Americká hypotekárna kríza 2007-2008 - Kolaps trhu s nehnuteľnosťami, ako aj všetky s ním spojené cenné papiere. Vo svojej deštruktívnej mierke je porovnávaný s Veľkou depresiou tridsiatych rokov minulého storočia. Spojené štáty americké sú štátom, od ktorého závisí stabilita finančnej činnosti v celom kapitalistickom svete. Z tohto dôvodu bola hypotekárna kríza v Spojených štátoch prvým odkazom na kolaps svetového hospodárstva. A naša krajina nestála bokom. Rusko tiež trpelo globálnou krízou. Príčiny hypotekárnej krízy v USA, ako aj jej dôsledky pre globálnu ekonomiku, sa podrobne rozoberajú v tomto článku. Najprv však trochu o koncepcii z hľadiska ekonomickej teórie.
Koncept
Americká hypotekárna kríza v roku 2008 - kolaps trhu s nehnuteľnosťami v dôsledku zvýšenia oneskorení a zlyhania vysokorizikových hypoték. Sprevádzalo ho masívne zhabanie nehnuteľností v prospech bánk a úverových organizácií. Mnoho prominentných ekonómov nazýva túto krízu „podvodom storočia“. Od čias Veľkej hospodárskej krízy americké cenné papiere neodpisovali takým rýchlym tempom, čo viedlo k výraznému poklesu burzovej aktivity.
Hypotekárna kríza v Spojených štátoch viedla k masívnemu bankrotu najväčších investičných bánk na svete, poisťovacích spoločností. Preto to bol začiatok konca neokapitalistického systému sveta, ktorý vznikol v 21. storočí. Dôsledky tejto udalosti sa doteraz neprekonali a Rusko sa nemôže vrátiť k predkrízovým ukazovateľom hospodárskeho rozvoja. Preto môžeme správne poznamenať, že hypotekárna kríza v USA v roku 2008 zavŕšila éru svetového klasického kapitalizmu v takej podobe, v akej bola predtým. Celý svet si uvedomil, že bankári, obchodníci a obchodníci bez štátnej intervencie sa nedokážu samoregulovať.
Podobnosti s Veľkou depresiou
Ak porovnáme hypotekárnu krízu v USA v roku 2008 a Veľkú depresiu, medzi týmito dvoma šokmi nájdeme dve spoločné črty:
- Nadmerné špekulatívne akcie v oblasti výmeny a bankovníctva. V skutočnosti sa ukázalo, že celý finančný sektor obsluhoval výlučne hru na burze, to znamená, že všetci účastníci trhu sa nezaujímali o rozvoj reálnych sektorov ekonomiky, ale o vývoj „virtuálnych sfér“, ktoré sa oddeľovali od reálnej situácie v ekonomike.
- Oneskorená reakcia štátnych a regulačných orgánov na krízové javy. Existujú teórie, že z jedného alebo druhého dôvodu sa to stalo zámerne. V záujme osobného záujmu finančné regulačné orgány a regulačné orgány zavreli oči pred zjavnými známkami nezdravej situácie na trhu a neprijali žiadne opatrenia na prispôsobenie hospodárskeho vývoja.
Warren Buffett o kríze
Najväčší svetový investor Warren Buffett označil americkú hypotekárnu krízu za najväčšiu špekulatívnu trhovú bublinu, akú kedy videl. Uviedol to v roku 2011 počas svojho svedectva v Komisii, aby preskúmala príčiny krízy. Na otázky Komisie uviedol, že celá Amerika a celý svet sa presvedčili, že ceny nehnuteľností budú trvať večne a nikdy neklesnú. Tento stav eufórie a masovej psychózy vzdoruje logickému vysvetleniu. Naposledy boli najväčší bankári a finančné magnáty sveta v tomto štáte počas tulipánovej mánie v Holandsku v XVII. Storočí.
Dôvody hypotekárnej krízy v USA v roku 2008
Prečo sa jedna z najstabilnejších, čestných a otvorených ekonomík na svete zmenila na finančnú pyramídu? Existuje veľa teórií. Bankári za to vinia štát, ktorý neposkytol regulačnú politiku. Vládni predstavitelia presunuli vinu za umelé nafúknutie bubliny na obchodníkov a sprostredkovateľov. Možno majú obaja pravdu, ale okrem toho sa v takmer každej štúdii o hypotekárnej kríze uvádzajú aj tieto dôvody:
- Rast zahraničných investícií v americkej ekonomike.
- Zmena legislatívnej regulácie bankového systému.
Každý z týchto bodov popisujeme podrobnejšie.
