Η εξωχρηματιστηριακή αγορά είναι συναλλαγή αγοράς και πώλησης χρεογράφων, η οποία δεν συνάπτεται μέσω χρηματιστηριακής ανταλλαγής αλλά μέσω του διοργανωτή αυτής της πώλησης ή απευθείας. Ο αγοραστής αναζητά έναν πωλητή (ή αντίστροφα) χρησιμοποιώντας δίκτυα επικοινωνίας.
Ποια είναι η διαφορά
Το κύριο πλεονέκτημα και το χαρακτηριστικό χαρακτηριστικό ενός χρηματιστηρίου από μια εξωχρηματιστηριακή συναλλαγή είναι η ανεξαρτησία του από τους όρους που προτείνονται από την πλατφόρμα συναλλαγών συναλλάγματος. Οι σχέσεις μεταξύ του πωλητή και του αγοραστή ρυθμίζονται μόνο κατόπιν συμφωνίας και μπορεί να είναι και λεκτική. Φυσικά, κατά την υλοποίηση τέτοιων συναλλαγών, τα μέρη αισθάνονται πιο ελεύθερα. Ωστόσο, υπάρχει ένα μειονέκτημα - ο κίνδυνος μη συμμόρφωσης με τους όρους της σύμβασης από ένα ή άλλο μέρος. Αλλά σε αυτή την περίπτωση, το κόμμα που υπέστη μπορεί να αποδειχθεί σωστό αν παρέχει μια καταγραφή της συνομιλίας μέσω τηλεφώνου ως επιχείρημα (πρέπει να καταγραφεί).
Είναι ακόμα δυνατή η ανταλλαγή στο χρηματιστήριο
Η καταχώρηση των συναλλαγών εκτός εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών ρυθμίζεται σε νομοθετικό επίπεδο σύμφωνα με τον κανονισμό για την καταχώριση τέτοιων συναλλαγών με εμπορεύματα ανταλλαγής εμπορευμάτων, συμπεριλαμβανομένων μακροπρόθεσμων συμβάσεων προμηθειών, καθώς και τη διατήρηση μητρώου των συναλλαγών αυτών και την παροχή πληροφοριών από το μητρώο σύμφωνα με την παράγραφο 3 του άρθρου 6 του ομοσπονδιακού νόμου " Σχετικά με τα χρηματιστήρια εμπορευμάτων και την ανταλλαγή συναλλάγματος "
Χαρακτηριστικά του συμπεράσματος
Υπάρχουν μόνο δύο τύποι σχέσεων μεταξύ των μερών μιας εξωχρηματιστηριακής συναλλαγής:
- ο έμπορος αγοράζει τίτλους από τον ιδιοκτήτη.
- ο αντιπρόσωπος αγοράζει τίτλους από άλλον αντιπρόσωπο για τους σκοπούς της περαιτέρω μεταπώλησής τους.
Έτσι, εδώ δεν μπορείτε να κάνετε χωρίς έναν έμπορο. Μπορεί να είναι είτε ένας μόνο έμπορος είτε μια νομική οντότητα, δηλαδή μια εταιρεία αντιπροσώπων, αλλά εξακολουθεί να διαδραματίζει ρόλο διαμεσολαβητή, καθιστώντας τις χονδρικές αγορές σε μια φτηνή τιμή και στη συνέχεια τις πουλάει σε μικρότερες παρτίδες, αλλά πιο ακριβό.
Πώς διαμορφώνεται η τιμή από τον έμπορο
Είναι ο έμπορος που προωθεί την τιμή αγοράς ενός ομολόγου ή μετοχών, η οποία αποτελείται από:
- τιμή πώλησης - η ίδια η αξία που υπολογίζεται από αυτόν για την πώληση μιας ασφάλειας στο μέλλον ·
- προσαυξήσεις, δηλαδή προστιθέμενη αξία, που αποσκοπούν στην αποκόμιση κέρδους από τον έμπορο και στην κάλυψη των δαπανών που πραγματοποιήθηκαν · έχει μια σχετική αξία, κατά μέσο όρο πέντε έως δέκα τοις εκατό της αξίας της ασφάλειας, μπορεί να αυξηθεί όταν ο αντιπρόσωπος αγοράζει μετοχές από μια μη γνωστή εταιρεία, αν υπάρχει αμφιβολία για την υψηλή ρευστότητα της.
