Rusko udruženje za rizična ulaganja jedno je od udruženja zainteresiranih poduzetnika koji žele osigurati njihov kontinuirani i uspješan razvoj. Prema ekonomistima, svaki suvremeni poduzetnik trebao bi zamisliti suštinu ove vrste ulaganja, jer su oni možda najpouzdanija metoda postizanja stabilnosti u poslovanju. Istodobno, u praksi uključivanje u ovaj investicijski sustav nije daleko od implementacije svih onih koji imaju odgovarajuće sposobnosti - to je zbog nedostatka korisnih informacija i nerazumijevanja standarda i zakona koji reguliraju ovo područje. Istodobno, svi znaju da regiju regulira država, što izaziva dodatne probleme.
Teorija i osnova
Ulagačka investicija je financijski sustav, jedan od mehanizama reguliranja tržišta, usmjeren na razvoj inovacija. Glavna značajka je razmatranje interesa svih uključenih strana. Svrha investicijskog sustava je osigurati povrat kapitala uloženog u neki inovativni projekt. Da biste to učinili, pribjegavajte posebnim mehanizmima financijskog povrata i podrške poslovanja, pružajući mu jamstva.
Izraz, koji je postao osnova za formaliziranje aktivnosti Ruske udruge za rizična ulaganja, na naš je jezik došao s engleskog, gdje se koristio za označavanje rizičnih aktivnosti, nekih poduhvata, poslovnih ideja. U nekim se slučajevima poduzeća koja su dugo aktivna na tržištu mogu nazvati pothvatnim pothvatima.
Ulaganje rizičnog kapitala u pravilu se provodi u malim, srednjim firmama. Poduzeće ne može osigurati hipoteku, založno pravo, stoga ne može podnijeti zahtjev za zajam u banci, a ulaganje, iako rizično, postaje najbolji razvojni put. Sredstva koja rade u ovom području obično ulažu u poduzeća čijim se dionicama ne trguje slobodno - svi su već podijeljeni između ograničenog broja zainteresiranih sudionika. Uložena sredstva u zatvoreno dioničko društvo, dioničko društvo dolaze po uvjetima razmjene: zauzvrat, ulagač raspolaže dijelom odobrenog kapitala. Moguće je izdati i poseban kreditni program u trajanju od 3 do 7 godina.
Značajke suradnje
Kao što se može vidjeti iz članaka koje je SIC objavio o tim pitanjima u Biltenu korporacijskog prava, menadžmenta, rizičnih ulaganja, ulagači su obično zainteresirani za dobivanje paketa kontrolnih dionica. Nešto rjeđe, ulagač želi dobiti nekakav blokadni paket, odnosno više od četvrtine ukupnog volumena po dionici. Takva strategija uključuje smanjenje rizika. Istovremeno, vlasnik poduzeća, bez kontrolnog udjela, gubi interes za nastavak poslovanja.
Specifičnosti venture ulaganja su u tome što ulagač ne usmjerava vlastiti novac izravno u neki posao, već postaje posrednik između investitora i gospodarstvenika. Primajući dionice i dionice kojima raspolaže, ulagač se na taj način oslanja na činjenicu da će uloženi novac postati alat za poduzeća za postizanje nove razine poslovanja. Ne susreće se sa specifičnim rizicima - povezanima s upravljanjem, tržištem, tehnologijom. Jedini rizik koji prati aktivnost je financijski.
Opasnosti i mogućnosti
Rizici s kojima se suočava subjekt ulaganje u rizični kapital uglavnom s menadžmentom ove tvrtke.Ulagaču je često korisno da paket kontrolnih dionica ostavi u vlasništvu menadžera poduzeća, jer to povećava njihovu motivaciju i interes. To je poznato iz statistike: ako se tvrtka razvija s aktivnim sudjelovanjem investitora kao suvlasnika, rizik od neuspjeha znatno je manji. Trošak takvog poduzeća često raste najmanje sedam godina, što omogućava optimizaciju rizika i osiguranje znatne dobiti - to je korisno za sve sudionike projekta.
