Jokaisella yrityksellä, joka antaa osakkeitaan osakemarkkinoilla, on suuri määrä omistajia, ts. ne, jotka ovat hankkineet nämä osakkeet. Usein julkiset yritykset haluavat aloittaa kaupankäynnin osakkeillaan pörssissä, jota varten on välttämätöntä käydä läpi listausmenettely. Jotta pääset tarjousluetteloihin, liiketoiminnan on oltava mahdollisimman avointa. Kaikki lain mukaiset tiedot julkaistaan ehdottomasti, jotta ne, jotka aikovat ostaa yhtiön osakkeita, voivat tutustua kaikkiin yksityiskohtiin.
Venäjän lainsäädännössä on yleinen käsite "osakkeenomistaja". Usein käytetään kuitenkin tiettyä sisäistä asteikkoa, joka on otettu länsimaisesta käytännöstä, jossa vähemmistöosakkaat ja enemmistöt juurtuivat niin orgaanisesti. Ensimmäinen on tavallinen varsinainen osakkeenomistaja, joka osti tietyn osan yhtiön osakkeista, erittäin merkityksettömiä. Suurin osa vähemmistöosakkaista ei aio myydä osakkeita pitkällä aikavälillä. Niitä ohjaa halu myydä ne heti, kun niiden arvo kasvaa. Henkilöstä, joka on ostanut yhden osakkeen, on jo tulossa vähemmistöosakas. Suurimpana osakkeenomistajana pidetään osakkeenomistajaa, joka on keskittänyt käsissään suuren osakekannan. Hänellä on merkittävä rooli organisaation elämässä.
Näillä osakkeenomistajilla on suoraan vastakkaisia etuja ja päämääriä. Jos enemmistöosakkaat haluavat nostaa osakkeiden arvoa, maksaa osinkoa vähimmäisosuuden ja sen seurauksena nostaa vuosipalkkioita, vähemmistöosakkaat ovat huolissaan päinvastaisesta. He pyrkivät hyötymään osingonmaksujen kasvusta, ja yhtiön johdon bonusten ja bonusten määrän kasvu estää tämän.
Tarkastellaan yksityiskohtaisemmin kysymystä, jotka ovat vähemmistöosakkaita ja enemmistöosakkaita? Kuinka heidän konfliktinsa voidaan ratkaista?
Osakkeenomistajien hallussa olevien arvopapereiden tyyppi
Oikeus päättää tietyistä asioista yrityksen elämässä, osallistua osakkeenomistajien kokouksiin ja yhtiökokouksiin (jotka ovat organisaation ylin johtoelin) riippuu osakkeenomistajille kuuluvista arvopapereista. Esimerkiksi yhtiökokouksissa keskustellaan muun muassa osinkojen jakamismenetelmästä, yrityksen toiminnan valvontapyrkimyksistä, tehdään päätöksiä, joiden seurauksena osakkeiden markkinahinta ja siten osakkeenomistajien osakkeiden arvo voivat muuttua merkittävästi.
Mitkä ovat vähemmistöosakkaiden oikeudet?
Etuoikeutettujen osakkeiden omistajat sisällytetään erilliseen ryhmään, koska osinkojen määrä on vahvistettu liikeyrityksen työjärjestyksessä. Se ei riipu yrityksen tuloksista. Heidän osallistumistaan kokoukseen ei voida lain mukaan hyväksyä, mikä tarkoittaa sitä, että heidän etunsa ovat täysin erilaisia kuin tavallisten osakeosuuksien omistajien edut.
Nämä osakkeenomistajat eroavat osakekannansa arvosta kokonaisarvostaan. Yksinkertaisesti sanottuna siitä on vastuussa juuri hallussa olevien arvopapereiden määrä.
Majoritarian
Suurimmat enemmistöt omistavat osakekannan, jonka avulla he voivat vaikuttaa itsenäisesti yhtiökokouksessa tehtyihin päätöksiin. Esimerkiksi pankin vähemmistöosakkaat omistavat niin pienen osan osakkeista, että heidän äänillä ei ole merkitystä yhtiökokouksessa. Jos he esittivät yhdessä ja tarkoituksenmukaisesti kantansa ratkaistaviin kysymyksiin, heitä kuullaan.
Ohjauspaketit ovat pääosin yritysten perustajien käsissä. Myös institutionaaliset (tai yksityiset strategiset) sijoittajat omistavat merkittäviä osakkeita.Yleensä yhtiökokouksen äänestys antaa 5% kaikista osakkeista, mutta blue chip -yhtiöiden (toisin sanoen luotettavien ja noteerattujen) osalta ei ole mahdollista ostaa hiljaa tarvittavaa määrää osakkeita.
vähemmistöosakkaiden
Vähemmistöosakkaita ovat ne, jotka omistavat alle 5%: n osuuden. Useimmiten nämä ovat joko salkusijoittajia tai välittäjiä, pörssikeinottelijoita. Jos ensimmäiset luottavat tuloihin osinkoina (ja ostavat osakkeita pitkällä aikavälillä), jälkimmäiset luottavat useimmiten tuloihin, jotka syntyvät osakkeiden vaihtokurssieroista, ostamalla ja myymällä niitä lyhyin väliajoin. Siksi heidän osallistumattomuus myöntävän organisaation yhtiökokouksiin on melko luonnollista. Ensimmäisen tyyppiset vähemmistöosakkaat ovat kuitenkin erittäin kiinnostuneita tuloista yhtiön osakkeista.
