Landets ekonomiska politik på ett eller annat sätt avgör varje medborgares materiella välbefinnande. Därför är det mycket användbart att hålla sig à jour med verksamheten på den öppna marknaden, som arrangeras både av Rysslands centralbank och liknande myndigheter i andra länder. I artikeln kommer vi att bekanta oss med själva konceptet, överväga funktionerna i sådana operationer, ta en titt på deras nuvarande sorter.
Vad är det här?
Verksamhet med öppen marknad är statens centralbank för försäljning och köp av statliga värdepapper på sekundära marknader. Sådana förvärv betalas av Centralbanken genom att öka säljbankernas reservkonton.
Kärnan i operationen är den totala ökningen av banksystemets monetära reserver. Och detta faktum leder redan till en ökning av hela pengamängden i landet.
Om vi överväger den omvända öppna marknadsoperationen (centralbankens försäljning av statliga värdepapper), kommer vi att observera exakt motsatt effekt: en minskning av bankernas totala monetära reserver, en minskning av den totala pengatillförseln i landet.
Allt detta gör statens centralbank till den största återförsäljaren på öppna marknader. En ökning i volymen av transaktioner för försäljning och köp av värdepapper kommer att leda till en förändring av både deras priser och lönsamhet.
Således kan centralbanken påverka bankernas räntor. Effektiviteten hos ett sådant instrument för öppna marknadsoperationer kan minskas på grund av andra deltagares oförutsägbara förväntningar.
Metodfördelar
Här är en lista över bra poäng. Detta är vad Centralbankens öppna marknadsverksamhet leder till:
- Möjligheten att kontrollera volymen på transaktioner på marknaden.
- Dessa transaktioner är ganska exakta, därför kan de ändra bankreserver med strikt definierade belopp.
- Verksamhetens art är reversibel. Det vill säga, alla misstag, felaktigheter kan verkligen snabbt fixas med en omvänd transaktion.
- Marknaden är aktiv, flytande: transaktionernas hastighet är ganska hög. Dessutom är de oberoende av olika administrativa förseningar.
Typer av operationer
Bankverksamheten på den öppna marknaden kan vara av två huvudtyper:
- Direkta erbjudanden. Detta är försäljning och köp av värdepapper med omedelbar leverans av dessa dokument. Räntesatserna kommer att fastställas direkt vid auktionen. Som ett resultat blir köparen ägare till värdepapper utan förfallodag.
- REPO-transaktioner. Sådana transaktioner är obligatoriska på villkoren för återköp av värdepapper. Bekvämlighet med transaktioner är att löptider får variera.
Typer av operationer
Vi fortsätter att avslöja termen "öppna marknadsoperationer". De kan också delas in i två typer:
- Dynamisk. Deras mål är att ändra bankernas penningmängd och reserver. Var noga med att vara permanent. Som regel är direkta transaktioner dynamiska.
- Skydds. De genomförs för att justera bankreserverna i händelse av oplanerade avvikelser från en viss nivå. Syftet med sådana transaktioner: bibehålla stabiliteten i både bankernas reserver och det finansiella systemet i allmänhet. Här kommer redan repotransaktioner att användas.
Användningen av en viss operation på den öppna marknaden för Rysslands centralbank beror på flera faktorer:
- Graden av utveckling av det finansiella systemet.
- Institutionell miljö.
- Likviditetsindikatorer på den statliga värdepappersmarknaden.
Valutainterventioner
En av de mest populära analogerna av verksamheten på den öppna värdepappersmarknaden är den så kallade valutainterventionen från landets centralbank.Detta är namnet på köp och försäljning av olika utländska valutor på den inhemska marknaden, som också kan syfta till att öka / sterilisera den totala pengamängden. Till exempel kan centralbanken påverka förhållandet mellan dollarn och rubeln.
Allt är mycket enkelt: Försäljningen av centralbankdollar kommer smidigt att leda till en ökning av Rysslands nationella valuta, och köp av dollar kommer att leda till en minskning av rubelens växelkurs.
Om centralbanken vänder sig till valutainterventioner för att justera för eventuella kortsiktiga fluktuationer i valutakursen, förlorar den sin kontroll över bankreserverna. Och därför över tillgången på pengar.
Därför strävar Rysslands Bank inom en snar framtid, utöver valutainterventioner, att använda ett mycket mer flexibelt verktyg, som betraktas som valutaswappar. Dessa kallas operationer för köp och försäljning av valuta med omedelbar leverans och en brådskande omvänd transaktion. Fördelen med valutaswapar är att de låter dig justera likviditeten på valutamarknaderna. Men samtidigt skapar de inte ytterligare tryck på den nationella valutans växelkurs.
Indirekt metod för penningpolitiken
Öppen marknadsverksamhet mellan affärsbanker och centralbanken i global ekonomisk praxis anses vara det viktigaste verktyget när man använder indirekta penningpolitiska metoder.
Nedersta raden är enkel. Centralbanken säljer eller köper värdepapper med hög likviditet till en förutbestämd kurs. Bland dem finns statliga som utgör landets inhemska skuld. Verksamheten är lämplig på den öppna marknaden på grund av centralbanken.
Och idag anses detta verktyg vara det mest flexibla inom regleringen av både kommersiella investeringar och likviditeten för kommersiella bankorganisationer.