Opasnost od venture ulaganja u Rusiju i svijet leži u činjenici da tvrtka možda nije opravdala nade koje joj polažu. U tom slučaju uloženi novac će biti izgubljen, u najboljem slučaju vratit će se bez donošenja dobiti. Na profitabilno ulaganje možete računati samo ako investicijska suradnja traje najmanje pet godina. Jedini pouzdan način da se izvučete iz njega, ostajući na crno je prodati promotivni paket osobi koja ga želi po višoj cijeni od one koju je kupio.
Organizacijske nijanse
Moderna udruženja za rizična ulaganja, fondovi koji djeluju na ovom području ili su neovisna poduzeća ili su ograničena suradnja. Strani ekonomisti obično razgovaraju o partnerskom udruženju, označavajući ga riječju "fond". Takvo udruženje može zaposliti osoblje, rukovodeće osoblje, ali to može biti vanjsko društvo za upravljanje koje prima naknadu svake godine. Njegova veličina obično nije veća od 2,5% početne obveze ulaganja. Tvrtka koja upravlja fondom može dobiti određeni udio svoje dobiti - ne više od jedne petine.
Korak po korak
Razlikuju se dvije faze venture ulaganja - prvo pretražuju i odabiru poduzeća, a zatim proučavaju i promatraju. Prva faza posvećena je potrazi za tvrtkama koje imaju dobre izglede za aktivan i brz razvoj u trenutnim tržišnim uvjetima. Rizici povezani s ulaganjem trebali bi biti kompenzirani profitom, odnosno sve što uloženo treba vratiti nagradom prosječne razine ili više. Povrat je postao osnovno mjerilo profita. Dakle, ako se volumen transakcija koje tvrtka zaključi godišnje poveća za pola, očekivanja investitora će biti ispunjena.
Osobitost venture ulaganja u drugoj fazi je potreba da se donese konačna odluka, uloži u projekt ili se napusti kao neperspektivno, previše rizično. Da biste to učinili, morate analizirati različite aspekte poduzeća, istražiti njegove pokazatelje, prognoze. Kad se odlučite za ulaganje, potrebno je sastaviti memorandum, u kojem će se objediniti doneseni zaključci i pretpostaviti odboru koji je nadležan za to, koji će donijeti odluku. Memorandum postaje temeljni temeljni dokument kojim se utvrđuju principi rada, zadaci i ciljevi fonda specijaliziranog za ulaganja u rizični kapital. Svaki investitor ima pravo dobiti vlastiti primjerak. Potrebno je navesti strategiju zajednice, model poduzetništva, organizacijski oblik, podređenost, značajke upravljačkog procesa, top menadžment. Oni utvrđuju uvjete koje projekt mora ispuniti da bi postao objekt ulaganja.
Ako je ulaganje u korporativne rizike dostiglo fazu formuliranja i usvajanja memoranduma, možemo pretpostaviti da je odluka o projektu donesena. Osnovna djelatnost ovog područja je povjerenje. Odbor vjeruje u izračune upravitelja koji upravlja fondom, optužujući ga za podnesene prijedloge. Ako se prijedlog odbije, to će se dogoditi u ovom koraku.
Izazovi i prevladavanje
Inovativna ulaganja ulagala su s brojnim problemima. Konkretno, da bi se formalizirao proces traženja projekta, analizirao njegove karakteristike, potrebno je mnogo napora.Fondovi se, naravno, smatraju privlačnim objektima za suradnju, no nema toliko poduzetnika koji su spremni ponuditi obećavajuću ideju, a nijedan od njih ne želi pronaći takvu udrugu za međusobni rad. Uz to, ulaganje je moguće samo ako postoje primarni dokazi da je ideja funkcionirala, što je također povezano s poteškoćama.
