Ulagači zainteresirani za upravljanje tvrtkom imaju tendenciju da preuzmu kontrolu nad dionicama, čija će vrijednost omogućiti blokiranje odluka ostalih dioničara. Koliko posto udjela u blokirajućem udjelu pitanje je koje brine mnoge investitore. U nekim slučajevima, vlasnici blokade imaju mogućnost ne samo blokirati, već i donijeti strateške odluke u vezi s razvojem tvrtke. To je moguće uz dovoljan postotak povlaštenih dionica, kao iu drugim slučajevima.
Blok dionica
Blok dionica je skup vrijednosnih papira koje izdaju dionička društva i koji su u istim rukama. Važno je uzeti u obzir ukupni broj dionica koje izdaje AO i njihov omjer između svih dioničara. Da bi se mogla riješiti bilo kakva pitanja u upravnom odboru društva, potreban je dovoljan postotak vlasništva nad dionicama koje je izdalo ovo dioničko društvo. Da biste održali skup dioničara, morate posjedovati najmanje 5% vrijednosnih papira.
Osim običnih dionica, društva imaju pravo izdavati povlaštene dionice, koje se razlikuju po tome što dioničar koji ih posjeduje nije u mogućnosti upravljati dioničkim društvom putem skupština dioničara. Međutim, tijekom likvidacije poduzeća, sudjeluje i u glasanju o raznim ključnim pitanjima. Vlasnici povlaštenih dionica, umjesto glasačkih prava, imaju i niz drugih prednosti:
- primati dividende na svoje dionice, bez obzira na dobit koju je društvo dobilo;
- imaju priliku u prvom redu dobiti dio imovine u likvidaciji AO. Tek nakon njih vlasnici običnih dionica tražit će nekretninu.
Prema ruskom zakonu, udio povlaštenih dionica ne može biti veći od 25% ukupnog volumena.
Veličine dionica: do 10%
Kada posjeduje 1% vrijednosnih papira društva, pojedinac ostvaruje pristup registru dioničara. Dioničar ima pravo pregledati stanje registra na dnevnom otoku radi analize dobiti i daljnjih radnji za kupnju ili prodaju vrijednosnih papira. Svi strateški investitori počinju kupovati vrijednosne papire dioničkog društva s točno 1%.
Nakon što dosegne udio od 2%, dioničar ima mogućnost imenovanja vlastitog predstavnika za sudjelovanje u upravnom odboru. Dioničar također ima mogućnost upravljanja tvrtkom, jer će se upravni odbor morati uskladiti sa svojim glasom.
Vlasništvo od 10% omogućuje dioničaru sazivanje izvanrednog sastanka dioničara. Također, vlasnik ovog paketa ima pravo zahtijevati reviziju financijskih aktivnosti tvrtke, i to neplanirano.
Veličine udjela: iznad 20%
Da biste stekli udjel s udjelom većim od 20%, morate dobiti dozvolu Savezne antimonopolske službe. Nakon primitka bloka dionica s udjelom većim od 20% vrijednosnih papira društva, dioničar otvara velike izglede i slobodu djelovanja u upravljanju tvrtkama.
Blokiranje paketa
Dioničari se često pitaju: koliko je dionica u blokirajućem udjelu? Upravo je to blok dionica, čiji vlasnik ima pravo pojedinačno blokirati bilo koje izdanje i odluku donesene za raspravu. Za to, dioničar mora konsolidirati 25% vrijednosnih papira + 1 dionica u svojim rukama.Vlasnik blokiranog bloka dionica u stanju je ne samo blokirati značajne odluke u upravljanju tvrtkom, već i općenito donositi upravljačke odluke ako nema vlasnika kontrolnog bloka dionica. Ili ako kontrolni udio nije konsolidiran u istim rukama. Većina investitora postavila si je zadatak da preuzmu kontrolu nad blokirajućim udjelom, a ne upravljačkim.
Kontrolni ulog
Dioničar koji želi dobiti kontrolni udio mora konsolidirati 50% vrijednosnih papira + 1 dionica u svojim rukama. Vlasnik, u čijim je rukama koncentriran kontrolni blokerski udjel, može donositi odluke o isplati dividende. Njegovo je mišljenje značajno u strateškom pravcu tvrtke.
Koliki udio dionica u praksi treba sadržavati kontrolni udio
U teoriji, kao što je spomenuto gore, dioničar mora posjedovati 50% + 1 dionicu kako bi konsolidirao kontrolni udio. Međutim, u praksi je taj broj mnogo manji i varira u rasponu od 20-25% AO vrijednosnih papira. Postoje i primjeri iz povijesti kada je dioničaru od 10% bilo dovoljno da dioničar blokira neprimjerene odluke i upravlja tvrtkom. Ova je opcija moguća ako je ispunjen jedan od više uvjeta:
- dionice tvrtke su konsolidirane u rukama dioničara koji su trenutno geografski udaljeni jedni od drugih, i zbog toga ne mogu sve stalno biti prisutne na izvanrednim skupštinama dioničara;
- vlasnici vrijednosnih papira pasivno sudjeluju na sastancima dioničara;
- dio izdanih dionica društva ima prednost i zbog toga ne daje pravo glasa njihovim vlasnicima. U ovom se slučaju preraspodjeljuje omjer dionica u vlasništvu ulagača.
Ako sastanku dioničara prisustvuju dioničari čiji ukupni udio iznosi samo 80%, tada vrijednost blokade dionica ne počinje s 25% + 1. Postoji mogućnost blokiranja odluka s manjim udjelom vrijednosnih papira u portfelju. Također se promatra statistika: što je više manjinskih dioničara u tvrtki manji je postotak vrijednosnih papira za kontrolni i blokirani udjel.
Razlika između paketa za kontrolu i blokiranja
Iz definicije blokade i kontrolnog bloka dionica tumači se da se vlasnik kontrolnog udjela automatski prepoznaje kao vlasnik blokade.
Vlasnik blokarskog udjela ima pravo veta na ostale dioničare. No, vrijedno je napomenuti da vlasnik paketa s ukupnim udjelom vrijednosnih papira jednakim onome potrebnom za kontrolni udjel ima mogućnost ne samo blokirati odluke ostatka dioničara, već i donijeti odluke o velikom broju pitanja upravljanja tvrtkom, poput plaćanja dividendi, smjera razvoja i et al.
Međutim, dio pitanja koja se odnose na upravljanje JSC-om zahtijeva više od 3/4 glasova dioničara, i to:
- ako se razmatra pitanje likvidacije poduzeća;
- ako se razmatraju mogućnosti za spajanja, reorganizacije, promjene statusa;
- pri smanjenju veličine odobrenog kapitala (odobreni kapital) smanjenjem takozvane nominalne vrijednosti svake dionice;
- s povećanjem veličine odobrenog kapitala;
- u određivanju vrijednosti udjela poduzeća za nadolazeće emisije;
- kada se odlučuje za kupnju vlastitih dionica kojima se trguje na burzi;
- ako društvo planira izvršiti veću transakciju, čija vrijednost prelazi polovinu vrijednosti imovine dioničkog društva.