Svaka tvrtka koja izda svoje dionice na burzi ima veliki broj suvlasnika, tj. oni koji su stekli te dionice. Javna poduzeća često žele započeti trgovanje svojim dionicama na burzi, za što je potrebno proći postupak kotacije. Da bi se našao na popisima ponuda, posao mora biti što transparentniji. Sve informacije utvrđene zakonom bit će objavljene bez odlaganja, tako da se oni koji će kupiti dionice tvrtke mogu upoznati sa svim detaljima.
U ruskom zakonodavstvu postoji opći pojam "dioničara". Međutim, često se koristi određena unutarnja gradacija, uzeta iz zapadne prakse, gdje su manjinski dioničari i većina tako organski ukorijenili. Prvi je obični obični dioničar koji je kupio određeni dio dionica tvrtke, vrlo beznačajne. Većina manjinskih dioničara ne planira prodati dionice dugoročno. Vođena ih je željom da ih prodaju čim porastu. Osoba koja je kupila jednu dionicu već postaje manjinski dioničar. Većinski dioničar smatra se dionicima koji je u svojim rukama koncentrirao veliki blok dionica. On ima značajnu ulogu u životu organizacije.
Ti dioničari imaju izravno suprotne interese i ciljeve. Ako većinski dioničari žele povećati vrijednost dionica, platiti minimalne dividende i, kao rezultat, povećati svoje godišnje premije, manjinski dioničari se brinu suprotno. Oni žele dobiti profit od rasta isplate dividendi, a povećanje broja bonusa i bonusa uprave tvrtke to sprečava.
Ispitajmo detaljnije pitanje tko su manjinski i većinski dioničari? Kako se njihov sukob može riješiti?
Vrsta vrijednosnih papira koje imaju dioničari
Pravo određivanja određenih pitanja u životu tvrtke, sudjelovanja na skupštinama i generalnim skupštinama (koje su najviše upravljačko tijelo organizacije) ovisi o vrsti vrijednosnih papira koji pripadaju dioničarima. Na primjer, na općim skupštinama raspravljaju se o pitanjima poput metode raspodjele dividendi, borbe za kontrolu aktivnosti poduzeća, donošenja odluka, zbog čega se tržišna cijena dionica, a time i vrijednost dionica dioničara, može značajno promijeniti.
Koja su prava manjinskih dioničara?
Oni koji posjeduju povlaštene dionice uključuju se u zasebnu skupinu, jer iznos njihovih dividendi utvrđuje se statutom trgovačkog društva. To ne ovisi o rezultatima tvrtke. Njihovo sudjelovanje na sastanku je zakonom neprihvatljivo, što sve znači da su njihovi interesi u potpunosti različiti od interesa vlasnika običnih blokova dionica.
Ti se dioničari razlikuju po težini njihovih udjela u ukupnoj vrijednosti. Jednostavno rečeno, za to će biti odgovorna upravo količina vrijednosnih papira u posjedu.
većinskog
Većina je onih koji posjeduju blok dionica koji im omogućava da neovisno utječu na odluke donesene na glavnoj skupštini. Manjinski dioničari banke, na primjer, posjeduju tako mali udio dionica da njihovi glasovi nemaju težinu na glavnoj skupštini. Ako zajednički i namjerno unaprijede svoje stajalište o pitanjima koja treba riješiti, bit će saslušana.
Paketi za kontrolu uglavnom su u rukama osnivača tvrtki. Također, institucionalni (ili privatni strateški) investitori posjeduju značajne udjele.Obično glasovanje na glavnoj skupštini daje 5% svih dionica, ali što se tiče kompanija s plavim čipom (to jest najpouzdanijih i kotiranih), neće biti moguće tiho otkupiti potreban broj njihovih dionica.
manjinski dioničari
Manjinski dioničari su oni koji posjeduju manji udio od 5%. To su najčešće portfeljni ulagači ili brokeri, dionici špekulanti. Ako se prvi oslanjaju na dohodak u obliku dividendi (i kupuju dionice na duži rok), onda se drugi najčešće oslanjaju na prihod od tečajnih razlika u dionicama, kupujući ih i prodajući u kratkim intervalima. Stoga je sasvim neuobičajeno njihovo sudjelovanje na općim skupštinama organizacije koja ih je izdala. No, manjinski dioničari prve vrste vrlo su zainteresirani za prihod od dionica tvrtke.