Χαρακτηριστικά της αγοράς εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών
Η κύρια διαφορά από την αγορά συναλλάγματος είναι ο τρόπος με τον οποίο καταχωρούνται οι εξωχρηματιστηριακές συναλλαγές. Η αγορά στην τελευταία περίπτωση δεν έχει εντοπισμό, δηλαδή μπορεί να ολοκληρωθεί οπουδήποτε και ανά πάσα στιγμή, το κυριότερο είναι η ύπαρξη πρόσβασης στις επικοινωνίες. Ένα άλλο χαρακτηριστικό είναι η κατανομή της ευθύνης. Ακόμη και αν η συναλλαγή διεξάγεται μέσω του διοργανωτή πωλήσεων, ο διαμεσολαβητής δεν είναι υπεύθυνος για την εκπλήρωση των καθηκόντων των μερών, ενώ στην ανταλλαγή συναλλαγών ο διοργανωτής είναι η ανταλλαγή και είναι επίσης υπεύθυνος. Για να μην αμφισβητηθεί η ορθότητα μιας εξωχρηματιστηριακής συναλλαγής με τίτλους, είναι απαραίτητο να συνάπτεται σύμβαση πώλησης τουλάχιστον στην απλούστερη παγκόσμια μορφή (μπορείτε να χρησιμοποιήσετε την τυποποιημένη μορφή της συμφωνίας).
Οι διαφορές έχουν επίσης τη μορφή υπολογισμού. Έτσι, η κράτηση κεφαλαίων κατά τη διάρκεια της διαπραγμάτευσης συναλλάγματος πραγματοποιείται πριν από τη δημοπρασία, λόγω της οποίας ελαχιστοποιείται ο κίνδυνος μη πληρωμής και ο τύπος συμφωνίας που εξετάζεται συνεπάγεται αναβολή πληρωμής.Στην τελευταία περίπτωση, μπορούμε να μιλήσουμε Εξωχρηματιστηριακή συναλλαγή παραγώγων
Τι είναι η αγορά εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών
OTC Δομή της αγοράς:
1) Οδός. Εδώ διαπραγματεύονται ομόλογα και μετοχές που δεν έπληξαν το χρηματιστήριο. Ο καθορισμός των τιμών πραγματοποιείται μόνο από πωλητές και αγοραστές, η υποβολή προσφορών πραγματοποιείται με τη μορφή δημοπρασίας. Μετά την παραλαβή συγκεκριμένου αριθμού αιτήσεων, ανοίγει. Ο μεσίτης και ο έμπορος συνάπτουν συμφωνία μέσω τηλεφώνου.
2) Τριτοβάθμια. Αυτός ο τύπος αγοράς αφορά την εμπορία τίτλων που περιλαμβάνονται στον κατάλογο μετοχών. Η ύπαρξή του καθορίζεται από τους λόγους για τους οποίους η διαπραγμάτευση στην κύρια ανταλλαγή γίνεται ασύμφορη για τους εμπόρους, μεταξύ των οποίων:
- μια σταθερή προμήθεια, δεδομένου ότι σε μια τέτοια συναλλαγή η κατάσταση μπορεί να είναι πραγματικά σαν μια φάρσα αν τα έξοδα προμήθειας του εμπόρου είναι υψηλότερα από τα έξοδά του για τη διεξαγωγή μιας συναλλαγής.
- καθορισμένο χρονικό διάστημα κατά το οποίο οι συναλλαγές στο χρηματιστήριο πραγματοποιούνται μόνο σε αυστηρά καθορισμένες ώρες, σε σχέση με τις οποίες οι έμποροι σε ορισμένα μέρη του κόσμου πρέπει να ανταλλάσσουν τη νύχτα · δεν υπάρχει τέτοιος περιορισμός στις εξωχρηματιστηριακές συναλλαγές.
