Poslovni slučaj za ulaganje

Izraz "ulaganje" treba shvatiti kao ulaganje kapitala u bilo kojoj industriji kako bi se dugoročno ostvario profit. Praktične metode izračuna koje se koriste za opravdanje ulaganja mogu se razlikovati.

Načini izračuna učinkovitosti

Prva skupina metoda koja se koristi za opravdavanje ulaganja je statistička. One uključuju usporedbu troškova i viškova (viškova). Druga kategorija metoda je multiperiodična. Oni su također podijeljeni u iste dvije vrste kao i statistički.

Zadatak izračuna učinkovitosti je prvenstveno odgovoriti na sljedeća pitanja:

1. Je li ulaganje ekonomski isplativo (apsolutna prednost), tj. Hoće li se uloženi kapital vratiti, uključujući odgovarajući postotak profitabilnosti?
2. Koja investicija ima više prednosti (relativna prednost s dvije ili više alternativnih opcija ulaganja)?
3. Kada uložiti (optimalno vrijeme zamjene)?
4. Za koje razdoblje treba uložiti (optimalno razdoblje korištenja)?

Za odgovor na ova pitanja moraju se uzeti u obzir tri važna pokazatelja:

1. Razina ulaganja u plaćanja.
2. Privremena raspodjela investicija.
3. Postotak troškova.

Statističke metode za proračun učinka ulaganja

Kada se koristi skupina statističkih metoda za ekonomsko opravdanje investicijskih projekata, objektivno je računati s tri pokazatelja gotovo nemoguće, jer se odluka donosi bez obzira na stvarni tijek plaćanja korištenjem prosječnih podataka. Posebno je teško objektivno zabilježiti podatke tijekom prijelaznog razdoblja od stvarnog na planirano stanje. To dovodi ne samo do pogrešnog opravdanja izvodljivosti ulaganja, već i do lažnih pretpostavki financiranja.

Statističke metode su pogodne prvenstveno kada su u pitanju ulaganja koja se događaju u određenom trenutku, kada tekući troškovi i viškovi u sljedećim razdobljima ostaju na istoj razini. Nadalje, kategorija metoda se koristi u praksi kao približni ili pojednostavljeni izračuni. Značajna prednost statističkih metoda je jednostavnost u rješenjima i razumljivost. Međutim, postignuta točnost nije dovoljna da objektivno prosuđuje ekonomsku superiornost, posebno kada se ocjenjuje učinkovitost razvoja poduzeća i projekata.

Multiperiodične metode izračuna izvodljivosti ulaganja

Obrazloženje za ulaganja pomoću višeperiodičnih metoda uključuje:

1. Složen.
2. Diskontiranje.
3. Sadašnja vrijednost.

Korištenjem metoda multiperiodnog izračuna učinkovitosti, utjecaj raspodjele plaćanja kroz vrijeme odražava se točnije nego sa statističkim metodama. Stoga su multi-razdoblja posebno pogodna za određivanje izvodljivosti i ekonomske izvedivosti ulaganja s neujednačenim protokom plaćanja tijekom nekoliko razdoblja (godina). To je posebno potrebno kod planiranja poduzeća ili razvoja razvojnog projekta, ako je predmet planiranja višegodišnja kultura, ako se tehnologija mijenja postupno ili kada morate razmotriti promjene tehničkih i novčanih čimbenika tijekom vremena.

Novčani tokovi, razdoblja i novčani tokovi

Sve poslovne transakcije povezane s investicijama prate protoci plaćanja. Tok isplata povezan s bilo kojom investicijom služi kao osnova za razvijanje razloga za ulaganja i financiranje. Tok plaćanja podijeljen je na primanja i isplate.

Pojednostavljena plaćanja uključuju sav prihod koji se pojavljuje u vezi s planiranim ulaganjem, a svi prihodi uzimaju se u prihod. Pored toga, još uvijek je potrebno uzeti u obzir izuzeće u naturi i rezultirajuće oportunitetne troškove (na primjer, rad) kao primanja i plaćanja.

