Čo je opčná zmluva? Na čo je to? Na tieto a ďalšie otázky odpovieme v článku. Opcia je dohoda, na základe ktorej nadobúdateľ opcie (potenciálny obchodník alebo pravdepodobný kupujúci podkladového aktíva - produkty, cenné papiere) nedostane záväzok, ale právo predať alebo kúpiť toto aktívum za vopred dohodnutú cenu, v čase stanovenom v zmluve v budúcnosti alebo počas trvania zmluvy. časové obdobie. V takom prípade je predajca opcie povinný reagovať alebo predať alebo nadobudnúť majetok v súlade s podmienkami realizovanej opcie.
náradie
Opcia sa nazýva jeden z finančných derivátov. Rozlišujte možnosti akvizície (call opcia), implementácie (put opcia) a vzájomnej (opcia opcie). Futures a opcie sú do značnej miery podobné finančné nástroje, majú však niektoré zásadné rozdiely.
Druhy možností
Aké druhy opčných zmlúv existujú? Možnosti sú rozdelené do niekoľkých kvalifikácií. Podľa nástroja:
- mena (pre menové alebo hotovostné futures);
- úroky (úroky z futures, úrokové sadzby);
- akcie (pre indexové futures alebo akcie);
- komodita (pre komoditné futures alebo fyzický tovar).
Splatením:
- európsku možnosť je možné uplatniť len v pevne stanovený deň;
- Americká opcia sa uplatní v ktorýkoľvek deň obdobia až do jej ukončenia.
Existuje aj skupina opčných zmlúv, ktoré sa líšia svojimi dodatkami a výhradami. Takéto možnosti sa nazývajú exotické (ázijské, bariérové, výmenné, komplexné). Mnohé z nich vznikli v izolovaných oblastiach na pozadí pôvodnej situácie v podnikaní.
Príbeh
Ako vznikli opčné zmluvy? Používajú sa už niekoľko storočí. Počas tulipánovej mánie v 30. rokoch 20. storočia sa využili komoditné opcie a futures (kupujúci dostali právo predávať a kupovať žiarovky v budúcnosti za vopred stanovenú cenu). S pomocou možností by tí, ktorí si nemohli dovoliť kúpiť ani jednu cibuľu, mohli vstúpiť na trh s tulipánmi.
V 20. rokoch 20. storočia na Londýnskej burze cenných papierov vznikli akciové opcie. V Amerike sa už v 60. rokoch vytvoril obchod na voľnom trhu s akciami a komoditnými opciami. Obchodovanie na burze s akciami Spojených štátov debutovalo v roku 1973, keď bola vytvorená opcia Chicago Exchange (OWN). Na začiatku 90. rokov sa na sekundárnych trhoch OTC vytvorila široká škála možností pre sekundárne zariadenia, ktoré by mohli uspokojiť rôzne finančné potreby.
V Rusku je hlavnou platformou, na ktorej sa obchoduje s opciami, trh derivátov Moskovskej burzy.
FX možnosti
Takže už viete, čo je opčná zmluva. FX možnosti sú jednou z jeho odrôd. Používa sa na trhu Forex, kde osoba, ktorá chce kúpiť opciu, má právo stanoviť dátum výmeny jednej meny za inú kurzom dohodnutým vopred.
Vývozcovia a dovozcovia väčšinou používajú devízové opcie na poistenie rizík zmien sadzieb medzi menou predaja a nákupu výrobkov na domácom trhu a menou zahraničnej hospodárskej dohody. Spoločnosti v skutočnosti s pomocou opcií znižujú úroveň menového rizika na celkový počet prémií za opcie.
OTC a akciové opcie
Čo je zmluva o výmene? Ide o štandardnú zmluvu, ktorej riešenie je podobné ako futures (futures kontrakty). V prípade takejto možnosti výmena naznačuje špecifikáciu dohody.Po uzavretí dohody uchádzači dohodnú iba množstvo času na opciu, všetky ostatné parametre a normy sú určené výmenou. Opčná kotácia zverejnená burzou je priemerná hodnota prémie za túto opciu za deň.
Z hľadiska výmenného obchodu sa opcie s rôznymi dátumami predaja alebo cenami považujú za rôzne dohody. Zúčtovací ústav vedie záznamy o pozíciách, ktoré sa zúčastňujú každej opčnej dohody.
To znamená, že uchádzač môže kúpiť jednu zmluvu, a ak takúto zmluvu predá, potom je jeho pozícia uzavretá. Výmenný zúčtovací dom je reverznou stranou transakcie pre každú opčnú zmluvu. V prípade výmenných opcií existuje aj systém na vyberanie maržových poplatkov (zvyčajne platí iba predajca opcie).
Voľby typu „over-the-counter“, ktoré nie sú napísané na rozdiel od tých, ktoré sú založené na burze, sa uzatvárajú na základe bezplatných kritérií, ktoré účastníci stanovia pri uskutočňovaní transakcie. Technológia uzatvárania je blízka forwardovým zmluvám. Dnes sú hlavnými klientmi mimoburzového trhu veľké finančné inštitúcie, ktoré potrebujú zaistiť otvorené pozície a ich portfóliá. Na rozdiel od štandardných dátumov môžu potrebovať dátumy ukončenia. Hlavnými obchodníkmi s OTC opciami sú väčšinou renomované investičné spoločnosti.
