Il credit default swap è uno strumento finanziario di produzione direttamente correlato ai prestiti. La crisi finanziaria globale del 2008 è stata aggravata sotto molti aspetti dal fatto che questo strumento esisteva nel settore bancario, il che ha accelerato il volano distruttivo della rovina di massa e del panico. Nell'articolo cercheremo di spiegare lo swap predefinito in parole semplici e parleremo anche di come questo strumento finanziario sia pericoloso per l'economia globale. Perché i maggiori investitori del mondo la chiamano "bomba a orologeria"?
definizione
Credit Default Swap (CDS) è un contratto di assicurazione di un istituto di credito con un altro operatore di mercato al fine di ridurre al minimo i suoi rischi nell'emissione di prestiti. Se il mutuatario paga regolarmente il prestito, il prestatore paga un determinato importo alla compagnia assicurativa. Se, al contrario, il mutuatario è insolvente, l'organizzazione creditizia che ha emesso il prestito chiede di pagare il debito alla compagnia assicurativa. Lo swap predefinito garantisce alle piccole banche di rimanere a galla in caso di situazioni di forza maggiore. Naturalmente, per questa garanzia sono costretti a separarsi da parte dei loro profitti.
esempio
Mostriamo con l'esempio come viene applicato in pratica lo swap predefinito. Supponiamo che la Banca A stipuli un enorme accordo di prestito con il governo di un determinato paese. Successivamente, assicura l'accordo con la più grande organizzazione creditizia internazionale. Se lo stato non può pagare e dichiara inadempienza, la banca richiederà alla compagnia assicurativa di pagarla. Cioè, uno swap predefinito consentirà alla banca di non andare in rovina, ma la compagnia assicurativa subirà enormi perdite.
Periodo di crisi
Mentre tutto è calmo nel mondo o in un determinato paese a livello macroeconomico, tale sistema funziona. Ma non appena si verifica una situazione di forza maggiore, lo swap predefinito non fa che aggravarlo. Perché sta succedendo questo? Il fatto è che le compagnie assicurative non hanno tante riserve quante sono le passività per i pagamenti. Il rischio di credito non può essere calcolato al 100% per il semplice motivo che la situazione cambia quotidianamente. Oggi le persone hanno un lavoro e domani potrebbero perderlo. In tempi di crisi, iniziano i licenziamenti. Di conseguenza, il volume dei prestiti non pagati è in aumento.
Le rovine della più grande compagnia assicurativa AIG
Anche le più grandi società finanziarie del mondo possono rovinare il rischio di credito, la situazione con AIG può dire. Nel 2008 è riuscita a emettere credit swap per $ 400 miliardi. In generale, prima della crisi, l'importo totale di questo prodotto finanziario ha raggiunto il livello del PIL mondiale. Naturalmente, quando sono iniziate le inadempienze creditizie, e tra queste c'era un'enorme percentuale di "mutui spazzatura", ad es. prestiti concessi a cittadini statunitensi assolutamente insolventi. In effetti, le banche e le organizzazioni finanziarie hanno inquadrato le maggiori compagnie assicurative, distribuendo mutui a tutti, a destra ea sinistra, indipendentemente dalle condizioni finanziarie di quest'ultima. Solo le enormi iniezioni finanziarie dello stato hanno aiutato l'intero sistema capitalista a sopravvivere. In altre parole, lo stato ha salvato il capitalismo, che in realtà ha negato il suo ruolo nella regolazione del sistema.
In parole semplici su complesso
Diamo un esempio astratto in parole semplici, che darà chiaramente un'idea di cosa sia uno swap predefinito sulle obbligazioni ipotecarie e anche un po 'di comprensione del sistema di negoziazione.
Supponiamo che nella città di A viva la famiglia Ivanov. Il marito guadagna bene e la famiglia non ha problemi finanziari. Gli Ivanov decisero di prendere un mutuo presso la banca.L'ente creditizio ha approvato il prestito, ma ha deciso di coprire e acquistare l'assicurazione.