3) Τέταρτον - η αγορά αυτή καθιστά δυνατό το εμπόριο αποθεμάτων και ακόμη και χαρτοφυλακίων χρεογράφων χωρίς τη συμμετοχή των χρηματιστηρίων και των χρηματιστών, δηλαδή χωρίς ουσιαστικά να δαπανήσει τίποτα για την υλοποίηση μιας εμπορικής συναλλαγής. Αυτός ο τύπος αγοράς διατίθεται μέσω του ηλεκτρονικού συστήματος Instinet (στις Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής).
Είδη συναλλαγών
Υπάρχουν τρεις τύποι συναλλαγών στην αγορά εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών:
- Προθεσμιακή σύμβαση. Σε μια τέτοια συμφωνία, ο χρόνος για τη μεταβίβαση των τίτλων στον αγοραστή και η πληρωμή για την αγορά από αυτόν καθορίζεται εκ των προτέρων. Είναι πολύ σημαντικό ο καθορισμός της συναλλαγματικής ισοτιμίας να πραγματοποιείται αμέσως κατά τη στιγμή της ολοκλήρωσης της συναλλαγής. Σύμφωνα με τους όρους του, ο αγοραστής πρέπει να αποδεχθεί την αγορά και να πληρώσει για αυτό σε μια μελλοντική ημερομηνία χωρίς το δικαίωμα να παραβιάσει τη συμφωνία. Είναι το αδύνατο της ακύρωσης είναι το κύριο μειονέκτημα αυτού του είδους της εξωχρηματιστηριακής συναλλαγής.
- Υπάρχουν οι παρακάτω τύποι προθεσμιακών συμβολαίων: διακανονισμός (ή NDF) και παράδοση (DF). Η διαφορά μεταξύ των δύο είναι ότι οι συναλλαγές παράδοσης απαιτούν άμεσο διακανονισμό του αγοραστή με τον πωλητή (ή εντός μιας έως δύο ημερών) και η συναλλαγή ολοκληρώνεται στη συνέχεια. Η ειδική περίπτωση του είναι μια άμεση συμφωνία. Με βάση την εκτίμηση των προθεσμιών, η παράδοση των αγαθών δεν θεωρείται κατ 'αρχήν. Μια τέτοια εξωχρηματιστηριακή συναλλαγή περιλαμβάνει την καταβολή της διαφοράς τιμής μεταξύ της αξίας του περιουσιακού στοιχείου και της τιμής αγοράς του χαμένου μέρους σε προκαθορισμένο χρόνο (η διαφορά αυτή ονομάζεται περιθώριο διακύμανσης). Στη Ρωσία, σχεδόν ποτέ δεν χρησιμοποιείται μια λύση προς τα εμπρός, δεδομένου ότι είναι αδύνατο να παρακολουθείται η εκπλήρωση των υποχρεώσεων από το κόμμα που έχασε.
- OTC επιλογή. Αυτός ο τρόπος συναλλαγής συνεπάγεται ότι ένα από τα μέρη έχει το δικαίωμα να αποκτήσει το περιουσιακό στοιχείο, αλλά δεν είναι υποχρεωμένο να το αγοράσει (το οποίο το διακρίνει από την προθεσμιακή σύμβαση).
Συναλλαγές OTC REPO
Ως συμφωνία επαναγοράς νοείται η πώληση μιας εταιρείας κινητών αξιών με υποχρέωση απόσβεσης. Μια τέτοια συναλλαγή είναι εναλλακτική προς τη δανειοδότηση, καθώς ο πελάτης λαμβάνει κεφάλαια μέσω της πώλησης των τίτλων του. Ταυτόχρονα, ο ίδιος ο πελάτης, χάρη σε αυτό, έχει το εξής πλεονέκτημα: την ικανότητα να λαμβάνει εύκολα χρήματα. Η φερεγγυότητα του πελάτη δεν ελέγχεται από τον αγοραστή, πράγμα που σημαίνει ότι ο πωλητής δεν θα πρέπει να ετοιμάσει ένα τεράστιο πακέτο τεκμηρίωσης. Το πλεονέκτημα του αγοραστή είναι επίσης ότι, μετά την εξαγορά, δεν ενεργεί ως υπόχρεος, αλλά ως πλήρης ιδιοκτήτης της Κεντρικής Τράπεζας. Εάν ο πωλητής αρνείται να τα αγοράσει πίσω, έχει το δικαίωμα να πωλεί τις κινητές αξίες μόνο του.
