Amerikan asuntolainakriisi 2007-2008 - Kiinteistömarkkinoiden romahdus ja kaikki siihen liittyvät arvopaperit. Tuhoavassa mittakaavassa sitä verrataan viime vuosisadan kolmattakymmenesluvun suurta masennukseen. Amerikan Yhdysvallat on osavaltio, jonka taloudellisen toiminnan vakaus koko kapitalistisessa maailmassa riippuu. Siksi Yhdysvaltain asuntolainakriisi oli ensimmäinen lenkki maailmantalouden romahduksessa. Ja maamme ei seisonnut syrjään. Venäjä kärsi myös globaalista kriisistä. Yhdysvaltain asuntolainakriisin syistä ja sen vaikutuksista maailmantalouteen keskustellaan yksityiskohtaisesti tässä artikkelissa. Mutta ensin, vähän käsitteestä talousteorian näkökulmasta.
Käsite
Yhdysvaltain vuoden 2008 asuntolainakriisi - kiinteistömarkkinoiden romahdus korkean riskin asuntolainojen viivästymisten ja laiminlyöntijen lisääntymisen vuoksi. Sitä seurasi kiinteistöjen valtava takavarikointi pankkien ja luotto-organisaatioiden hyväksi. Monet tunnetut taloustieteilijät kutsuvat tätä kriisiä "vuosisadan huijaukseksi". Suuren laman jälkeen amerikkalaisten arvopapereiden arvo ei ole heikentynyt niin nopeasti, mikä johti pörssitoiminnan voimakkaaseen laskuun.
Yhdysvaltojen asuntolainakriisi johti maailman suurimpien sijoituspankkien, vakuutusyhtiöiden, massiiviseen konkurssiin. Siksi tämä oli alku maailman uuskaapitalistisen järjestelmän loppupäälle, joka muodostettiin 2000-luvulla. Tämän tapahtuman seurauksia ei ole voitettu tähän päivään mennessä, eikä Venäjä voi palata lainkaan talouskehityksen kriisiä edeltäviin indikaattoreihin. Siksi voimme aivan oikein todeta tosiasian, että Yhdysvalloissa vuonna 2008 suoritettu asuntolainakriisi saattoi loppuun maailman klassisen kapitalismin aikakauden sellaisena kuin se oli ennen. Koko maailma tajusi, että pankkiirit, kauppiaat ja osakekauppiaat ilman valtion väliintuloa eivät pysty itsesääntelemään.
Samankaltaisuuksia suuren masennuksen kanssa
Jos verrataan Yhdysvaltain asuntolainakriisiä vuonna 2008 ja suurta lamaa, voimme löytää kaksi yhteistä piirrettä näiden kahden iskun välillä:
- Liiallinen spekulatiivinen toiminta valuutta- ja pankkisektorilla. Itse asiassa kävi ilmi, että koko finanssisektori palveli yksinomaan peliä pörssissä, toisin sanoen kaikki markkinaosapuolet olivat kiinnostuneita ei reaalisten talouden alojen kehityksestä, vaan ”virtuaalisten alojen” kehittämisestä, jotka olivat erillään talouden todellisesta tilanteesta.
- Valtion ja sääntelyelinten myöhästynyt vastaus kriisilmiöihin. On teorioita, että tämä tapahtui jostakin syystä tarkoituksella. Henkilökohtaisen edun vuoksi finanssialan sääntelyviranomaiset ja sääntelyviranomaiset kiinnittivät silmänsä epäterveen markkinatilanteen ilmeisiin merkkeihin eivätkä ryhtyneet toimenpiteisiin taloudellisen suuntauksen muuttamiseksi.
Warren Buffett kriisistä
Maailman suurin sijoittaja Warren Buffett kutsui Yhdysvaltain 2008 asuntolainakriisiä suurimmaksi spekulaatiomarkkinakupliaksi, jonka hän on koskaan nähnyt. Hän totesi tämän vuonna 2011 todistaessaan komissiossa tutkimaan kriisin syitä. Komission esittämiin kysymyksiin hän totesi, että koko Amerikka ja koko maailma olivat vakuuttaneet itsensä, että kiinteistöjen hinnat jatkavat ikuisesti eikä koskaan laske. Tämä euforian ja massipsykoosin tila uhmaa mitään loogista selitystä. Viimeksi maailman suurimmat pankkiirit ja rahanautaanit olivat tässä tilassa Hollannissa tulppaanien aikana XVII vuosisadalla.
