Käsitteellä "sijoitus" tulisi ymmärtää pääoman sijoittaminen mihin tahansa toimialaan voiton tuottamiseksi pitkällä aikavälillä. Sijoitusten perustelemiseksi käytetyt käytännön laskentamenetelmät voidaan erottaa.
Tehokkuuden laskentamenetelmät
Ensimmäinen ryhmä menetelmiä, joita käytetään investoinnin perustelemiseen, on tilastollinen. Niihin sisältyy kustannusten ja ylijäämien (ylitysten) vertailu. Toinen menetelmäryhmä on monijaksoinen. Ne jaetaan myös samoihin kahteen tyyppiin kuin tilastolliset.
Tehokkuuden laskennan tehtävänä on ensisijaisesti vastata seuraaviin kysymyksiin:
- Onko sijoitus taloudellisesti kannattava (ehdoton etu), ts. Tuottaako sijoitettu pääoma tuotto mukaan lukien vastaavan prosenttiosuuden kannattavuudesta?
- Millä sijoituksella on enemmän etuja (suhteellinen etu kahdella tai useammalla vaihtoehtoisella sijoitusvaihtoehdolla)?
- Milloin sijoittaa (optimaalinen vaihtoaika)?
- Mihin ajanjaksoon sijoitus olisi tehtävä (optimaalinen käyttöjakso)?
Näihin kysymyksiin vastaamiseksi on otettava huomioon kolme tärkeää indikaattoria:
- Maksuinvestointien taso.
- Sijoitusten väliaikainen jakelu.
- Kustannusprosentti.
Tilastolliset menetelmät sijoitustoiminnan tuloksen laskemiseksi
Kun käytetään tilastollisten menetelmien ryhmää investointihankkeiden taloudelliseen perusteluun, kolmen indikaattorin objektiivinen selvitys on melkein mahdotonta, koska päätös tehdään riippumatta todellisesta maksuvirrasta keskimääräisiä tietoja käyttämällä. Erityisen vaikeaa on objektiivisesti tallentaa tietoja siirtymäkaudella tosiasiallisesta tilanteesta suunniteltuun tilanteeseen. Tämä johtaa paitsi investointien toteutettavuuden virheelliseen perusteluun, myös väärien oletusten rahoittamiseen.
Tilastolliset menetelmät ovat sopivia ensisijaisesti silloin, kun kyse on tietyllä hetkellä tapahtuvista sijoituksista, kun juoksevat kustannukset ja seuraavien kausien ylitykset pysyvät samalla tasolla. Lisäksi menetelmäluokkaa käytetään käytännössä karkeina tai yksinkertaistetuina laskelmina. Tilastollisten menetelmien merkittävä etu on ratkaisujen yksinkertaisuus ja ymmärrettävyys. Saavutettu tarkkuus ei kuitenkaan riitä arvioimaan objektiivisesti taloudellista paremmuutta, etenkin kun arvioidaan yrityskehityksen ja hankkeiden tehokkuutta.
Monijaksoiset menetelmät sijoituksen toteutettavuuden laskemiseksi
Monijaksoisia menetelmiä käyttävien sijoitusten perusteet sisältävät:
- Pahentaa.
- Diskonttausta.
- Nykyinen arvo.
Tehokkuuden monijaksollisen laskennan menetelmiä käyttämällä maksujen jakautumisen vaikutus ajan myötä heijastuu tarkemmin kuin tilastollisilla menetelmillä. Siksi monijaksoiset ovat erityisen sopivia sijoitusten toteutettavuuden ja taloudellisen toteutettavuuden määrittämiseen, kun maksuvirta on epätasainen usean ajanjakson (vuoden) ajan. Tämä on erityisen välttämätöntä yritystä suunniteltaessa tai kehityshanketta kehitettäessä, jos suunnittelun aihe on monivuotinen kulttuuri, jos tekniikka muuttuu vähitellen tai kun on otettava huomioon teknisten ja rahallisten tekijöiden muutokset ajan myötä.
Kassavirrat, jaksot ja kassavirta
Kaikkien sijoituksiin liittyvien liiketapahtumien kanssa liittyy maksuja. Mihin tahansa sijoitukseen liittyvä maksuvirta toimii perustana sijoitusten ja rahoituksen perusteiden kehittämiselle. Maksuvirta on jaettu tuloihin ja maksuihin.