Mikä on enemmistö- ja vähemmistöosakkaiden ristiriita?
Riidan pääasiallinen syy on osinkojen suuruus. Vähemmistöosakkaat ovat kiinnostuneita niiden suurimmasta koosta, kun taas enemmistön edut ovat strategisempia. He pyrkivät ohjaamaan suurimman osan näistä varoista liiketoiminnan kehittämiseen tai joidenkin muiden asioiden ratkaisemiseen.
Suurimpien ja vähemmistöosakkaiden edut
Vähemmistöosakas määräysvallattomien omistajien osuutena voi olla sekä oikeushenkilö että yksityishenkilö. Koska vähemmistöosakkaat eivät ole täysimääräisiä osallistujia yhtiön johtamiseen, heidän vuorovaikutus enemmistöosakkaiden kanssa on vaikeaa. Samaan aikaan määräysvaltaosuuksien omistajat voivat vähentää vähemmistöosakkaiden hallussa olevien arvopapereiden arvoa esimerkiksi siirtämällä varoja kolmannen osapuolen organisaatiolle (joka ei ole sidoksissa pieniin osakkeenomistajiin).
Mitä laki sanoo?
Tällaisten tilanteiden estämiseksi ja näiden kahden tyyppisten osakkeenomistajien välisten suhteiden luomiseksi on monissa maissa annettu lakeja, joilla määritetään määräysvallattomien omistajien oikeudet. Esimerkiksi Venäjän federaation liittovaltion lainsäädännössä määritellään säännöt, jotka suojelevat pieniä osakkeenomistajia. Ensinnäkin se pitää heidän edukseen riippumattoman aseman yritysoston tai sulautumisen tapauksessa. Näiden prosessien takia vähemmistöosuus voi todellakin menettää, koska sen osuus uudessa rakenteessa todennäköisesti vähenee, mikä johtaa sen vaikutuksen vähentymiseen yritystä johtavissa elimissä.
Vähemmistöosakkaiden oikeuksien suojaaminen
Laissa säädetään seuraavista suojatoimenpiteistä. Päätöksen tekeminen vie 75% (ei 50%) äänistä, ja joskus tämä kynnysarvo nousee korkeammalle. Esimerkiksi organisaation perussäännön muuttamiseksi, yhtiön sulkemiseksi, tulevan liikkeeseenlaskun rakenteen ja määrän määrittämiseksi jne. On välttämätöntä, että 75% yhtiön osakkeenomistajista äänestää tästä. Hallituksen jäsenet valitaan kumulatiivisella äänestyksellä. Esimerkiksi osakkeenomistajalla, joka omistaa viisi prosenttia osakkeista, on oikeus valita viisi prosenttia hallituksen jäsenistä. Jos joku osti kolmekymmentä- yhdeksänkymmentäviisi prosenttia kaikista liikkeeseen lasketuista arvopapereista, hän on velvollinen antamaan saman yrityksen muiden osakkeiden omistajille oikeuden myydä ne vähintään markkinahintaan. Tämä on eräänlainen suoja myös vähemmistöosakkaille.
Jos osakkeenomistaja omistaa yhden (tai useamman) osan osakkeista, hänellä on jo oikeus puhua tuomioistuimessa organisaation puolesta sen johtoa vastaan, jos johtajan päätökset ovat aiheuttaneet tappion osakkeenomistajille. Kun henkilö omistaa neljänneksen kaikista liikkeeseen lasketuista arvopapereista (tai enemmän), hänellä on oikeus tutustua kirjanpitoasiakirjoihin, kokouspöytäkirjoihin jne.
Roskommunenergon vähemmistöosakkaat omistavat 0,7233% äänimäärästä yhtiön äänimäärästä.
Osakkeenomistajien välisten konfliktien seuraukset
Osakekurssiin vaikuttavat positiivisesti sellaiset sisäiset tekijät kuin liikkeeseenlaskijan yrityksen vakaus ja sen läpinäkyvyys. Jos yritystä rikotaan oikeudellisissa menettelyissä ja johtohenkilöitä vastaan nostetaan rikosoikeudellisia asioita, tämä laskee sen tarjoukset.
Kuvittele nyt tilanne, että henkilö tai henkilöryhmä omistaa yli 25% kaikista osakkeista ja heidän intressinsä ovat hyvin erilaisia kuin muiden osakkeenomistajien edut. Tässä tapauksessa on vaikeaa tai mahdotonta tehdä päätöksiä, jotka edellyttävät 75 prosenttia äänistä.
Tuhoisin kaikenlaisista konflikteista sai jopa nimensä - greenmail. Tässä tapauksessa yksi tai useampi vähemmistöosakas, yhdistynyt, alkaa häiritä päätöksentekoa, auttaa yritystä saamaan mahdollisimman monta sakkoa ja lopulta laskee tarjouksensa. Yleensä laki on nykyään voimaton tällaisia järjestelmiä vastaan.