Každá spoločnosť, ktorá vydáva svoje akcie na akciovom trhu, má veľké množstvo spoluvlastníkov, t. tí, ktorí tieto akcie získali. Verejné spoločnosti často chcú začať obchodovať so svojimi akciami na burze, pre ktoré je potrebné prejsť kotáciou. Ak sa chcete dostať na zoznamy ponúk, podnikanie musí byť čo najtransparentnejšie. Všetky informácie stanovené zákonom sa zverejnia bez zbytočného odkladu, aby sa tí, ktorí sa chystajú kúpiť akcie spoločnosti, mohli oboznámiť so všetkými podrobnosťami.
V ruských právnych predpisoch existuje všeobecný pojem „akcionár“. Často sa však používa určitá vnútorná gradácia, ktorá bola prevzatá zo západnej praxe, kde sa tak organicky zakorenili menšinoví akcionári a väčšiny. Prvým je riadny akcionár, ktorý si kúpil určitú časť akcií spoločnosti, čo je veľmi zanedbateľné. Väčšina menšinových akcionárov nemá v úmysle z dlhodobého hľadiska nakladať s akciami. Poháňajú ich túžby ich predávať, len čo rastú. Osoba, ktorá kúpila jednu akciu, sa už stáva menšinovým akcionárom. Majoritný akcionár sa považuje za akcionára, ktorý vo svojich rukách sústredil veľký blok akcií. Má dôležitú úlohu v živote organizácie.
Títo akcionári majú priamo opačné záujmy a ciele. Ak chcú väčšinoví akcionári zvýšiť hodnotu akcií, vyplácať minimálne dividendy av dôsledku toho zvýšiť svoje ročné poistné, menšinoví akcionári sa obávajú opaku. Snažia sa profitovať z rastu výplaty dividend a tomu bráni nárast počtu prémií a prémií vedenia spoločnosti.
Preskúmajme podrobnejšie otázku, kto sú menšinoví akcionári a väčšinoví akcionári? Ako je možné vyriešiť ich konflikty?
Druh cenných papierov v držbe akcionárov
Právo určovať určité problémy v živote spoločnosti, zúčastňovať sa na schôdzach akcionárov a na valných zhromaždeniach (ktoré sú najvyšším riadiacim orgánom organizácie) závisí od druhu cenných papierov, ktoré patria akcionárom. Napríklad na valných zhromaždeniach sa diskutuje o takých záležitostiach, ako je spôsob rozdeľovania dividend, boj o kontrolu činnosti spoločnosti, rozhodnutia, na základe ktorých sa trhová cena akcií, a teda hodnota akcií akcionárov, môže výrazne zmeniť.
Aké sú práva menšinových akcionárov?
Tí, ktorí vlastnia prioritné akcie, sú zaradení do samostatnej skupiny, pretože výška ich dividend je stanovená v charte obchodnej spoločnosti. Nezávisí to od výsledkov spoločnosti. Ich účasť na stretnutí je zo zákona neprijateľná, čo znamená, že ich záujmy sú úplne odlišné od záujmov vlastníkov kmeňových akcií.
Títo akcionári sa líšia váhou svojho bloku akcií v celkovej hodnote. Jednoducho povedané, za to bude zodpovedať práve množstvo cenných papierov, ktoré sú v držbe.
majoritarian
Väčšiny sú tí, ktorí vlastnia blok akcií, ktorý im umožňuje nezávisle ovplyvňovať rozhodnutia prijaté na valnom zhromaždení. Napríklad menšinoví akcionári banky vlastnia taký malý podiel akcií, že ich hlasy nemajú na valnom zhromaždení váhu. Ak spoločne a cielene pokročia vo svojom stanovisku k otázkam, ktoré sa majú vyriešiť, budú vypočutí.
Kontrolné balíčky sú hlavne v rukách zakladateľov spoločností. Významné akcie vlastnia aj inštitucionálni (alebo súkromní strategickí) investori.Hlasovanie na valnom zhromaždení zvyčajne poskytuje 5% všetkých akcií, ale pokiaľ ide o spoločnosti s modrými čipmi (tj najspoľahlivejšie a kótované), nebude možné ticho odkúpiť požadovaný počet svojich akcií.
minoritných akcionárov
Menšinovými akcionármi sú tí, ktorí vlastnia menší podiel ako 5%. Najčastejšie sú to portfólioví investori alebo makléri, špekulanti. Ak sa prvé zakladajú na výnosoch vo forme dividend (a dlhodobo nakupujú akcie), potom sa druhé najčastejšie spoliehajú na príjem z kurzového rozdielu akcií, ktorý ich v krátkom intervale nakupuje a predáva. Ich neúčasť na valných zhromaždeniach vydávajúcej organizácie je preto celkom prirodzená. Menší akcionári prvého typu sa však veľmi zaujímajú o príjmy z akcií spoločnosti.
