Stope refinanciranja Centralne banke Ruske Federacije jedan su od najučinkovitijih instrumenata za utjecaj na financijska tržišta zemlje i cjelokupnog gospodarstva. Što su oni? Kakav učinak imaju?
Opće informacije
Prvo se pozabavimo terminologijom. Stopa refinanciranja podrazumijeva se kao postotak na godišnjem nivou, koji naplaćuje Središnja banka (ili drugo državno tijelo odgovorno za monetarnu politiku) za sredstva izdana komercijalnim strukturama. Novac se obično osigurava za jednu noć kako bi se održala likvidnost i pomoglo ispunjavanju trenutnih obveza. Ovo je jedan od najjednostavnijih i istodobno učinkovitih alata za regulaciju državne ekonomije.
Utjecaj na poslovni sektor
Razmotrite situaciju s Ruskom Federacijom. Pretpostavimo da je stopa refinanciranja Centralne banke Ruske Federacije smanjena. U ovom će se slučaju poticati ekonomija. Krediti će postati jeftiniji. Prvo će to osjetiti banke, zatim poslovanje, zatim potrošači. Potražnja za uslugama i proizvodima povećat će se. I kao prirodni rezultat - ekonomski rast. Ali ako je sve tako dobro, zašto se onda ne drži na nuli?
Za to postoje razlozi. Globalna se ekonomija ciklično razvija. U određenoj fazi tržište se pregrijava. A da bi se izbjegao kolaps, regulatorne vlasti poduzimaju određene mjere kontrole. Na primjer, usporavanje ekonomskih procesa povećanjem veličine stope refinanciranja Središnje banke. Ruska Federacija, usput, išla je upravo ovim putem kada je 2014. nastala kriza kao rezultat teritorijalnih podjela.
Što se može primijetiti u ovom slučaju? Pa, ovdje je sve jednostavno - količina zaduživanja se smanjuje jer krediti postaju skuplji. Poduzeća uzimaju manje novca na razvoj proizvodnje. Istodobno, potrošačko kreditiranje opada. Ekonomski rast usporava. Zahvaljujući ovom padu pare, možete izbjeći ekonomsku krizu ili izmijeniti njezine posljedice.
Valutni utjecaj
Tko misli da se to odnosi samo na kreditiranje, temeljno je u zabludi. Stope refinanciranja Centralne banke Ruske Federacije također snažno utječu na tržište valuta. I ovdje je situacija dijametralno suprotna. Dakle, smanjenje tečaja dovodi do slabljenja valute. Taj mehanizam možda nije posve jasan, pa ćemo ga pogledati pobliže. Pretpostavimo da je stopa smanjena za 0,5%. U ovom slučaju, kratkoročna ulaganja u rublje postaju manje isplativa. Istodobno se izostavljaju automatske ponude za ugovore i trenutna stopa. Obrnuto je također istinito.
Fiskalna uloga
To je poštenije i stvarnije za zemlje bivšeg Sovjetskog Saveza. Zašto? Činjenica je da se stopa refinanciranja također koristi kao osnova za brojne izračune. Pogledajmo nekoliko primjera:
- U slučaju neplaćanja poreza u dodijeljenom razdoblju, naplaćuje se kazna u iznosu od 1/300 stope refinanciranja za svaki dan kada je došlo do kašnjenja. Odnosno, s pokazateljem koje središnja banka postavlja od 15% svaki dan, pokrenut će 0,075%.
- Kamate na depozite u rubljima koje premašuju stopu refinanciranja za pet ili više postotnih bodova podliježu porezu na dohodak.
- Ako ugovor o zajmu nije odredio za koju naknadu se sredstva prenose, oni se isplaćuju u skladu s pokazateljem koji je postavila Središnja banka.
Još je prilično velik broj takvih upotreba oklada, ali nabrajanje svih njih prilično je problematično. Ali iz čega dolaze donositelji odluka kada donose odluku? Obratimo pozornost na aspekte koje razmatraju zaposlenici Središnje banke.
Dinamika inflacije
Stopa refinanciranja Središnje banke pokazatelj je koji ovisi o mnogim čimbenicima. Jedna od najznačajnijih je dinamika inflacije. U Ruskoj Federaciji on varira oko 4%. U isto vrijeme, visoki stupanj homogenosti primjećen je u svim regijama i potrošačkoj košarici. Istodobno, rast cijena prehrambenih proizvoda znatno se usporio, znatno jače nego što se očekivalo ranije. Sve to utječe na veličinu inflacije u smjeru njenog smanjenja. Za održavanje ove situacije potrebno je umanjiti osjetljivost negativnih očekivanja od cjenovnog okruženja. Čak štoviše, daju se prijedlozi za smanjenje stope za potporu gospodarskom rastu.
