Odluke poduzetnika ovise ne samo o ekonomskim ciljevima (kao što je maksimiziranje prihoda i minimiziranje troškova), već i o mnogim drugim subjektivnim motivima i kriterijima, poput osobnih interesa, budućih očekivanja, apetita na rizik itd.
Tržište investicija
Tržište ulaganja - to je odnos između subjekata investicijske aktivnosti, koji oblikuju ponudu i potražnju. Tržište dionica je u instrumentaciji slično tržištu ulaganja, jer su glavni instrumenti na oba tržišta vrijednosni papiri.
Investicijsko tržište obavlja brojne funkcije. Sljedeće se smatraju glavnim:
- Potražite optimalne pravce za ulaganje kapitala.
- Smanjenje rizika od financijskih ulaganja.
- Raspodjela kapitala.
- Određivanje cijena investicijskih instrumenata.
- Povećanje obrtnog kapitala
- Privlačenje poslovnih ulaganja.
Također, posebno treba istaknuti rizike prilikom ulaganja u vrijednosne papire. Financijski rizici povezani s investicijama mogu se podijeliti u dvije široke kategorije: sustavne i nesustavne.
Sustavni rizik određen je tržišnim razlozima. Primjeri faktora koji povećavaju sustavni rizik financijskih ulaganja su promjene zakonodavnog okvira, makroekonomska situacija, inflacija itd.
Nesustavni rizik povezan je s dionicama ili vrijednosnim papirima. Kao primjer možemo navesti rizike koji nastaju kada je pogrešan odabir vrijednosnih papira kao predmeta investicijske aktivnosti; privremeni rizik; rizik likvidnosti koji proizlazi iz kompliciranja prodaje vrijednosnih papira po povoljnoj cijeni.
Vrste investicija
Ulaganja mogu biti dvije vrste, ovisno o vremenu ulaganja: kratkoročna i dugoročna. Prvi uključuje ulaganje do tri godine, drugi - više od tri godine.
Ulaganja u građevinu sada postaju sve popularnija kao oblik kratkoročnog ulaganja. Slična ulaganja prema objektima ulaganja mogu se podijeliti u nekoliko skupina:
- Stambene zgrade.
- Komercijalne nekretnine (na primjer, uredi, zabavni kompleksi).
- Hoteli.
- Poduzeće.
Svi smjerovi imaju svoje prednosti i mane. Prilikom odabira vrste ulaganja u građevinarstvo investitor važi sve prednosti i nedostatke te izrađuje učinkovitost ulaganja.
Dugoročna strategija ulaganja jedan je od elemenata za postizanje investicijskih ciljeva. Dio ove strategije je izračunavanje isplativosti ulaganja.
Kriteriji za uspješnost ulaganja
Ekonomska ocjena ulaganja zahtijeva posebne kriterije odabira. Ne mogu biti izuzeci za ocjenu mogućih alternativa. Financijska matematika ne može zamijeniti odluke, ali može postati pomoćno sredstvo u odlučivanju.
Kriteriji za ocjenu učinkovitosti ulaganja moraju ispunjavati sljedeće zahtjeve:
- Sva plaćanja i drugi troškovi koji nastanu u vezi s investicijom moraju se voditi računa.
- Razina i vrijeme primanja i plaćanja trebali bi utjecati na odluku.
- Pravila odluke trebaju biti logična i jasna.
Trenutna vrijednost
Sve se metode temelje na principu utvrđivanja prave vrijednosti.
Kod primjene metode fer vrijednosti uzima se vremenski trenutak T0 kao osnova tako da se sva plaćanja događaju u vremenu T0 (ili u razdoblju t0) ili kasnije. Iz toga slijedi da se sva plaćanja moraju diskontirati u vremenu T0, ako se ne događaju u razdoblju t0.Samo na taj način izračunava se sadašnja vrijednost koja je trenutna vrijednost ili neto sadašnja vrijednost niza plaćanja.
Tumačenje fer vrijednosti
Vrijednost parametra fer vrijednosti koja se koristi za ekonomsko vrednovanje ulaganja može se protumačiti na tri načina. Ako je trenutna vrijednost investicije pozitivna, to znači da se uloženi kapital kroz investiciju u potpunosti vraća, ulagač dobiva (barem) povrat ulaganja u razini obračunske kamate i trenutnog viška iznosa trenutne vrijednosti. Ulaganje je učinkovito u svojoj profitabilnosti za razliku od alternativnog korištenja kapitala.
Ako je trenutna vrijednost jednaka nuli, to znači da se putem ulaganja uključeni kapital iznajmljuje na razini obračunske kamate, odnosno da se uloženi kapital u potpunosti vraća s povećanjem na razini obračunske kamate. Ulaganje je učinkovito jer donosi onoliko koliko i alternativno korištenje kapitala.
Ako je trenutna vrijednost negativna, tada investicija nema smisla, a kapital se može koristiti produktivnije. Negativna fer vrijednost može značiti ne samo nisku profitabilnost, već i gubitak kapitala.
