Mercredi 30 avril 1975. Le fondateur et directeur financier de l'une des plus grandes sociétés de courtage américaines, Charles Schwab, était à San Francisco ce jour-là. Charles se souvient: «Je ne me souviens pas s’il s’agissait d’une journée ensoleillée ou si la ville était recouverte de brouillard. J'avais beaucoup de pensées dans la tête. " Les investisseurs étaient de bonne humeur au printemps. Les jours de cauchemar associés à la destitution du président Nixon ont pris fin, la guerre au Vietnam a pris fin et le marché a repris. L'indice Dow Jones a augmenté de près de 50% depuis la fin décembre. Charles Schwab était plein d'espoir. Et en même temps, son expérience de vie lui dit que presque tout le pire était passé.
Charles Schwab ouvre une société de courtage
Dans quelques mois, Charles aura 38 ans. Au cours des 10 dernières années, le Dow Jones Index a flirté avec une marque magique de 1000. Pour la première fois, il a été vaincu le 14 novembre 1972. À cette époque, il était autour de 800. Charles avait des doutes sur sa stabilité. Mais s’il avait appris à l’époque que jusqu’au 21 décembre 1982, l’indice Dow Jones ne pourrait pas être fermement fixé au-dessus de la barre des 1000, il aurait certainement choisi une tactique différente.
En fait, Charles était sur le point de prendre une telle décision pendant un certain temps. Qui ouvrira une entreprise de courtage au milieu de deux décennies de ralentissement boursier? C’était la troisième étape de la création de sa propre entreprise par Charles Schwab après avoir obtenu son diplôme de la Stanford Business School.
Libéralisation du marché
Charles avait une dette à 6 chiffres à l'époque. Il avait des obligations vis-à-vis de la banque Crocker pour rembourser le prêt qu'il avait contracté pour acheter l'un de ses partenaires commerciaux. En outre, il avait plusieurs dettes après le divorce. Il s'est remarié et a vécu avec son épouse Helen et sa fille Katie dans un petit appartement de la ville de Sausalito. Son épouse travaillait dans le domaine de l'immobilier et il tenta d'organiser le travail de son entreprise lors de la vente d'actions à prix réduit. Les activités de son entreprise sont devenues possibles grâce à l'expérience menée par la Securities and Exchange Commission et à la libéralisation du marché.
Que fera Merrill Lynch?
Charles a été tourmenté par une question ce mercredi. La réponse à lui était d'influencer grandement ses plans. Un an après la période d'essai, une loi sur la libéralisation du marché devrait commencer à entrer en vigueur. Que fera Merrill Lynch?
Merrill Lynch, fondé en 1914 par le légendaire Charles Merrill, était le souscripteur et le roi incontesté du marché du courtage de détail. Ses branches étaient partout: d'une côte à l'autre de l'océan. Merrill Lynch avait une armée de milliers de courtiers très motivés travaillant sous le slogan "Merrill Lynch est de style américain". Ce slogan à cette époque était connu de tous les Américains qui regardaient la télévision ou lisaient les journaux.
Charles Merrill a fondé son entreprise sur l'idée d'ouvrir le monde de l'investissement à la classe moyenne. C'était un but admiré par beaucoup, y compris Charles Schwab. Merrill a été le premier à expérimenter des courtiers embauchés dès les années 40 du siècle dernier, considérant sérieusement un tel concept de "conflit d'intérêts". Merrill Lynch n’a quitté ce modèle que dans les années 70. Schwab devait alors souvent entendre: «Attendez que Merrill Lynch décide d’exercer votre activité de près. Vous serez écrasé. "
Dénouement inattendu
Plus Schwab réfléchissait aux options de Merrill Lynch, plus il était enclin à conclure que Merrill réduirait sa commission d’au moins un petit montant. Dans ce cas, l'entreprise de Schwab aurait été un effondrement inévitable.Il ne pourra pas rivaliser avec un géant tel que Merrill.
C'est ce à quoi pensait Schwab lorsqu'il est arrivé à son bureau du 120th à Montgomery ce matin-là: il a pris l'ascenseur jusqu'au 24ème étage, s'est rendu dans un petit immeuble de bureaux et a ouvert le Wall Street Journal. Sur la première page, il a immédiatement vu la nouvelle: «Merrill Lynch facturera des frais pouvant aller jusqu'à 5 000 dollars pour la plupart des transactions.» Schwab ne croyait pas son bonheur: Merrill Lynch lève une commission pour les transactions sur titres!
Affaire infernale
Schwab craignait que Merrill Lynch réduise ses frais et ne prive son entreprise de toute chance de succès. Au lieu de cela, Merrill a profité de la libéralisation pour augmenter les frais de la classe moyenne et les réduire pour les grandes entreprises. Dès que Charles Schwab a été choqué par ce qu'il a lu, il s'est rendu compte qu'une route comportant de nombreuses irrégularités s'ouvrait devant lui. En même temps, il avait de nouvelles opportunités à exploiter. Il s'est ensuite dit: "J'ai une affaire infernale."