o comprar. El mercat de bons no està destinat a certificats d'estalvi i a algun altre tipus de títols bancaris.
Els valors també poden variar en validesa. Per exemple, les obligacions governamentals a curt termini solen durar entre 7 dies i un any. Les notes a mig termini poden tenir un venciment de préstec d’entre un i cinc anys, i les notes a llarg termini es canvien després de cinc anys o més. Tot i això, aquestes obligacions es poden presentar per pagar en qualsevol moment, però, en aquest cas, els pagaments d’interessos seran significativament inferiors.
Estructura del mercat
Un prestador que compra bons del govern pot ser tant una persona com una persona jurídica, i el prestatari és l’estat o alguns dels seus subjectes. En el moment de la compra de valors, es conclou un contracte amb el prestador, que indica clarament totes les condicions relatives als termes de reemborsament del préstec, interessos sobre pagaments i altres drets i obligacions de les parts.
El propi mercat de valors és primari i secundari. Els bons, les accions, els certificats i les factures es posen al mercat primari, és a dir, a l’intercanvi, on qualsevol pot comprar-los, per descomptat, si té diners. Es considera que es troben al mercat secundari totes les altres operacions no relacionades amb la negociació a la borsa, quan la compravenda de valors es realitzi a través de contactes personals o a través d’Internet. Tanmateix, avui en dia la majoria d’institucions financeres i altres agents importants treballen al mercat de valors secundaris o realitzen transaccions amb l’ajuda d’intermediaris.
Control del mercat de bons a Rússia
Per assegurar el funcionament legítim i estable del mercat de valors, tant estatal com de la resta, el govern està obligat a exercir el control sobre les activitats dels seus participants. A Rússia, s'ha creat una Comissió Federal especial del Banc Central (FCSM) amb aquestes finalitats, les activitats de les quals estan regulades per la Llei Federal de la Federació Russa. A cada regió del país s’han creat òrgans territorials especials subordinats a la FCSM. Tenen una àmplia gamma de poders i tenen dret a:
- Emetre llicències generals als participants del mercat de valors per a la realització de les seves activitats professionals, així com revocar i suspendre la vigència d’aquestes llicències.
- Potenciar les autoritats locals, controlar la seva tasca en aquest àmbit.
- Qualificar títols, tipus de bons i determinar aspectes de la seva posterior distribució.
- Establir tot tipus d’indicadors i estàndards per tal de reduir els riscos per als participants del mercat associats a transaccions de valors.
- Decidiu sobre la liquidació o l’establiment d’oficines addicionals de la FCSM a les regions.
- Supervisar la implementació de tots els requisits i estàndards que regulen el funcionament del mercat de valors, participar en la identificació de les infraccions, així com en els procediments posteriors en aquest sentit.
Aquests òrgans i comissions, a més de la llei federal i altres actes legals reguladors, controlen també els bons del govern de la Federació Russa.
Invertir en obligacions governamentals
És possible que el mercat de bons del govern no sigui adequat per a tots els inversors a causa d'una sèrie de característiques. Invertir en un préstec governamental és l’eina més adequada per a aquells que prioritzen la fiabilitat dels seus estalvis i un ingrés estable que els tipus d’interès elevats, perquè les obligacions governamentals solen obtenir rendiments baixos.
Avui és gairebé impossible trobar una manera més fiable d’invertir els vostres fons personals que invertir-los en valors governamentals. Són la jurisdicció dels actes legislatius, que garanteix la seva estabilitat i fiabilitat, cosa que compensa el baix rendiment fins a la maduresa de les obligacions emeses per l’estat. Les obligacions governamentals són altament líquides a causa del seu indubtable benefici, per la qual cosa no és difícil vendre-les. A més, la fiabilitat d’aquests títols es deu al fet que es recolzen no només per les capacitats econòmiques de l’estructura de l’estat, sinó també pels seus actius i béns.
Les obligacions governamentals emeses per l’estat, que és una pràctica molt habitual a la majoria de països del món, es consideren l’eina d’inversió més fiable i estable.
