Što je opcijski ugovor? Čemu služi? Odgovoriti ćemo na ova i druga pitanja u članku. Opcija je ugovor prema kojem stjecatelj opcije (potencijalni trgovac ili vjerojatni kupac predmetne imovine - proizvoda, vrijednosnih papira) ne prima obvezu, već pravo prodaje ili kupnje ove imovine po unaprijed ugovorenoj cijeni, u vrijeme određeno u ugovoru u budućnosti ili u trajanju od vremensko razdoblje. U ovom slučaju prodavač opcije dužan je kao odgovor prodati ili nabaviti imovinu u skladu s uvjetima realizirane opcije.
alat
Opcija se zove jedan od izvedenih financijskih derivata. Razlikujte opcije za kupnju (opcija poziva), implementaciju (put opcija) i uzajamnu (dvostruka opcija). Budućnosti i opcije u velikoj su mjeri slični financijski instrumenti, ali imaju neke temeljne razlike.
Vrste opcija
Koje vrste opcijskih ugovora postoje? Opcije su podijeljene u nekoliko kvalifikacija. Po instrumentu:
- valuta (za valute ili gotovinske budućnosti);
- kamata (kamata na budućnosti, kamate);
- zalihe (za indeksne budućnosti ili dionice);
- roba (za robu budućnosti ili fizičku robu).
Otplatom:
- europska opcija može se iskoristiti samo na određeni datum;
- Američka opcija otkupljuje se svakog dana razdoblja do njenog završetka.
Postoji i skupina opcijskih ugovora koja se razlikuje po svojim dodatnim izmjenama i rezervacijama. Takve se opcije nazivaju egzotičnim (azijska, barijera, zamjena, složena). Mnogi od njih nastali su u izoliranim područjima, u pozadini prvobitne situacije poslovanja.
Priča
Kako su nastali opcijski ugovori? Koriste se nekoliko stoljeća. Tijekom tulipanske manije u 1630-im, korištene su robne opcije i futures (kupac je dobio pravo da u budućnosti prodaje i kupuje žarulje po unaprijed određenoj cijeni). Uz pomoć opcija, oni koji si nisu mogli priuštiti da kupe ni jedan luk mogli su ući na tržište tulipana.
1820-ih na Londonskoj su burzi pojavile dionice. U Americi je tržište šezdesetih dionica i roba već otvoreno u 60-ima. Trgovanje dionicama opcijama na Sjedinjenim Državama debitiralo je 1973., kada je stvorena opcija Chicago Exchange (OWN). Početkom 1990-ih stvoren je širok spektar opcija na OTC sekundarnim tržištima za sekundarne uređaje koji mogu zadovoljiti različite financijske potrebe.
U Rusiji je vodeća platforma na kojoj se trguje opcijama tržište derivata Moskovske burze.
FX opcije
Dakle, već znate što je opcijski ugovor. FX opcije jedna je od njegovih sorti. Koristi se na Forex tržištu, gdje osoba koja želi kupiti opciju ima pravo odrediti datum razmjene jedne valute za drugu po unaprijed dogovorenom tečaju.
FX opcije izvoznici i uvoznici koriste za osiguranje rizika promjene tečaja između valute prodaje i kupnje proizvoda na domaćem tržištu i valute vanjsko-gospodarskog sporazuma. U stvari, uz pomoć opcija, tvrtke smanjuju razinu valutnog rizika na ukupan broj premije opcija.
OTC i opcije dionica
Što je ugovor o razmjeni? Ovo je standardni ugovor, čiji je tretman sličan budućnosti (fjučerski ugovori). Za takvu opciju, razmjena ukazuje na specifikaciju ugovora.Zaključujući posao, ponuditelji pregovaraju samo o vremenu za opciju, a sve ostale parametre i standarde određuje razmjena. Opcijski citat koji objavljuje burza je prosječna vrijednost premije za ovu opciju po danu.
Sa stajališta razmjene trgovine, opcije s različitim datumima prodaje ili cijenama smatraju se različitim ugovorima. Klirinška kuća vodi evidenciju o pozicijama koje sudjeluju u svakom opcijskom sporazumu.
Odnosno, ponuditelj može kupiti jedan ugovor, a ako proda takav ugovor, tada mu je pozicija zatvorena. Klirinška kuća Burze je obrnuta strana transakcije za svaki opcijski ugovor. Za opcije razmjene postoji i sustav za izvlačenje naknada za maržu (obično ih plaća samo prodavač opcije).
Opcije bez recepta, za razliku od opcija koje se temelje na razmjeni, zaključuju se na slobodnim kriterijima koje sudionici postavljaju prilikom obavljanja transakcije. Tehnologija zaključivanja bliska je forward ugovorima. Danas su glavni klijenti OTC tržišta velike financijske institucije koje trebaju zaštititi otvorene pozicije i svoje portfelje. Možda će im trebati krajnji datumi za razliku od standardnih datuma. Uglavnom ugledna investicijska društva glavni su trgovci OTC opcijama.