Kada se izračunava ekonomska isplativost ulaganja pomoću multiperiodičke metode koja pretpostavlja razliku između profitabilnosti cijelog kapitala i kapitala, prihod se smatra posuđenim sredstvima, isplate su otplata i kamata na njih.

Uplate i primanja

Prihodi - sva likvidna imovina primljena od poduzeća tijekom jednog razdoblja povezana s ulaganjem u novčanom obliku, na primjer, povlačenje u naturi. U višemesečnom proračunu ulaganja u kojem se uz učinkovitost ulaganja u ukupni kapital određuje i učinkovitost kapitala, zaduživanje se smatra prihodom. Otvaranje potraživanja za plaćanje (potraživanja) nije prihod.

Plaćanja - sva likvidna sredstva plaćena od tvrtke tijekom jednog razdoblja povezana s investicijom ili troškovi u novčanom obliku, kao što je, na primjer, povećanje upotrebe vlastite radne snage ili obiteljskog rada povezanog s investicijom. U multiperiodičnoj metodi, gdje se uz utvrđivanje učinkovitosti uloženog ukupnog kapitala utvrđuje i efikasnost kapitala, potrebno je uzeti u obzir plaćanja na posuđena sredstva (otplata i kamate). Amortizacija se ne uzima u obzir jer su početni troškovi u potpunosti uzeti u obzir u odluci tijekom razdoblja akvizicije.

Praznine i vremena u izračunavanju više razdoblja

U izračunu ulaganja povezanom s određenim objektom primici i plaćanja podijeljeni su u razdoblja koja mogu predstavljati godine ili mjesece, u ekstremnim slučajevima čak i dane (na primjer, s srednjim financiranjem). Broj razdoblja razmotrenih u odluci najčešće odgovara trajanju korištenja glavnog investicijskog proizvoda, na primjer, trajanju korištenja zgrade.

Periodi su označeni slovom t s indeksom. Razdoblje t0 predstavlja sadašnjost. Na kraju svakog razdoblja je odgovarajuća vremenska točka (s odgovarajućim indeksom). Sva plaćanja koja se vrše tijekom bilo kojeg razdoblja uzimaju se u redovnim odlukama kao da su na kraju svakog razdoblja. Naravno, odluke su moguće i tamo gdje se isplate izvršavaju na početku razdoblja, ali to se događa vrlo rijetko. Kako bi se izbjegle pogreške u naknadnim odlukama s diferenciranom raspodjelom plaćanja tijekom vremena, ovo pojednostavljenje mora biti uzeto u obzir.

Jednadžba kolebanja u plaćanju

Ako velike fluktuacije plaćanja u jednom razdoblju (na primjer, kratkoročna potražnja za proizvodnom imovinom) treba izjednačiti ili su plaćanja uglavnom na početku i na kraju razdoblja, u ovom je slučaju potrebno odabrati kraće trajanje razdoblja. Ili se pravilna raspodjela plaćanja tijekom vremena postiže činjenicom da se plaćanje raspodjeljuje u dva razdoblja tako da je na sredini željenog vremenskog trajanja. Na primjer, troškovi jednog stroja koji su potrebni na početku perioda 2 i na kraju razdoblja 1 odnose se na vrijeme t1. Ako je automobil kupljen sredinom 2. razdoblja, tada će se objektivno pripisati razdobljima 1 i 2. Treba imati na umu da se glavna proizvodna imovina (dugotrajna upotreba), na primjer oprema, prihvaća s punim troškom u višesatnim izračunima tijekom razdoblja akvizicije. ,

Dakle, ovi izračuni ne uzimaju u obzir amortizaciju, koja je statičkim metodama nužna za raspodjelu troška stjecanja tijekom trajanja uporabe.Kamata u nagodbi za više razdoblja raspodjeljuje se samo ako postoji potreba za razlikom između glavnice i posuđenog kapitala, i doista se kamata mora platiti na posuđeni kapital. Razlika između primitaka i plaćanja svakog razdoblja daje niz vrijednosti koje se naziva CashFlow (neto uplata-primitak).