Yksinkertaistettuihin maksuihin sisältyy kaikki tulot, jotka ilmestyvät suunnitellun sijoituksen yhteydessä, ja kaikki tuotot otetaan tuloihin. Lisäksi on edelleen otettava huomioon luontoismuotoiset vapautukset ja niistä aiheutuvat mahdolliset kustannukset (esimerkiksi työvoima) tuloina ja maksuina.
Laskettaessa sijoitusten taloudellista toteutettavuutta monijaksoisella menetelmällä, jossa oletetaan kaiken pääoman ja oman pääoman kannattavuuden välinen ero, tulojen katsotaan olevan lainattuja varoja, maksut ovat takaisinmaksuja ja niistä korkoja.
Maksut ja kuitit
Tulot - kaikki yritykselle yhden ajanjakson aikana saadut likvidit varat, jotka liittyvät rahamääräiseen sijoitukseen, esimerkiksi luontoissuoritukset. Sijoitusten monijaksollisessa laskennassa, jossa pääoman sijoittamisen tehokkuuden lisäksi määritetään myös oman pääoman tehokkuus, lainanottoa pidetään tulona. Maksupyyntöjen (saamisten) aloittaminen ei ole tuloja.
Maksut - kaikki yritykseltä yhden ajanjakson aikana maksetut likvidit varat, jotka liittyvät sijoitukseen, tai rahamääräiset kustannukset, kuten esimerkiksi sijoitukseen liittyvän oman työvoiman tai perheen työvoiman käytön lisääntyminen. Monijaksoisessa menetelmässä, jossa sijoitetun kokonaispääoman tehokkuuden määrittämisen lisäksi määritetään oman pääoman tehokkuus, on otettava huomioon lainattujen varojen (takaisinmaksu ja korot) maksut. Poistoja ei oteta huomioon, koska alkuperäinen hankintameno otetaan täysin huomioon päätöksessä hankinta-ajanjakson aikana.
Puutteet ja ajat usean jakson sijoituslaskelmissa
Tiettyyn esineeseen liittyvissä sijoituslaskelmissa tulot ja maksut jaetaan jaksoihin, jotka voivat edustaa vuosia tai kuukausia, ääritapauksissa jopa päiviä (esimerkiksi välirahoituksen kanssa). Päätöksessä tarkasteltu ajanjaksojen lukumäärä vastaa useimmiten pääinvestointituotteen käytön kestoa, esimerkiksi rakennuksen käytön kestoa.
Jaksot on merkitty indeksillä t-kirjaimella. Jakso t0 edustaa nykyhetkeä. Kunkin ajanjakson lopussa on vastaava ajankohta (vastaavalla indeksillä). Kaikki maksut, jotka suoritetaan minkä tahansa ajanjakson aikana, tehdään tavallisina päätöksinä ikään kuin ne olisivat kunkin ajanjakson lopussa. Tietenkin päätökset ovat mahdollisia myös silloin, kun maksut suoritetaan kauden alussa, mutta näin tapahtuu hyvin harvoin. Jotta vältetään virheitä myöhemmissä päätöksissä, joissa maksut jakautuvat eri tavalla ajan myötä, tämä yksinkertaistaminen on otettava huomioon.
Maksuvaihtelujen yhtälö
Jos maksujen suuret vaihtelut yhdellä ajanjaksolla (esimerkiksi tuotantovarojen lyhytaikainen kysyntä) tulisi tasoittaa tai maksut tapahtuvat pääasiassa kauden alussa ja lopussa, tässä tapauksessa on tarpeen valita lyhyempi jakson kesto. Tai maksujen oikea jako ajan myötä saavutetaan sillä, että maksu jaetaan kahdeksi ajanjaksoksi siten, että se on halutun ajanjakson keskellä. Esimerkiksi yhden koneen kustannukset, jotka ovat välttämättömiä jakson 2 alussa ja jakson 1 lopussa, liittyvät ajanjaksoon t1. Jos auto ostetaan toisen jakson puolivälissä, se jaetaan objektiivisesti puoliksi ajanjaksoihin 1 ja 2. Olisi pidettävä mielessä, että tärkeimmät tuotantoomaisuushyödykkeet (pitkäaikainen käyttö), esimerkiksi laitteet, hyväksytään täydellä hinnalla monen ajanjakson laskelmissa hankinta-ajanjakson aikana. .
