Sijoittaminen on edistyksellinen toiminnallinen lähestymistapa rahaan. Rahoitusmahdollisuudet mullistivat perusteellisesti tulonmuodostuksen perusmallin - ansaitaksesi enemmän tarvitset enemmän ja parempaa työtä. Talouden lisäämistä helpottaa myös heidän pätevä uudelleenjako ja pitkäaikaiset sijoitukset.
Rahoitusmarkkinoilla tehdään ero sijoittamisen välillä suora tai salkku. Suora tarkoittaa osallistumista yrityksen lakisääteiseen pääomaan tavoitteena tuottaa tuloja tulevaisuudessa. Useimmiten suoria sijoittajia ovat: hallintalaitteet, perustajan johtamat valtakirjat. Kun yritys alkaa tuottaa tuloja, se jakautuu suorien sijoittajien kesken suhteessa kunkin osuuteen.
Portfoliosijoitukseen sisältyy arvopapereiden hankinta. Jokaisella on tietty alkuperäinen kustannus ja sijoituskohteen houkuttelevuus, ja se alkaa tuottaa tuloja omistajalle ennalta laaditun aikataulun mukaisesti osinkojen saamiseksi.
Portfoliosijoittamista pidetään edistyneemmänä ja turvallisempana tapana pitkäaikaiseen sijoittamiseen, joten sitä on harkittava yksityiskohtaisemmin.
Mikä on arvopaperisalkku? Konsepti, muodostuminen, salkusijoitusten hallinnan menetelmät
Arvopaperisalkku tarjoaa sellaiset sijoitusominaisuudet, joita on mahdotonta saavuttaa yhden arvopaperin hallussapidosta.
Pohjimmiltaan salkku on pääomaa, joka sijoitetaan varoihin, joiden tulisi olla kannattavia, mutta joilla on potentiaalisia riskejä. Riittämättömän tai irrationaalisen hallinnon myötä tuloprosentti pienenee, ja riskien ja suurten taloudellisten tappioiden todennäköisyys kasvaa.
Arvopaperisalkkua voi hallita suoraan omistaja tai antaa sille tehtäväksi asiantuntevan osakemarkkinoiden välittäjän hallinnoinnin. Tämä on yleinen käytäntö, usein konsultointi- ja rahoitusympäristön asiantuntijat järjestävät kokonaisia sijoitusrahastoja, rahastoja ja hedge-rahastoja, ja tavalliset yrittäjät, jotka vain katsovat sijoittamista, eivät pysty riittävästi arvioimaan salkusijoituksen riskejä ja bonuksia, koska he eivät ole kattila. "
Varastonvälittäjän valinnassa avainasemassa on varastotoimiston viranomainen, palkkioiden suuruus ja luottamus tiettyyn konsulttiin.
Salkunhoito: käsite, strategiat, riskit
Sijoitussalkun hallintaprosessia voidaan kuvata omistajan sijoitusresurssien, analyysi- ja ennustetyökalujen sekä osakemarkkinoiden muutoksiin vastaamisen strategioiden summana.
Nykyään Euroopan maissa on tapana lahjoittaa häissä tai synnytyksessä leluja, tarvikkeita, käteisvaroja, mutta arvopapereita. Suhteellisen vakaassa taloudessa sijoituspakettia pidetään luotettavimpana tapana varmistaa säännölliset passiiviset tulot tulevaisuudessa.
Suosituin tapa vähentää riskejä turvautumatta toisen tason sijoituksiin tai suojauksiin on pätevä hajauttaminen. monipuolistaminen - sijoittaminen erilaisiin varoihin. Tämä lähestymistapa perustuu siihen tosiseikkaan, että arvopaperipaketin hallinta voi alkaa sijoitusten oikeasta jakamisesta eri aloille ja toimialoille. Kaikkien tavaroiden ja palveluiden markkinat eivät voi romahtaa samaan aikaan. Tämä monipuolinen osakejakelu auttaa varmistamaan salkun tuoton kaikissa arvaamattomissa markkinatilanteissa.
