Mikä on optiosopimus? Mihin se on tarkoitettu? Vastaamme näihin ja muihin kysymyksiin artikkelissa. Optio on sopimus, jolla option hankkija (potentiaalinen elinkeinonharjoittaja tai kohde-etuuden todennäköinen ostaja - tuote, arvopaperi) ei saa velvoitetta, mutta oikeutta myydä tai ostaa omaisuuserä etukäteen sovitulla hinnalla sopimuksessa määriteltyyn ajankohtaan tulevaisuudessa tai niin kauan kuin ajanjakso. Tässä tapauksessa option myyjä on velvollinen vastaamaan myymään tai hankkimaan omaisuuden realisoituneen option ehtojen mukaisesti.
työkalu
Optioita kutsutaan yhdeksi johdannaisiksi. Eriytetään hankintavaihtoehdot (myyntioptio), toteutus (myyntioptio) ja keskinäiset (kaksoisoptio). Futuurit ja optiot ovat pääosin samanlaisia rahoitusinstrumentteja, mutta niillä on joitain perustavia eroja.
Vaihtoehtojen tyypit
Millaisia optiosopimuksia on olemassa? Optio-oikeudet on jaettu useisiin tutkintoihin. Instrumentin mukaan:
- valuutta (valuutan tai käteisfutuurien osalta);
- korot (futuurien korot, korot);
- osake (indeksi futuurien tai osakkeiden osalta);
- hyödyke (hyödykefutuureihin tai fyysisiin tuotteisiin).
Takaisinmaksulla:
- eurooppalainen optio voidaan lunastaa vain määrättynä päivänä;
- Amerikkalainen optio lunastetaan milloin tahansa jakson päivänä sen toteutumiseen saakka.
On myös joukko optiosopimuksia, jotka eroavat toisistaan lisämuutoksista ja varauksista. Sellaisia vaihtoehtoja kutsutaan eksoottisiksi (aasialaiset, esteet, vaihtosuhteet, kompleksit). Monet heistä syntyivät erillisillä alueilla liiketoiminnan alkuperäisen tilanteen taustalla.
Tarina
Kuinka optiosopimukset syntyivät? Niitä on käytetty useita vuosisatoja. Tulppaanian aikana 1630-luvulla käytettiin hyödykeoptioita ja futuureja (ostaja sai oikeuden myydä ja ostaa sipuleita tulevaisuudessa ennalta määrätyllä hinnalla). Vaihtoehtojen avulla tulppaanimarkkinoille voivat tulla ne, joilla ei ole varaa ostaa edes yhtä sipulia.
1820-luvulla osakeoptioita syntyi Lontoon pörssissä. Amerikassa over-the-the-market osake- ja hyödykeoptioiden markkinat luotiin jo 60-luvulla. Pörssikauppa Yhdysvaltojen osakeoptioilla debytoi vuonna 1973, kun luotiin optio Chicago Exchange (OWN). 1990-luvun alkupuolella toissijaisten laitteiden OTC-jälkimarkkinoilla luotiin laaja valikoima vaihtoehtoja, jotka voisivat tyydyttää erilaisia taloudellisia tarpeita.
Venäjällä optio-oikeuksien kaupan johtava alusta on Moskovan pörssin johdannaismarkkinat.
Valuuttavaihtoehdot
Joten, tiedät jo, mikä optiosopimus on. FX-vaihtoehdot ovat yksi sen lajikkeista. Sitä käytetään Forex-markkinoilla, joilla henkilöllä, joka haluaa ostaa optio-oikeuden, on oikeus asettaa päivämäärä vaihtamaan yksi valuutta toiseen etukäteen sovitulla valuuttakurssilla.
Useimmiten viejät ja tuojat käyttävät valuuttavaihtoehtoja vakuuttaakseen valuuttakurssien muutosten riskit kotimarkkinoilla tapahtuvan tuotteiden myynti- ja ostovaluutan ja ulkomaan taloudellisen sopimuksen valuutan välillä. Itse asiassa yritykset vähentävät optioiden avulla valuuttariskin tasoa optio-maksujen kokonaismäärään.
