Miera refinancovania centrálnej banky Ruskej federácie je jedným z najúčinnejších nástrojov ovplyvňovania finančných trhov v krajine a celého hospodárstva. Čo sú zač? Aký účinok majú?
Všeobecné informácie
Po prvé, poďme sa zaoberať terminológiou. Miera refinancovania sa chápe ako percento na ročnej báze, ktoré účtuje centrálna banka (alebo iný štátny orgán zodpovedný za menovú politiku) za prostriedky vydané komerčným subjektom. Zvyčajne sa poskytujú peniaze na jednu noc na udržanie likvidity a pomoc pri plnení súčasných povinností. Je to jeden z najjednoduchších a zároveň účinných nástrojov na reguláciu štátnej ekonomiky.
Vplyv na podnikateľský sektor
Zvážte situáciu s Ruskou federáciou. Predpokladajme, že miera refinancovania Centrálnej banky Ruskej federácie bola znížená. V tomto prípade bude ekonomika stimulovaná. Úvery budú lacnejšie. Najskôr to banky pocítia, potom podnik, potom spotrebitelia. Dopyt po službách a tovare sa zvýši. A ako prirodzený výsledok - hospodársky rast. Ale ak je všetko také dobré, tak prečo to nie je na nule?
Existujú dôvody na to. Globálne hospodárstvo sa vyvíja cyklicky. V určitom štádiu sa trh prehrieva. Aby sa zabránilo kolapsu, regulačné orgány prijímajú určité kontrolné opatrenia. Napríklad spomalenie ekonomických procesov zvýšením miery refinancovania centrálnej banky. Ruská federácia, mimochodom, išla presne týmto spôsobom, keď v roku 2014 vznikla kríza v dôsledku územných rozdielov.
Čo je možné v tomto prípade pozorovať? Tu je všetko jednoduché - výška pôžičiek sa zníži, pretože pôžičky sa zdražujú. Podniky berú menej peňazí na rozvoj výroby. Zároveň klesá spotrebiteľský úver. Hospodársky rast sa spomaľuje. Vďaka tomuto klesaniu pary sa môžete vyhnúť hospodárskej kríze alebo napraviť jej následky.
Vplyv na menu
Každý, kto si myslí, že sa to týka iba požičiavania, sa v zásade mýli. Refinančné sadzby Centrálnej banky Ruskej federácie majú výrazný vplyv aj na menový trh. A tu je situácia diametrálne opačná. Zníženie kurzu teda vedie k oslabeniu meny. Tento mechanizmus nemusí byť úplne jasný, preto sa naň pozrieme podrobnejšie. Predpokladajme, že sadzba bola znížená o 0,5%. V tomto prípade sú krátkodobé investície do rubľov menej ziskové. Zároveň sú vynechané automatické kotácie zmlúv a aktuálna sadzba. Opak je tiež pravdou.
Fiškálna úloha
Je to spravodlivejšie a reálnejšie pre krajiny bývalého Sovietskeho zväzu. Prečo? Faktom je, že miera refinancovania sa používa aj ako základ pre množstvo výpočtov. Pozrime sa na niekoľko príkladov:
- V prípade nezaplatenia daní v stanovenom období sa účtuje pokuta vo výške 1/300 refinančnej sadzby za každý deň omeškania. To znamená, že s ukazovateľom stanoveným centrálnou bankou na 15% každý deň pobeží 0,075%.
- Úrok z vkladov rubelov, ktoré prevyšujú refinančnú sadzbu o päť alebo viac percentuálnych bodov, podlieha dani z príjmu fyzických osôb.
- Ak sa v zmluve o pôžičke neuvádza, za akú odmenu sa finančné prostriedky prevádzajú, vyplatia sa v súlade s ukazovateľom stanoveným centrálnou bankou.
Stále existuje pomerne veľké množstvo takýchto stávok, ale ich zoznam je pomerne problematický. Z čoho však tí, ktorí rozhodujú, pri rozhodovaní vychádzajú? Venujme pozornosť aspektom, ktoré zvažujú zamestnanci centrálnej banky.
Dynamika inflácie
Miera refinancovania centrálnej banky je ukazovateľ, ktorý závisí od mnohých faktorov. Jednou z najvýznamnejších je dynamika inflácie. V Ruskej federácii kolíše okolo 4%. Zároveň sa pozoruje vysoký stupeň homogenity medzi regiónmi a spotrebiteľským košom. Zároveň sa ceny potravín v skupine potravinárskych výrobkov výrazne spomalili, oveľa silnejšie, ako sa pôvodne očakávalo. To všetko ovplyvňuje veľkosť inflácie v smere jej znižovania. Na udržanie tejto situácie je potrebné znížiť citlivosť negatívnych očakávaní od cenového prostredia. Ešte viac sa predkladajú návrhy na zníženie miery podpory hospodárskeho rastu.