Sijoitustavoitteiden määritelmä
Tämä on salkunhoidon ensimmäinen vaihe, se edeltää osakkeiden, optioiden, joukkovelkakirjojen ostamista. Sijoitustavoitteet korreloivat kunkin salkunhoitokriteerin merkityksen määrittämisen kanssa. Pääomakriteerit portfolion hallinnassa otetaan huomioon kannattavuus, likviditeetti ja riski.
Kannattavuus ja sijoitusturvallisuus ovat tärkeimmät arvopaperisalkun hoidon päätavoitteet. Mutta turvallisuuden ja kannattavuuden osuus jakaa usein uudelleen sijoittamisen taustalla olevat tavoitteet ja sijoittajaryhmän.
Sijoitetun pääoman "haavoittamattomuuden" saavuttaminen taataan useimmiten ostamalla sijoituksia, joilla on alhainen voitto.
Portfolion odotettu tuotto lasketaan kaikkien omaisuuserien tuoton perusteella.
Sijoitussalkun likviditeetti on myös tärkeä. Se määräytyy sen perusteella, kuinka nopeasti on mahdollista muuttaa arvopaperit tarvittaessa oikeiksi rahaiksi, onko mahdollista ottaa takaisin sen lakisääteinen osake tai myydä arvopapereita uudelleen.
Arvopapereita, jotka voidaan muuntaa rahavaroiksi, enintään kahden viikon ajan, pidetään erittäin likvideinä. Joskus vähä likvidille arvopapereille (joiden likviditeetin voimassaoloaika on yli kuusi kuukautta) lasketaan korkein tuloaste, tai ”likviditeettipalkkio”. Tämä tarkoittaa seuraavaa: Sijoitukselle, jota ei voida ottaa takaisin, lasketaan korkein tuloprosentti.
Sijoitussalkun muodostuminen
Sijoitustavoitteiden asettamisen jälkeen voit aloittaa arvopaperisalkun muodostamisen ja hallinnan.
Arvopaperisalkku voidaan yhdistää eri toimialojen omaisuuteen eri suhteissa:
- Sijoittamiseen tulevat tulokkaat muodostavat usein puhtaasti varovaisen osakeomistuksen, joka takaa lähes sataprosenttisesti pääoman säilymisen, mutta ei tuota konkreettisia voittoja. Nämä ovat pääasiassa suurten yritysten joukkovelkakirjalainoja tai "siruja". Jälkimmäiset ovat osakkeita luotettavista, erittäin likvideistä yrityksistä, joilla on hyvä maine ja vakaa osinkojen maksuaikataulu. Termi siirtyi osakeympäristöön kasinolta, jossa pelimerkillä on pelin suurin arvo.
- Riskellisempi, mutta myös kannattava versio salkusta on tasapainoinen, joka muodostuu erittäin likvideistä luotettavista osakkeista ja toisen luokan arvopapereista.
- Kolmas vaihtoehto sopii parhaiten lyhytaikaisiin sijoituksiin, siihen sisältyy melko riskialttiiden arvopapereiden ostaminen, mutta todennäköisyydellä gigantista tuottoa. Tällainen salkku sisältää klassisten osakkeiden ja joukkovelkakirjojen lisäksi usein optioita ja vaihtosopimuksia.
Portfoliostrategiat
Käytä osakemarkkinoilla lauseketta: "Sijoitukset ovat silloin, kun raha ei toimi, mutta taistelee, ja arvopaperisalkun hoitostrategia päättää, palautetaanko raha voitolla vai kuoleeko ikuisesti."
Monet ihmiset aliarvioivat pätevän sijoituskannan hallinnan perustavanlaatuista merkitystä. Mutta on tärkeää ymmärtää, että sijoittaminen ei ole arpajaisia tai uhkapelejä. Hyvin harvoin riskialttiit sijoitukset tuovat todella todellisia voittoja. Mutta historia tuntee sellaiset onnekkaat onnettomuudet: Optimaalisena esimerkkinä voidaan palauttaa mieleen kultti-elokuvan sankari Forest Gump ja hänen yhdessä kapteenin kanssa tehty sijoitus Apple Company -yritykseen. Mutta todellisessa finanssimaailmassa sijoitusten luotettavuus korreloi useimmiten selvästi niiden alhaisen takaisinmaksuajan kanssa ja päinvastoin.