Syyt Yhdysvaltain asuntolainakriisiin 2008
Miksi yksi maailman vakaimmista, rehellisimmistä ja avoimimmista talouksista on muuttunut rahoituspyramideksi? Teorioita on monia. Pankit syyttävät tästä valtiota, joka ei antanut sääntelypolitiikkaa. Hallituksen virkamiehet siirtävät syyt kuplan keinotekoiseen täyttöön kauppiaille ja välittäjille. Ehkä molemmat ovat oikeassa, mutta näiden lisäksi melkein jokaisessa asuntolainakriisiä koskevassa tutkimuksessa mainitaan myös seuraavat syyt:
- Ulkomaisten sijoitusten kasvu Yhdysvaltain talouteen.
- Pankkijärjestelmän lainsäädännön muutos.
Kuvailemme kutakin näistä kohdista yksityiskohtaisemmin.
Ulkomaisten investointien kasvu
Vuodesta 2002 vuoteen 2005 Yhdysvaltain talouteen kaadettiin valtava määrä rahaa. Se liitettiin suurimpaan hiilivetyjen hintapuumiin. Kaikki öljyn ja kaasun viejät saivat valtavia ylimääräisiä voittoja, jotka oli asetettava "turvasatamaan" säilyttämistä varten. Öljyn ja kaasun viejien lisäksi nopeasti kasvavat Aasian maat ovat pyrkineet samanlaisiin tavoitteisiin. Ensinnäkin Kiina.
Ulkomaisten sijoitusten vaikutus kriisiin
Monien kuuluisten taloustieteilijöiden mukaan ulkomaisten sijoitusten kasvu aiheutti asuntolainakriisiä. Kuinka nämä kaksi ilmiötä voidaan kuitenkin kytkeä toisiinsa? He uhmaavat mitään loogisia selityksiä. Kuuluisat Yhdysvaltain taloustieteilijät ovat kuitenkin esittäneet kaksi teoriaa:
- Vuoden 2004 lopussa Yhdysvaltain alijäämätaso oli noin 6% BKT: stä. Tästä seuraa, että amerikkalaiset kuluttivat enemmän kuin tuottivat. Mutta tämä ei ole pääasia: amerikkalaiset käyttivät enemmän kuin ansaitsivat. Kun muista maista tulee valtavia kassavirtoja, tämä tasapaino on tasapainossa. Tätä teoriaa tuki keskuspankin pääjohtaja Ben Bernanke. Hän jopa tarjosi hajottaa dollareita suoraan helikopterista, koska Yhdysvaltojen taloudessa niitä oli liikaa. Itse asiassa amerikkalaiset syyttivät maailmanlaajuisen kriisin paisuttamisesta ei omien kauppiaidensa, jotka keinotekoisesti kuplivat kuplaa, eikä omien kansalaistensa, jotka ilman riittäviä tuloja saivat useita kalliita kartanoita asuntolainalla, vaan kolmannet maat, jotka sijoittivat rahaa Amerikan talouteen. .
- Toinen teoria perustuu ulkomaisen pääoman kohdennettuun houkutteluun Yhdysvaltojen korkean kulutuksen takia. Jos vienti vähenee, se pitäisi tyydyttää ulkomaisen valmistajan lainoilla.
Ero ensimmäisen teorian ja toisen välillä on vain syyssä. Ensimmäisen mukaan asuntolainakriisi aiheutti massiivisen liiallisen kulutuksen, joka johtui ulkomaisen pääoman houkuttelemisesta. Toisen mukaan sijoitusten vetovoima johtui päinvastoin korkeasta liiallisesta kulutuksesta. Toisin sanoen kolmannet maat ovat syyllisiä, koska ne asettivat rahavarannon Yhdysvaltain talouteen. Vaikka Nigerian tai Venäjän eläkeläisten tulot olivat ankarasti rajoitetut omissa maissa, tuolloin miljoonat amerikkalaiset ottivat näiden maiden varannoista luotonsa mukaan mitä tahansa he halusivat: kalliita autoja, timantteja, mökkejä. Joillakin ei kuitenkaan edes ollut vakaaa työtä.
Yhdysvalloilla oli valtavia vapaita varoja 2000-luvun puoliväliin mennessä. Sijoittajat eivät olleet tyytyväisiä valtion joukkolainojen alhaiseen korkoon. Tarvitsimme uutta tuotetta, joka olisi paljon kannattavampi, mutta samalla luotettava. Kiinteistöistä on tullut tällainen hyödyke.