Drugo obilježje rizičnih ulaganja je slabo širenje informacija o radu fondova ove vrste. Trenutno je u našoj zemlji praktično nemoguće naći velike publikacije u tiskanom ili elektroničkom obliku, koje redovito objavljuju popise projekata, njihovih parametara, pokazatelja, kontaktnih podataka. Ako je netko zainteresiran za pronalaženje projekta, mora pribjeći svim mogućim sredstvima, uključujući osobne sastanke, virtualne izvore, seminare, konferencije.
Tehnički detalji
Ulaganje rizičnog kapitala obično uključuje ulaganje u projekt 1-50 milijuna dolara. Maksimum za projekt ovisi o mogućnostima dionica, kao i sposobnosti nekoliko udruga da se ujedine u projekt koji obećava. Minimalna razina ovisi o mogućnosti plaćanja usluge upravljanja. Ako je transakcija zaključena s malim financijskim vrijednostima, menadžerima je teško organizirati potrebnu razinu profitabilnosti, uzimajući u obzir troškove povezane s upravljačkim funkcijama.
Uglavnom svi oblici ulaganja u rizični kapital uključuju najmanje trogodišnje razdoblje suradnje, ali vrlo rijetko traje više od osam godina. Maksimum postavljaju investitori, minimalan - uvjetima projekta i razdoblje u kojem je moguće temeljito završiti sve faze koje projekt predviđa. U fazi formiranja fondova odmah se određuje najveći vremenski period u koji se ulaže novac, kao i trajanje investicijskog ciklusa. Prva u stvarnosti naše zemlje obično traje u prosjeku 2,5 godine, druga - 9 godina s mogućim odstupanjem na veću, manju stranu, obično u roku od godinu dana.
Prema službenim statističkim podacima, venture ulaganja u našu zemlju u prosjeku pokazuju 35% prinosa. U pravilu, upravo ti pokazatelji utvrđuju sredstva onako kako se očekuje i tipično. U prosjeku u Europi za mnoge fondove potreban je parametar 12-14%.
Poteškoće s provedbom
Ulagačka ulaganja u Rusku Federaciju suočavaju se s velikim poteškoćama zbog nedostatka detaljnog zakonskog okvira koji bi regulirao ovo područje poslovnih odnosa. Poduzeća rizičnog kapitala i investicijske institucije nemaju infrastrukturu za pojednostavljenje svojih aktivnosti. Malo je mogućnosti za nastanak novih poduzeća koja mogu brzo rasti i razvijati se, što znači da investitori gotovo da i nema interesa. U stvari, trenutno nema ruskih ulaganja u sektoru rizičnog kapitala, a razina likvidnosti je uglavnom prilično niska. U gospodarstvu naše zemlje praktički nema poticaja koji omogućuju visokotehnološkim projektima da aktivno privlače ulagače - ti su poticaji potrebni za smanjenje razine rizika.
Srednja, mala poduzeća, koja je tradicionalno predmet interesa za sve oblike rizičnih ulaganja, trenutno ne uživaju značajne ovlasti, a sama industrija nema dovoljno mogućnosti za širenje informacija. Gotovo nema visoko kvalificiranih menadžera koji bi mogli raditi s udruženjima rizičnog kapitala. Kultura ulaganja je također na prilično niskoj razini. Druga je poteškoća birokratska. U ovom trenutku, registracija fonda rizičnog kapitala u Ruskoj Federaciji kategorički je teška.
Problemi: može li se to riješiti?
Stručnjaci različitih razina, ekonomisti su spremni ponuditi nekoliko opcija, metoda i pristupa koji bi sustav rizičnog ulaganja učinili učinkovitijim. Pretpostavlja se da bi prve korake u tom području trebala poduzeti država, posebno treba započeti formiranjem pravnog okvira u kojem su otkriveni svi aspekti funkcioniranja fonda, kao i postupak ulaganja. Posebnu pozornost treba posvetiti mogućnosti sudjelovanja u takvim aktivnostima osiguravajućih društava, mirovinskih fondova. Potrebno je poboljšati regulatorni okvir za učinkovitiju pravnu regulaciju računovođa - samo kroz to će investitori dobiti točne podatke koji ne sumnjaju u stanje projekta, poduzeća. Posljedično, razina povjerenja će postati viša, što znači da će interes za ulaganje biti isti.