Monetarni uvjeti
U stvari, to je okruženje koje prisiljava stanovništvo na jedan ili drugi način. Sada, u svjetlu gospodarske aktivnosti i obnove dohodaka, uočava se tendencija stanovništva da štedi. Nadalje, već nekoliko godina primjećuje se postupno smanjenje veličine stope refinanciranja Središnje banke. U skladu s tim, komercijalne financijske i kreditne institucije snižavaju kamate na koje se izdaju zajmovi. Trenutno je odabrana politika konsolidacije stope inflacije od 4% i daljnjeg smanjenja inflacijskih očekivanja.
Gospodarska aktivnost
Kako podsjećamo, stopa refinanciranja Središnje banke trebala bi spriječiti pregrijavanje gospodarstva. Ali sada je teško reći da za to postoji potreba. U drugom tromjesečju razina BDP-a premašila je predviđene procjene. Potrošačka i investicijska potražnja te obnova zaliha imaju pozitivan učinak. Istodobno, njihov rast aktivira inflatorne rizike zbog širenja ponude usluga i robe. Tipičan je stalni rast prerađivačke industrije, a volumen građevinskih radova počeo se povećavati. Osim toga, važan doprinos dali su rudarstvo i trgovina.
Treba napomenuti da je porast gospodarske aktivnosti povezan s jednokratnim i trajnim čimbenicima. Prema rezultatima 2017. očekuje se porast BDP-a od 1,7-2,2%. Treba napomenuti da, unatoč toj prilično dobroj situaciji, srednjoročna prognoza nije izmijenjena. Također predviđa ograničenja gospodarskog rasta u obliku nedostatka proizvodnih kapaciteta i kvalificiranog osoblja u određenim segmentima. Da bi se premašio prag od 2%, potrebne su strukturne transformacije gospodarstva, a ne samo uporaba stope refinanciranja.
Inflatorni rizici
Trenutno novac postaje jeftiniji po stopi od oko 4% godišnje. Štoviše, u srednjoročnom razdoblju vjerojatnije je povećanje inflacije. Zato postoji želja, kao što je već spomenuto, da se stopa dodatnog refinanciranja još više smanji. Trenutno su izvor volatilnosti inflacije fluktuacije cijena za prehrambene skupine. Postoje kratkotrajni čimbenici koji mogu dovesti do odstupanja od pokazatelja od 4%, ali, kako se vjeruje, oni neće imati stabilan karakter. Srednjoročno gledano, inflacijski rizici su nepromijenjeni.
Fluktuacije cijena na robnim i robnim tržištima u svijetu mogu imati veliki utjecaj. Nastavlja se politika smanjenja rizika povezanih s promjenama cijena nafte. Pored toga, očekuje se povećanje strukturalnog deficita radnih resursa. Zbog toga može nastati situacija kada će produktivnost rasti sporije od plaća.Drugi značajan izvor inflatornih pritisaka mogu biti promjene u domaćinstvima, koje su povezane sa značajnim smanjenjem sklonosti štednji. I posljednji značajan faktor je osjetljivost za grupu usluga i roba u pogledu dinamike tečaja. Sve to na ovaj ili onaj način utječe na stopu refinanciranja, koju usvaja Centralna banka Ruske Federacije.
Što sad?
Tijekom čitavog razdoblja postojanja Ruske Federacije, stopa refinanciranja promijenila se u značajnom rasponu. Devedesetih se dogodilo da je ona bila troznamenkasti broj! Posljednjih godina on se kretao oko pokazatelja od 8%. Treba napomenuti da od početka 2016. njegova veličina odgovara vrijednosti ključne stope. To je učinjeno radi pojednostavljenja administracije.
zaključak
Kao što vidite, ovaj alat ima prilično široku primjenu i mogućnosti upotrebe. Ali za učinkovitu provedbu trebate imati puno znanja. Dakle, u članku je opisano mnogo točaka koje vode visoke zaposlenike Središnje banke. No, da bismo ih profesionalno razumjeli i što na kraju treba učiniti, takve opće informacije nisu dovoljne. Čak i samo specijalizirano znanje nije dovoljno.
Stručnjaci Središnje banke rade s velikom količinom informacija, koja vrlo često jednostavno dolazi u strukturiranom obliku. Nakon ovoga potrebno je izvesti određene zaključke koji vam omogućuju donošenje ispravnih odluka. Za to se podaci koriste u brojnim proračunima, a nije moguće bez koeficijenata koji odražavaju situaciju u obliku malog broja znamenki.
Općenito, Centralna banka bi, čak i za takvu situaciju u kojoj smo se razvili, čak i ako mnogi ne zadovoljava i izaziva buru kritika, trebala puno raditi.