Rast zahraničných investícií
Od roku 2002 do roku 2005 sa do amerického hospodárstva nalial obrovský prúd peňazí. Bola spojená s najväčším rozmachom cien uhľovodíkov. Všetci vývozcovia ropy a zemného plynu dostali obrovské zisky navyše, ktoré museli byť kvôli zachovaniu umiestnené do „bezpečného prístavu“. Rýchlo rastúce ázijské krajiny hľadali okrem vývozcov ropy a zemného plynu podobné ciele. Po prvé, Čína.
Vplyv zahraničných investícií na krízu
Rast zahraničných investícií podľa mnohých známych ekonómov vyvolal hypotekárnu krízu. Ako však možno tieto dva javy prepojiť? Odmieta akékoľvek logické vysvetlenie. Významní americkí ekonómovia však predložili dve teórie:
- Koncom roku 2004 saldo amerického deficitu predstavovalo približne 6% HDP. Z toho vyplýva, že Američania konzumovali viac, ako vyrábali. Toto však nie je hlavné: Američania míňali viac, ako zarobili. Pri obrovskom príleve hotovosti z iných krajín je táto rovnováha vyrovnaná. Túto teóriu podporil predseda Federálneho rezervného systému Ben Bernanke. Dokonca ponúkol rozptýlenie dolárov priamo z helikoptéry, pretože v americkej ekonomike bolo ich príliš veľa. Američania v skutočnosti neprispievali k nafúknutiu svetovej svetovej krízy nie od ich vlastných obchodníkov, ktorí umelo nafúkli bublinu, nie od ich vlastných občanov, ktorí bez toho, aby mali dostatočný príjem, získali na hypotéke niekoľko drahých domov, ale tretie krajiny, ktoré vložili svoje peniaze do amerického hospodárstva. ,
- Druhá teória je založená na cielenej príťažlivosti zahraničného kapitálu z dôvodu vysokej úrovne spotreby v USA. Ak vývoz poklesne, malo by byť uspokojené pôžičkami od zahraničného výrobcu.
Rozdiel medzi prvou teóriou a druhou spočíva iba v hlavnej príčine. Podľa prvej bola hypotekárna kríza vyvolaná masívnou nadmernou spotrebou, ktorá bola spôsobená príťažlivosťou zahraničného kapitálu. Naopak, podľa druhej bola príťažlivosť investícií spôsobená vysokou nadmernou spotrebou. V každom prípade je to vina tretích krajín, ktoré umiestnili svoje peňažné rezervy do amerického hospodárstva. Zatiaľ čo dôchodcovia v Nigérii alebo Rusku boli vo svojich krajinách veľmi obmedzení, pokiaľ ide o ich príjem, milióny Američanov v tom čase z rezerv týchto krajín vybrali, čo chceli, na úver: drahé autá, diamanty, chaty. Niektorí však nemali stabilnú prácu.
USA mali do polovice 21. storočia obrovské finančné prostriedky zadarmo. Investori neboli spokojní s nízkym záujmom o štátne dlhopisy. Potrebovali sme nový produkt, ktorý by bol oveľa výnosnejší, ale zároveň spoľahlivý. Nehnuteľnosť sa stala takou komoditou.
Zmena legislatívnej regulácie bankového systému
Hypotekárna kríza v Amerike by sa pravdepodobne nestala, ak nie z druhého dôvodu - zmeny právnych predpisov v bankovom sektore. Faktom je, že Američania sa poučili z lekcií Veľkej hospodárskej krízy veľmi dobre. Dôvodom boli komerčné banky, ktoré použili peniaze vkladateľov na nákup cenných papierov na burze cenných papierov. Potom ceny neustále rástli, takže banky na to pritiahli všetky dostupné prostriedky. Po poklese cien sa samozrejme vytvorili „rozpočtové diery“.Banky skutočne znížili všetky prostriedky vkladateľov na burze. Situácia pripomína moderné vzájomné fondy. Investori investujú peniaze s vedomím, že spoločnosti budú investovať svoje prostriedky do rôznych akcií. To znamená, že investori vopred vedia, že existuje riziko straty všetkého, ale zisk z takýchto finančných transakcií je vyšší. Situácia s vkladmi je trochu iná: ľudia ich otvárajú, aby si zachovali svoje finančné prostriedky na úkor možných výhod.
Po Čiernom štvrtku, aby sa predišlo svojvôľu bankárov na jeseň roku 1929, bol schválený Glass-Steagall Act. Podľa neho došlo k jasnému rozdeleniu bánk na komerčné a investície. Teraz ľudia jasne vedeli, že komerčným bankám je zakázané akýmkoľvek spôsobom obchodovať s cennými papiermi. Okrem toho bolo zavedené povinné poistenie vkladov pre prípad zrúcania banky. Niečo podobné predstavila ruská vláda po vypuknutí krízy v našej krajine. O tom však budeme hovoriť o niečo neskôr.
