Vrednovanje dionica. Kako ide procjena vrijednosti dionica? Metode vrednovanja zaliha

Suvremeni investicijski posao koji je nadolazeći nije moguće bez takvog postupka kao što je vrednovanje dionica tvrtke. Taj je postupak složen i dugotrajan, ali pokušajmo razmotriti sve po redu. Prvo, pogledajmo što su vrijednosni papiri i koja je njihova uloga u modernom poslovanju.

Što su promocije

U širem smislu, dionice su takve vrijednosne papire koje ukazuju na doprinos određenog iznosa sredstava odobrenom kapitalu poduzeća, koji zauzima kako mali tako i njegov značajan dio, a koji kao rezultat uspješne aktivnosti poslovnog predstavnika omogućuju njihovom vlasniku dobit.

Ova vrsta obveza nema jasnu fiksnu nominalnu stopu i može varirati ovisno o fluktuaciji pokazatelja poput ponude i potražnje, pa je tržišno vrednovanje dionica prilično popularan i koristan postupak na suvremenom tržištu.

Također je vrijedno napomenuti da s gledišta zakonskih obveza, nositelj paketa međusobnih dokumenata ima više ovlasti od vlasnika više jedinica takvih vrijednosnih papira. Stoga je izuzetno važno dugoročno predvidjeti njihovu vrijednost, posebno u slučaju velikih ulaganja u posao.

Potreba za vrednovanjem vrijednosnih papira

Dakle, otkrili smo važnost jediničnih vrijednosnih papira u modernom poduzetništvu, a sada pobliže razmotrimo zašto još uvijek moramo izračunati njihovu vrijednost i zašto je potreban ovaj postupak.

Procjena tržišne vrijednosti bloka dionica od presudne je važnosti u sljedećim slučajevima:

• prilikom prijenosa prava privremenog upravljanja vrijednosnim papirima na povjerenika;
• po primitku posuđenih sredstava od banke i odgovarajućoj procjeni troškova vlasništva;
• po sticanju udjela u odobrenom kapitalu drugog poslovnog subjekta;
• pri provođenju bilo kakvih postupaka, uključujući restrukturiranje poduzeća (promjena oblika djelatnosti, spajanje, likvidacija i stjecanje);
• kao i postupak prodaje vrijednosnih papira koji je najčešći.

Nakon takve radnje, rizik sklapanja nepovoljnih transakcija sa stajališta investicijska politika posao. Vrednovanje dionica prvi je korak prema transparentnom upravljanju poslovanjem i razumijevanju stvari na tržištu vrijednosnih papira.

Sa zakonodavnog stajališta

Na suvremenom financijskom tržištu često se pojavljuje situacija u kojoj neki predstavnici poduzeća akumuliraju besplatna sredstva, međutim, potpuno različiti poslovni subjekti zahtijevaju ulaganja, što podrazumijeva neravnomjernu raspodjelu sredstava. U tu svrhu postoji državno reguliranje kretanja vrijednosnih papira radi olakšavanja nesmetanog kretanja financija, a regulirano je Zakonom Ruske Federacije „o tržištu vrijednosnih papira“ br. 93 od 22.04.1996., Kao i Zakonom Ruske Federacije „o dioničkim društvima“ br. 208 od 26. prosinca 1995.

Prema ovim propisima, procjena vrijednosti dionica provodi se u gore opisanim slučajevima i predstavlja postupak ne samo za utvrđivanje njihove neto vrijednosti, već i za utvrđivanje njihove pozicije na suvremenom tržištu, a taj postupak u potpunosti regulira zakon u svakoj fazi.

Vrste vrijednosti Središnje banke

Vrednovanje dionica poslovnog subjekta u velikoj mjeri ovisi o njihovim vrstama vrijednosti, koje se razlikuju po sljedećem:

• nominalni - predstavlja omjer između ukupne vrijednosti odobrenog kapitala i broja izdanih vrijednosnih papira;
• emisija - vrijednost koja je utvrđena u trenutku početnog izdavanja;
• bilanca stanja - određuje se na isti način kao nominalna, ali istodobno se obim obveza poslovnog subjekta oduzima od iznosa odobrenog kapitala, korištenog za odraz u računovodstvenom i financijskom računovodstvu;
• likvidacija - ne koristi se dok društvo prestane obavljati svoje operativne aktivnosti, predstavlja zbroj imovine društva nakon otplate svih obveza;
• investicija - koju investitor utvrđuje na temelju mnogih faktora i predstavlja takvu vrijednost koja bi zadovoljila potražnju na tržištu dionica;
• Procijenjena - rezultat je analize koja se temelji na promjenama tečaja dionica;
• tržište - stvarna cijena za koju se papir prodaje na burzi.

Budući da je potonji pokazatelj najznačajniji u investicijskoj aktivnosti poduzeća, detaljnije se zadržavamo na njemu.

Kako se formira tržišna vrijednost dionica

Ma koliko to paradoksalno moglo zvučati, ali procjena vrijednosti dionica za prodaju provodi se samo ako imaju svoju tržišnu vrijednost, svojstvenu ne svim međusobnim dokumentima. Vrijednosnice s ovom imovinom u pravilu podliježu prometu dionica na kontinuiranoj osnovi, a one moraju imati tržišne kotacije koje određuju profesionalni sudionici na burzi. Pored toga, blokovi takvih dionica uključeni su u stvarne transakcije u kojima su neovisni prodavači i kupci uključeni u otvoreno informacijsko i konkurentno okruženje.