La famiglia Petrov ha deciso di guadagnare soldi extra. Vede che la famiglia Ivanov guadagna bene e non ha problemi con i pagamenti. Decide di acquistare uno swap predefinito da una banca. Quest'ultimo paga i Petrovs 10 mila rubli al mese, ma se gli Ivanov smettono di pagare, dovranno restituire il milione alla banca, e non gli Ivanov. Una mattina, la famiglia Petrov vide che Ivanov non era andato a lavorare. La mattina dopo si ripeté. Si è scoperto che la società per cui lavorava Ivanov aveva ridotto parte del suo personale. Il nostro debitore era tra i falliti. I Petrov erano molto spaventati, poiché sarebbe stato necessario pagare un milione alla banca per gli Ivanov. Poi arriva la famiglia Sidorov. Sa che Ivanov può ottenere un altro lavoro più remunerativo e riprenderanno i pagamenti del prestito. I Sidorov offrono ai Petrovs di vendere loro il loro mutuo ipotecario per 500 mila rubli. Questi ultimi sono felicemente d'accordo, poiché sono sicuri che dovranno pagare un milione alla banca. Perdono 500 mila rubli, ma pensano di risparmiare anche 500 mila rubli. Pensano che l'accordo sia buono. Successivamente, Ivanov ottiene un lavoro e inizia a pagare il suo prestito. I Sidorov, vedendo questa tendenza, aumentano il prezzo dello swap predefinito a 700 mila rubli. Un nuovo investitore lo acquisisce, poiché i pagamenti su di esso ammonteranno a un milione. Di conseguenza, i Sidorov hanno guadagnato 200 mila rubli sulla differenza. Siamo arrivati a un concetto come un derivato creditizio. Esaminiamo questo concetto di seguito.
Derivati creditizi
I derivati di credito hanno creato la più grande crisi finanziaria ed economica globale dopo la Grande Depressione. In effetti, fu creata una "bolla", che inevitabilmente dovette scoppiare. Nel 2008 commercianti, broker, istituzioni finanziarie e agenzie governative di controllo hanno creato un'intera piramide finanziaria. Anche durante la famigerata "mania dei tulipani" del 17 ° secolo, i magnati finanziari non caddero in una psicosi così massiccia nella ricerca del profitto, avendo perso tutti i resti del pensiero critico. Ora sul termine stesso.
Un derivato creditizio è uno strumento finanziario progettato per trasferire il rischio di credito da una persona all'altra. Nel nostro esempio astratto con gli Ivanov, i Petrov e i Sidorov, possiamo concludere che i Petrov e i Sidorov commerciavano un derivato creditizio. La garanzia è il prestito di Ivanov. Va sottolineato che questa non è una garanzia per un prestito, cioè un'auto, una casa, una residenza estiva, ecc. Vale a dire, una garanzia per un derivato. Cioè, il credito in questo caso agisce come un valore che viene venduto e acquistato. Se il debitore cessa di pagare, allora il detentore del derivato diventa semplicemente fallito e non ha il diritto di riscuotere la sua proprietà dal debitore. Questo deve essere capito.
Atteggiamento verso uno strumento finanziario da parte dei maggiori investitori globali
Le persone più ricche del mondo sono critiche nei confronti di questo strumento finanziario.
Il maggiore investitore al mondo, Warren Buffett, ha descritto la crisi dei mutui negli Stati Uniti del 2008 come "la più grande bolla di mercato speculativa che abbia mai visto". Lo ha detto nel 2011 durante una testimonianza in Commissione per indagare sulle cause della crisi. Alle domande della Commissione, ha affermato che tutta l'America e il mondo intero si erano convinti che l'aumento dei prezzi degli immobili sarebbe continuato per sempre e che non sarebbe mai calato. Questo stato di euforia e psicosi di massa sfida qualsiasi spiegazione logica. L'ultima volta che i più grandi banchieri e magnati finanziari del mondo sono arrivati in questo stato durante la "mania dei tulipani" nei Paesi Bassi nel XVII secolo.
Le ragioni della crisi dei mutui negli Stati Uniti nel 2008
Perché una delle economie più stabili, oneste e aperte del mondo si è trasformata in una piramide finanziaria? Ci sono molte teorie. I banchieri danno la colpa allo stato per questo, che non ha fornito una politica di regolamentazione. I funzionari del governo accusano commercianti e broker di aver gonfiato artificialmente la bolla.Forse entrambi hanno ragione, ma oltre a questo, in quasi tutti gli studi sulla crisi dei mutui, vengono menzionati anche i seguenti motivi:
- La crescita degli investimenti esteri nell'economia americana.
- Modifica della regolamentazione legislativa del sistema bancario.