OTC- ja optio-oikeudet
Mikä on vaihto-optiosopimus? Tämä on vakiosopimus, jonka kohtelu on samanlainen kuin futuurit (futuurisopimukset). Tällaiselle vaihtoehdolle vaihto ilmoittaa sopimuksen määritelmän.Kaupan tekemisen jälkeen tarjoajat neuvottelevat vain optiolle kuluvan ajan, kaikki muut parametrit ja standardit määräytyvät pörssin toimesta. Pörssin julkaisema optio-tarjous on tämän option keskimääräinen arvo päivässä.
Pörssimyynnin kannalta optioita, joilla on erilaiset myyntipäivät tai hinnat, pidetään erilaisina sopimuksina. Selvitystoimiston on pidettävä kirjaa jokaisessa optiosopimuksessa mukana olevista positioista.
Toisin sanoen tarjoaja voi ostaa yhden sopimuksen, ja jos hän myy tällaisen sopimuksen, hänen asemaansa suljetaan. Pörssin selvityskeskus on kunkin optiosopimuksen kaupan kääntöpuoli. Vaihto-optioissa on myös järjestelmä marginaalimaksujen purkamiseksi (yleensä vain option myyjä).
Kirjoittamattomat over-the-counter-optiot, toisin kuin vaihtopohjaiset, tehdään ilmaisilla kriteereillä, jotka osallistujat asettavat tapahtumaa tehdessään. Tehtävätekniikka on lähellä termiinisopimuksia. Nykyään OTC-markkinoiden pääasiakkaat ovat suuret rahoituslaitokset, joiden on suojattava avoimia positioita ja salkkujaan. He voivat tarvita lopetuspäiviä toisin kuin tavalliset päivämäärät. Pääasiassa hyvämaineiset sijoitusyhtiöt ovat OTC-optioiden pääkauppiaita.
Pörssit pyrkivät siirtämään over-the-the-counter -kaupan markkinoiden vaihtopaikalle. FLEX-optioita on syntynyt, joilla on olosuhteita, joita voidaan käyttää lakkohintojen ja voimassaoloajan muuttamiseen.
toiminnot
Kuten edellä mainittiin, optiosopimusten tyypit ovat myyntioptio (optio-oikeus) ja osto-optio (hankinta-optio). Sen mukaisesti neljä operaatiotyyppiä on mahdollista vaihtoehdoilla:
- kirjoita (myy) osto-optio;
- hankintaoptio;
- kirjoita (myy) myyntioptio;
- hanki myyntioptio.
Optio-palkkio
Mitkä ovat optiosopimusten piirteet? Ota selvää mikä optio-palkkio on. Tämä on raha, jonka optio-ostaja maksaa kauppiaalle optiosopimuksen tekemisen yhteydessä. Bonus on pohjimmiltaan maksu oikeudesta suorittaa toiminto tulevaisuudessa.
Usein, kun he sanovat lauseen ”optiohinta”, he tarkoittavat optio-palkkiota. Optio-palkkio on noteeraus siinä. Yleensä sen mitat määritetään seurauksena markkinoiden tarjonnan ja kysynnän sopeuttamisesta optioiden myyjien ja ostajien välillä. Lisäksi on olemassa matemaattisia malleja, joiden avulla voit laskea palkkion pääoma-arvon nykyarvon ja sen todennäköisyysominaisuuksien (kannattavuus, volatiliteetti jne.) Perusteella.
Tällä tavalla laskettua vakuutusmaksua kutsutaan option teoreettiseksi arvoksi. Useimmissa tapauksissa sen laskee välittäjä tai kaupan järjestäjä ja se on saatavana tarjoustietojen mukana myyntijakson aikana.
Hintanäytteet
Optio-sopimukset - konsepti, olemus, luokittelu ja kannattavuus - ovat tutkineet monia asiantuntijoita. On tunnettua, että kaikkien matemaattisten näytteiden pohjalta option arvon laskemiseksi on tehokkaiden markkinoiden käsite. Ymmärretään, että "objektiivinen" optio-palkkio on yhtä suuri kuin sen arvo, jolloin optio-oikeuden myyjä tai ostaja eivät saa keskimääräistä voittoa.
