Použitie neustáleho vkladu hotovosti do činností a fungovania spoločnosti vo forme kapitálových investícií je povinným prvkom zabezpečenia akejkoľvek finančnej činnosti na trhu. S cieľom zaviesť nové technologické riešenia, revidovať existujúce technológie a dobyť nové miesta na trhu je spoločnosť vždy nevyhnutným prvkom financovania a kapitálu, investícií.
Pojem kapitál
Pod pojmom kapitálové spoločnosti rozumieme množstvo svojich finančných zdrojov, prostredníctvom ktorých je možné vykonávať podnikateľské, investičné a finančné činnosti spoločnosti.
V praxi podniku sa kapitál odráža v zostatku záväzkov vo forme vlastného imania a záväzkov spoločnosti voči zmluvným stranám.
Kapitál je rozdelený do niekoľkých typov:
- peňažný kapitál;
- skutočný kapitál.
Peňažný kapitál zohľadňuje súčet všetkých finančných prostriedkov z obratu spoločnosti a účasti na výrobnom procese. Je rozdelená na vlastné a požičané.
Pod skutočným kapitálom spoločnosti rozumieme hmotný kapitál, ktorý predstavuje formu vlastníctva, vyjadrený vo fyzických jednotkách. Zahŕňa to fixný a pracovný kapitál.
Môžete uviesť niekoľko faktorov, ktoré majú určitý vplyv na výber zdrojov financovania spoločnosti:
- trh, na ktorom spoločnosť pôsobí;
- veľkosť spoločnosti a predmet podnikania;
- aplikované technológie vo výrobnom procese;
- platný daňový systém;
- vystavenie vlády;
- práca s bankami;
- image spoločnosti.
Kapitálová štruktúra
Tvorba kapitálovej štruktúry spoločnosti je založená na charakteristikách jej fungovania na trhu. Konečná výkonnosť spoločnosti veľmi závisí od racionality kapitálovej štruktúry. Dokáže tiež ovplyvniť ziskovosť a efektívnosť fondov, likviditu spoločnosti a jej solventnosť, mieru rizika.
Kapitálová štruktúra znamená pomer všetkých dostupných zdrojov vlastného imania a vypožičaného kapitálu. Jednoducho povedané, jedná sa o pomer vlastného a vypožičaného kapitálu k sebe navzájom.
spravodlivosť
Do vlastného imania patrí všetok majetok, ktorý má spoločnosť z hľadiska menového ukazovateľa, napríklad v rubľov. Toto je celkové hodnotenie výrobného potenciálu spoločnosti za trhovú cenu v čase jej obstarania, pričom sa zohľadňuje výška odpisov. Ako kapitál rozumieme rozdiel v aktívach spoločnosti z hľadiska peňazí a existujúcich záväzkov.
Zloženie kapitálu sa vytvára na základe určitých zdrojov. Patria sem: charterový kapitál, individuálne príspevky zriaďovateľov, zisk z činností podniku. Medzi nimi je aj základné imanie.
Majetok možno rozdeliť na investované a akumulované zisky. Prvým z nich je celková výška finančných prostriedkov získaných investovaním do rozvoja a formovania spoločnosti. Zahŕňa to schválený a dodatočný kapitál, ako aj rezervy.
Pod akumulovaným ziskom rozumieť celá výška zisku, ktorý spoločnosť za dané obdobia (minulý a súčasný) dosiahol. Dane a dividendy sa musia odpočítať zo zisku.
Úverový kapitál
Vypožičaný kapitál podniku sú určité prostriedky získané podnikom, ktoré boli zamerané na fungovanie spoločnosti alebo na jej konkrétne ciele.Tieto prostriedky sa môžu čerpať na určité obdobie a za určitých podmienok. Medzi tieto fondy patria úvery a pôžičky, finančná pomoc poskytovaná inými spoločnosťami alebo štátom, výška záruky a ďalšie zdroje finančných prostriedkov poskytnuté na základe akejkoľvek záruky návratnosti.
