Økonomisk verdsettelse av investeringer. Risikoen for finansielle investeringer. ROI-beregning

Gründerens beslutninger avhenger ikke bare av økonomiske mål (som å maksimere inntekter og minimere kostnader), men også av mange andre subjektive motiver og kriterier, som personlige interesser, fremtidsforventninger, risikoappetitt, etc.

Investeringsmarked

Investeringsmarked - dette er forholdet mellom fagene investeringsaktivitet, som danner tilbud og etterspørsel. Aksjemarkedet ligner instrumentering som investeringsmarkedet, siden de viktigste instrumentene som er representert i begge markedene er verdipapirer.

Investeringsmarkedet utfører en rekke funksjoner. Følgende anses å være de viktigste:

1. Søk etter optimale veibeskrivelser for å investere kapital.
2. Redusere risikoen for finansielle investeringer.
3. Fordeling av kapital.
4. Angi priser for investeringsinstrumenter.
5. Økning i arbeidskapital
6. Tiltrekke virksomhetsinvesteringer.

Hver for seg skal det synliggjøre risikoen ved investering i verdipapirer. Finansielle risikoer forbundet med investeringer kan deles inn i to brede kategorier: systematisk og usystematisk.

Systematisk risiko bestemmes av markedsmessige årsaker. Eksempler på faktorer som øker den systematiske risikoen for finansielle investeringer er endringer i lovgivningen, makroøkonomisk situasjon, inflasjon osv.

Usystematisk risiko er assosiert med aksjer eller verdipapirer. Som et eksempel kan vi sitere risikoen som oppstår når feil valg av verdipapirer er et objekt for investeringsaktivitet; midlertidig risiko; likviditetsrisiko som oppstår som følge av komplikasjonen ved salg av verdipapirer til en god pris.

Typer investeringer

Investeringer kan være av to typer avhengig av investeringstiden: kortsiktig og langsiktig. Den første innebærer en investering på opptil tre år, den andre - mer enn tre år.

Bygginvesteringer vinner nå popularitet som en form for kortsiktig investering. Lignende investeringer etter investeringsobjekt kan deles inn i flere grupper:

1. Boligbygg.
2. Kommersiell eiendom (for eksempel kontorer, underholdningskomplekser).
3. Hoteller.
4. Enterprise.

Alle retninger har fordeler og ulemper. Når du velger investeringstype i konstruksjon, veier investoren alle fordeler og ulemper og foretar en beregning av effektiviteten til investeringene.

En langsiktig investeringsstrategi er et av elementene for å oppnå investeringsmål. En del av denne strategien er å beregne kostnadseffektiviteten til investeringer.

Investeringsresultatskriterier

Den økonomiske evalueringen av investeringene krever spesifikke utvalgskriterier. De kan ikke være unntak for å vurdere mulige alternativer. Finansiell matematikk kan ikke erstatte beslutninger, men det kan bli et hjelpemiddel for beslutninger.

Utvelgelseskriteriene for å evaluere effektiviteten til investeringer må oppfylle følgende krav:

1. Alle betalinger og andre kostnader som oppstår i forbindelse med investeringen må regnskapsføres.
2. Nivået og tidspunktet for kvitteringer og betalinger bør påvirke beslutningen.
3. Avgjørelsesregler skal være logiske og klare.

Nåværende verdi

Alle metodene er basert på prinsippet om å bestemme virkelig verdi.

Ved bruk av virkelig verdi-metoden blir tidsmomentet T0 lagt til grunn slik at alle utbetalinger skjer på tidspunktet T0 (eller i periode t0) eller senere. Det følger av at alle utbetalinger må diskonteres på tidspunktet T0, hvis de ikke forekommer i perioden t0.Bare på denne måten beregnes nåverdien, som er nåverdien eller nåverdien av et antall betalinger.

Tolkning av virkelig verdi

Verdien av virkelig verdi-parameteren som brukes til økonomisk verdsettelse av investeringer kan tolkes på tre måter. Hvis nåverdien av investeringen er positiv, betyr dette at den investerte kapitalen gjennom investeringen er fullstendig tilbake, investoren mottar (minst) avkastningen på investeringsnivået og det nåværende overskuddet i mengden av nåværende verdi. En investering er effektiv i lønnsomheten i motsetning til alternativ kapitalbruk.

Hvis nåverdien er null, betyr det at gjennom investering leies den involverte kapitalen til nivået for beregningsrenter, det vil si at den investerte kapitalen returneres fullt ut med en økning på beregningsrenten. En investering er effektiv fordi den bringer like mye som alternativ bruk av kapital.

Hvis nåverdien er negativ, gir ikke investeringen mening, og kapital kan brukes mer produktivt. Negativ virkelig verdi kan bety ikke bare lav lønnsomhet, men også tap av kapital.

