Ruské združenie rizikových investícií je jedným zo združení zainteresovaných podnikateľov, ktorí chcú zabezpečiť ich nepretržitý a úspešný rozvoj. Podľa ekonómov by si mal každý moderný podnikateľ predstaviť podstatu tohto druhu investícií, pretože sú pravdepodobne najspoľahlivejšou metódou na dosiahnutie stability v podnikaní. V praxi však začlenenie do tohto investičného systému nie je zďaleka realizované všetkými, ktorí majú zodpovedajúce schopnosti - je to kvôli nedostatku užitočných informácií a nedostatočnému porozumeniu noriem a zákonov, ktorými sa riadi táto oblasť. Zároveň každý vie, že región je regulovaný štátom, čo vyvoláva ďalšie obavy.
Teória a základ
Rizikové investície sú finančný systém, jeden z mechanizmov regulujúcich trh, zameraný na rozvoj inovácií. Hlavnou črtou je zváženie záujmov všetkých zúčastnených strán. Účelom investičného systému je zabezpečiť návratnosť kapitálu investovaného do nejakého inovatívneho projektu. Ak to chcete urobiť, uchýliť sa k osobitným mechanizmom finančného výnosu a podpory podnikania a poskytnúť mu záruky.
Termín, ktorý sa stal základom pre formalizáciu aktivít Ruskej asociácie rizikového kapitálu, prišiel do nášho jazyka z angličtiny, kde sa používal na označenie rizikových aktivít, niektorých podnikov, podnikateľských nápadov. V niektorých prípadoch sa podniky, ktoré už dlho pôsobia na trhu, môžu nazývať rizikové podniky.
Investície do rizikového kapitálu sa spravidla vykonávajú v malých a stredných podnikoch. Podnik nemôže poskytnúť hypotéku, záložné právo, preto nemôže požiadať o pôžičku v banke a investovanie, aj keď riskantné, sa stáva najlepšou cestou rozvoja. Fondy pôsobiace v tejto oblasti zvyčajne investujú do podnikov, ktorých akcie sa neobchodujú voľne - všetky sú už rozdelené medzi obmedzený počet zainteresovaných účastníkov. Investované prostriedky v uzavretej akciovej spoločnosti, akciová spoločnosť, prichádzajú za podmienok výmeny: na oplátku investor disponuje časťou schváleného kapitálu. Je možné vydať aj špecifický úverový program trvajúci 3 - 7 rokov.
Funkcie spolupráce
Ako vyplýva z článkov publikovaných SIC, ktoré sa zaoberajú touto problematikou vo Vestníku korporátneho práva, manažmentu, rizikového investovania, investori majú zvyčajne záujem získať balík kontrolných akcií. O niečo menej často chce investor získať blokovací balík, to znamená viac ako štvrtinu celkového objemu na akciu. Takáto stratégia zahŕňa zníženie rizika. Zároveň majiteľ podniku, ktorý nemá ovládajúci podiel, stráca záujem o pokračovanie v činnosti.
Špecifikami rizikového investovania je, že investor nesmeruje svoje vlastné peniaze priamo na niektoré podniky, ale stáva sa sprostredkovateľom medzi investormi a obchodníkmi. Investor získaním akcií a akcií, ktoré má k dispozícii, sa tým spolieha na skutočnosť, že peniaze, ktoré investoval, sa stanú nástrojom podniku na dosiahnutie novej úrovne podnikania. Nie je vystavený osobitným rizikám súvisiacim s riadením, trhom, technológiou. Jediným rizikom sprevádzajúcim činnosť je finančné riziko.
Nebezpečenstvá a príležitosti
Riziká, ktorým čelí subjekt investujúci do fondu rizikového kapitálu, sú spojené s riadením tejto spoločnosti.Pre investora je často užitočné nechať balík kontrolných akcií vo vlastníctve manažérov spoločnosti, pretože to zvyšuje ich motiváciu a záujem. Zo štatistík je známe, že ak sa spoločnosť vyvíja s aktívnou účasťou investora ako spoluvlastníka, riziko zlyhania je výrazne nižšie. Náklady takéhoto podniku často rastú najmenej sedem rokov, čo umožňuje optimalizáciu rizík a zabezpečenie značného zisku - to je výhodné pre všetkých účastníkov projektu.