Za poticanje ulaganja rizičnog kapitala bilo bi pametno raditi nove metode za analizu predviđanja. Pomoć službenih vladinih agencija u provođenju ispitivanja projekta, kao i poboljšanje opsega savjetodavnih usluga, pružile bi dobre prilike za obje zainteresirane strane za investicijsku suradnju. To se posebno odnosi na područje znanosti i tehnologije. Istodobno, gospodarstvenici trebaju savršen informacijski prostor - to je jedini način na koji se mogu upoznati oni koji žele suradnju.
Da bi se ulaganja rizičnog kapitala brže i učinkovitije razvijala, potreban je transparentniji porezni sustav. Ako bi bilo moguće potpuno ukloniti dvostruko oporezivanje, kapitalni bi se dobici činili mnogo privlačnijima. U isto vrijeme, aktiviranje sekundarnog tržišta povećalo bi likvidnost sredstava uloženih u takav program, a niže kamatne stope učinile bi glavnicu vrijednijom.
Aspekti pitanja
Prema analitičarima, predmetno područje ulaganja treba posebnu pozornost kako bi sudionici mogli povećati razinu obrazovanja. Specijalisti bi trebali biti sposobni za studiranje takve specijalizacije - rad s rizičnim kapitalom. To bi postalo temelj za obrazovanje odgovarajuće poslovne kulture, što znači da bi kapital imao više prilika za privlačenje projekta s dobrim izgledima. Državna potpora može se iskazati u potporama, poreznim olakšicama, ako se posao bavi istraživanjima, radi na polju inovacija.
Ulagačka ulaganja u našu zemlju imat će dobre prilike, kako kažu profesionalci, ako uspijemo ravnomjerno rasporediti kapital povezan s opasnostima po regijama. U mnogim slučajevima poteškoće povezane s provedbom projekta objašnjavaju se teritorijalnim obilježjem: ponuda ne odgovara potražnji na određenom području. Ispravljanje ove složenosti i razrada integriranog pristupa upravljanju i kontroli ulaganja pružile bi nove mogućnosti za male i srednje velike tvrtke.
Prioriteti: značajke Rusije
Prije nekoliko godina, EUSA je formulirala glavne pravce koji će omogućiti promociju poduzetničkog poduzetništva na području Ruske Federacije. Izdvojili smo kao nužan korak preusmjeravanje poreznog sustava na način da je mehanizam obračuna doprinosa razumljiviji, usredotočen na to da poduzeće ostvari dobit. Također zahtijeva prilagodbu gospodarskog prava tako da uvjeti gospodarskog tržišta budu prijateljski prema obliku ulaganja koji se razmatra.
Europski stručnjaci preporučili su preoblikovanje zakonodavstva u dijelovima koji se tiču registracije ulaganja. Sustav koji danas postoji dozvoljen je, no rad regije postat će mnogo učinkovitiji ako se promijeni u potrebi za obavijestima, a ne pribavljanju dozvola.Doprinos napretku u infrastrukturi i stvaranju uvjeta u kojima bi poduzetništvo moglo produktivnije raditi, to može potaknuti razvoj venture ulaganja u našoj zemlji.
Kako je sve počelo
Razmatrana investicijska opcija u našoj zemlji postala je popularna relativno nedavno, ali prvi put se ovakva vrsta kapitalnih ulaganja pojavila sredinom prošlog stoljeća. Američki su gospodarstvenici postali pioniri. Već u tom trenutku izgledalo je najperspektivnije visoko tehnološko poduzetništvo.
Prve investicije izvršene su u Silikonskoj dolini, poznatom danas cijelom svijetu. Ovdje razvijaju, dizajniraju, sastavljaju najmoćnija računala, generiraju najučinkovitije i najrelevantnije programe te izmišljaju nove uređaje. U početku je ulaganje ovdje bilo prepuno velikih rizika, ali za brojne ljude to je postalo temelj za stvaranje nevjerojatno velikog bogatstva.