Ústredne sa usilujú presúvať obchod na mimoburzovom trhu. Vyvinuli sa možnosti FLEX, ktoré majú podmienky, ktoré sa dajú použiť na zmenu realizačných cien a dátumov vypršania platnosti.
operácie
Ako je uvedené vyššie, typy opčných zmlúv sú opcie na predaj (opcia na uplatnenie) a opcie na kúpu (opcie na kúpu). V súlade s tým sú možné štyri typy operácií:
- vypísať (predať) kúpnu opciu;
- získať opciu na volanie;
- odpísať (predať) opciu s právom predaja;
- získať opciu na predaj.
Prémia za opciu
Aké sú vlastnosti opčných zmlúv? Zistite, čo je prémia za možnosť. Ide o peniaze, ktoré kupujúci opcie zaplatil obchodníkovi po uzavretí opčnej zmluvy. Bonus v podstate predstavuje poplatok za právo vykonať akciu v budúcnosti.
Keď hovoria fráza „opčná cena“, často znamenajú opčnú prémiu. Poplatok za opciu na akcie je citátom. Jeho rozmery sa zvyčajne určujú v dôsledku úpravy ponuky a dopytu na trhu medzi predajcami a kupujúcimi opcií. Okrem toho existujú matematické modely, pomocou ktorých môžete vypočítať poistné na základe aktuálnej hodnoty hlavného aktíva a jeho pravdepodobnostných vlastností (ziskovosť, volatilita atď.).
Takto vypočítaná prémia sa nazýva teoretická hodnota opcie. Vo väčšine prípadov je vypočítaný brokerom alebo organizátorom obchodu a je k dispozícii spolu s údajmi o ponuke počas obdobia predaja.
Vzorky cien
Zmluvy o opciách - koncepcia, podstata, klasifikácia, ziskovosť - študujú mnohí odborníci. Je známe, že základom všetkých matematických vzoriek pre výpočet hodnoty opcie je koncepcia efektívneho trhu. Rozumie sa, že „objektívna“ prémia za opciu sa rovná jej hodnote, pri ktorej ani predajca opcie, ani kupujúci nedostávajú priemerný zisk.
Pri výpočte poistného sa predpokladajú kvality stochastického pohybu napodobňujúceho správanie sa hodnoty podkladového aktíva, ktoré sa nachádza v koreňovej časti opčnej zmluvy. Parametre takéhoto modelu sa odhadujú na základe historických informácií. Jedným z najdôležitejších štatistických pravidiel ovplyvňujúcich výšku prémie je volatilita hodnoty základného fondu. Čím je významnejšia, tým väčšia je nepresnosť pri predpovedaní nadchádzajúcej ceny a čím vyššia je prémia (za nebezpečenstvo), ktorú má predajca opcií dostávať (napr. Pri možnostiach vypnutia bariéry je podriadenosť opačná, pretože čím vyššia je volatilita, tým väčšia je možnosť dosiahnuť bariéru).
Druhým dôležitým parametrom, ktorý priamo súvisí s neistotou, je čas do skončenia platnosti opcie. Čím ďalej od tohto dátumu, tým významnejšia je prémia (za rovnaké náklady na dodanie hlavného aktíva uvedeného v opčnej zmluve). Na hodnotu opcie majú vplyv aj dividendy z podkladového aktíva a úrokovej sadzby.
V prípade európskych možností je často možné nájsť vzorec na výpočet ich hodnoty. V prípade amerických možností sa spravidla používajú numerické metódy.
Známe voliteľné modely
Najpopulárnejšie voliteľné modely sú:
- Hestonov model;
- binomickej;
- Black - Scholesov model;
- Monte Carlo;
- Cox-Rubinstein;
- Berksunda-Stenslenda;
- Yats model.
exotické
Aké sú exotické možnosti? Opčná zmluva, pri ktorej uzavretí sa rozsah zmluvy, druh podkladového aktíva, náklady na predaj alebo nákup, štýl a typ, nazýva „vanilka“ (obyčajná vanilka) alebo štandardná (štandardná) opcia.
S vývojom trhu sa do podmienok opčných dohôd začali začleňovať ďalšie podmienky v reakcii na požiadavky zákazníkov spôsobené kvalitou rizika, ktoré by chceli poistiť s opciami. Keďže trh OTC je veľmi flexibilný, ďalšie výhrady sa jednoducho odrazili na veľkosti prémie, ktorá ju zvyšuje alebo znižuje.
Najúspešnejšie vynálezy sa začali na trhu odporúčať v húfoch. Takže boli mimoriadne (neštandardné) a exotické (exotické možnosti alebo len exotické). Hovorí sa, že na konci 80. rokov sa objavili exotické možnosti. Patria sem:
- bariérová možnosť;
- Asian;
- binárne;
- zložitá;
- možnosť rozsahu;
- swaption.
futures
Zmluvy o futures a opciách sa v niektorých parametroch líšia. Futures je finančný derivát, naliehavá štandardná burzová dohoda o predaji podkladového aktíva, pri ktorej vzniku sa strany (kupujúci a predávajúci) dohodnú iba na dodacej lehote a cenovej hladine. Zostávajúce parametre aktíva (kvalita, množstvo, označenie, balenie atď.) Sa dohodnú vopred pri klasifikácii dohody o výmene. Strany burzy sú zodpovedné až do uskutočnenia futures.
Futures možno interpretovať ako štandardizovaný variant forwardu, ktorý obchoduje na riadnom trhu so vzájomnými vyrovnaniami integrovanými do burzy.