Vrijednost parametra "trenutna vrijednost"
Korištenjem metode fer vrijednosti možete provjeriti dobivamo li uloženi kapital s povećanjem na razini kamate za izračun. Trenutna vrijednost pod određenim uvjetima može poslužiti kao kriterij za odabir alternative iz različitih investicijskih projekata.
Uvjeti su da sve alternative ulaganja prihvaćaju isti postotak izračuna, a iznos investicije je (približno) isti. Trenutna vrijednost s istim omjerom primitaka i plaćanja povećava se srazmjerno uloženom kapitalu.
Izračun ulaganja pomoću ROI-a
ROI (Return of investment) - pokazatelj koji se koristi za određivanje povrata ulaganja. Formula za izračunavanje ROI uključuje upotrebu troškova, prihoda i iznosa uloženog kapitala. Bez ovih pokazatelja nemoguće je izračunati omjer povrata ulaganja. Ovaj pokazatelj pokazuje koliko je u postocima bilo isplativo ulaganje. Formula izračuna ROI je sljedeća:
(Prihod - Trošak) / Uloženi kapital * 100%
Ako je omjer veći od 100%, to znači isplativo ulaganje. U slučaju kada je ROI <100% - ulaganje je neisplativo. Nedostatak ove metode ekonomskog vrednovanja ulaganja je taj što se formula u klasičnom obliku ne može primijeniti na ulaganja u više razdoblja.
Trajanje amortizacije
Određivanje amortizacijskog razdoblja druga je metoda ekonomske procjene ulaganja. Također se temelji na načinu diskontiranja niza plaćanja. Diskontirani novčani tijek kumulativan je od vremena T0 dok (negativni) početni viškovi plaćanja (diskontirani) nisu pokriveni viškom primanja (diskontirani). Korištenjem razdoblja amortizacije određuje se trajanje investicije, koje je potrebno za povrat uloženog kapitala uz određeno povećanje postotka. Vrijeme u kojem se doseže ovaj kriterij naziva se točka probijanja.
Ovom metodom prednost se daje investicijama s početnim visokim prinosima, jer će to pomoći da se Break Even Point brže postigne. Plaćanja nakon amortizacije ne mogu utjecati na superiornost alternative, stoga metoda amortizacije nije dovoljna kao jedina osnova za donošenje odluke.
Omjer koristi i troškova
Ova metoda ocjene uspješnosti ulaganja temelji se na već opisanoj metodi fer vrijednosti. Sastoji se u činjenici da se za primanja i plaćanja trenutne vrijednosti određuju odvojeno, a zatim se trenutna vrijednost primitaka dijeli s trenutnom vrijednošću isplate.
Za odluku BCR-a nije važno sadrži li novčani tijek samo negativna ili pozitivna razdoblja.Ako je omjer troškova za beneficije (BCR) veći od 1, to znači da je postotak povećanja kapitala veći od izračunatog postotka. Dakle, investicija ima smisla. Uzmite u obzir da nisu primanja i isplate uravnoteženi, jer će rezultat biti netočan (isključenje).
BCR = Sadašnja vrijednost primitaka / Sadašnja vrijednost plaćanja
Neto omjer koristi i ulaganja
Za odluku BCR-a nije važno sadrži li novčani tijek samo negativna ili pozitivna razdoblja. Ako je omjer troškova za beneficije (BCR) veći od 1, to znači postotak povećanja kapitala iznad izračunatog postotka. U ovom slučaju investicija ima smisla. Međutim, uzmite u obzir da se ne podmire primanja i isplate jer će rezultat biti netočan (netiranje).
BCR = Sadašnja vrijednost primitaka / Sadašnja vrijednost plaćanja
Neto korist-povećanje
Uz neto omjer koristi i ulaganja, trenutna vrijednost prvo se određuje za pozitivni dio novčanog toka, a zatim za negativni dio. Privatna stvar između njih je omjer neto koristi od ulaganja. Budući da se s NBIR-om provodi cjeloviti Netting-Out, nema opasnosti da će doći do pogreške zbog Netting-Out-a. Formula NBIR je sljedeća:
NBI = (Trenutna vrijednost novčanog toka s projektom / Trenutna vrijednost novčanog toka bez projekta) * 100
Neto povećanje dobiti pokazuje koliko će se postotak prosječnog neto viška promijeniti u promatranom razdoblju ako se poduzmu potrebne razvojne mjere. Kako se raspodjeljuje vremenski višak jasnoće od novčanog toka? Taj tijek posebno ovisi o obliku financiranja duga.
Koristeći povećanje neto koristi, može se pretpostaviti je li povećanje prihoda kroz projekt dovoljan poticaj. Nadalje, pomoću ovog pokazatelja moguće je usporediti mnoge alternativne projekte s obzirom na utjecaj na promjene dohotka. Međutim, u oba slučaja potrebno je uzeti u obzir privremenu raspodjelu povećanja prihoda.