Osnovna načela povlačenja i izračunavanja složenih kamata

Da bi opravdao učinkovitost ulaganja, investitor ocjenjuje primljene uplate danas, u usporedbi s onima koje je primio sljedeće godine. Vage s višom ocjenom mogu biti:

1. Prihodi od kamata koji su primljeni tijekom godine od ulaganja ili depozita iz današnjeg plaćanja.
2. Kamata koja bi mogla uštedjeti nastale dugove otplatom duga godinu dana ranije.

U oba slučaja, zbog primanja kapitala godinu dana kasnije, korist se gubi, što se procjenjuje korištenjem izgubljene dobiti (prihod od kamata ili uštede kamata), tj. Alternativnih (pripisanih) troškova. Razina oportunitetnih troškova ovisi o postotku i udaljenosti plaćanja od razdoblja pregleda ili od vremenskog razdoblja. Iz toga slijedi da višak prihoda, koji će biti za 10 godina (razdoblje t10) na razini od 1000 rubalja s izračunatim postotkom od 10%, ima istu vrijednost kao i danas na raspolaganju 385,54 rubalja.

Revalorizacija nadolazećih plaćanja (CashFlow) u ovom trenutku naziva se uklanjanje složenih kamata ili diskontiranje. Čimbenici korišteni u dokazu izvodljivosti ulaganja nazivaju se faktorima popusta. Slično diskontiranju prilikom izračuna složenih kamata na prošla plaćanja, postoje i takozvani faktori sjedinjenja (multiplikatori).

Diskontiranje (uklanjanje složenih kamata)

Faktori popusta koriste se kako bi opravdali ulaganja i prikazali trenutnu vrijednost nadolazećih plaćanja na razini od 1 rublje. Trebate ih samo pomnožiti s odgovarajućom količinom. Što je faktor manji, to je veće smanjenje vrijednosti, veći je postotak izračuna i daljnje plaćanje će se vršiti u budućnosti.

Plaćanja u T0 (razdoblje t0) vrednuju se po faktoru 1 (nisu revalorizirani). Što je daljnja uplata i veći postotak, to je vrijednost T0 danas niža.

Sažimanje (složeni obračun kamata)

U postupku dokazivanja ulaganja koriste se složeni faktori koji osiguravaju da se plaćanja koja su se dogodila u prošlosti preispituju u sadašnjosti; ili da se plaćanja trenutno revaloriziraju u određenom trenutku u budućnosti.

Slično faktoru popusta, sastavni se čimbenici množe s odgovarajućom svotom. Plaćanje u prošlosti, u usporedbi s plaćanjem, trenutno se procjenjuje većim, jer se prihodi od kamata i danas uzimaju u obzir u isplatama. Sastavni faktor je obrnut faktor diskonta, pa je veći od 1. Što se plaćanje odvija u prošlosti i što je veći postotak, to je njegova vrijednost veća u trenutku T0.

Sadašnja vrijednost

Ako zbrojimo sva plaćanja koja su složena ili diskontirana u određenom trenutku određenog CashFlow-a, dobit ćemo stvarnu vrijednost niza plaćanja. Sadašnja vrijednost može se odrediti za svaki trenutak (t0) unutar niza plaćanja.

Vremenski trenutak u kojem su sva plaćanja i složena sniženja (CashFlow) osnovni je. Sadašnja vrijednost mijenja se s promjenom osnovne točke u vremenu. Na plaćanje t1 ne mogu utjecati odluke na t0. Stoga se sadašnja vrijednost ne može smatrati kriterijem odlučivanja za nova ulaganja.