Riziko rizikových investícií v Rusku a vo svete spočíva v tom, že spoločnosť nemusí odôvodniť nádeje, ktoré na ňu kladú. V takom prípade sa investované peniaze stratia, v najlepšom prípade sa vrátia bez dosiahnutia zisku. Ziskovú investíciu môžete počítať iba vtedy, ak investičná spolupráca trvá najmenej päť rokov. Jediným spoľahlivým spôsobom, ako sa z toho dostať, zostať v čiernom, je predať propagačný balík osobe, ktorá ho chce za vyššiu cenu, ako bola zakúpená.
Organizačné nuansy
Moderné asociácie rizikového investovania, fondy pôsobiace v tejto oblasti sú buď nezávislé podniky, alebo obmedzená spolupráca. Zahraniční ekonómovia zvyčajne hovoria o partnerskom združení a označujú ho slovom „fond“. Zamestnanci, riadiaci pracovníci môžu byť zamestnaní takýmto združením, môže to však byť externá správcovská spoločnosť, ktorá dostáva každý rok nejakú kompenzáciu. Jeho veľkosť obyčajne nepresahuje 2,5% pôvodného investičného záväzku. Spoločnosť spravujúca fond môže získať určitú časť svojho zisku - nie viac ako jednu pätinu.
Krok za krokom
Rozlišujú sa dve fázy rizikového investovania - najprv hľadajú a vyberajú podniky, potom študujú a pozorujú. Prvá fáza je venovaná hľadaniu spoločností, ktoré majú dobré vyhliadky na aktívny a rýchly vývoj v súčasných podmienkach na trhu. Riziká spojené s investovaním by sa mali kompenzovať ziskom, to znamená, že všetko, čo sa investuje, by sa malo vrátiť s ocenením priemernej alebo vyššej úrovne. Návrat sa stal základným meradlom zisku. Ak sa teda objem transakcií uzatvorených spoločnosťou ročne zvýši o polovicu, očakávania investora sa splnia.
Zvláštnosťou rizikových investícií v druhej fáze je potreba urobiť konečné rozhodnutie, investovať do projektu alebo ho opustiť ako nekompromisný, príliš riskantný. Ak to chcete urobiť, musíte analyzovať rôzne aspekty podniku, preskúmať jeho ukazovatele, predpovede. Pri výbere v prospech investovania je potrebné sformulovať memorandum, v ktorom sa zhrnú prijaté závery, a za týmto účelom prijme gestorský výbor, ktorý rozhodnutie prijme. Memorandum sa stáva základným dokumentom o zásobách stanovujúcim zásady práce, úlohy, ciele fondu špecializujúceho sa na investície rizikového kapitálu. Každý investor má právo na získanie vlastnej kópie. Je potrebné uviesť komunitnú stratégiu, model podnikania, organizačnú formu, podriadenie, vlastnosti manažérskeho procesu, top manažment. Stanovujú podmienky, ktoré musí projekt spĺňať, aby sa stal predmetom investície.
Ak podnikové rizikové investície dosiahli štádium formulovania a prijatia memoranda, môžeme predpokladať, že bolo rozhodnuté o projekte. Základným predmetom podnikania v tejto oblasti je dôvera. Výbor je presvedčený o výpočtoch správcu, ktorý spravuje fond, a obviňuje ho z predložených návrhov. Ak je návrh zamietnutý, bude to tak v tomto kroku.
Výzvy a prekonanie
Inovačné investície do rizikového kapitálu majú množstvo problémov. Predovšetkým s cieľom formalizovať proces hľadania projektu, analýzy jeho vlastností, vyžaduje veľa úsilia.Fondy sú samozrejme považované za atraktívne predmety spolupráce, ale nie je ich toľko podnikateľov, ktorí sú pripravení ponúknuť sľubný nápad, a nie každý z nich chce nájsť také združenie pre vzájomnú prácu. Investovanie je okrem toho možné iba vtedy, ak existujú primárne dôkazy o tom, že myšlienka funguje, čo je tiež spojené s ťažkosťami.