Είναι πολύ σημαντικό η Κεντρική Τράπεζα να επαναγοράσει σε αυτόν τον τύπο σε προκαθορισμένη τιμή και όχι στην αγοραία αξία της, η οποία δημιουργήθηκε κατά τη στιγμή της ολοκλήρωσης της εξωχρηματιστηριακής συναλλαγής.
Το REPO έχει τις ακόλουθες προϋποθέσεις:
- το ελάχιστο ποσό είναι τετρακόσια χιλιάδες ρούβλια.
- η περίοδος ισχύος της συναλλαγής αυτής είναι από επτά έως εκατόν πέντε ημέρες ·
- επιτόκιο σε βραχυπρόθεσμη συναλλαγή - δεκατρία (μέχρι τριάντα πέντε ημέρες), σε μακροπρόθεσμη συναλλαγή - δεκαπέντε.
Επί του παρόντος, η Sberbank προσφέρει αυτή την υπηρεσία στους πελάτες της, αλλά υπάρχει κάποιος περιορισμός για αυτούς: ο πωλητής πρέπει να έχει σύνδεση με την πλατφόρμα συναλλαγών MICEX.
Οι δημοφιλέστερες εξωχρηματιστηριακές αγορές
Οι πιο δημοφιλείς ιστοσελίδες OTC είναι:
- RTS. Ηγέτης στη Ρωσική Ομοσπονδία. Δημιουργήθηκε το 1995. Στη συνέχεια, το 2011, το RTS συγχωνεύθηκε με το MICEX, αλλά ακόμη και μετά από αυτό το γεγονός, ο κληρονόμος του, η μη κερδοσκοπική εταιρική σχέση, συνέχισε να υπάρχει ανεξάρτητα.
Η βασική αρχή της διαπραγμάτευσης εδώ είναι το δικαίωμα ελεύθερης επιλογής ενός περιουσιακού στοιχείου και ενός χρόνου για διαπραγμάτευση. Δεν γίνεται προκαταρκτική εγγύηση, επομένως μπορείτε να διαπραγματευτείτε τίτλους μεγάλου αριθμού εταιρειών. Αξίζει να σημειωθεί ότι ο δείκτης RTS (όπως ο δείκτης MICEX) είναι ένας από τους κύριους δείκτες της ρωσικής χρηματιστηριακής αγοράς.
- Ροζ φύλλα (μεταφράζονται ως "ροζ φύλλα"). OTC Αμερική. Όλες οι πληροφορίες εκτυπώνονται σε φύλλα ροζ από την ανακάλυψή της, δηλαδή από το 1913. Το κύριο χαρακτηριστικό είναι η έλλειψη απαιτήσεων χρηματοοικονομικής πληροφόρησης και αποτελεσμάτων ελέγχου από εμπορικές εταιρείες.
- OTC Marketplace Bulletin Board, ή OTCBB. Η ιδιαιτερότητα του εμπορίου είναι ότι μεταξύ του αγοραστή και του πωλητή υπάρχει άμεση σύνδεση μέσω τηλεφώνου ή μέσω κοινωνικών δικτύων και του Διαδικτύου. Εδώ ανοικτή πρόσβαση στην Κεντρική Τράπεζα από περισσότερες από τρεις χιλιάδες εταιρείες, αλλά μόνο οι εγγεγραμμένοι μεσίτες ή αντιπρόσωποι είναι σε θέση να πραγματοποιήσουν συναλλαγές. Σε αντίθεση με την προηγούμενη πλατφόρμα, οι εκθέσεις για τις εξωχρηματιστηριακές συναλλαγές είναι τακτικές εδώ, γεγονός που την καθιστά πιο έγκυρη στους επενδυτές.