Verdien til parameteren "nåværende verdi"

Ved å bruke virkelig verdi-metoden kan du sjekke om vi får den investerte kapitalen med en økning på nivået for beregningsrenter. Nåværende verdi under visse betingelser kan tjene som et kriterium for å velge et alternativ fra en rekke investeringsprosjekter.

Betingelsene er at alle investeringsalternativer aksepterer samme beregningsprosent, og investeringsbeløpet er (omtrent) det samme. Nåverdien med samme forhold mellom kvitteringer og utbetalinger øker i forhold til den investerte kapitalen.

Beregning av investeringer ved bruk av avkastning

ROI (Return on Investment) - en indikator som brukes til å bestemme avkastningen. Formelen for beregning av avkastning innebærer bruk av kostnader, inntekt og mengden av investert kapital. Uten disse indikatorene er det umulig å beregne avkastningen på investeringsgraden. Denne indikatoren viser hvor lønnsom investeringen var prosentvis. ROI-beregningsformelen er som følger:

(Inntekt - Kostnad) / Investert kapital * 100%

Hvis forholdet er større enn 100%, betyr dette en lønnsom investering. I tilfelle når ROI <100% - investeringen er ulønnsom. Ulempen med denne metoden for økonomisk evaluering av investeringer er at formelen i sin klassiske form ikke kan brukes på flerårsinvesteringer.

Avskrivningens varighet

Å bestemme avskrivningsperioden er en annen metode for økonomisk evaluering av investeringer. Det er også basert på metoden for diskontering av betalingsserier. Den diskonterte kontantstrømmen er kumulativ fra tiden T0 til de (negative) innledende overskuddsbetalingene (diskontert) er dekket av overskuddsinntekter (diskontert). Ved bruk av avskrivningsperioden bestemmes varigheten på en investering, som er nødvendig for avkastningen av investert kapital med en viss prosentvis økning. Tidspunktet der dette kriteriet nås, kalles Break-Even Point.

Med denne metoden er det foretrukket investeringer med initial høy avkastning, da dette vil hjelpe Break Even Point til å nås raskere. Betalinger etter avskrivning kan ikke påvirke overlegenheten til et alternativ, derfor er avskrivningsmetoden ikke tilstrekkelig som det eneste grunnlaget for beslutninger.

Fordel-kostnadsforhold

Denne metoden for å vurdere investeringsresultater er basert på virkelig verdi-metoden som allerede er beskrevet. Det består i det faktum at for kvitteringer og betalinger bestemmes nåværende verdier separat, og deretter blir nåværende verdi på kvitteringene delt med gjeldende verdi på betalingene.

For avgjørelsen fra BCR spiller det ingen rolle om kontantstrømmen bare inneholder negative eller positive perioder.Hvis fordelekostnadsforholdet (BCR) er større enn 1, betyr det at prosentvis kapitaløkning er høyere enn den beregnede prosentandelen. Dermed er investeringen fornuftig. Husk å ta hensyn til at ingen kvitteringer og betalinger er balansert, da resultatet blir feil (Netting-out).

BCR = Nåverdi av kvitteringer / Nåverdi av betalinger

Netto fordel-investeringsgrad

For avgjørelsen fra BCR spiller det ingen rolle om kontantstrømmen bare inneholder negative eller positive perioder. Hvis fordelekostnadsforholdet (BCR) er større enn 1, betyr dette en prosentvis økning i kapital over den beregnede prosentandelen. I dette tilfellet er investeringen fornuftig. Ta imidlertid hensyn til at ingen kvitteringer og betalinger blir gjort opp, da resultatet vil være feil (Netting-out).

BCR = Nåverdi av kvitteringer / Nåverdi av betalinger

Netto fordel-økning

Med netto fordel-investeringsgrad blir den nåværende verdien bestemt for den positive delen av kontantstrømmen, deretter for den negative delen. Den private tingen mellom dem er netto fordeler. Siden en komplett Netting-Out blir utført med NBIR, er det ingen fare for at det vil oppstå en feil på grunn av Netting-Out. NBIR-formelen er som følger:

NBI = (Nåværende verdi av kontantstrøm med prosjektet / Nåværende verdi av kontantstrøm uten prosjekt) * 100

Netto gevinstøkning viser hvor mange prosent det gjennomsnittlige nettooverskuddet vil endre seg i perioden som er gjennomgått dersom det er nødvendig med utviklingstiltak. Hvordan fordeles tiden overskuddet av klarhet fra kontantstrømmen? Denne strømmen avhenger særlig av formen for gjeldsfinansiering.

Ved å bruke netto nytteøkning kan det antas om økning av inntekter gjennom et prosjekt er et tilstrekkelig insentiv. Videre, med hjelp av denne indikatoren, er det mulig å sammenligne mange alternative prosjekter med hensyn til innvirkningen på inntektsendringer. I begge tilfeller er det imidlertid nødvendig å ta hensyn til den midlertidige fordelingen av inntektsøkninger.