Ďalšou črtou rizikových investícií je slabé šírenie informácií o práci fondov tohto typu. V našej krajine je momentálne nemožné nájsť veľké publikácie v tlačenej alebo elektronickej podobe, pravidelne uverejňovať zoznamy projektov, ich parametre, ukazovatele, kontaktné informácie. Ak má niekto záujem o nájdenie projektu, musí využiť všetky možné prostriedky vrátane osobných stretnutí, virtuálnych zdrojov, seminárov, konferencií.
Technické podrobnosti
Investícia do rizikového kapitálu zvyčajne zahŕňa investíciu do projektu vo výške 1 - 50 miliónov dolárov. Maximálna výška projektu závisí od akciových príležitostí, ako aj od schopnosti viacerých združení zjednotiť sa pre sľubný projekt. Minimálna úroveň závisí od možnosti platby za službu správy. Ak sa transakcia uzatvára za malé finančné hodnoty, je pre manažérov ťažké usporiadať potrebnú úroveň ziskovosti, pričom sa zohľadnia náklady spojené s manažérskymi funkciami.
Väčšinou všetky formy investovania do rizikového kapitálu zahŕňajú najmenej trojročné obdobie spolupráce, ale veľmi zriedka trvá viac ako osem rokov. Toto maximum určujú investori, minimum - podľa podmienok projektu a obdobia, za ktoré je možné dôkladne dokončiť všetky etapy stanovené projektom. Vo fáze vytvárania fondu sa okamžite stanoví najväčšie časové obdobie, do ktorého sa investujú peniaze, ako aj trvanie investičného cyklu. Prvý v realite našej krajiny zvyčajne trvá v priemere 2,5 roka, druhý - 9 rokov s možnou odchýlkou od väčšej, menšej strany, zvyčajne do jedného roka.
Podľa oficiálnych štatistických informácií predstavuje rizikové investície v našej krajine v priemere 35% návratnosť. Spravidla sú to tieto ukazovatele, ktoré určujú fondy podľa očakávania a typického charakteru. V priemere v Európe vyžaduje veľa fondov parameter 12 - 14%.
Problémy s implementáciou
Rizikové investície v Ruskej federácii čelia značným ťažkostiam v dôsledku neexistencie podrobného právneho rámca, ktorý by upravoval túto oblasť obchodných vzťahov. Podniky rizikového kapitálu a investičné inštitúcie nemajú infraštruktúru na zjednodušenie svojich činností. Existuje len málo príležitostí na vznik nových podnikov, ktoré môžu rýchlo rásť a rozvíjať sa, čo znamená, že investori nemajú takmer žiadne predmety záujmu. V skutočnosti v súčasnosti v sektore rizikového kapitálu prakticky neexistujú žiadne ruské investície a úroveň likvidity je vo všeobecnosti dosť nízka. V ekonomike našej krajiny prakticky neexistujú stimuly, ktoré by umožňovali aktívnym technologickým projektom aktívne prilákať investorov - tieto stimuly sú potrebné na zníženie úrovne rizika.
Stredný a malý podnik, ktorý je tradične predmetom záujmu všetkých foriem investovania do rizikového kapitálu, v súčasnosti nemá významnú autoritu a samotné odvetvie nemá dostatočné príležitosti na šírenie informácií. Prakticky neexistujú vysokokvalifikovaní manažéri schopní pracovať so združeniami rizikového kapitálu. Kultúra investícií je tiež na pomerne nízkej úrovni. Ďalší problém je byrokratický. V súčasnosti je registrácia fondu rizikového kapitálu v Ruskej federácii kategoricky náročná.
Problémy: je možné to vyriešiť?
Ekonómovia, špecialisti na rôznych úrovniach, sú pripravení ponúknuť niekoľko možností, metód a prístupov, ktoré by zvýšili efektívnosť systému rizikového investovania. Predpokladá sa, že prvé kroky v tejto oblasti by mal prijať štát, najmä by sa malo začať s vytvorením právneho rámca, v ktorom sa zverejnia všetky aspekty fungovania fondu, ako aj proces investovania. Osobitná pozornosť by sa mala venovať možnosti účasti na takýchto činnostiach poisťovacích spoločností, fondov akumulácie dôchodkov. Je potrebné zlepšiť regulačný rámec pre efektívnejšiu právnu reguláciu účtovníkov - iba prostredníctvom tohto získajú investori presné údaje, ktoré nespochybňujú situáciu projektu, podniku. V dôsledku toho sa zvýši úroveň dôvery, čo znamená, že záujem o investovanie bude rovnaký.