Menové podmienky
V skutočnosti je to prostredie, ktoré núti obyvateľstvo, aby konalo tak či onak. V súčasnosti je na pozadí hospodárskej činnosti a obnovovania príjmov pozorovaná tendencia obyvateľstva šetriť. Okrem toho už niekoľko rokov dochádza k postupnému znižovaniu objemu refinančnej sadzby centrálnej banky. Komerčné finančné a úverové inštitúcie preto znižujú úroky z poskytovania úverov. V súčasnosti je zvolená politika na konsolidáciu miery inflácie 4% a ďalšie zníženie inflačných očakávaní.
Hospodárska činnosť
Pripomíname, že miera refinancovania centrálnej banky by mala zabrániť prehriatiu ekonomiky. Teraz je však ťažké povedať, že je to potrebné. V druhom štvrťroku prekročila úroveň HDP predpokladané odhady. Spotrebiteľský a investičný dopyt a obnova zásob majú pozitívny účinok. Ich rast zároveň aktivuje inflačné riziká v dôsledku rozširovania ponuky služieb a tovaru. Typickým je pokračujúci rast spracovateľského priemyslu a objem stavebných prác sa začal zvyšovať. Okrem toho ťažba a obchod významne prispeli.
Je potrebné poznamenať, že zvýšenie hospodárskej činnosti je spojené s jednorazovými aj pretrvávajúcimi faktormi. Podľa výsledkov z roku 2017 sa očakáva zvýšenie HDP o 1,7 - 2,2%. Je potrebné poznamenať, že napriek tejto pomerne dobrej situácii sa strednodobá predpoveď nemenila. Ustanovuje tiež obmedzenia hospodárskeho rastu vo forme nedostatku výrobných kapacít a kvalifikovaného personálu v určitých segmentoch. Na prekročenie prahu 2% sú potrebné štrukturálne transformácie hospodárstva, nielen použitie miery refinancovania.
Inflačné riziká
V súčasnosti sú peniaze lacnejšie s rýchlosťou asi 4% ročne. V strednodobom horizonte je navyše pravdepodobnejšie zvýšenie inflácie. Preto, ako už bolo uvedené, existuje potreba ešte viac znížiť mieru refinancovania. V súčasnosti je zdrojom volatility inflácie kolísanie cien pre potravinové skupiny. Existujú krátkodobé faktory, ktoré môžu viesť k odchýlkam od ukazovateľa 4%, ale ako sa predpokladá, nebudú mať stabilný charakter. V strednodobom horizonte sú inflačné riziká nezmenené.
Kolísanie cien na svetových komoditných a komoditných trhoch môže mať veľký vplyv. Politika znižovania rizík spojených so zmenami cien ropy pokračuje. Okrem toho sa očakáva zvýšenie štrukturálneho deficitu pracovných zdrojov. Z tohto dôvodu môže nastať situácia, keď produktivita porastie pomalšie ako mzdy.Ďalším významným zdrojom inflačných tlakov môžu byť zmeny v domácnostiach, ktoré sú spojené s výrazným znížením sklonu k úsporám. Posledným významným faktorom je citlivosť skupiny služieb a tovaru z hľadiska dynamiky výmenných kurzov. To všetko nejakým spôsobom ovplyvňuje mieru refinancovania, ktorú prijíma Centrálna banka Ruskej federácie.
Čo teraz?
Počas celého obdobia existencie Ruskej federácie sa miera refinancovania výrazne zmenila. V deväťdesiatych rokoch sa stalo, že bola trojciferným číslom! V posledných rokoch sa pohybovala okolo ukazovateľa 8%. Je potrebné poznamenať, že od začiatku roka 2016 zodpovedá jeho veľkosť hodnote kľúčovej sadzby. Urobilo sa to kvôli zjednodušeniu správy.
záver
Ako vidíte, tento nástroj má pomerne široké uplatnenie a možnosti použitia. Ale pre efektívnu implementáciu musíte mať veľa vedomostí. V článku sa teda opísalo mnoho bodov, ktoré vedú starších zamestnancov centrálnej banky. Ale na to, aby sme im odborne porozumeli a čo je potrebné v konečnom dôsledku urobiť, nie sú také všeobecné informácie dostatočné. Samotné odborné znalosti nestačia.
Špecialisti centrálnej banky pracujú s veľkým množstvom informácií, ktoré veľmi často prichádzajú jednoducho v štruktúrovanej podobe. Potom je potrebné vyvodiť určité závery, ktoré vám umožnia robiť správne rozhodnutia. Na tento účel sa údaje používajú na početné výpočty a nie je možné obísť sa bez koeficientov, ktoré odrážajú situáciu vo forme malého počtu číslic.
Vo všeobecnosti by centrálna banka mala fungovať veľa, aj keď sa situácia vyvinula, aj keď ju mnohí nespĺňajú a vyvolávajú príval kritiky.