Vypožičaný kapitál je klasifikovaný ako dlhodobý a krátkodobý. Dlhodobé záväzky spoločnosti sú spojené s obdobím dlhším ako 1 rok. Krátkodobé - do 1 roka.
Porovnanie vlastného a požičaného kapitálu
Pri porovnaní týchto dvoch druhov kapitálu môžeme vyvodiť závery o hlavných rozdieloch:
- vlastný kapitál dáva právo zúčastňovať sa na činnostiach spoločnosti a vypožičané si takéto právo nevylučuje;
- zmena podielu jedného z druhov kapitálu na celkovej štruktúre ovplyvňuje finančnú stabilitu spoločnosti. Zvýšenie podielu pôžičiek teda znamená zvýšenie dlhu spoločnosti a zníženie jej stability. Tento pomer sa prejavuje vypočítaním koeficientu štrukturálneho vzťahu medzi vypožičaným a vlastným kapitálom podľa vzorca, o ktorom sa bude hovoriť neskôr;
- v prípade bankrotu má vypožičaný kapitál prvotné právo na získanie finančných prostriedkov;
- príjem vlastníka v prípade vypožičaného kapitálu nezávisí od dynamiky zisku firmy a príjem vlastníka z vlastného kapitálu naopak závisí.
Vypožičaný kapitál sa považuje za „lacnejší“ zdroj financovania, a preto sa v praxi spoločností vo veľkej miere používa. Vysoký podiel tohto kapitálu v štruktúre však znižuje finančnú stabilitu spoločnosti, čo môže viesť k bankrotu. Potrebná je optimálna rovnováha medzi pôžičkami a vlastným imaním.
Štruktúra vlastného kapitálu a vypožičaného kapitálu sa dá odhadnúť pomocou výpočtu ukazovateľov. Medzi tieto ukazovatele patria:
- pomer majetkovej koncentrácie;
- koeficient finančnej nezávislosti;
- pomer vlastného imania k vypožičanému kapitálu ukazuje pomer medzi štrukturálnymi akciami.
Koncentrácia vlastného imania
Prvý koeficient sa vypočíta podľa vzorca:
KKCK = Ks / K * 100%,
kde ks - vlastné imanie, t.
Do - celkový kapitál spoločnosti, t.
V rámci tohto ukazovateľa sa určuje podiel vlastného imania v štruktúre. Pomer tohto ukazovateľa je 60%, čo znamená, že podiel na vlastnom imaní by mal byť najmenej 60%.
Finančná nezávislosť
Druhý koeficient sa vypočíta podľa vzorca:
Klb= SC / A = s 1300 / p. 1700
kde SK je kapitál, t.j.
A - aktíva spoločnosti, t.
Môžeme hovoriť o dualite charakteru tohto ukazovateľa:
- na jednej strane zvýšenie tohto pomeru vedie k zvýšeniu finančnej nezávislosti spoločnosti so zvýšením vlastného imania;
- na druhej strane zvýšenie koeficientu vedie k zníženiu návratnosti vlastného kapitálu.
Pomer finančnej nezávislosti podniku predstavuje podiel na aktívach spoločnosti, ktoré môžu byť kryté vlastným kapitálom spoločnosti. Zostávajúca časť je krytá požičanými prostriedkami. Dynamika rastu tohto ukazovateľa sa považuje za pozitívnu, čo znamená zvýšenie pravdepodobnosti splatenia dlhov spoločnosťou na jej vlastné náklady. Táto situácia znamená zvýšenú finančnú nezávislosť.
Normatívna hodnota tohto koeficientu presahuje 0,5. Vysoká hodnota označuje prítomnosť spoločnosti, v ktorej môže nezávisle pokryť všetky svoje záväzky potrebnými prostriedkami, tj bez veriteľov. Táto situácia tiež naznačuje nezávislosť spoločnosti od veriteľov.
Ak je koeficient blízky 1, znamená to, že podnik sa vyvíja pomalým tempom, existujú obmedzovacie mechanizmy. Ak sa spoločnosť snaží opustiť získané prostriedky, stráca možnosť rozšírenia výroby o ďalší rast zisku a príjmy.
