Podnikateľské rozhodnutia závisia nielen od ekonomických cieľov (ako je maximalizácia príjmu a minimalizácia nákladov), ale aj od mnohých ďalších subjektívnych motívov a kritérií, ako sú osobné záujmy, budúce očakávania, ochota riskovať atď.
Investičný trh
Investičný trh - to je vzťah medzi subjektmi investičnej činnosti, ktoré tvoria ponuku a dopyt. Akciový trh je inštrumentálny ako investičný trh, pretože hlavnými nástrojmi zastúpenými na oboch trhoch sú cenné papiere.
Investičný trh vykonáva množstvo funkcií. Za hlavné sa považujú:
- Vyhľadajte optimálne smery investovania kapitálu.
- Zníženie rizika finančných investícií.
- Rozdelenie kapitálu.
- Stanovenie cien investičných nástrojov.
- Zvýšenie pracovného kapitálu
- Prilákanie obchodných investícií.
Osobitne by mala zdôrazňovať riziká pri investovaní do cenných papierov. Finančné riziká spojené s investíciami možno rozdeliť do dvoch hlavných kategórií: systematické a nesystematické.
Systematické riziko je určené trhovými dôvodmi. Príkladmi faktorov, ktoré zvyšujú systematické riziko finančných investícií, sú zmeny legislatívneho rámca, makroekonomická situácia, inflácia atď.
Nesystematické riziko je spojené s akciami alebo cennými papiermi. Ako príklad môžeme uviesť riziká, ktoré vznikajú pri nesprávnom výbere cenných papierov ako predmetu investičnej činnosti; dočasné riziko; riziko likvidity, ktoré vzniká pri komplikovaní predaja cenných papierov za výhodnú cenu.
Druhy investícií
Investície môžu byť dvoch typov v závislosti od doby investície: krátkodobé a dlhodobé. Prvá zahŕňa investíciu do troch rokov, druhá - viac ako tri roky.
Stavebné investície si v súčasnosti získavajú na popularite ako forma krátkodobých investícií. Podobné investície podľa investičných predmetov možno rozdeliť do niekoľkých skupín:
- Obytné budovy.
- Komerčné nehnuteľnosti (napríklad kancelárie, zábavné komplexy).
- Hotely.
- Enterprise.
Všetky smery majú svoje výhody a nevýhody. Pri výbere typu investície do výstavby investor zvažuje všetky výhody a nevýhody a robí výpočet efektívnosti investícií.
Dlhodobá investičná stratégia je jedným z prvkov na dosiahnutie investičných cieľov. Súčasťou tejto stratégie je výpočet nákladovej efektívnosti investícií.
Kritériá investičnej výkonnosti
Ekonomické hodnotenie investícií si vyžaduje osobitné výberové kritériá. Nemôžu to byť výnimky pre hodnotenie možných alternatív. Finančná matematika nemôže nahradiť rozhodnutia, ale môže sa stať pomocným nástrojom pre rozhodovanie.
Výberové kritériá na hodnotenie efektívnosti investícií musia spĺňať tieto požiadavky:
- Všetky platby a ostatné náklady, ktoré vzniknú v súvislosti s investíciou, sa musia zaúčtovať.
- Úroveň a načasovanie príjmov a platieb by mali mať vplyv na rozhodnutie.
- Pravidlá rozhodovania by mali byť logické a jasné.
Aktuálna hodnota
Všetky metódy sú založené na princípe stanovenia skutočnej hodnoty.
Pri použití metódy reálnej hodnoty sa za základ považuje časový moment T0, takže všetky platby sa uskutočňujú v čase T0 (alebo v období t0) alebo neskôr. Z toho vyplýva, že všetky platby musia byť diskontované v čase T0, ak k nim nedôjde v období t0.Iba týmto spôsobom sa počíta súčasná hodnota, ktorá je súčasnou hodnotou alebo čistou súčasnou hodnotou viacerých platieb.
Interpretácia reálnej hodnoty
Hodnota parametra reálnej hodnoty použitá na ekonomické ocenenie investícií sa môže interpretovať tromi spôsobmi. Ak je súčasná hodnota investície kladná, znamená to, že investovaný kapitál prostredníctvom investície je úplne vrátený, investor dostane (aspoň) návratnosť investície na úrovni úroku z výpočtu a súčasný prebytok vo výške súčasnej hodnoty. Investícia je efektívna vo svojej ziskovosti na rozdiel od alternatívneho použitia kapitálu.
Ak je súčasná hodnota nulová, znamená to, že prostredníctvom investície sa príslušný kapitál prenajíma na úrovni úroku z výpočtu, to znamená, že investovaný kapitál sa úplne vráti so zvýšením na úrovni úroku z výpočtu. Investícia je účinná, pretože prináša rovnako ako alternatívne využitie kapitálu.
Ak je súčasná hodnota záporná, potom investícia nedáva zmysel a kapitál sa môže využívať produktívnejšie. Záporná reálna hodnota môže znamenať nielen nízku ziskovosť, ale aj stratu kapitálu.