Erota aktiiviset ja passiiviset strategiat. Vielä on luettelo vaihtoehtoisista strategioista, mutta ne voidaan luokitella yhteen näistä pääluokista.
Aktiivinen strategia - Paras hallintavaihtoehto dynaamisilla, joskus epävakaisilla markkinoilla. Useimmiten aktiivinen johtaminen on osakevälittäjien tai sijoittajien etuoikeus, jotka pystyvät analysoimaan selkeästi luottoluokituslaitosten indeksitiedot ja toteuttamaan operatiivisen jälleenmyynnin tai arvopapereiden oston.
Passiivinen tyyli hallinta on sallittua enemmän tai vähemmän vakiona markkinasegmenteissä.Passiivisen strategian perusperiaate on ostaa ja pitää. Passiivisten sijoittajien sijoitushorisontissa ei ole SWAP-analyysejä tai ne sisältyvät vain ostohetkellä, ei tarkoita lisärahoitusinstrumenttien ostamista.
Aktiivisen salkunhoidon päämuodot
Aktiivisen johdon perusta on sen säännöllinen tarkistaminen, sellaisten osakkeiden hylkääminen, jotka eivät enää täytä ilmoitettuja takaisinmaksun vaatimuksia. Avain laadukkaaseen aktiiviseen johtamiseen on kyky ennustaa tarkasti osakemarkkinoiden ja rahoitusinstrumenttien hintojen muutosten todennäköisyys. Jos aktiivisten strategioiden osallistujat ovat useimmiten pankkeja, sijoitusrahastoja, osakevälittäjiä ja muita osakemarkkinoiden ”suuria kaloja”, he turvautuvat usein prognostisiin, puolueellisiin ja joskus manipuloiviin menetelmiin.
Usein aktiiviseen salkunhoitoon sisältyy ”swap” -menetelmän käyttö. Vaihto on kauppa, joka sisältää käteisvarojen oston ja omaisuuden myynnin samanaikaisesti vastatoimien tekemisen kanssa tietyllä rivillä. Tämä on monen työkalun menetelmä. On olemassa sekä valuutan että kullanvaihtosopimuksia. Mutta tämä ei kumota sitä tosiasiaa, että vaihtamisen ansiosta mahdollinen oli miljoonan euron petoksia, jotka kuitenkin toteutettiin lain puitteissa. Harkitse arvopaperisalkun aktiivista hallintaa esimerkin avulla. Johtajalla on esimerkiksi 40%: n osuus pienestä teollisuusyrityksestä Shurupchikista. Hän aikoo luopua heistä. Hän voi myydä heidät tai viedä pois osuutensa pääomasta. Hän laskee riskit, joita "ruuvimeisselille" voi syntyä ottaen hänen osuutensa pääomasta. Oletetaan, että hän ennustaa yrityksen jäljellä olevien osakkeiden arvon laskua yli 8%. Ennen osakkeista luopumista johtaja lähettää edustajan joihinkin pankkeihin ostamaan tietyn summan vaihtosopimuksia sillä todennäköisyydellä, että seuraavan kuuden kuukauden aikana Shurupchikin osakkeet laskevat alle 5%.
Jos puhumme pankin arvopaperisalkun hallinnasta, niin puhutaan vain aktiivisesta strategiasta. Ensinnäkin pankkisektori itsessään merkitsee kaikkien jälleenmyyjiensä osallistumista aktiiviseen taloudelliseen toimintaan. Suurten pankkien sijoituspolitiikka perustuu voittojen kasvattamiseen ja riskien eliminointiin.
Pankkisektorin yhteinen turvallisuus on joukkovelkakirjalaina. Tämä on eräänlainen pankkien velkasitoumus. Pankki laskee liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja, asiakkaat ostavat ne ja odottavat palauttavansa arvonsa korkoineen ilmoitettuun aikaan. Pankki voi vakuuttaa itsensä vakuutusyhtiön taloudellisilta tappioilta, mutta tämä tarkoittaa kuukausittaista vakuutusmaksua, toisin sanoen ylimääräisiä taloudellisia menetyksiä. Lisäksi - antolainausmarkkinoiden kukoituspäivänä ja maksamattomien lainojen kasvavan riskin kanssa - pankin arvopaperisalkun hallinta sisältää yhä enemmän välineitä ei-toivottujen riskien suojaamiseksi.