Pankkijärjestelmän lainsäädännön muutos
Asuntolainakriisi Amerikassa ei ehkä olisi tapahtunut, ellei toisesta syystä - pankkisektorin lainsäädännön muutoksista. Tosiasia on, että amerikkalaiset oppivat suuren masennuksen kokemukset erittäin hyvin. Sen syy oli liikepankit, jotka käyttivät tallettajien rahaa ostamaan arvopapereita pörssissä. Sitten niiden hinnat nousivat jatkuvasti, joten pankit houkuttelivat kaikki käytettävissä olevat varat tähän. Luonnollisesti hintojen laskiessa muodostui "budjettiaukkoja".Pankit todella laskivat kaikkia tallettajien varoja pörssissä. Tilanne muistuttaa nykyaikaisia sijoitusrahastoja. Sijoittajat sijoittavat rahaa tietäen, että yritykset sijoittavat varojaan erilaisiin osakkeisiin. Toisin sanoen sijoittajat tietävät etukäteen, että on olemassa riski menettää kaikki, mutta tällaisten rahoitustoimien voitto on suurempi. Talletuksissa tilanne on jonkin verran erilainen: ihmiset avaavat ne varojensa säilyttämiseksi mahdollisten etujen kustannuksella.
Musta torstai -päivän jälkeen Glass-Steagall -laki annettiin pankkien mielivallan estämiseksi syksyllä 1929. Hänen mukaansa pankit jaettiin selvästi kaupallisiin ja sijoitustoimintoihin. Nyt ihmiset tiesivät selvästi, että liikepankeilla oli kielletty kaupankäynti arvopapereilla millään tavalla. Lisäksi pankkien pilaantumisen yhteydessä otettiin käyttöön pakollinen talletusvakuutus. Venäjän hallitus esitteli jotain vastaavaa kriisin puhkeamisen jälkeen maassamme. Mutta puhumme tästä vähän myöhemmin.
Asuntolainakriisi ei siis ehkä olisi tullut, jos Glass-Steagall-laki ei uskaltanut peruuttaa. Tosiasia, että vapaan pääoman määrä Yhdysvaltain markkinoilla oli valtava. Erilaisten arvioiden mukaan se vaihteli 50 - 70 biljoonaa dollaria. Sijoituspankit eivät yksinkertaisesti kyenneet absorboimaan näitä määriä, ja monet rahastot olivat liikepankeissa. Jälkimmäiset olivat epäedullisessa asemassa: sijoituspankit ansaitsivat voittoa sijoittamalla asuntolainan velkakirjoihin; vuodesta 1982 lähtien muut kaupalliset organisaatiot, joilla ei ole liittovaltion pankkien asemaa, ovat alkaneet myöntää asuntolainoja.
Kaupalliset rahoituslaitokset ryhtyivät lobbaamaan lakia nimeltä Gramma-Leach-Bliley Act tai Modernization Act. Rajoitukset liikepankkeihin poistettiin suuren laman jälkeen. Nyt pankeilla oli oikeus perustaa kaupallisia omistuksia, jotka voisivat samanaikaisesti harjoittaa kaupallista, sijoitus- ja vakuutustoimintaa. Toisin sanoen, ota talletukset vastaan, sijoita ne korkean riskin instrumentteihin ja vakuuta samalla. Järjestelmä, nerokas yksinkertaisuudestaan, avasi pankeille täydellisen carte-blankein.
Pelkästään tämä voi väistämättä johtaa tuhoisiin seurauksiin maailmantaloudelle. Mutta se ei ollut kaikkea: samaan aikaan valtion viranomaisten ja määräysvaltaa käyttävien elinten oikeuksia rajoitettiin. Itse asiassa nämä toimet ennalta määrittivät vuoden 2008 asuntolainakriisin, koska näissä olosuhteissa Nashin tasapainoteorian mukaan kaikki saavat parhaan hetkellisen voiton ajattelematta pitkän aikavälin seurauksia.