Vakuutusmaksun laskemiseksi oletetaan stokastisen liikkeen ominaisuudet, jotka jäljittelevät kohde-etuuden arvon käyttäytymistä optiosopimuksen juuressa. Tällaisen mallin parametrit arvioidaan historiallisen tiedon perusteella. Yksi tärkeimmistä palkkion suuruuteen vaikuttavista tilastosäännöistä on perusrahaston arvon volatiliteetti. Mitä merkityksellisempi se on, sitä suurempi epätarkkuus tulevan hinnan ennustamisessa on ja sitä suurempi palkkio (vaaralle) optiomyyjän on tarkoitus saada (esimerkiksi esteiden sulkemisvaihtoehtojen tapauksessa subordinaatio on päinvastainen, koska mitä suurempi volatiliteetti, sitä suurempi mahdollisuus päästä esteeseen).
Toinen tärkeä parametri, joka liittyy myös suoraan epävarmuuteen, on aika vaihtoehdon loppumiseen. Mitä kauempana tästä päivämäärästä on, sitä merkittävämpi on palkkio (samoista optiosopimuksessa määritellyistä pääomaisuuserän toimituskustannuksista). Option arvoon vaikuttavat myös osingot kohde-etuudesta ja korko.
Eurooppalaisten vaihtoehtojen tapauksessa on usein mahdollista löytää kaava niiden arvon laskemiseksi. Yhdysvaltojen optioiden tapauksessa käytetään pääsääntöisesti numeerisia menetelmiä.
Tunnetut valinnaiset mallit
Suosituimmat valinnaiset mallit ovat:
- Heston-malli;
- binomi;
- Musta - Scholes-malli;
- Monte Carlo;
- Cox-Rubinstein;
- Berksunda, Stenslenda;
- Yats-malli.
exoticit
Mitkä ovat eksoottiset vaihtoehdot? Optio-sopimusta, jonka tekemisen yhteydessä sopimuksen laajuutta, kohde-etuuden tyyppiä, myynti- tai ostokustannuksia, tyyliä ja tyyppiä kutsutaan ”vaniljaksi” (tavallinen vaniljaoptio) tai tavalliseksi (vakio) optioksi.
Markkinoiden kehityksen myötä optiosopimusten ehtoihin lisättiin lisäehtoja vastauksena asiakkaiden pyyntöihin, jotka johtuvat riskin ominaisuuksista, jotka he haluaisivat vakuuttaa optioilla. Koska OTC-markkinat ovat erittäin joustavat, lisävaraukset heijastuvat vain palkkion suuruuteen korottamalla tai pienentämällä sitä.
Menestyneimpiä keksintöjä alettiin suositella drovesmarkkinoilla. Joten siellä oli poikkeuksellisia (epätyypillisiä) ja eksoottisia (eksoottisia vaihtoehtoja tai vain eksoottisia). Sanotaan, että eksoottisia vaihtoehtoja ilmestyi 80-luvun lopulla. Näitä ovat:
- estevaihtoehto;
- Asian;
- binary;
- monimutkainen;
- aluevaihtoehto;
- swaption.
futuurit
Futuurit ja optiosopimukset eroavat toisistaan eräiden parametrien mukaan. Futuurit ovat johdannaisia, kiireellisiä vakiosopimuksia kohde-etuuksien myynnistä, joiden luomisessa osapuolet (ostaja ja myyjä) sopivat vain toimitusajasta ja hintatasosta. Omaisuuserän jäljellä olevat parametrit (laatu, määrä, merkinnät, pakkaukset jne.) Sovitaan etukäteen vaihtosopimuksen luokittelussa. Pörssin osapuolet ovat vastuussa futuurien toteuttamisesta.
Futuureja voidaan tulkita termiinien standardoiduksi variaatioksi, joka käy kauppaa säännellyillä markkinoilla siten, että keskinäiset järjestelyt on integroitu pörssiin.