Tässä synteettiset CDO-sidokset tai toisen tason sidokset tulevat areenalle. Se on todennäköisyyttä käsittelevä paperi. Pankki laskee liikkeeseen myös joukko joukkovelkakirjalainoja, joita myydään toisen tason sijoittajien välillä. Synteettisten joukkovelkakirjalainojen haltijat saavat määräajoin maksuja pankilta tai muulta luottosuojan omistajalta sitoutuvan ottamaan pankin luottoriskin.
Vuonna 2000 synteettisten joukkovelkakirjamarkkinat kasvoivat niin pitkälle, että pankit laskivat liikkeeseen viidennen tason joukkovelkakirjalainat.
Passiivisen salkunhoidon päämuodot
Passiivista hallintotapaa voidaan soveltaa vain markkinoilla, joiden luotettavuustaso on keskimääräistä korkeampi, ja markkinoilla, joilla omaisuuserien tehokkuus on korkea. Omaisuuserien korkea hyötysuhde tarkoittaa, että ne reagoivat nopeasti ja selvästi markkinaympäristön tavanomaisiin muutoksiin, ja sijoittaja itse voi selvittää nämä muutokset ilman rahoituksen välittäjien apua.
Passiivinen sijoittaja ei voi luottaa kaksinkertaisiin supervoitoihin, mutta ostettujen omaisuuserien oikean analyysin perusteella voidaan odottaa kohtuullista pääoman tuottoa. Vaikka passiiviset mallit arvopaperisalkun hallinnasta eivät tarkoita korkeita tuloja, niistä ei myöskään aiheudu lisätappioita: palkkiot välittäjille, kulut notaareille, edustajille, kuljetuskustannukset, mikä on väistämätöntä aktiivisten strategioiden kanssa.
Pitkäaikaisissa sijoituksissa passiivinen johtamismenetelmä on erittäin suositeltava. Menetelmät arvopaperisalkun hallintaan osana passiivista strategiaa sisältävät usein indeksoinnin. Tämä on yksi pätevimmistä passiivisista hallintatyökaluista. Kuten tiedät, sijoitusmarkkinat eivät ole salaisia ovia, tiedon läpinäkyvyys varmistetaan asianmukaisella tasolla. Indeksaaminen on eräänlainen heijastus arvopaperimarkkinoista. Sijoittaja laatii luottoluokituslaitosten tietojen analysoinnin perusteella salkun niiden yritysten osakkeista, joilla on kiinteä indeksi. Tätä yksinkertaista strategiaa kutsutaan "markkinoiden ostamiseksi"
Useimmiten pienet yritykset tai yksityishenkilöt valitsevat passiiviset strategiat säästöjen kasvattamiseksi ja kasvattamiseksi.
Arvio kannattavuuden ja sijoitusriskin välisestä suhteesta
Sijoitussalkun kannattavuus riippuu siihen sisältyvistä arvopapereista ja kunkin osuudesta salkkurakenteessa. Pohjimmiltaan salkun tuotto ja riski ovat sen muodostavien arvopapereiden tuoton ja riskin aritmeettinen keskiarvo.
Riskillä tarkoitetaan kaikenlaista poikkeamista odotetusta tapahtumasta. Indikaattorit, jotka ovat pääasiallisia riskimittareita, ovat keskihajonta ja varianssi. Ensimmäistä kutsutaan myös "volatiliteetiksi". Riskimitta voidaan määrittää aiempien sijoitustuottojen tietojen perusteella. Jos harkitaan äskettäin perustetun yrityksen omaisuuteen sijoittamista koskevaa kysymystä (kun aiemmista kannattavuuskausista ei ole tietoa), tällaisten arvopapereiden riskejä on lähes mahdoton määrittää.
Mutta arvopaperisalkun toimivaltainen riskienhallinta alkaa niiden hajauttamisesta. Jos riski on edelleen suuri, voit käyttää rahaa suojaukseen tai vakuutukseen.