Subprime-luotot
Kaupallisten pankkien salliminen sijoittaa asuntolainavakuudellisiin arvopapereihin yhdessä valtion sääntelyjärjestöjen rajoitusten kanssa on puoli vaivaa. Tilannetta pahensi pankkiirien ahneus. Tosiasia on, että asuntolainan hyväksymiseksi lainanottajan oli käytettävä enintään 6-8% kokonaistuloista asuntolainan kattamiseen. Olemme samaa mieltä siitä, että prosenttiosuus on varsin hyväksyttävä. Hän ei aiheuta paljon paineita henkilökohtaiseen talousarvioon. Pankkurien ongelmana oli kuitenkin se, että liian vähän lainanottajia vastaa heidän mielestään tällaisia ehtoja. Pakollisten vaatimusten palkki päätettiin alentaa. Tällaisia lainoja kutsutaan epästandardiksi, toisin sanoen normaalin kielen käännöksessä epästandardiksi tai epänormaaliksi.
Subprime-lainojen tyypit
Amerikkalaisten pankkiirien koko kyynisyys oli, että otettiin käyttöön monentyyppisiä subprime-lainoja:
- Vaihtuvakorkoisella korolla. Hän oletti kauan maksavansa vain pääkoron eikä pääosaa. Samanlainen järjestelmä on muuten pätevä myös Venäjällä.
- Asiakkaan maksutavan valinta. Lainan idea on yksinkertaisesti kekseliäisyydestään: lainanottaja itse valitsee kuukausierän suuruuden, ja maksamatta oleva korko voidaan lisätä päävelaan. Lähes 10 prosenttia kaikista asuntolainoista tehtiin tällä tavalla.Tämän järjestelmän mukaan kaikki työttömät voivat viedä valtavan huvilan meren rannalla useita miljoonia dollareita maksamalla vain muutama sata dollaria kuukaudessa. Ja sellaiset tapaukset eivät olleet harvinaisia.
- Mahdollisuus maksaa suurin osa velasta kauden lopussa. Luonnollisesti kauden lopussa kaikilla ei ollut oikea määrä jne.
Vain nämä kolme asuntolainan myöntämisjärjestelmää voivat järkyttää kaikkia taloustieteilijöitä. Mutta vauhtipyörä pyöri, ja kekseliäisyys oli vain lisäämässä vauhtia. Koko järjestelmän apoteoosi oli lainoja ilman varoja ja tuloja. Toisin sanoen käytännöllisesti katsoen kuka tahansa työttömästä kodittomasta, texasiläisestä maahanmuuttajasta, yksinhuoltajaäidistä, jolla on useita lapsia ja joka asuu hyvinvoinnissa ja tuskin tekee loppua, voi hakea ehdottomasti kaikkia kiinteistöjä asuntolainalla. Näitä lainoja kutsuttiin roskapostiksi, koska pankit ymmärsivät itse, etteivät kukaan maksa maksamaan velvoitteitaan, mutta heidän kiinnostuksensa ei ollut takaisinmaksu, vaan myöntäminen: jokaisesta asuntolainalle myytiin velkapaperia, joka yksinkertaisesti pyyhkäisi pörssiin "nälkäiseksi". sijoittajien toimesta. ” Lainoja myöntäneet pankit ansaitsivat niistä hyötyä eikä kiinnitysten takaisinmaksamisesta. Tämän ymmärtämiseksi sinun on tiedettävä valtion joukkolainojen korot - keskimäärin 0,5-1% vuodessa ja lainojen korot - 3-4% vuodessa. Näin ollen asuntolainan perusteella todella syntyi arvopapereita - johdannaisia, jotka noteerataan markkinoilla. Kukaan ei edes kuvitellut grandiosta huijausta "räjähteiden" lainojen myöntämisen yhteydessä.
Keinottelu johdannaisilla - asuntolainan lopullinen apoteoosi
Koko järjestelmän huipentuma oli vaihtokeinottelijoiden käyttäytyminen. Johdannaiset - ehdottomasti takaisinmaksamattomat asuntolainat, jotka nostettiin arvopapereiden luokkaan - näyttivät keinottelijoille loputtoman voitonlähteen. Niin tapahtui, että johdannaiset muuttuivat täysin eristyneiksi arvopapereiksi, jotka alkoivat elää omaa elämäänsä. 1600-luvun tulppaanin mania sanan kirjaimellisessa ja kuviollisessa merkityksessä osoittautui kukiksi verrattuna vuoden 2008 huijaukseen. Ainakin XVII vuosisadalla vaihdettiin kukita pörsseissä, jotka ovat edelleen todellinen aihe. Johdannaiset ovat velkoja, joita kukaan ei voi koskaan maksaa takaisin, mutta samalla nämä velat ovat arvokkaita pörsseissä. Lisäksi, kuten he sanovat, enemmän. Johdannaisten turvaamiseksi luotiin uusia arvopapereita - CDO, heille laskettiin liikkeeseen uusia - CDO CDO: lla.
