Financijska politika zemlje na ovaj ili onaj način određuje materijalnu dobrobit svakog građanina. Stoga je vrlo korisno pratiti poslovanje na otvorenom tržištu koje organiziraju Centralna banka Rusije i slične vladine agencije u drugim zemljama. U članku ćemo se upoznati s samim konceptom, razmotriti značajke takvih operacija, pogledati njihove trenutne sorte.
Što je ovo
Operacije na otvorenom tržištu su operacije Središnje banke države o prodaji i kupnji državnih vrijednosnih papira na sekundarnim tržištima. Takve akvizicije Centralna banka plaća povećanjem računa rezervi banaka.
Suština operacije je ukupno povećanje novčanih rezervi bankarskog sustava. A ta činjenica već dovodi do povećanja cjelokupne ponude novca u zemlji.
Ako razmotrimo obrnuto poslovanje na otvorenom tržištu (prodaja državnih vrijednosnih papira od strane Središnje banke), tada ćemo primijetiti upravo suprotan učinak: smanjenje ukupnih novčanih rezervi banaka, smanjenje ukupne novčane mase u zemlji.
Sve to čini Središnju banku države najvećim trgovcem na otvorenim tržištima. Povećanje volumena transakcija prodaje i kupnje vrijednosnih papira dovest će do promjene njihove cijene i profitabilnosti.
Dakle, središnja banka može utjecati na kamatne stope koje su postavile banke. Učinkovitost takvog instrumenta operacija na otvorenom tržištu može se smanjiti zbog nepredvidivih očekivanja ostalih sudionika.
Prednosti metoda
Ovdje je popis dobrih točaka. Ovo je ono do čega su operacije otvorenog tržišta Središnje banke dovele:
- Sposobnost kontrole količine transakcija na tržištu.
- Ove su operacije prilično točne, stoga mogu mijenjati rezerve banaka po strogo definiranim iznosima.
- Priroda operacija je reverzibilna. To jest, svaka greška, netočnost može se stvarno brzo popraviti obrnutom transakcijom.
- Tržište je aktivno, likvidno: brzina transakcija je prilično velika. Osim toga, neovisni su o raznim administrativnim kašnjenjima.
Vrste operacija
Poslovanje banaka na otvorenom tržištu može biti dvije glavne vrste:
- Izravne ponude. To je prodaja i kupnja vrijednosnih papira uz neposrednu dostavu ovih dokumenata. Kamate će biti postavljene izravno na aukciji. Kao rezultat toga, kupac postaje vlasnik vrijednosnih papira bez dospijeća.
- REPO transakcije. Takve su operacije obvezne pod uvjetima otkupa vrijednosnih papira. Pogodnost transakcija je ta što se ročnosti mogu mijenjati.
Vrste operacija
Nastavljamo otkrivati pojam "operacije na otvorenom tržištu". Također se mogu podijeliti u dvije vrste:
- Dinamički. Njihov je cilj promjena razine novčane mase i rezervi banaka. Obavezno budite trajni. Izravne transakcije u pravilu će biti dinamične.
- Zaštitni. Obavljaju se radi prilagođavanja bankovnih rezervi u slučaju neplaniranih odstupanja od određene razine. Svrha takvih operacija: održavanje stabilnosti i rezervi banaka i financijskog sustava općenito. Ovdje će se koristiti već repo transakcije.
Upotreba određene operacije na otvorenom tržištu Centralne banke Ruske Federacije ovisi o nekoliko čimbenika:
- Stupanj razvijenosti financijskog sustava.
- Institucionalno okruženje.
- Pokazatelji likvidnosti na tržištu državnih vrijednosnih papira.
Valutne intervencije
Jedan od najpopularnijih analoga poslovanja na otvorenom tržištu vrijednosnih papira je takozvana devizna intervencija središnje banke u zemlji.To je naziv kupnje i prodaje različitih stranih valuta na domaćem tržištu, koji također mogu biti usmjereni na povećanje / sterilizaciju ukupne novčane mase. Na primjer, Središnja banka može utjecati na omjer dolara i rublje.
Sve je vrlo jednostavno: prodaja dolara središnje banke nesmetano će dovesti do povećanja nacionalne valute Ruske Federacije, kupnja dolara dovesti će do smanjenja rublje.
Ako se Središnja banka okrene deviznim intervencijama kako bi se prilagodila za kratkoročna kolebanja tečaja, gubi kontrolu nad bankarskim rezervama. I, prema tome, preko ponude novca.
Stoga će Banka Rusije u bliskoj budućnosti, osim valutnih intervencija, nastojati upotrijebiti mnogo fleksibilniji alat, koji se smatra valutnim zamjenama. To se nazivaju operacije kupnje i prodaje valute uz neposrednu isporuku i hitne obrnute transakcije. Prednost valutnih swapova je u tome što vam omogućuju podešavanje likvidnosti deviznih tržišta. Ali u isto vrijeme ne stvaraju dodatni pritisak na tečaj nacionalne valute.
Neizravna metodologija monetarne politike
Operacije na otvorenom tržištu između komercijalnih banaka i Središnje banke u globalnoj ekonomskoj praksi smatraju se glavnim alatom u primjeni neizravnih metoda monetarne politike.
Dno crta je jednostavna. Središnja banka prodaje ili kupuje vrijednosne papire visoke likvidnosti po unaprijed utvrđenoj stopi. Među njima su državni koji tvore domaći dug zemlje. Operacije su pogodne na otvorenom tržištu zbog Središnje banke.
I danas se ovaj alat smatra najfleksibilnijim na polju regulacije komercijalnih ulaganja i likvidnosti poslovnih komercijalnih bankarskih organizacija.