Burze žele premjestiti vanberzansku trgovinu na mjesto razmjene tržišta. Pojavile su se FLEX opcije koje imaju uvjete pomoću kojih se mogu mijenjati cijene štrajka i datumi isteka.
operacije
Kao što je gore spomenuto, vrste opcijskih ugovora stavljaju se na opciju (mogućnost ostvarivanja) i opciju poziva (opcija kupnje). U skladu s tim, moguće su četiri vrste operacija s opcijama:
- otpisati (prodati) opciju poziva;
- steći opciju poziva;
- otpisati (prodati) put opciju;
- steći put put.
Opcija premije
Koje su značajke opcijskih ugovora? Otkrijte što je premijska opcija. To je novac koji kupac opcije plaća trgovcu nakon zaključenja opcijskog ugovora. Bonus u osnovi je naknada za pravo izvršenja neke akcije u budućnosti.
Često, kad izgovore frazu "opcijska cijena", podrazumijevaju premiju opcije. Premija za dioničku opciju je cijena. Obično se njegove dimenzije utvrđuju kao rezultat prilagođavanja ponude i potražnje na tržištu između prodavača i kupaca opcija. Osim toga, postoje matematički modeli s kojima možete izračunati premiju na temelju trenutne vrijednosti glavnog sredstva i njegovih vjerojatnih svojstava (profitabilnost, volatilnost i tako dalje).
Na taj se način izračunava premija naziva se teorijskom vrijednošću opcije. U većini slučajeva izračunava ga broker ili organizator trgovine i dostupan je zajedno s podacima o kotacijama tijekom razdoblja prodaje.
Uzorci cijena
Opcijski ugovori - koncept, suština, klasifikacija, profitabilnost - proučavaju mnogi stručnjaci. Poznato je da u osnovi svih matematičkih uzoraka za računanje vrijednosti opcije leži koncept učinkovitog tržišta. Podrazumijeva se da je premija „objektivne“ opcije jednaka njezinoj vrijednosti pri kojoj ni prodavac opcije ni kupac ne ostvaruju prosječnu zaradu.
Da bi se izračunala premija, postuliraju se kvalitete stohastičkog kretanja, oponašajući ponašanje vrijednosti temeljne imovine koja se nalazi u korijenu opcijskog ugovora. Parametri takvog modela procjenjuju se na temelju povijesnih podataka. Jedno od najvažnijih statističkih pravila koja utječe na visinu premije je nestabilnost vrijednosti osnovnog fonda. Što je značajnija, to je veća netočnost u predviđanju nadolazeće cijene i veća je premija (zbog opasnosti) koju bi prodavatelj opcija trebao dobiti (međutim, na primjer, za opcije za gašenje barijere, podređenost je suprotna, jer što je veća volatilnost, to je veća mogućnost postizanja barijere).
Drugi važan parametar, također izravno povezan s nesigurnošću, je vrijeme do isteka mogućnosti. Što je udaljenija od tog datiranja, to je značajnija premija (za isti trošak isporuke glavnog sredstva navedenog u opcijskom sporazumu). Također, na vrijednost opcije utječu i dividende na dotičnu imovinu i kamatnu stopu.
U slučaju europskih opcija, često je moguće naći formulu za izračun njihove vrijednosti. U slučaju opcija u SAD-u u pravilu se koriste numeričke metode.
Poznati opcijski modeli
Najpopularniji neobavezni modeli su:
- Hestonov model;
- binomni;
- Crni - model Scholesa;
- Monte Carlo;
- COX-Rubinstein;
- Berksunda-Stenslenda;
- Yats model.
Exotics
Koje su egzotične opcije? Opcijski ugovor, na čijem je zaključku opseg ugovora, vrsta osnovne imovine, trošak prodaje ili kupnje, stil i vrsta, naziva se "vanilija" (obična opcija vanilije) ili standardna (standardna) opcija.
S razvojem tržišta, u uvjete opcijskih ugovora počeli su se uključivati i dodatni uvjeti kao odgovor na zahtjeve kupaca uzrokovane kvalitetama rizika koji se žele osigurati opcijama. Budući da je OTC tržište vrlo fleksibilno, dodatne rezervacije jednostavno se odražavaju na veličinu premije, povećavajući je ili smanjujući.
Najuspješniji izumi počeli su se preporučivati na tržištu u skupinama. Dakle, bilo je izvanrednih (nestandardnih) i egzotičnih (egzotične opcije ili samo egzotične). Kaže se da su se egzotične opcije pojavile u kasnim 80-ima. To uključuje:
- prepreka opcija;
- azijski;
- binarni;
- kompleks;
- opseg raspona;
- swaption.
futures
Termini i ugovori o opcijama razlikuju se u nekim parametrima. Futures je financijski derivat, hitan standardni ugovor o razmjeni za prodaju predmetne imovine, pri čijem se stvaranju stranke (kupac i prodavač) slažu samo o vremenu isporuke i razini cijena. Preostali parametri imovine (kvaliteta, količina, označavanje, pakiranje, itd.) Unaprijed se dogovaraju u klasifikaciji ugovora o razmjeni. Strane razmjene su odgovorne do izvršenja budućnosti.
Budućnosti se mogu tumačiti kao standardizirana varijacija terminala, koji trguje na urednom tržištu s međusobnim nagodbama integriranim u razmjenu.