Ο δείκτης κερδοφορίας είναι ένας δείκτης που αντανακλά τη σκοπιμότητα επενδύσεων κεφαλαίου σε ένα συγκεκριμένο έργο.
Φόρμουλα
Αυτός ο δείκτης είναι ένας συντελεστής που αντικατοπτρίζει το πόσο κέρδος το επενδυτικό σχέδιο φέρνει ανά μία μονάδα κεφαλαίων που επενδύονται σε αυτό. Όπως γνωρίζετε, η σκοπιμότητα ενός επενδυτικού σχεδίου υπολογίζεται χρησιμοποιώντας έναν δείκτη όπως η καθαρή παρούσα αξία.
Αυτή η παράμετρος υπολογίζεται με το άθροισμα της τρέχουσας αξίας σε κάθε περίοδο του έργου λαμβάνοντας υπόψη τον συντελεστή προεξόφλησης, λαμβανομένων συνεπώς υπόψη όλων των απωλεσθέντων κερδών (άλλου έργου, τραπεζικής κατάθεσης κ.λπ.).
ID = TTS: Και, όπου:
- ΔΔ - Δείκτης κερδοφορίας.
- TTS - καθαρή παρούσα αξία ·
- Και - την αρχική επένδυση.
Χαρακτηριστικό φόρμουλας
Όπως γνωρίζετε, ο δείκτης καθαρής παρούσας αξίας συγκεντρώνει όλες τις προεξοφλημένες ροές πληρωμών του επενδυτικού σχεδίου, συμπεριλαμβανομένου του αρχικά δαπανημένου κεφαλαίου, το οποίο, κατά κανόνα, δαπανάται κατά την περίοδο Τ0, και η αξία του συντελεστή έκπτωσης που εφαρμόζεται σ 'αυτήν είναι ίση με την ενότητα.
Ωστόσο, κατά τον υπολογισμό του δείκτη κερδοφορίας, ο δείκτης καθαρής παρούσας αξίας λαμβάνεται χωρίς να λαμβάνεται υπόψη το επενδεδυμένο κεφάλαιο. Έτσι, το NWT θα είναι ίσο με το οικονομικό αποτέλεσμα των επενδεδυμένων κεφαλαίων.
Δείκτης επιστροφής με έκπτωση
Πολύ συχνά, οι επενδυτές καταφεύγουν στην αξιολόγηση της αποδοτικότητας του έργου τους λαμβάνοντας υπόψη όλες τις πληρωμές: τόσο το αρχικό κεφάλαιο που δαπανήθηκε όσο και το επακόλουθο κόστος που προκύπτει κατά την υλοποίηση του επενδυτικού σχεδίου. Σε τέτοιες περιπτώσεις, μια παράμετρος που ονομάζεται δείκτης αποδοτικότητας του έργου μειώνεται, έρχεται στη διάσωση.
Ο δείκτης είναι μια τροποποίηση του κλασικού δείκτη, αλλά λαμβάνει υπόψη το σύνολο των δαπανών που πραγματοποίησε η εταιρεία για όλη την διάρκεια του επενδυτικού σχεδίου, λαμβάνοντας υπόψη τον συντελεστή έκπτωσης.
IDD = (Σ ΡΡ: (1 + ρ)n): (Σ Ι: (1 + ρ)n), όπου:
- IDD - δείκτης απόδοσης με έκπτωση.
- PP - η ροή πληρωμών, δηλαδή η διαφορά μεταξύ εσόδων και εξόδων.
- p είναι ο υπολογισμός που καθορίζεται στον υπολογισμό.
- Και - το κόστος.
Σε μια άλλη μορφή, ο τύπος του συντελεστή μπορεί να αναπαριστάται ως ο λόγος της καθαρής παρούσας αξίας προς το άθροισμα όλων των εξόδων, λαμβάνοντας υπόψη τον συντελεστή προεξόφλησης για μια ορισμένη περίοδο.
Δυσκολία στον υπολογισμό
Δεν υπάρχει καμία δυσκολία στον υπολογισμό του δείκτη πραγματικής επιστροφής. Ωστόσο, μετά την ολοκλήρωση του επενδυτικού σχεδίου, δεν έχει νόημα ο υπολογισμός της κερδοφορίας του έργου, του καθαρού κόστους και άλλων παραγόντων που χαρακτηρίζουν τη σκοπιμότητά του.
Ο υπολογισμός αυτών των παραμέτρων πρέπει να πραγματοποιηθεί προκειμένου να αποφασιστεί εάν θα επενδύσουν καθόλου σε ένα συγκεκριμένο έργο. Δηλαδή, πριν ξεκινήσετε μια επιχείρηση, όταν δεν είναι ακόμη γνωστό ποιο ποσό εισοδήματος θα λάβει ο επενδυτής στο μέλλον.
Αυτή είναι η μεγαλύτερη δυσκολία. Δεν υπάρχουν ειδικά προβλήματα με την επιλογή ενός προεξοφλητικού επιτοκίου, καθώς υπάρχει πάντα τουλάχιστον μια απλούστερη εναλλακτική επενδυτική επιλογή - μια κατάθεση σε μια τράπεζα. Και το μέγεθος του επιτοκίου των καταθέσεων θα λειτουργήσει ως συντελεστής προεξόφλησης.