Kríza hypotekárnych úverov by teda pravdepodobne nenastala, ak by sa Glass-Steagallov zákon neodvážil zrušiť. Faktom je, že objem voľného kapitálu na americkom trhu bol obrovský. Podľa rôznych odhadov sa pohybovala od 50 do 70 biliónov dolárov. Investičné banky jednoducho nedokázali absorbovať tieto sumy a mnoho prostriedkov bolo v komerčných bankách. Nevýhody boli v nevýhode: investičné banky dosiahli zisk investovaním do hypotekárnych záložných listov, od roku 1982 začali ostatné obchodné organizácie, ktoré nemajú štatút federálnych bánk, vydávať hypotekárne úvery.
Obchodné finančné inštitúcie začali lobovať za zákon s názvom Gramma-Leach-Bliley Act alebo Modernisation Act. Obmedzenia komerčných bánk po Veľkej hospodárskej kríze boli zrušené. Teraz mali banky právo vytvárať obchodné podiely, ktoré by mohli súčasne vykonávať obchodné, investičné a poisťovacie činnosti. To znamená, že v skutočnosti prijímajú vklady, investujú ich do vysokorizikových nástrojov a zároveň sa samy poistia. Schéma, ktorá je dômyselná svojou jednoduchosťou, otvorila bankám plnú ponuku carte blanche.
To by samo osebe mohlo nevyhnutne viesť k ničivým následkom pre globálnu ekonomiku. To však nebolo všetko: zároveň boli obmedzené práva štátnych regulátorov a kontrolných orgánov. Hypotekárna kríza v roku 2008 bola v skutočnosti predurčená týmito krokmi, pretože za týchto podmienok, podľa teórie rovnováhy Nash, každý získa maximálny okamžitý zisk bez premýšľania o dlhodobých dôsledkoch.
Druhotné pôžičky
Umožnenie komerčným bankám investovať do cenných papierov krytých hypotékami v spojení s obmedzeniami štátnych regulačných organizácií je polovičným problémom. Situáciu zhoršila chamtivosť bankárov. Faktom je, že na schválenie hypotéky musel dlžník minúť na pokrytie hypotéky viac ako 6 - 8% z celkového príjmu. Súhlasíme s tým, že percento je celkom prijateľné. Na osobný rozpočet netlačí príliš. Problémom bankárov však bolo, že takýmto podmienkam zodpovedá príliš málo dlžníkov. Bolo rozhodnuté znížiť latku povinných požiadaviek. Takéto pôžičky sa nazývajú neštandardné, tj pri preklade do bežného jazyka neštandardných alebo nezvyčajných.
Druhy hypotekárnych úverov
Celkovým cynizmom amerických bankárov bolo zavedenie niekoľkých druhov hypotekárnych úverov:
- S pohyblivou úrokovou sadzbou. Dlho predpokladal, že zaplatí iba hlavný úrok, a nie hlavnú sumu. Podobný systém, mimochodom, platí aj dnes v Rusku.
- Výber spôsobu platby zákazníkom. Myšlienka tejto pôžičky je jednoducho nápadná vo svojej vynaliezavosti: dlžník si sám vyberie výšku mesačnej splátky a nezaplatený úrok sa môže pripočítať k príkazcovi. Takmer bolo vyrobených takmer 10 percent všetkých hypoték.V rámci tohto systému mohol každý nezamestnaný uzavrieť obrovskú vilu na pobreží za niekoľko miliónov dolárov, pričom mesačne platil len niekoľko stoviek dolárov. A také prípady neboli neobvyklé.
- Možnosť splatenia väčšiny dlhu na konci obdobia. Na konci funkčného obdobia samozrejme nemali všetci správne množstvo, atď.
Iba tieto tri schémy hypotekárnych úverov môžu šokovať ktoréhokoľvek ekonóma. Ale zotrvačník sa točil a vynaliezavosť naberala na sile. Apoteózou celého systému boli pôžičky bez aktív a príjmov. To znamená, že prakticky každý nezamestnaný bezdomovec, texaský prisťahovalec, slobodná matka s mnohými deťmi žijúca v blahobyte a sotva končiaca stretnutím, by mohla požiadať o hypotéku o takmer akejkoľvek nehnuteľnosti. Tieto pôžičky sa nazývali „nezdravé“, pretože samotné banky pochopili, že nikto nebude platiť svoje záväzky, ale ich záujem nebol o splácanie, ale o vydanie: pre každý hypotekárny úver sa predal dlhový papier, ktorý bol jednoducho zametaný na burze „hladný“. investormi. “ Banky, ktoré poskytli pôžičky, z nich profitovali, a nie z splácania hypotéky. Aby ste tomu porozumeli, musíte poznať úrokovú sadzbu pre štátne dlhopisy - v priemere 0,5 - 1% ročne a úrokovú sadzbu pre pôžičky - 3 - 4% ročne. V dôsledku toho z hypotéky skutočne vytvorené cenné papiere - deriváty, ktoré sú kótované na trhoch. Nikto si nedokázal predstaviť veľkolepý podvod s vydaním „nezdravých“ pôžičiek.