Aký je konflikt medzi majoritnými a menšinovými akcionármi?
Hlavným dôvodom sporu je výška dividend. Menšinoví akcionári majú záujem o svoju maximálnu veľkosť, zatiaľ čo záujmy väčšiny sú strategickejšie. Usilujú sa nasmerovať väčšinu týchto prostriedkov na rozvoj podnikania alebo na vyriešenie niektorých ďalších problémov.
Záujmy väčšinových a menšinových akcionárov
Menšinový akcionár ako vlastník nekontrolného podielu môže byť právnická osoba aj fyzická osoba. Keďže menšinoví akcionári nie sú plnoprávnymi účastníkmi riadenia spoločnosti, je ich interakcia s majoritnými akcionármi zložitá. Majitelia kontrolujúcich podielov môžu zároveň znížiť hodnotu cenných papierov držaných menšinovými akcionármi, napríklad prevodom majetku v prospech organizácie tretej strany (ktorá nie je prepojená s malými akcionármi).
Čo hovorí zákon?
Aby sa zabránilo takýmto situáciám a nadviazali vzťahy medzi týmito dvoma typmi akcionárov, v mnohých krajinách existujú zákony, ktoré definujú práva vlastníkov nekontrolných podielov. Napríklad federálna legislatíva Ruskej federácie stanovuje pravidlá, ktoré chránia malých akcionárov. Predovšetkým si zachováva v prospech nezávislého štatútu v prípade prevzatia alebo zlúčenia. V dôsledku týchto procesov môže menšinový podiel stratiť, pretože jeho podiel v novej štruktúre sa s najväčšou pravdepodobnosťou zníži, čo povedie k zníženiu jeho úrovne vplyvu na orgány riadiace spoločnosť.
Ochrana práv menšinových akcionárov
Zákon ustanovuje nasledujúce ochranné opatrenia. Na prijatie rozhodnutia je potrebné 75% (nie 50%) hlasovania a niekedy sa táto hranica zvyšuje. Napríklad za účelom zmeny a doplnenia stanov organizácie, zatvorenia spoločnosti, určenia štruktúry a objemu nadchádzajúcej emisie atď. Je potrebné, aby za ňu hlasovalo 75% akcionárov spoločnosti. Členovia rady sú volení kumulatívnym hlasovaním. Napríklad akcionár, ktorý vlastní päť percent akcií, má právo zvoliť päť percent členov predstavenstva. Ak niekto kúpil od tridsiatich do deväťdesiatpäť percent celkového množstva vydaných cenných papierov, je povinný dať iným majiteľom akcií tej istej spoločnosti právo predať ich za trhovú cenu alebo vyššiu. Je to aj druh ochrany menšinových akcionárov.
Ak akcionár vlastní jedno percento akcií (alebo viac), má už právo hovoriť v mene organizácie proti jeho manažmentu, ak rozhodnutia riaditeľov spôsobili stratu akcionárom. Ak osoba vlastní štvrtinu všetkých vydaných cenných papierov (alebo viac), má právo na prístup k účtovným dokumentom, zápisniciam zo schôdzí atď.
Menšinoví akcionári spoločnosti Roskommunenergo vlastnia 0,7233% hlasov z celkového počtu akcií spoločnosti s hlasovacím právom.
Dôsledky konfliktov medzi akcionármi
Cena akcií je pozitívne ovplyvnená takými vnútornými faktormi, ako je stabilita emitujúcej spoločnosti a jej transparentnosť. Ak je spoločnosť zapletená v súdnom konaní a ak sa proti manažérom začnú trestné konania, znížia sa jej kotácie.
Teraz si predstavte situáciu, že osoba alebo skupina osôb vlastní viac ako 25% všetkých akcií a ich záujmy sa veľmi líšia od záujmov ostatných akcionárov. V takom prípade bude ťažké alebo nemožné prijať rozhodnutia, ktoré si vyžadujú 75% hlasov.
Najničivejšie zo všetkých typov konfliktov má dokonca svoj názov - vydieranie. V tomto prípade jeden alebo viacerí menšinoví akcionári, ktorí sú spojení, začnú narúšať prijímanie akýchkoľvek rozhodnutí, pomáhajú spoločnosti získať čo najviac pokút a nakoniec znížia svoje kotácie. Vo všeobecnosti je dnes zákon proti takýmto systémom bezmocný.