Το μέγεθος των μελλοντικών εσόδων ενδέχεται να επηρεαστεί από διάφορους παράγοντες. Για παράδειγμα, το κόστος παραγωγής, οι πωλήσεις, η κατάσταση με τη ζήτηση και την προσφορά, τα επιτόκια στην τράπεζα, καθώς και η κατάσταση στην αγορά γενικά.
Εσωτερική κερδοφορία
Όταν καθορίζεται ένα υποθετικό μέγεθος εισοδήματος, ο επενδυτής πρέπει να υπολογίσει τον δείκτη εσωτερικής κερδοφορίας - το επιτόκιο στο οποίο όλα τα εισοδήματα θα είναι ίσα με το ποσό της επένδυσης.
Ο τύπος υπολογισμού του δείκτη αυτού προκύπτει από τη μεθοδολογία υπολογισμού της καθαρής παρούσας αξίας. Στην περίπτωση αυτή, ο δείκτης εσωτερικής κερδοφορίας είναι μεταβλητός και η καθαρή παρούσα αξία είναι μηδενική.
Υπάρχει επίσης ένας δεύτερος, ευκολότερος τρόπος υπολογισμού του εσωτερικού ποσοστού. Για να γίνει αυτό, ο επενδυτής πρέπει να "παίξει" με το μέγεθος του στοιχήματος, κάνοντας αρκετούς υπολογισμούς του NTS με διαφορετικά ποσοστά υπολογισμού. Η διαφορά στο εκτιμώμενο ποσοστό δεν πρέπει να υπερβαίνει το 5%. Διαφορετικά, το αποτέλεσμα δεν θα είναι ακριβές. Για να υπολογίσετε το ποσοστό, πρέπει πρώτα να βρείτε τα ποσοστά με τα οποία ο δείκτης του τρέχοντος εισοδήματος θα έχει θετική και αρνητική τιμή. Μετά από αυτό, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τον ακόλουθο τύπο:
IVD = PSm + RPS x (TTSn : TTSn - (TTSπερίπου)), όπου:
- IVD - δείκτης εσωτερικής κερδοφορίας.
- PSm - χαμηλότερο επιτόκιο,
- RPS - η διαφορά μεταξύ των δύο επιτοκίων (από το υψηλότερο είναι απαραίτητο να αφαιρέσετε το χαμηλότερο)?
- TTSn - τη θετική αξία του καθαρού τρέχοντος εισοδήματος ·
- TTSπερίπου - την αρνητική αξία της καθαρής παρούσας αξίας.
Ο τύπος αυτός επιτρέπει τον υπολογισμό του εσωτερικού ποσοστού απόδοσης, χρησιμοποιώντας μόνο αυτοσχέδια μέσα. Αντικαθιστώντας τα απαραίτητα δεδομένα σε αυτό, μπορείτε να βρείτε το ρυθμό με τον οποίο το επενδυτικό σχέδιο θα είναι κερδοφόρο. Εάν στο τέλος του έργου η καθαρή παρούσα αξία είναι πάνω από το μηδέν, αυτό σημαίνει ότι η επένδυση έχει αποπληρωθεί και ο συντελεστής απόδοσης υπερβαίνει το εκτιμώμενο ποσοστό υπολογισμού.
Κανονική αξία
Ως εκ τούτου, δεν υπάρχει καθιερωμένος δείκτης απόδοσης. Το μόνο που έχει σημασία είναι ότι η αξία του είναι μεγαλύτερη από μία. Αυτό θα μιλήσει για την αποδοτικότητα του έργου. Όσο υψηλότερη είναι η τιμή του δείκτη, τόσο πιο επικερδής είναι η επένδυση. Σε περίπτωση που ο δείκτης κερδοφορίας είναι κάτω από την ενότητα, είναι απαραίτητο να κλείσει το έργο, δεδομένου ότι τα επενδεδυμένα κεφάλαια δεν επιστρέφονται. Σε μια κατάσταση όπου ID = 1, ο επενδυτής δεν λαμβάνει κέρδος ή ζημία.
Για λόγους σαφήνειας αξίζει να εξεταστεί ένα παράδειγμα.
Η διάρκεια του επενδυτικού έργου είναι τρία χρόνια. Το ποσοστό υπολογισμού είναι 6%. Το μέγεθος της επένδυσης είναι 10 χιλιάδες ρούβλια. Κατά το πρώτο έτος, το έργο φέρνει 3.500 πηδάλια, στο δεύτερο και τρίτο έτος - 4000 ρούβλια.
Το πρώτο βήμα είναι να υπολογιστεί η καθαρή παρούσα αξία του έργου, εξαιρουμένων των επενδύσεων στην περίοδο Τ0.
TTS = 3500: 1,06 + 3500: 1,062 + 3500 : 1,063 = 10 220,3 ρούβλια.
Στη συνέχεια, υπολογίζουμε τον δείκτη κερδοφορίας:
Ιϋ = 10 220.3: 10 000 = 1.02203.
Έτσι, ο δείκτης κερδοφορίας είναι περισσότερο από ένα, αυτό δείχνει τη σκοπιμότητα του επενδυτικού σχεδίου.
Εάν, για παράδειγμα, κατά το δεύτερο έτος, το ποσό του εισοδήματος θα ήταν 3.500 ρούβλια, τότε η καθαρή παρούσα αξία θα ήταν 9.775,3 ρούβλια. Σε αυτή την περίπτωση, το έργο δεν θα ήταν αποτελεσματικό, αφού ο δείκτης κερδοφορίας ήταν 0,977, δηλαδή κάτω από την ενότητα.