Portfolion muodostamismallit
Markowitz-malli keskittyi korkeampien tuottoasteiden hankkimiseen. Päämalli riskien torjumiseksi tämän mallin puitteissa on hajauttamisen periaate, toisin sanoen sijoitusten jakaminen eri aloille.
Harry Markowitzin salkunhoito perustuu satunnaismuuttujien varianttien ja odotettujen keskiarvojen analysointiin. Tämä malli keksittiin puoli vuosisataa sitten, mutta on edelleen merkityksellinen. Sen haittana on, että mallin mukaisten laskelmien tekemiseen tarvitaan paljon olennaista ja luotettavaa tietoa.
CAPM-malli omistaa amerikkalainen taloustieteilijä James Tobin. Hänen salkunhoitomallinsa keskittyy enemmän markkinarakenteeseen kuin salkkurakenteeseen. Tobin sallii käytön ilman riskialttiita lyhytaikaisia omaisuuseriä, jopa synteettisiä optioita. Mutta heidän mallintekijänsä suosittelee yhdistämistä pitkäaikaisiin, luotettaviin arvopapereihin, kuten joukkovelkakirjalainoihin tai siruihin. Riskilaskelmat Tobin kehottaa tekemään vain lyhytaikaisia sijoituksia, joiden luotettavuus on kyseenalainen.
Sovelletaan myös hakemistoa Sharpe-malli. Sharpe-mallin mukaisten arvopaperisalkkujen hallintaa koskevia periaatteita tarkastellaan hieman erilaisella avaimella. Malli on myös Amerikasta, pidetään uusimpana. Nykyään suurimmat pankit ja osakeyhtiöt käyttävät tätä mallia arvioidessaan sijoitussalkunsa tehokkuutta. Jos ennen Sharpea sijoitushallinnon asiantuntijat yrittivät monimutkaista malleja, Sharpe uskalsi yksinkertaistaa laskelmia niin paljon kuin mahdollista unohtamatta ennusteiden tarkkuutta.Hän ehdotti regressioanalyysin indeksimenetelmää salkun analysointiprosessin monimutkaisuuden vähentämiseksi.
Sijoitusten luottamuksenhallinnan käytäntö Yhdysvalloissa ja Venäjällä
Luottamussalkun hallintaan sisältyy osallistuminen pätevän rahoituksenvälittäjän arvopapereiden valinta-, hankinta- ja hallintaprosessiin.
Rahastot, sijoitusrahastot, osakevälittäjät jne. Suorittavat osakemarkkinoiden laajamittaista tutkimusta, kehittävät vuosien ajan taitoja ennustaa sen yksittäisten segmenttien kasvun tai laskun suuntauksia, hioa ammatillista intuitiota, jotta he voivat parhaiten toteuttaa oikeat menetelmät arvopaperisalkun hallitsemiseksi.
Välittäjien apua sijoittamisessa tilaa yksityishenkilöiden lisäksi myös suuret yritykset, joilla on myös omat talousasiantuntijansa, mutta pätevän sijoituksen tekemistä varten he haluavat saada apua asiantuntijaympäristöstä.
Anglo-amerikkalaisen talous- ja oikeusjärjestelmän maissa sijoittajien ja asiakkaiden välinen pääasiallinen sovittelu on luottaa (englannista. Luottamus - luottamus). Amerikassa rahastojen lisäksi luottamustoimintaa harjoittavat myös suuret pankit.
Maassamme asiakkaan arvopaperisalkun luottamushallintaa hoitavat myös jotkut Venäjän Pankin myöntämät pankit. Luottamuksen hallintaa säätelevät laillisesti arvopaperimarkkinalaki ja Venäjän federaation valtion säännöstön 53 luku.
Arvopaperisalkun hallintastrategioihin kuuluu sijoittaminen korkeimmalle tasolle. Salkunhoito kategoriana ilmestyi melkein samanaikaisesti sijoituksen syntymisen kanssa. Sijoitusten hallinnan olemassaolon satojen vuosien aikana on syntynyt useita kymmeniä strategioita, malleja ja johtamisperiaatteita. Yritysten, julkisten ja yksityisten investointien kehitys ei olisi niin nopeaa ilman oikeita hallintateknologioita.