Caso aziendale per gli investimenti

Il termine "investimento" dovrebbe essere inteso come l'investimento di capitale in qualsiasi settore al fine di realizzare un profitto a lungo termine. I metodi di calcolo pratici utilizzati per giustificare gli investimenti possono essere differenziati.

Metodi di calcolo dell'efficacia

Il primo gruppo di metodi utilizzati per giustificare gli investimenti è statistico. Esse comportano un confronto tra costi e eccedenze (eccedenze). La seconda categoria di metodi è multiperiodica. Sono inoltre divisi negli stessi due tipi di quelli statistici.

Il compito di calcolare l'efficienza è principalmente quello di rispondere alle seguenti domande:

1. L'investimento è economicamente redditizio (un vantaggio assoluto), ovvero il rendimento del capitale investito, compresa la corrispondente percentuale di redditività?
2. Quale investimento ha più vantaggi (vantaggio relativo con due o più opzioni di investimento alternative)?
3. Quando investire (tempo di sostituzione ottimale)?
4. Per quale periodo dovrebbe essere investito (periodo ottimale di utilizzo)?

Per rispondere a queste domande, devono essere presi in considerazione tre indicatori importanti:

1. Il livello di investimento di pagamento.
2. Distribuzione temporanea degli investimenti.
3. Percentuale di costo.

Metodi statistici per il calcolo della performance degli investimenti

Quando si utilizza un gruppo di metodi statistici per la giustificazione economica dei progetti di investimento, un resoconto oggettivo di tre indicatori è quasi impossibile, poiché la decisione viene presa indipendentemente dal flusso effettivo dei pagamenti utilizzando dati medi. È particolarmente difficile registrare oggettivamente i dati durante il periodo di transizione dalla situazione attuale a quella pianificata. Ciò porta non solo a un'errata giustificazione della fattibilità degli investimenti, ma anche a false ipotesi di finanziamento.

I metodi statistici sono adatti principalmente quando si tratta di investimenti che si verificano in un determinato momento, quando i costi attuali e gli eccessi nei periodi successivi rimangono allo stesso livello. Inoltre, la categoria di metodi viene utilizzata in pratica come calcoli approssimativi o semplificati. Un vantaggio significativo dei metodi statistici è la semplicità nelle soluzioni e l'intelligibilità. Tuttavia, l'accuratezza raggiunta è insufficiente per giudicare obiettivamente la superiorità economica, soprattutto quando si valuta l'efficacia dello sviluppo e dei progetti dell'impresa.

Metodi multiperiodici per il calcolo della fattibilità dell'investimento

La logica per gli investimenti che utilizzano metodi multi-periodici comprende:

1. Ad aggravare.
2. Attualizzazione.
3. Valore attuale.

Utilizzando i metodi di calcolo multiperiodico dell'efficienza, l'influenza della distribuzione dei pagamenti nel tempo si riflette in modo più accurato rispetto ai metodi statistici. Pertanto, quelli a più periodi sono particolarmente adatti per determinare la fattibilità e la fattibilità economica degli investimenti con un flusso irregolare di pagamenti per diversi periodi (anni). Ciò è particolarmente necessario quando si pianifica un'impresa o si sviluppa un progetto di sviluppo, se l'argomento della pianificazione è la cultura pluriennale, se le tecnologie cambiano gradualmente o quando è necessario considerare il cambiamento dei coefficienti tecnici e monetari nel tempo.

Flussi di cassa, periodi e flusso di cassa

Tutte le transazioni commerciali relative agli investimenti sono accompagnate da flussi di pagamento. Il flusso di pagamenti associato a qualsiasi investimento costituisce la base per lo sviluppo della logica degli investimenti e del finanziamento. Il flusso di pagamenti è diviso in entrate e pagamenti.

I pagamenti semplificati includono tutto il reddito che appare in connessione con l'investimento previsto e tutti i ricavi sono presi a conto economico. Inoltre, è ancora necessario tenere conto delle esenzioni in natura e dei costi di opportunità risultanti (ad esempio, la manodopera) come entrate e pagamenti.

Quando si calcola la fattibilità economica degli investimenti utilizzando il metodo multi-periodico, che assume la differenza tra la redditività di tutto il capitale e il capitale proprio, le entrate sono considerate fondi presi in prestito, i pagamenti sono il rimborso e gli interessi su di essi.

Pagamenti e ricevute

Ricavi: tutte le attività liquide ricevute dall'azienda durante un periodo sono correlate all'investimento in termini monetari, ad esempio prelievi in ​​natura. Nel calcolo multi-periodo degli investimenti, in cui, oltre all'efficienza degli investimenti nel capitale totale, viene determinata anche l'efficienza del patrimonio netto, l'indebitamento è considerato come reddito. L'apertura di richieste di pagamento (crediti) non costituisce un reddito.

Pagamenti: tutti i fondi liquidi versati dall'azienda durante un periodo relativi all'investimento o costi in termini monetari, come, ad esempio, un aumento dell'uso del proprio lavoro o del lavoro familiare associato all'investimento. Nel metodo multi-periodico, dove oltre a determinare l'efficacia del capitale totale investito, viene determinata l'efficacia del patrimonio netto, è necessario tenere conto dei pagamenti sui fondi presi in prestito (rimborso e interessi). L'ammortamento non viene preso in considerazione, poiché il costo iniziale viene preso pienamente in considerazione nella decisione durante il periodo di acquisizione.

Lacune e tempi nel calcolo degli investimenti multi-periodo

Nei calcoli di investimento associati a un particolare oggetto, le entrate e i pagamenti sono suddivisi in periodi che possono rappresentare anni o mesi, in casi estremi persino giorni (ad esempio, con finanziamenti intermedi). Il numero di periodi considerati nella decisione corrisponde più spesso alla durata d'uso del principale prodotto di investimento, ad esempio la durata d'uso dell'edificio.