Tržišna vrijednost tih vrijednosnih papira ovisi o sljedećim pokazateljima:

• veličina procijenjenog paketa;
• uvjeti pod kojima se kapital distribuira;
• prisutnost dodatka (u slučaju kontrolnog faktora paketa) ili popusta (ako veličina paketa nije dovoljna za kontrolu) prilikom kupnje vrijednosnih papira.

Pristupi ocjenjivanju

Procjena udjela u OJSC-u je prilično individualan proces, tako da postoji nekoliko pristupa tom postupku:

1. Skupo. Koristi se ako pravna osoba stekne vrijednosne papire poduzeća koje se ne može natjecati s dioničarom i proizvodi slične proizvode. Stoga u ovom slučaju kupac, u pravilu, nije spreman platiti puno za ekvivalentno poslovanje, stoga je trošak određen.
2. Komparativna. Temelji se na informacijama o transakcijama koje su prethodno obavljene uz sudjelovanje sličnih poslovnih subjekata. U pravilu se ovaj pristup primjenjuje samo u slučaju prometa vrijednosnih papira na otvorenom tržištu.
3. Isplativo. Na temelju interesa kupca za profitom koji može dobiti kupnjom paketa vrijednosnih papira. Slažete se, nitko nije zainteresiran za ulaganje u posao koji ima negativan ugled na konkurentnom tržištu.

Metode vrednovanja zaliha

Gore navedeni pristupi samo su općenita kvalifikacija sorti za utvrđivanje vrijednosti vrijednosnih papira. Pored ove klasifikacije, postoje metode vrednovanja dionica koje se odabiru ovisno o rezultatima analize financijskih aktivnosti poslovnog subjekta.

Evo glavnih ovih metoda:

• korištenje matematičkog ponderiranja;
• analiza tržište kapitala i s njima povezane transakcije;
• način diskontirani novčani tokovi;
• kapitalizacija tokova prihoda;
• vrijednost neto kratkotrajne imovine.

Faze vrednovanja dionica

Procjena tržišne vrijednosti dionica kao rezultat korištenja gore navedenih pristupa i metoda trebala bi pokazati konačnu vrijednost, koja će biti rezultat ovog dugotrajnog postupka, i podijeljena je u sljedeće faze:

1. Određivanje fokusa postupka vrednovanja i ovisnog o troškovnom standardu.Pored toga, u prvoj se fazi analizira količina informacija koje su javno dostupne i postotak vrijednosnih papira koji se vrednuju.
2. Stanje poslovnog subjekta na tržištu analizira se uzimajući u obzir industrijski faktor, uključujući perspektive u poslovnom smjeru.
3. U ovoj se fazi evaluatoru na temelju dobivenih informacija određuje metodologija kojom će dalje raditi.
4. Utvrđuje se kvaliteta i cjelovitost pruženih informacija, njihova dovoljnost za daljnju procjenu.
5. Na temelju dobivenih pokazatelja provodi se predviđanje odgođenog dohotka.
6. Evaluator zaključuje je li poduzeće sposobno obavljati daljnje poslovne aktivnosti ili je na rubu likvidacije.

Kao rezultat toga, imamo cjelovite i sveobuhvatne informacije ne samo o vrijednosti dionica, već i o općoj slici stanja poslovanja dioničara.

Kako ulaganja učiniti profitabilnima?

Nesumnjivo je da je procjena vrijednosti dionica i obveznica nezamjenjiv proces na modernom tržištu ulaganja, ali vrijedi i puno za ispravno stjecanje vrijednosnih papira. Svi razumijemo da je to rizičan posao, stoga bismo, kada ulažemo svoja sredstva u tuđi posao, trebali provesti i vlastitu, statičku procjenu.

Što se tiče rizika, oni mogu ovisiti o mnogim čimbenicima. Na primjer, rezultati procjene nisu pokazali pozitivnu učinkovitost u određenom investicijskom projektu. Međutim, to uopće ne znači da prava u ovoj transakciji nisu vrijedna, trebali biste to uzeti u obzir i s druge strane - analizirati opcionalne karakteristike i odlučiti što se može popraviti.

U svakom slučaju, postupak kupnje vrijednosnih papira može se podijeliti u faze i pratiti kako će se tvrtka ponašati u budućnosti u konkurentnom okruženju.

Neposredni izgledi za ocjenu Centralne banke

Nažalost, u ovom trenutku na modernom domaćem tržištu dionica procjena dionica je daleko od dobro koordiniranog procesa. Nažalost, kriv je nesavršeni regulatorni mehanizam, koji bi uz neke napore mogao na odgovarajući način regulirati odnose između sudionika u kupnji i prodaji vrijednosnih papira.

Stvarnosti suvremenog domaćeg poslovanja su sljedeće: dioničari i dalje lažiraju financijske rezultate poduzeća, dok umjetno mijenjaju cijene dionica na burzi, što ne znači njihovu stvarnu vrijednost, već njihovu nemogućnost odabira ispravne marketinške politike.