Značajka ove funkcije Središnje banke je da ima tržišni učinak na količinu slobodnih resursa dostupnih komercijalnim bankama. To uzrokuje smanjenje ili proširenje kreditnih depozita u gospodarstvu. I time utječe na likvidnost samih banaka - povećava ili smanjuje.
hartije od vrijednosti
Pogledajmo pobliže ovu funkciju Središnje banke - prodaju i kupnju vrijednosnih papira na otvorenom tržištu. Što se odnosi na njih? Središnja banka uglavnom radi s visoko likvidnim vrijednosnim papirima. Oni kojima se aktivno trguje na sekundarnom tržištu. Zbog toga je rizik od transakcije relativno mali.
Takvi vrijednosni papiri uključuju razne dužničke instrumente koje je izdala vlada. Na primjer:
- Dužničke potvrde. Izdaju ih Banka Nizozemske, Europska središnja banka i Banka Španjolske.
- Financijski računi. Izdali Banka Japana, Banka Engleske, Bundesbank (Njemačka).
- Obveznice. Izdali Banka Ruske Federacije, Centralna banka Čilea, Banka Koreje.
Kriteriji za odabir vrijednosnih papira
Izbor osiguranja za rad ovisi o dva čimbenika:
- Stupanj razvijenosti financijskog tržišta u zemlji.
- Razina neovisnosti same Središnje banke. Njegova sposobnost obavljanja poslova ne samo s državnim obveznicama, potvrdama i zapisima, već i s vrijednosnim papirima drugih izdavatelja.
Utjecaj Središnje banke na tržište kapitala, novčana masa je taj što mijenjanjem kamatnih stopa na otvorenom tržištu, Centralna banka stvara financijske institucije povoljnim uvjetima za kupnju i prodaju državnih vrijednosnih papira. A to je već u mogućnosti povećati likvidnost komercijalne banke.
Operacije na otvorenom tržištu, naravno, ne provodi sama Središnja banka. Obično je uključena skupina velikih poslovnih banaka i drugih financijskih i kreditnih organizacija države.
REPO operacije
Ako je sve jasno uz izravne kreditne operacije na otvorenom tržištu, ugovori o ponovnom otkupu obično postavljaju mnoga pitanja. Uvijek se drže pod uvjetima otkupa vrijednosnih papira.Ako Centralne banke ove obveznice kupi od trgovca, trgovac je obvezan otkupiti te vrijednosne papire od njega nakon unaprijed određenog razdoblja.
Ako se zaključi obrnuta REPO transakcija (neko drugo ime je par, neusklađenost), tada Središnja banka već prodaje vrijednosne papire i obvezuje se da će ih otkupiti od partnera nakon određenog razdoblja. Rokovi dospijeća mogu varirati.
REPO transakcije Banke Rusije
Što se tiče domaće Središnje banke, ona je koristila repozicije od 1996. do financijske krize 1998. Bilo je dva subjekta transakcija - OFZ (federalne zajmove) i trezorske zapise (državne kratkoročne obveznice).
Tada je uvjet za zaključivanje izravne REPO transakcije bila kratka pozicija trgovca na temelju rezultata trgovanja, u granicama koje je postavila sama Banka Rusija. To jest, kada prodavateljeve obveze premašuju masu unaprijed deponiranih financija u trgovinskom sustavu.
Nakon ekonomske krize 1998. godine, Centralna banka Ruske Federacije dopustila je već repo prodavačicu. Odnosno, zaključivanje reposa s OFZ-ovima i trezorskim zapisima između dilera koji su ispunjavali određene uvjete. Pretpostavljalo se da će takva inovacija pomoći smanjenju obujma novca zbog dinamičke preraspodjele financijskih rezervi banke.
Na licu je bila još jedna činjenica. Nakon krize 1998. godine, Centralna banka Rusije u svom portfelju nije imala državne vrijednosne papire koji bi bili traženi među trgovcima.
Središnja banka Ruske Federacije danas
Danas Banka Rusije na otvorenom tržištu obavlja samo savezne obveznice. Ograničenje je povezano s činjenicom da do nedavno u Ruskoj Federaciji tržište vrijednosnih papira subjekata federacije nije bilo dovoljno razvijeno. Odlikovao ih je mali volumen i niska likvidnost. Dakle, vrijednosni papiri na razini subjekata nisu se mogli koristiti kao osnovni instrument Središnje banke.
No danas se sve češće postavlja pitanje korištenja vrijednosnih papira entiteta kao osnove za obavljanje transakcija na otvorenom tržištu. Pojedini korporativni agenti već primaju državna jamstva za svoje obveze od više konstitutivnih entiteta Ruske Federacije.
I uključivanje imovine korporativnog izdavatelja u Lombardov popis vrijednosnih papira koje Središnja banka koristi zaista daje pozitivne pomake u početku. Privlačnost takvih vrijednosnih papira je sve veća, a ponude se aktivno održavaju uz njihovo sudjelovanje. Ali Centralna banka ne daje nikakve obveze da ih zauvijek zadrži na svojim Lombardovim popisima.
Ako financijska situacija postane nepovoljna, Banka Rusije isključuje vrijednosne papire korporativnog izdavatelja sa svojih popisa. To zauzvrat dovodi do narušavanja stabilnosti otvorenog tržišta. Iz tog razloga, Centralna banka Rusije odlučila je da na svoje liste ne uključuje obveznice pojedinih izdavatelja korporacija.
Operacije na otvorenom tržištu između središnje banke u zemlji i komercijalnih banaka pitanje su nacionalnog značaja. Njihova glavna zadaća je reguliranje ponude novca u državi prodajom i kupnjom visoko likvidnih vrijednosnih papira od strane Središnje banke.