Špekulácie s derivátmi - konečná apoteóza hypotekárnych úverov
Vyvrcholením celého systému bolo správanie výmenných špekulantov. Deriváty - absolútne nevratné hypotéky zvýšené na úroveň cenných papierov - sa zdali špekulantom nekonečným zdrojom zisku. Stalo sa tak, že sa deriváty premenili na úplne izolované cenné papiere, ktoré začali žiť svoj vlastný život. Tulipánová mánia zo 17. storočia v doslovnom a obraznom zmysle slova sa v porovnaní s podvodom v roku 2008 ukázala byť kvetmi. V XVII. Storočí si prinajmenšom vymieňali kvety na burzách, ktoré sú stále skutočným predmetom. Deriváty sú dlhy, ktoré nikto nikdy nevie splatiť, ale zároveň sú tieto dlhy na burzách veľmi cenné. Ďalej, ako sa hovorí, viac. Na zaistenie derivátov boli vytvorené nové cenné papiere - CDO, pre ne boli vydané nové - CDO na CDO.
Prečo sa stal taký obrovský podvod storočia?
Existuje niekoľko dôvodov, prečo hypotekárne dlhy nafúkli obrovský podvod vo svojom rozsahu:
- Zúčastnilo sa na ňom súčasne niekoľko hospodárskych subjektov: obchodné a investičné banky, obchodníci s cennými papiermi, veľké hedžové fondy, popredné ratingové agentúry, poisťovacie spoločnosti. Predtým sa každý z nich zaoberal obchodom a zriedka sa na také účely pretínala. Výsledkom bol určitý stereotyp vzájomnej záruky, ale v skutočnosti každý z toho vytlačil maximum, nemyslel na dôsledky.
- Hypotekárne cenné papiere sa zmenili na cenné papiere. Nikto nemal skúsenosti s prácou s nimi, nevedel, ako hodnotiť riziká, stratégie atď.
- Frank sprisahanie bánk, veľkých hedžových fondov a popredných ratingových agentúr. Ten, ktorý zažil konkurenciu na trhu, zavrel oči pred všetkým, keby iba zákazníci nešli na konkurentov. V praxi fungovala teória rovnováhy Nash, podľa ktorej sa každá spoločnosť, ktorá nedôverovala integrite konkurenta, zúčastnila sprisahania.
Dôsledky
Dôsledky hypotekárnej krízy v Spojených štátoch boli vážne. Ovplyvnil to celý globálny finančný systém. Počas posledného štvrťroka ľudstvo nepochybovalo o účinnosti kapitalistického systému. Mnoho krajín zlyhalo, mnoho veľkých poisťovacích spoločností a medzinárodných bánk boli zatknutých. Medzi nimi sú svetoznáme Lehman Brothers a Bear Stearns. Mnohí oznámili zlúčenie. Súkromné úspory a úspory občanov USA klesli. Kríza zasiahla všetky oblasti amerického hospodárstva, ktoré viedli ku globálnej kríze.
Asi milión Američanov nebolo schopných poskytovať pôžičky na služby. Boli nútení opustiť bývanie do banky. Na trh boli uvrhnuté obrovské realitné fondy. Celé ulice a štvrte doslova „vymreli“ po kríze. Asi 100 000 rodín bolo nútených opustiť svoje domovy. Ceny nehnuteľností samozrejme klesli. Potom utrpel stavebný sektor ekonomiky, ťahal strojárstvo atď. Princíp domino sa rozšíril do všetkých oblastí.
Dôsledky pre našu krajinu
Hypotekárna kríza v Rusku v roku 2008 bola ozvenou vyššie uvedených udalostí. Nemali sme, samozrejme, také rozsiahle dôsledky ako v USA. Naše banky majú záujem o splácanie úveru a nie o predaj cenných papierov hypotekárnych záložných listov. Pokiaľ ide o Rusko, dumping cien nehnuteľností sa ukázal ako katastrofálny, pretože slobodní investori začali kupovať výrazne lacnejšie bývanie v Spojených štátoch. Hrozba hypotéky počas krízy v Rusku bola ohrozená, pretože americká kríza zasiahla viac vo finančnom sektore našej krajiny ako v oblasti nehnuteľností.
V našej krajine nastala skutočná hypotekárna kríza v dôsledku prudkého znehodnotenia národnej meny v roku 2014. V dôsledku toho sa náklady na úverové hypotéky v cudzej mene niekoľkokrát zvýšili. V skutočnosti, v jednom roku, dlžníci stratili až 15 rokov splátok hypotéky. A štát nebude pomáhať zraneným občanom, pretože ich varoval, že musíte vziať hypotéku v mene, v ktorej dostávate mzdy.