Pomer podielov na kapitálovej štruktúre
Posledný pomer vlastného imania k vypožičanému kapitálu je vo výpočtoch najvýznamnejší. Definuje sa takto:
Ks = Ks / Ks = s. 1300 / (s. 1500 + s. 1400),
kde ks - vypožičaný kapitál, t.
Ks - vlastné imanie, t.
Ukazovateľ odráža dostupnosť vlastného kapitálu v porovnaní s vypožičanými prostriedkami. Inak sa to môže nazývať finančný pákový efekt (pákový efekt). Tento pomer je veľmi dôležitý pri finančných výpočtoch a hodnotení finančnej činnosti spoločnosti. Pomer vypožičaného a vlastného kapitálu a vzorec na jeho výpočet charakterizujú mieru rizika spoločnosti, jej stabilitu a ziskovosť.
Finančný pákový efekt sa objaví, keď spoločnosť začne priťahovať vypožičané prostriedky bez toho, aby sama podnikala a rozširovala svoje podnikanie. Výpočet tohto ukazovateľa umožňuje spoločnosti určiť bod, ktorý by sa nemal prekročiť pri použití prostriedkov veriteľov, aby sa od nich finančne nespolupracovali a aby nedošlo k bankrotu.
Vypožičané prostriedky nie sú vždy negatívne, práve naopak, dosahujú zisk v správnej výške, pretože umožňujú financovať zvýšenie objemov spoločnosti a rozšírenie jej činností a získanie dodatočného zisku na základe zmien. Finančná stabilita spoločnosti závisí od veľkosti vypožičaných prostriedkov. Odkedy je spoločnosť výrazne prekročená, upadá do otroctva v závislosti od veriteľov, a to je cesta k bankrotu.
Možnosti použitia pomeru vlastného kapitálu k vypožičanému kapitálu:
- kladný koeficient, pri ktorom je zisk z úverov vyšší ako platba za ne;
- neutrálny koeficient, pri ktorom sa zisk z pôžičiek rovná platbe za ne;
- záporný koeficient, pri ktorom je poplatok za obsah úverov vyšší ako príjem z nich.
Druhá možnosť je pre podnik negatívna a vyžaduje si optimalizáciu kapitálovej štruktúry.
Problémy s optimalizáciou štruktúry
Pri optimálnej kapitálovej štruktúre spoločnosti sa sleduje taký pomer jej častí, že je možné zabezpečiť racionálnu kombináciu medzi koeficientom finančnej rentability a finančnou stabilitou spoločnosti. V tejto situácii sa dosiahne maximálna hodnota spoločnosti na trhu. Proces optimalizácie zabezpečuje prispôsobenie spoločnosti novým environmentálnym podmienkam s ohľadom na jej prežitie.
Je dosť ťažké poskytnúť spoločnosti jasné pokyny o tom, ako optimalizovať kapitál, pretože neexistuje žiadny univerzálny recept v dôsledku vplyvu viacerých faktorov na spoločnosť. Je možné sformulovať optimalizačné kritériá vo forme postulátov:
- dostatočná úroveň ziskovosti a rizika spoločnosti;
- zníženie WACC (vážené priemerné kapitálové náklady);
- rast hodnoty spoločnosti na trhu.
Základné princípy optimalizácie sú tieto:
- štruktúra financovania je v súlade s celkovou stratégiou spoločnosti;
- zvýšenie hodnoty spoločnosti v dôsledku finančnej páky;
- Rast dlhu má zmysel v prípade obmedzení investícií spoločností.
záver
Pomer vlastného a vypožičaného kapitálu je veľmi významný pri finančných výpočtoch spoločnosti, pretože vám umožňuje porozumieť podielu, ktorý tvorí vlastné a vypožičané prostriedky spoločnosti. Jeho vedomosti sú potrebné pre investorov, bankárov, veriteľov a podnikateľov.