Na stimulovanie investícií rizikového kapitálu by bolo rozumné vypracovať nové metódy na analýzu predpovedí. Pomoc oficiálnych vládnych agentúr pri vykonávaní preskúmania projektu, ako aj pri zlepšovaní rozsahu poradenských služieb by poskytla dobré príležitosti pre obe strany, ktoré majú záujem o investičnú spoluprácu. Platí to najmä pre oblasť vedy a techniky. Zároveň podnikatelia potrebujú dokonalý informačný priestor - to je jediný spôsob, ako sa stretnúť s tými, ktorí chcú spoluprácu.
Aby sa investície rizikového kapitálu vyvíjali rýchlejšie a efektívnejšie, je potrebný transparentnejší daňový systém. Keby bolo možné úplne zamedziť dvojitému zdaneniu, zdá sa, že kapitálové zisky sú pre podniky oveľa atraktívnejšie. Zároveň by aktivácia sekundárneho trhu zvýšila likviditu finančných prostriedkov investovaných v rámci takého programu a nižšie úrokové sadzby by zvýšili hodnotu vlastného kapitálu.
Aspekty otázky
Podľa analytikov si predmetná oblasť investícií vyžaduje osobitnú pozornosť, aby účastníci mohli zvýšiť svoju úroveň vzdelania. Špecialisti by mali byť schopní študovať pre túto špecializáciu - práca s rizikovým kapitálom. To by sa stalo základom pre vzdelávanie o vhodnej podnikovej kultúre, čo znamená, že kapitál by mal viac príležitostí na prilákanie do projektu s dobrými vyhliadkami. Od štátu môže byť podpora vyjadrená vo forme grantov, daňových výhod, ak sa podnik zaoberá výskumom, pracuje v oblasti inovácií.
Rizikové investície v našej krajine budú mať, ako hovoria odborníci, dobré príležitosti, ak sa nám podarí rovnomerne rozdeliť kapitál spojený s nebezpečenstvami vo všetkých regiónoch. Ťažkosti spojené s realizáciou projektu sa v mnohých prípadoch vysvetľujú územným znakom: ponuka nezodpovedá dopytu v konkrétnej oblasti. Náprava tejto zložitosti a vypracovanie integrovaného prístupu k riadeniu a kontrole investícií by malým a stredným firmám poskytli nové príležitosti.
Priority: rysy Ruska
Pred niekoľkými rokmi EUSA sformuloval hlavné smery, ktoré by umožnili propagáciu rizikového podnikania na území Ruskej federácie. Ako nevyhnutný krok sme vybrali preorientovanie daňového systému takým spôsobom, aby bol mechanizmus na výpočet príspevkov zrozumiteľnejší a zameraný na zisk podniku. Vyžaduje si tiež úpravu hospodárskeho práva tak, aby podmienky hospodárskeho trhu boli v súlade s uvažovanou formou investície.
Európski odborníci odporúčajú preformulovať právne predpisy v častiach, ktoré sa zaoberajú registráciou investícií. Systém, ktorý dnes existuje, je prípustný, ale práca regiónu sa stane oveľa efektívnejšou, ak sa zmení na potrebu notifikácie, a nie na získanie povolenia.Prispievanie k rozvoju infraštruktúry a vytváranie podmienok, v ktorých by podnikanie mohlo fungovať produktívnejšie, to môže stimulovať rozvoj rizikových investícií v našej krajine.
Ako to všetko začalo
Uvažovaná investičná možnosť v našej krajine sa stala pomerne populárnou v poslednej dobe, ale prvýkrát sa prax tohto druhu kapitálových investícií objavila v polovici minulého storočia. Americkí podnikatelia sa stali priekopníkmi. Už v tom čase vyzeralo najsľubnejšie high-tech podnikanie.
Prvé investície sa uskutočnili v Silicon Valley, ktoré sú dnes známe celému svetu. Tu vyvíjajú, navrhujú, zostavujú najvýkonnejšie počítače, generujú najúčinnejšie a najrelevantnejšie programy a vymýšľajú nové zariadenia. Spočiatku tu boli investície spojené s obrovskými rizikami, ale pre mnoho ľudí sa to stalo základom pre vytvorenie neuveriteľne veľkého bohatstva.