I periodi sono indicati dalla lettera t con un indice. Il periodo t0 rappresenta il presente. Alla fine di ogni periodo è il momento corrispondente (con l'indice corrispondente). Tutti i pagamenti effettuati durante qualsiasi periodo sono presi in decisioni ordinarie come se fossero alla fine di ogni periodo. Naturalmente, sono possibili anche decisioni in cui i pagamenti vengono effettuati all'inizio del periodo, ma ciò accade molto raramente. Per evitare errori nelle decisioni successive con una distribuzione differenziata dei pagamenti nel tempo, questa semplificazione deve essere presa in considerazione.

Equazione delle fluttuazioni nei pagamenti

Se si devono compensare ampie fluttuazioni dei pagamenti in un periodo (ad esempio, domanda a breve termine di attività produttive) o i pagamenti avvengono principalmente all'inizio e alla fine del periodo, in questo caso è necessario scegliere una durata più breve del periodo. In alternativa, la corretta distribuzione dei pagamenti nel tempo è ottenuta dal fatto che il pagamento è distribuito su due periodi in modo che sia nel mezzo del periodo di tempo desiderato. Ad esempio, i costi di una macchina, necessari all'inizio del periodo 2 e alla fine del periodo 1, si riferiscono al tempo t1. Se l'auto viene acquistata a metà del 2o periodo, allora sarà obiettivamente attribuita a metà ai periodi 1 e 2. Va tenuto presente che le principali attività di produzione (uso a lungo termine), ad esempio l'equipaggiamento, sono accettate a pieno costo nei calcoli a più periodi durante il periodo di acquisizione .

Pertanto, questi calcoli non tengono conto dell'ammortamento, che con metodi statici è necessario per distribuire il costo di acquisizione nel periodo di utilizzo.Gli interessi in insediamenti pluriennali sono assegnati come pagamenti solo se vi è la necessità di una differenza tra capitale proprio e capitale preso in prestito e in effetti gli interessi dovrebbero essere pagati sul capitale preso in prestito. La differenza tra le entrate e i pagamenti di ciascun periodo fornisce una serie di valori chiamati CashFlow (ricevuta di pagamento netta).

Principi di base del ritiro e calcolo dell'interesse composto

Per giustificare l'efficacia degli investimenti, l'investitore valuta i pagamenti ricevuti oggi, rispetto a quelli ricevuti l'anno prossimo. Le scale di un punteggio più alto possono essere:

1. Interessi attivi ricevuti nel corso dell'anno da un investimento o deposito da un pagamento effettuato oggi.
2. Interessi che potrebbero salvare i debiti emergenti pagando il debito un anno prima.

In entrambi i casi, a causa della ricezione del capitale un anno dopo, il vantaggio viene perso, che viene stimato utilizzando il profitto perso (interessi attivi o interessi risparmiati), ovvero costi alternativi (imputati). Il livello dei costi delle opportunità dipende dalla percentuale e dalla lontananza del pagamento rispetto al periodo o al momento della revisione. Ne consegue che l'eccesso di reddito, che sarà tra 10 anni (periodo t10) al livello di 1000 rubli con una percentuale di calcolo del 10%, ha lo stesso valore di oggi 385,54 rubli disponibili.

La rivalutazione dei pagamenti imminenti (CashFlow) al momento si chiama rimozione degli interessi composti o attualizzazione. I fattori utilizzati nel comprovare la fattibilità degli investimenti sono chiamati fattori di sconto. Analogamente all'attualizzazione nel calcolo degli interessi composti sui pagamenti passati, esistono i cosiddetti fattori di composizione (moltiplicatori).

Attualizzazione (rimozione di interessi composti)

I fattori di sconto sono utilizzati per giustificare gli investimenti e mostrare il valore attuale dei pagamenti imminenti al livello di 1 rublo. Devi solo moltiplicarli per l'importo appropriato. Minore è il fattore, maggiore è la riduzione di valore, maggiore è la percentuale di calcolo e maggiore sarà il pagamento in futuro.

I pagamenti a T0 (periodo t0) sono valutati dal fattore 1 (non rivalutato). Maggiore è il pagamento futuro e maggiore è la percentuale, più basso è il valore oggi T0.

Compounding (ratei attivi composti)

Nel processo di convalida degli investimenti, i fattori di capitalizzazione vengono utilizzati per garantire che i pagamenti avvenuti in passato siano rivalutati nel presente; o che i pagamenti sono attualmente rivalutati in un momento nel futuro.

Simile al fattore di sconto, i fattori di composizione si moltiplicano per la somma corrispondente. Il pagamento in passato, rispetto al pagamento, è attualmente stimato più elevato, poiché i redditi da interessi sono ancora presi in considerazione nei pagamenti oggi. Il fattore di composizione è l'inverso del fattore di sconto, quindi è maggiore di 1. Più il pagamento avviene in passato e maggiore è la percentuale, maggiore è il suo valore al momento T0.

Valore attuale

Se sommiamo tutti i pagamenti composti o scontati in un determinato momento di un determinato CashFlow, otteniamo il valore reale di un numero di pagamenti. Il valore attuale può essere determinato per ogni momento (t0) all'interno di una serie di pagamenti.

Il momento in cui tutti i pagamenti sono composti e scontati (CashFlow) è quello di base. Il valore attuale cambia con una variazione nel punto base nel tempo. I pagamenti in t1 non possono essere influenzati dalle decisioni in t0. Pertanto, il valore attuale non può essere considerato un criterio decisionale per i nuovi investimenti.