Hodnota parametra „aktuálna hodnota“
Pomocou metódy reálnej hodnoty môžete skontrolovať, či investovaný kapitál dostaneme so zvýšením na úrovni úroku z výpočtu. Súčasná hodnota za určitých podmienok môže slúžiť ako kritérium pre výber alternatívy z rôznych investičných projektov.
Podmienky sú také, že všetky investičné alternatívy akceptujú rovnaké percento výpočtu a výška investície je (približne) rovnaká. Súčasná hodnota s rovnakým pomerom príjmov a platieb sa zvyšuje úmerne k investovanému kapitálu.
Výpočet investícií pomocou NI
Návratnosť investícií - ukazovateľ, ktorý sa používa na určenie návratnosti investícií. Vzorec na výpočet NI zahŕňa použitie nákladov, výnosov a výšky investovaného kapitálu. Bez týchto ukazovateľov nie je možné vypočítať mieru návratnosti investícií. Tento ukazovateľ demonštruje ziskovosť investície v percentách. Vzorec výpočtu NI je nasledujúci:
(Výnos - Náklady) / Investovaný kapitál * 100%
Ak je pomer vyšší ako 100%, znamená to výnosnú investíciu. V prípade, že NI <100% - investícia je nerentabilná. Nevýhodou tohto spôsobu ekonomického hodnotenia investícií je to, že vzorec v jeho klasickej podobe nemožno uplatniť na viacročné obdobia.
Doba odpisovania
Stanovenie doby odpisovania je ďalšou metódou ekonomického hodnotenia investícií. Je tiež založený na metóde diskontovania sérií platieb. Diskontovaný peňažný tok je kumulatívny od času T0, kým sú (záporné) počiatočné preplatky (diskontované) pokryté prebytkami (diskontované). Pomocou doby odpisovania sa určuje doba trvania investície, ktorá je potrebná na návratnosť investovaného kapitálu s určitým percentuálnym zvýšením. Čas, keď sa dosiahne toto kritérium, sa nazýva bod zlomu.
Pri tejto metóde sa uprednostňujú investície s počiatočne vysokými výnosmi, pretože to pomôže dosiahnuť rýchlejší bod prerušenia. Platby po odpisoch nemôžu ovplyvniť nadradenosť alternatívy, preto metóda odpisovania nie je dostatočná ako jediný základ pre rozhodovanie.
Pomer prínosov a nákladov
Tento spôsob hodnotenia investičnej výkonnosti je založený na už opísanej metóde reálnej hodnoty. Spočíva v tom, že pre príjmy a platby sa súčasné hodnoty určujú osobitne a potom sa aktuálna hodnota príjmov vydelí aktuálnou hodnotou platieb.
Pre rozhodnutie BCR nezáleží na tom, či peňažný tok obsahuje iba záporné alebo kladné obdobia.Ak je pomer nákladov a výnosov (BCR) vyšší ako 1, znamená to, že percentuálny nárast kapitálu je vyšší ako vypočítané percento. Investícia má teda zmysel. Nezabudnite vziať do úvahy, že žiadne príjmy a platby nie sú vyvážené, pretože výsledok bude nesprávny (vzájomné započítavanie).
BCR = súčasná hodnota príjmov / súčasná hodnota platieb
Čistý pomer prínosov a investícií
Pre rozhodnutie BCR nezáleží na tom, či peňažný tok obsahuje iba záporné alebo kladné obdobia. Ak je pomer nákladov a výnosov (BCR) vyšší ako 1, znamená to percentuálne zvýšenie kapitálu nad vypočítané percento. V tomto prípade má investícia zmysel. Nezabúdajte však, že sa nevyrovnávajú žiadne príjmy a platby, pretože výsledok bude nesprávny (vzájomné započítavanie).
BCR = súčasná hodnota príjmov / súčasná hodnota platieb
Čisté zvýšenie úžitku
V prípade ukazovateľa čistého zisku a prínosu sa aktuálna hodnota najprv stanoví pre kladnú časť toku hotovosti, potom pre zápornú časť. Súkromnou vecou medzi nimi je pomer čistého zisku z investícií. Pretože sa kompletné započítavanie vykonáva pomocou NBIR, nehrozí nebezpečenstvo, že dôjde k chybe v dôsledku započítavania. Vzorec NBIR je nasledujúci:
NBI = (aktuálna hodnota cash flow s projektom / aktuálna hodnota cash flow bez projektu) * 100
Čisté zvýšenie úžitku ukazuje, o koľko percent sa priemerný čistý prebytok zmení v sledovanom období, ak sa prijmú potrebné opatrenia na rozvoj. Ako sa distribuuje časový presah zrozumiteľnosti z cash flow? Tento tok závisí najmä od formy dlhového financovania.
Pri použití zvýšenia čistého zisku sa dá predpokladať, či zvýšenie príjmu v rámci projektu je dostatočnou motiváciou. Ďalej pomocou tohto ukazovateľa je možné porovnávať mnoho alternatívnych projektov z hľadiska dopadu na zmeny v príjmoch. V oboch prípadoch je však potrebné zohľadniť časové rozdelenie zvýšenia príjmu.