Näin ollen näissä laskelmissa ei oteta huomioon poistoja, jotka staattisilla menetelmillä ovat välttämättömiä jakamaan hankintameno käyttöaikana.Korko monien ajanjaksojen maksujärjestelyille jaetaan maksuina vain, jos oman pääoman ja lainatun pääoman välillä on eroa, ja lainan pääomasta olisi todellakin maksettava korko. Kunkin ajanjakson tulojen ja maksujen välinen ero antaa arvon sarjan, jonka nimi on CashFlow (nettomaksu-kuitti).
Peruuttamisen ja koronlaskennan perusperiaatteet
Sijoitusten tehokkuuden perustelemiseksi sijoittaja arvioi tänään saadut maksut verrattuna ensi vuonna saatuihin maksuihin. Korkeamman asteikon asteikot voivat olla:
- Korkotuotot, jotka saatiin vuoden aikana sijoituksesta tai talletuksesta tänään suoritetusta maksusta.
- Korot, jotka voisivat säästää syntyviä velkoja maksamalla velan vuosi aiemmin.
Molemmissa tapauksissa, koska pääoma on saatu vuotta myöhemmin, hyöty menetetään, mikä arvioidaan menetetyn voiton (korkotuotot tai säästöt), ts. Vaihtoehtoisten (laskennallisten) kustannusten perusteella. Vaihtoehtoisten kustannusten taso riippuu maksun prosentuaalisuudesta ja etäisyydestä tarkastelujaksosta tai ajankohdasta. Tästä seuraa, että ylimääräisillä tuloilla, jotka ovat 10 vuodessa (ajanjakso t10) tasolla 1000 ruplaa laskentaprosentin ollessa 10%, on sama arvo kuin nykyään käytettävissä olevissa 385,54 ruplassa.
Tulevien maksujen (CashFlow) uudelleenarvostelua kutsutaan tällä hetkellä korkojen poistoon tai diskonttaamiseen. Sijoitusten toteutettavuuden perustelemiseen käytettyjä tekijöitä kutsutaan diskonttaustekijöiksi. Samoin kuin diskonttaus laskettaessa aikaisempien maksujen korkoa, on olemassa ns. Yhdistämiskertoimia (kertoimet).
Alennus (korkoeron poistaminen)
Diskonttauskertoimia käytetään perustelemaan sijoitukset ja osoittamaan tulevien maksujen nykyarvo tasolla 1 rupla. Sinun tarvitsee vain kertoa ne sopivalla määrällä. Mitä pienempi kerroin, sitä suurempi arvon aleneminen on, sitä suurempi laskentaprosentti on ja sitä enemmän maksetaan tulevaisuudessa.
T0: n (ajanjakso t0) maksut arvostetaan tekijällä 1 (ei arvostettu uudelleen). Mitä kauempana tuleva maksu ja mitä suurempi prosenttiosuus, sitä matalampi arvo on tänään T0.
Yhdistelmäkorko (kertynyt korkoperuste)
Sijoitusten perusteluprosessissa käytetään yhdistämistekijöitä sen varmistamiseksi, että aiemmin suoritetut maksut arvioidaan uudelleen nykyhetkessä; tai että maksut arvostetaan tällä hetkellä tulevaisuudessa uudelleen.
Samoin kuin diskonttauskerroin, yhdistämiskertoimet kerrotaan vastaavalla summalla. Maksujen on aiemmin verrattuna maksuihin nykyisin arvioitu olevan suurempia, koska korkotuotot otetaan edelleen huomioon maksuissa. Yhdistämiskerroin on diskonttokertoimen käänteinen arvo, joten se on suurempi kuin 1. Mitä enemmän maksua aikaisemmin tapahtuu ja mitä korkeampi prosenttiosuus, sitä suurempi on sen arvo hetkellä T0.
Nykyinen arvo
Jos lasketaan yhteen kaikki maksut, jotka on yhdistetty tai diskontattu tiettyyn CashFlow-tiettyyn aikaan, saamme useiden maksujen todellisen arvon. Nykyarvo voidaan määrittää jokaiselle momentille (t0) maksusarjan sisällä.
Aika, jolloin kaikki maksut yhdistetään ja diskontataan (CashFlow), on peruskohta. Nykyinen arvo muuttuu, kun peruspiste muuttuu ajankohtana. T1: n maksuihin ei voida vaikuttaa t0: n päätöksillä. Siksi nykyarvoa ei voida pitää päätöksentekoperusteena uusille sijoituksille.