En del av centralbankens funktion är att den har en marknadseffekt på mängden fria resurser som finns tillgängliga för affärsbanker. Detta orsakar en minskning eller expansion av kreditinsättningar i ekonomin. Och därmed påverkar bankernas likviditet - ökar eller minskar den.
värdepapper
Låt oss titta närmare på denna funktion av centralbanken - försäljning och köp av värdepapper på den öppna marknaden. Vad gäller dem? Centralbanken arbetar främst med mycket likvida värdepapper. De som handlas aktivt på sekundärmarknaden. Detta gör risken för transaktionen relativt liten.
Sådana värdepapper inkluderar olika skuldinstrument som emitterats av regeringen. Till exempel:
- Skuldcertifikat. De utfärdas av banken Nederländerna, Europeiska centralbanken och Spaniens bank.
- Finansiella räkningar. Utfärdad av Bank of Japan, Bank of England, Bundesbank (Tyskland).
- Obligationer. Utfärdad av Bank of the Russian Federation, Central Bank of Chile, Bank of Korea.
Kriterier för val av värdepapper
Valet av säkerhet för operationen beror på två faktorer:
- Utvecklingsgraden på landets finansmarknad.
- Centralbankens självständighetsnivå. Dess förmåga att genomföra transaktioner inte bara med statsobligationer, certifikat och räkningar, utan också med värdepapper från andra emittenter.
Centralbankens inverkan på kapitalmarknaden, pengatillförseln är att genom att ändra räntor på den öppna marknaden skapar Centralbanken därmed gynnsamma förutsättningar för finansinstitut att köpa och sälja statliga värdepapper. Och detta kan redan öka likviditeten hos en affärsbank.
Öppen marknadsverksamhet genomförs naturligtvis inte enbart av centralbanken. Vanligtvis är en grupp av stora affärsbanker och andra finansiella och kreditorganisationer i staten involverad.
REPO-verksamhet
Om allt är klart med direkt kreditverksamhet på den öppna marknaden, uppmanar återköpsavtal vanligtvis många frågor. De hålls alltid på villkoren för återköp av värdepapper.Om dessa obligationer köps av Centralbanken från en handlare, är återförsäljaren skyldig att lösa in dessa värdepapper från honom tillbaka efter en förutbestämd period.
Om en omvänd REPO-transaktion genomförs (ett annat namn är ett par, missanpassning), så säljer redan centralbanken värdepapper och åtar sig att köpa dem från en partner efter en viss period. Förfallodagen kan variera.
Bank of Rysslands REPO-transaktioner
När det gäller den inhemska centralbanken använde den repor från 1996 fram till finanskrisen 1998. Det fanns två föremål för transaktioner - OFZ (federala lånobligationer) och GKO (statliga kortfristiga obligationer).
Då var villkoret för att ingå en direkt REPO-transaktion en återförsäljares korta position baserat på handelsresultaten, inom de gränser som banken i Ryssland själv fastställde. Det är när återförsäljarens skyldigheter överskred massan av förinställd finansiering i handelssystemet.
Efter den ekonomiska krisen 1998 tillät Centralbanken i Ryssland en redan repo mellan återförsäljare. Det vill säga slutsatsen av repor med OFZ: s och räkningar mellan återförsäljare som uppfyllde vissa villkor. Man antog att en sådan innovation skulle bidra till att minska volymen av pengatillförsel på grund av den dynamiska omfördelningen av bankens finansiella reserver.
Det var ett annat faktum i ansiktet. Efter krisen 1998 hade centralbanken i Ryssland inte statliga värdepapper i sin portfölj som skulle vara efterfrågad bland återförsäljare.
Rysslands centralbank idag
Idag bedriver Bank of Ryssland transaktioner på den öppna marknaden endast med federala obligationer. Begränsningen är kopplad till det faktum att värdepappersmarknaden för förbundets ämnen tills nyligen i Ryssland inte var tillräckligt utvecklad. De kännetecknades av en liten volym och låg likviditet. Följaktligen kunde värdepapper på försöksnivån inte användas som ett grundläggande instrument för centralbanken.
Men numera har frågan om att använda värdepappers värdepapper som bas för att genomföra transaktioner på den öppna marknaden blivit allt vanligare. Enskilda företagsagenter får redan statsgarantier för sina skyldigheter från ett antal bestående enheter i Ryssland.
Och införandet av företagsutgivarens tillgångar i Lombardlistan över värdepapper som används av centralbanken ger verkligen positiva förändringar i början. Sådana värdepappers attraktivitet ökar, budgivning hålls aktivt med deras deltagande. Men centralbanken ger inga skyldigheter att hålla dem i sina Lombardlistor för evigt.
Om den ekonomiska situationen blir ogynnsam, utesluter Bank of Ryssland företagsutgivarens värdepapper från sina listor. Detta leder i sin tur till en kränkning av stabiliteten på den öppna marknaden. Av detta skäl beslutade Rysslands centralbank att inte inkludera obligationer från enskilda företagsutgivare i sina listor.
Öppen marknadsverksamhet mellan landets centralbank och affärsbanker är en fråga av nationell betydelse. Deras huvuduppgift är att reglera pengamängden i staten genom att Centralbanken säljer och förvärvar mycket likvida värdepapper.