I rischi di copertura - trasferendoli da una persona all'altra - venivano trasmessi con una frequenza tale che i regolatori semplicemente non avevano il tempo di controllare il mercato. In questo contesto, è stato difficile tenere traccia di ciò che sta accadendo negli scambi. L'incontrollabilità del mercato ha portato al fatto che i credit swap (CDS) hanno iniziato a fornire nuovi strumenti - CDO. E quelli, a loro volta, sono CDO su CDO o CDO sintetici.
La scala della truffa è semplicemente incredibile. Per fare questo, devi solo pensarci: il prestito stesso diventa un valore. Fornisce uno scambio di credito. Tuttavia, i rischi di copertura non finiscono qui. Il CDS stesso diventa un valore e i CDO vengono creati per supportarlo. Ma diventano anche un valore e CDO in CDO sono creati sotto il loro supporto. In generale, viene creato da zero un sistema vuoto, che una volta Mavrodi chiamava "l'accumulo e la vendita dell'avidità".
Il ruolo delle banche nella creazione della bolla
Le banche e gli istituti di prestito degli Stati Uniti vivevano vendendo i prestiti stessi. Cioè, erano assolutamente indifferenti al fatto che le persone sarebbero in grado di restituirli, dal momento che per loro stessi questi obblighi erano preziosi e non i pagamenti su di essi. Più prestiti, più benefici, indipendentemente dalle condizioni finanziarie del debitore.
Quando tutta questa piramide finanziaria è crollata nel 2008, l'intera gravità delle conseguenze è ricaduta sulle compagnie assicurative. Naturalmente, non avevano così tante riserve per pagare l'intera truffa. Quindi lo stato si è assunto la copertura di tutte le perdite, poiché in sostanza l'era del capitalismo potrebbe finire. Cioè, i normali cittadini - insegnanti, medici, dipendenti pubblici - pagati di tasca propria per tutte le frodi dei finanziatori di Wall Street.
È possibile ripetere la crisi del 2008?
Dopo la crisi del 2008, tutto il mondo ha iniziato a chiedersi se una ripetizione di questo in futuro fosse possibile. Gli Stati Uniti, agli occhi degli investitori globali, hanno smesso di sembrare un "rifugio sicuro in un oceano ribollente". Al contrario, gli Stati Uniti sono diventati una fonte di "uragano finanziario". I conservatori e i politici non potevano venire a patti con questo. Enormi forze furono lanciate nella costruzione di un nuovo sistema finanziario. Nel 2011 è stata istituita una Commissione per indagare sulle cause della crisi. Sono state avanzate gravi accuse di frode nei confronti di molti importanti finanziatori. Nello stesso anno, gli Stati Uniti approvano una nuova legge: il Dodd-Frank Act. Le banche dovrebbero ora fornire un accurato rapporto sulle transazioni credit default swap. Tuttavia, molti sono scettici al riguardo, poiché questa misura non riduce la probabilità di rischi.
Esiste un'entità al mondo che può nuovamente accelerare la crisi economica a tal punto che gli Stati non possono più farcela. Questa entità è la Grecia, che ha ricevuto enormi prestiti da Goldman Sachs. In caso di inadempienza di Hellas, tutti i pagamenti verranno pagati dalla compagnia assicurativa. Il conto arriva a miliardi di dollari USA. Questo importo può minare l'intero sistema finanziario del mondo.
Swap predefiniti in Russia
Nonostante gli swap di default siano stati la causa principale della più grande crisi finanziaria ed economica globale, questo strumento finanziario ha ancora un posto dove stare. Gli swap predefiniti possono essere acquistati in Russia. Tuttavia, nel nostro paese questo strumento non ha guadagnato tale popolarità come negli Stati Uniti. Il motivo è che gli credit swap sono popolari quando le offerte di prestito sono notevolmente superiori alla domanda. In altre parole, ci sono 10 organizzazioni per mutuatario che sono disposte a prestare a lui. Nel nostro paese, al contrario, esiste un numero enorme di debitori per creditore. Pertanto, non ha senso acquistare un credit swap, se esiste la possibilità di investire direttamente. Negli Stati Uniti, all'inizio degli anni 2000, il mercato aveva un enorme ammontare di liquidità.Per questo motivo, la domanda di credito era significativamente inferiore all'offerta.