Miksi tällainen vuosisadan jättiläinen huijaus tuli mahdolliseksi?
On monia syitä, miksi asuntolainat kasvattivat jättimäisen huijauksen laajuudessaan:
- Useat taloudelliset yhteisöt osallistuivat siihen kerralla: liike- ja sijoituspankit, osakevälittäjät, suuret hedge-rahastot, johtavat luottoluokituslaitokset, vakuutusyhtiöt. Aiemmin kukin heistä harjoitti liiketoimintaa, ja he harvoin risteyivät tällaisiin tarkoituksiin. Tuloksena oli tietty stereotyyppi keskinäisestä takuusta, mutta käytännössä kaikki puristivat maksimistaan, ajattelematta seurauksia.
- Asuntolainan arvopaperit ovat muuttuneet arvopapereiksi. Kukaan ei ollut kokemusta heidän kanssaan työskentelystä, ei tiennyt miten arvioida riskejä, strategioita jne.
- Pankkien, suurten hedge-rahastojen ja johtavien luokituslaitosten Frank-salaliitto. Jälkimmäinen, joka kokenut kilpailua markkinoilla, katsoi kaiken silmältä, elleivät vain asiakkaat menneet kilpailijoiden luo. Käytännössä toimi Nash-tasapainoteoria, jonka mukaan kukin yritys osallistui salaliittoon, luottamatta kilpailijan eheyteen.
Seuraukset
Asuntolainakriisin seuraukset Yhdysvalloissa olivat vakavat. Vaikutus koko globaaliin rahoitusjärjestelmään. Viimeisen vuosineljänneksen aikana ihmiskunta ei ole epäillään kapitalistisen järjestelmän tehokkuutta. Monet maat laiminlyövät maksunsa, monet suuret vakuutusyhtiöt ja kansainväliset pankit katkesivat. Heidän joukossaan ovat maailmankuulu Lehman Brothers ja Bear Stearns. Monet ilmoittivat sulautumisesta. Yksityiset säästöt ja Yhdysvaltojen kansalaisten säästöt vähenivät. Kriisi koski kaikkia Yhdysvaltojen talouden alueita, mikä johti globaaliin kriisiin.
Noin miljoona amerikkalaista ei kyennyt tarjoamaan lainoja. Heidät pakotettiin jättämään asunto pankkiin. Markkinoille heitettiin valtavia kiinteistörahastoja. Koko kadut ja kaupunginosat kirjaimellisesti "kuolivat" kriisin jälkeen. Noin 100 tuhat perhettä pakotettiin poistumaan koteistaan. Kiinteistöjen hinnat laskivat luonnollisesti. Sitten talouden rakennusala kärsi, hän veti koneenrakennusta jne. Domino-periaate levisi kaikille alueille.
Vaikutukset kotimaamme
Venäjän asuntolainakriisi vuonna 2008 oli kaiku edellä mainituista tapahtumista. Tietysti meillä ei ollut niin laajoja seurauksia kuin Yhdysvalloissa. Pankkimme ovat kiinnostuneita lainan maksamisesta, eikä asuntolainavakuuksien myynnistä. Venäjälle kiinteistöjen hintojen polkumyynti osoittautui katastrofaaliseksi, kun vapaat sijoittajat alkoivat ostaa huomattavasti halvempaa asuntoa Yhdysvalloissa. Asuntolaina Venäjän kriisin aikana oli uhattuna, koska amerikkalainen kriisi osui enemmän maamme finanssisektoriin kuin kiinteistöihin.
Maassamme todellinen asuntolainakriisi syntyi kansallisen valuutan voimakkaan devalvoitumisen vuoksi vuonna 2014. Seurauksena on, että ulkomaan valuuttamääräisten asuntolainojen luottokustannukset ovat nousseet useita kertoja. Itse asiassa yhden vuoden aikana lainanottajat menettivät jopa 15 vuoden asuntolainan maksut. Eikä valtio aio auttaa loukkaantuneita kansalaisia, koska se varoitti heitä yhdellä kertaa siitä, että sinun on otettava asuntolaina valuutassa, jossa saat palkkaa.