U čemu je sukob većinskog i manjinskog dioničara?
Glavni razlog spora je veličina dividendi. Manjinski dioničari su zainteresirani za njihovu najveću veličinu, dok su interesi većine više strateški. Oni se trude usmjeriti većinu tih sredstava na razvoj poslovanja ili na rješavanje nekih drugih pitanja.
Interesi većinskih i manjinskih dioničara
Manjinski dioničar, kao vlasnik nekontrolirajućeg udjela, može biti i pravna i fizička osoba. Budući da manjinski dioničari nisu punopravni sudionici u upravljanju tvrtkom, njihova interakcija s većinskim dioničarima je teška. Istovremeno, vlasnici kontrolnih udjela mogu smanjiti vrijednost vrijednosnih papira koji imaju manjinski dioničari, na primjer, prijenosom imovine u korist treće organizacije (koja nije povezana s malim dioničarima).
Što kaže zakon?
Kako bi se spriječile takve situacije i uspostavili odnosi između ove dvije vrste dioničara, u velikom broju zemalja postoje zakoni koji određuju prava vlasnika nekontrolirajućih interesa. Na primjer, savezno zakonodavstvo Ruske Federacije propisuje pravila koja štite male dioničare. Prije svega, zadržavanje u njihovu korist neovisnog statusa u slučaju preuzimanja ili spajanja. Doista, zbog tih procesa, manjinski udio može izgubiti, jer će njegov udio u novoj strukturi najvjerojatnije biti smanjen, što će dovesti do smanjenja njegove razine utjecaja na tijela koja upravljaju tvrtkom.
Zaštita prava manjinskih dioničara
Zakonom su predviđene sljedeće zaštitne mjere. Za donošenje odluke potrebno je 75% (ne 50%) glasova, a ponekad se taj prag povisi. Na primjer, da bi se izmijenila statuta organizacije, zatvorila tvrtka, utvrdila struktura i volumen predstojećeg izdanja itd., Potrebno je da 75% dioničara društva glasa za to. Članovi odbora biraju se kumulativnim glasanjem. Na primjer, dioničar koji posjeduje pet posto dionica ima pravo birati pet posto članova Upravnog odbora. Ako je netko kupio od trideset do devedeset pet posto ukupnog broja izdanih vrijednosnih papira, tada je dužan dati ostalim vlasnicima dionica iste tvrtke pravo da ih prodaju po tržišnoj cijeni ili većoj. Ovo je i svojevrsna zaštita manjinskih dioničara.
Ako dioničar posjeduje jedan posto dionica (ili više), tada već ima pravo na sudu govoriti u ime organizacije protiv njenog upravljanja ako su odluke direktora prouzročile gubitak dioničarima. Kada osoba posjeduje četvrtinu svih izdanih vrijednosnih papira (ili više), tada ima pravo pristupa knjigovodstvenim dokumentima, zapisnicima sa sastanaka itd.
Manjinski dioničari Roskommunenergo posjeduju 0,7233% glasova u ukupnom broju dionica s pravom glasa.
Posljedice sukoba dioničara
Na cijenu dionica pozitivno utječu unutrašnji čimbenici kao što su stabilnost tvrtke izdavatelja i njena transparentnost. Ako je tvrtka upletena u pravni postupak, a protiv menadžera se pokreću krivični slučajevi, tada će se to umanjiti.
Zamislite situaciju da osoba ili grupa osoba posjeduje više od 25% svih dionica, a njihovi se interesi vrlo razlikuju od interesa ostalih dioničara. U ovom će slučaju biti teško ili nemoguće donositi odluke za koje je potrebno 75% glasova.
Najrazornije od svih vrsta sukoba čak je i dobio svoje ime - greenmail. U ovom slučaju, jedan ili više manjinskih dioničara, ujedinjeni, počinju ometati donošenje bilo kakvih odluka, pomažu kompaniji da primi što više novčanih kazni i na kraju smanje svoje kvote. Općenito, zakon je danas nemoćan protiv takvih programa.